银河增利债券型发起式证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：银河基金管理有限公司 基金托管人：北京银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 04 月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银河增利债券 基金主代码 519660 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 7 月 17 日 报告期末基金份额总额 6,495,538.61 份 投资目标 本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助 投资于精选的具有投资价值的股票，通过灵活的资产 配置与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定 增值。 投资策略 1、资产配置策略；2、债券投资策略；3、股票投资策 略；4、资产支持证券投资策略；5、存托凭证投资策 略 业绩比较基准 三年期定期存款利率（税后）+1.5% 风险收益特征 本基金是以债券等固定收益类资产投资为主的债券型 投资基金，属于中低风险、中低收益预期的基金品 种，其风险收益预期高于货币市场基金，低于混合型 基金和股票型基金。 基金管理人 银河基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银河增利债券 A 银河增利债券 C 下属分级基金的交易代码 519660 519661 报告期末下属分级基金的份额总额 5,261,169.04 份 1,234,369.57 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 银河增利债券 A 银河增利债券 C 1.本期已实现收益 668.20 -1,183.00 2.本期利润 -124,662.90 -29,013.96 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0238 -0.0236 4.期末基金资产净值 8,286,388.43 1,869,457.96 5.期末基金份额净值 1.5750 1.5145 注：1、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收 益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银河增利债券 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -1.43% 0.17% 0.69% 0.01% -2.12% 0.16% 过去六个月 0.88% 0.21% 1.41% 0.01% -0.53% 0.20% 过去一年 2.91% 0.16% 2.86% 0.01% 0.05% 0.15% 过去三年 1.74% 0.18% 9.12% 0.01% -7.38% 0.17% 过去五年 6.42% 0.29% 16.18% 0.01% -9.76% 0.28% 自基金合同 91.61% 0.32% 52.53% 0.01% 39.08% 0.31% 生效起至今 银河增利债券 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -1.52% 0.17% 0.69% 0.01% -2.21% 0.16% 过去六个月 0.67% 0.20% 1.41% 0.01% -0.74% 0.19% 过去一年 2.50% 0.16% 2.86% 0.01% -0.36% 0.15% 过去三年 0.43% 0.18% 9.12% 0.01% -8.69% 0.17% 过去五年 4.23% 0.29% 16.18% 0.01% -11.95% 0.28% 自基金合同 83.67% 0.32% 52.53% 0.01% 31.14% 0.31% 生效起至今 注：本基金的业绩比较基准为：三年期定期存款利率（税后）+1.5%，每日进行再平衡过程。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中共党员，硕士研究生学历，10 年证券 行业从业经历。曾先后就职于中银国际 证券有限公司、兴全基金管理有限公 司。2018 年 3 月加入银河基金管理有限 公司，担任固定收益部基金经理助理， 现担任固定收益部基金经理。2022 年 2 月至 2024 年 8 月担任银河兴益一年定期 开放债券型发起式证券投资基金、银河 本基金的 2022 年 6 月 强化收益债券型证券投资基金、银河睿 魏璇 基金经理 10 日 - 10 年 达灵活配置混合型证券投资基金基金经 理，2022 年 4 月起担任银河景行 3 个月 定期开放债券型发起式证券投资基金基 金经理，2022 年 6 月起担任银河增利债 券型发起式证券投资基金基金经理， 2022 年 6 月至 2022 年 12 月担任银河鸿 利灵活配置混合型证券投资基金基金经 理，2023 年 3 月起担任银河收益证券投 资基金基金经理，2024 年 1 月起担任银 河招益 6 个月持有期混合型证券投资基 金基金经理。 中共党员，硕士研究生学历，18 年证券 行业从业经历，曾就职于天治基金管理 有限公司。2008 年 4 月加入银河基金管 理有限公司，主要研究钢铁、煤炭、化 工行业，历任研究员、高级研究员、研 究部总监助理等职务，现担任股票投资 部基金经理。2015 年 12 月至 2019 年 4 月担任银河灵活配置混合型证券投资基 金基金经理，2016 年 2 月起担任银河竞 争优势成长混合型证券投资基金基金经 理，2016 年 3 月至 2017 年 4 月担任银 河泽利保本混合型证券投资基金基金经 理，2016 年 11 月至 2018 年 8 月担任银 河润利保本混合型证券投资基金基金经 理，2017 年 4 月至 2017 年 12 月担任银 河丰利纯债债券型证券投资基金基金经 理，2017 年 10 月至 2018 年 12 月担任 银河君腾灵活配置混合型证券投资基金 基金经理，2018 年 8 月至 2018 年 9 月 祝建辉 本基金的 2023 年 3 月 - 18 年 担任银河泰利纯债债券型证券投资基金 基金经理 24 日 (原银河润利保本混合型证券投资基金转 型而来)基金经理，2019 年 4 月起担任 银河强化收益债券型证券投资基金基金 经理，2020 年 8 月至 2023 年 8 月担任 银河龙头精选股票型发起式证券投资基 金基金经理，2021 年 5 月起担任银河君 润灵活配置混合型证券投资基金基金经 理，2021 年 10 月至 2022 年 12 月担任 银河鸿利灵活配置混合型证券投资基金 基金经理，2021 年 10 月至 2022 年 11 月担任银河旺利灵活配置混合型证券投 资基金基金经理，2021 年 12 月至 2025 年 1 月担任银河君耀灵活配置混合型证 券投资基金基金经理，2023 年 3 月起担 任银河增利债券型发起式证券投资基 金、银河新动能混合型证券投资基金、 银河主题策略混合型证券投资基金、银 河核心优势混合型证券投资基金基金经 理，2023 年 11 月起担任银河国企主题 混合型发起式证券投资基金基金经理。 