浦银安盛价值成长混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：浦银安盛基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 2025 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 浦银安盛价值成长混合 基金主代码 519110 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 4 月 16 日 报告期末基金份额总额 457,399,984.33 份 投资目标 以追求长期资本增值为目的，通过投资于被市场低估的 具有价值属性或可预期的具有持续成长属性的股票，在 充分控制风险的前提下，分享中国经济快速增长的成果， 进而实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金坚持自上而下与自下而上相结合的投资策略，在 投资策略上充分体现“价值”、“成长”和“精选”的主 导思想。 “价值”是指甄别公司的核心价值，从公司治理、公司 战略、比较优势等方面来把握公司核心竞争优势，通过 自下而上的研究，以基本面研究为核心，力求卓有远见 地挖掘出具有核心竞争力的被市场忽视的价值低估型公 司。价值因素主要表现在相对市场股价比较高的自由现 金流，比较高的每股收益和净资产，并能给上市公司股 东带来实际收益的增长，而非粗放的规模增长。 “成长”主要表现在可持续性、可预见性的增长。寻找 成长型公司重点在于对公司成长性的客观评价和比较 上，不仅仅需要关注成长的数量，同时还要关注成长的 质量以及这种较高质量的成长的预期可持续性，通过深 度研究，精选个股投资。 “精选”是指借鉴国外先进的公司财务研究模型 FFM， 一方面通过关注上市公司现金流的形成，排除噪音数据， 进行上市公司“被低估的价值”的判断；另一方面通过 对上市公司过往财务数据的分析判断修正以及对其未来 变化的预测，通过严格的逐项分析流程，实现对上市公 司“可持续的、可预见的成长”的判断。在基本面分析 的基础上，结合深入的实地调研和估值研究，对于符合 本基金理念的标的股票进行精选投资。 业绩比较基准 沪深 300 指数×75%＋中证全债指数×25% 风险收益特征 本基金为混合型基金产品，基金资产整体的预期收益和 预期风险均较高，属于较高风险、较高收益的基金品种。 本基金力争在科学的风险管理的前提下，谋求实现基金 财产的安全和增值。 基金管理人 浦银安盛基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 浦银安盛价值成长混合 A 浦银安盛价值成长混合 C 下属分级基金的交易代码 519110 014011 报告期末下属分级基金的份额总额 456,690,495.05 份 709,489.28 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 浦银安盛价值成长混合 A 浦银安盛价值成长混合 C 1.本期已实现收益 -13,038,475.26 -426,515.44 2.本期利润 8,598,394.96 -596,757.00 3.加权平均基金份额本期利润 0.0187 -0.2332 4.期末基金资产净值 513,363,453.98 785,358.33 5.期末基金份额净值 1.1241 1.1069 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额。 3、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 浦银安盛价值成长混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.76% 1.36% 1.51% 0.80% 0.25% 0.56% 过去六个月 2.48% 1.36% 0.44% 0.75% 2.04% 0.61% 过去一年 16.73% 1.60% 12.12% 1.03% 4.61% 0.57% 过去三年 -32.49% 1.36% -4.74% 0.82% -27.75% 0.54% 过去五年 -7.05% 1.64% 3.51% 0.88% -10.56% 0.76% 自基金合同 86.03% 1.74% 40.