注：1、上表中任职日期为公司作出决定之日。 2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 本基金的基金经理均未兼任私募资产管理计划的投资经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。 随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析。 针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3 日内、5 日内）公开竞价交易的证券进行了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。 针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况 （完全复制的指数基金除外）。 对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，由各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 在去年底一揽子增量政策的脉冲带动下，一季度国内基本面取得了“开门红”，虽然出口外需有所减弱，但投资和消费内需均有所回升。一季度房地产市场成交量显著回升，新房、二手房成交面积同比保持正增长，带看维持高位。“两新”扩围下，年初以来汽车和家电销售均保持向好势头。工业生产也平稳开局，装备制造业表现突出。但同时，也需要关注到年初以来价格信号仍呈偏弱态势，货币市场流动性紧张，居民和企业信贷表现一般，整体复苏斜率偏缓。海外方面，联储降息预期反复，特朗普上任后对外关税政策未有定数，对市场风险偏好以及全年总需求预期造成了扰动。 一季度大行缺负债较为明显，在稳汇率、防范利率风险等多重目标约束下，央行货币投放克制，维持市场紧平衡。资金价格长期居高不下，债券市场负 carry 难以维持，市场出现调整。1月债市呈 V 型走势，长端利率在资金面偏紧以及汇率扰动下先下后上，而短端利率上行明显。2月市场多空分歧明显增加，央行流动性投放仍然较为克制，社融信贷实现“开门红”叠加权益市场回暖，债市受到压制，短端回调压力较为明显，并进一步传导至长端曲线演绎熊平。3 月市场短期内对降准降息的预期被打消，债市大幅回调，10Y 国债最高上行至 1.895%，30Y 国债上行至2.14%，后续随着央行持续实现净投放，释放呵护态度，债市逐渐回暖，10Y 在 1.90%附近震荡，30Y 在 2.00%附近震荡。 权益市场开年后呈“V”字走势，上证指数一季度录得-0.48%跌幅，风格上成长占优，年内录得 3.05%涨幅。转债市场走势较好，小盘科技为主的风格，对转债市场偏利好。中证转债指数 上涨 3.64%，同期万得全 A 上涨 2.77%。市场成交量较去年四季度有所减少，同比减少 24.01%。 转股溢价率受到转债价格上涨影响，压缩到 44.33%的水平，纯债溢价率环比上涨 6.12%到 26.57%。YTM 中位数环比下降 113bp 到-1.56%。本季度新发转债 9 只，较去年四季度环比下降 4 只，退市转债 27 只环比减少 8 只，存量规模持续降低到 7053.27 亿元，环比减少 330.37 亿元。 在本季度的运作期内，纯债方面，组合久期逐步降低，保持低杠杆水平，择机参与了长端、超长端和中等期限的利率债波段交易。权益部分，组合仓位先升后降，价值和成长风格均衡配置；组合可转债仓位先降后升，结构和行业分布上较为均衡。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银河增利债券 A 的基金份额净值为 1.5750 元，本报告期基金份额净值增长率 为-1.43%，同期业绩比较基准收益率为 0.69%；截至本报告期末银河增利债券 C 的基金份额净值为 1.5145 元，本报告期基金份额净值增长率为-1.52%，同期业绩比较基准收益率为 0.69%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内已连续 60 个工作日出现基金资产净值低于五千万元的情形，我司已将该基金情况向监管部门报告并提出解决方案，目前我司正积极加强营销，力争扩大本基金规模。自 2024 年 6 月 27 日起，本基金所产生的信息披露费用、审计费、基金份额持有人大会费、银行间 账户维护费等各类固定费用，不再从基金资产中列支，由基金管理人承担。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 248,932.12 2.45 其中：股票 248,932.12 2.45 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 9,085,550.44 89.33 其中：债券 9,085,550.44 89.33 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 296,070.37 2.91 8 其他资产 540,590.52 5.31 9 合计 10,171,143.45 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 147,948.40 1.46 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 20,952.00 0.21 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 58,821.72 0.58 业 J 金融业 21,210.00 0.21 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 248,932.12 2.45 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 688143 长盈通 1,668 53,759.64 0.53 2 600941 中国移动 300 32,208.00 0.32 3 002946 新乳业 2,000 29,500.00 0.29 4 600326 西藏天路 4,400 28,116.00 0.28 5 688590 新致软件 1,253 26,613.72 0.26 6 601665 齐鲁银行 3,500 21,210.00 0.21 7 000498 山东路桥 3,600 20,952.00 0.21 8 002475 立讯精密 500 20,445.00 0.20 9 688002 睿创微纳 264 16,127.76 0.16 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 7,656,009.43 75.39 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,429,541.01 14.08 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 9,085,550.44 89.46 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019748 24 国债 14 26,000 2,666,054.25 26.25 2 019734 24 国债 03 16,000 1,616,729.86 15.92 3 102273 国债 2414 6,000 615,243.29 6.06 4 019728 23 国债 25 5,000 510,785.34 5.03 5 019740 24 国债 09 5,000 507,427.26 5.00 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金不参与国债期货的投资。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金暂不参与股指期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 3,980.79 2 应收证券清算款 530,021.39 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 6,348.14 6 其他应收款 240.20 7 其他 - 8 合计 540,590.52 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 219,915.19 2.17 2 123065 宝莱转债 199,293.60 1.96 3 113056 重银转债 143,366.51 1.41 4 113042 上银转债 96,517.04 0.95 5 127024 盈峰转债 62,102.10 0.61 6 128136 立讯转债 56,046.48 0.55 7 113615 金诚转债 50,086.48 0.49 8 110062 烽火转债 49,825.67 0.49 9 113653 永 22 转债 49,795.40 0.49 10 111011 冠盛转债 48,836.55 0.48 11 127066 科利转债 36,088.56 0.36 12 123071 天能转债 34,601.30 0.34 13 113678 中贝转债 30,356.43 0.30 14 113579 健友转债 30,332.67 0.30 15 113632 鹤 21 转债 30,200.12 0.30 16 113672 福蓉转债 29,264.76 0.29 17 113618 美诺转债 27,888.91 0.27 18 118024 冠宇转债 25,064.27 0.25 19 110093 神马转债 20,445.57 0.20 20 128105 长集转债 19,502.15 0.19 21 127102 浙建转债 19,380.86 0.19 22 113068 金铜转债 19,146.65 0.19 23 110079 杭银转债 17,844.66 0.18 24 123247 万凯转债 10,786.49 0.11 25 118008 海优转债 10,375.60 0.10 26 113606 荣泰转债 10,276.67 0.10 27 113644 艾迪转债 9,779.95 0.10 28 127086 恒邦转债 9,762.95 0.10 29 113058 友发转债 9,666.13 0.10 30 110087 天业转债 9,580.58 0.09 31 118015 芯海转债 9,243.04 0.09 32 113067 燃 23 转债 8,360.62 0.08 33 113673 岱美转债 8,279.72 0.08 34 110089 兴发转债 8,164.00 0.08 35 111000 起帆转债 7,092.35 0.07 36 113639 华正转债 1,141.00 0.01 37 128121 宏川转债 1,129.98 0.01 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银河增利债券 A 银河增利债券 C 报告期期初基金份额总额 5,133,388.66 1,200,899.66 报告期期间基金总申购份额 393,494.42 183,759.25 减:报告期期间基金总赎回份额 265,714.04 150,289.34 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 5,261,169.04 1,234,369.57 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 银河增利债券 A 银河增利债券 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 2,919,587.19 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 2,919,587.19 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 55.49 - 份额比例（%） 注：基金管理人运用固有资金投资本基金费率按本基金招募说明书公布的费率执行。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的交易。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数持有份额占基金总份发起份额 发起份额占基金总 发起份额承诺 额比例(%) 总数 份额比例(%) 持有期限 基金管理人固有2,919,587.19 44.95 - - - 资金 基金管理人高级 - - - - - 管理人员 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 2,919,587.19 44.95 - - - §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份 者 额比例达到 期初 申购 赎回 类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 别 20%的时间 区间 机 1 20250101- 2,919,587.19 - -2,919,587.19 44.95 构 20250331 产品特有风险 本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立银河增利债券型发起式证券投资基金的文件 2、《银河增利债券型发起式证券投资基金基金合同》 3、《银河增利债券型发起式证券投资基金托管协议》 4、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件 5、银河增利债券型发起式证券投资基金财务报表及报表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 10.2 存放地点 中国（上海）自由贸易试验区富城路 99 号 21-22 层 10.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38568888 /400-820-0860 公司网址：http://www.cgf.cn 银河基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日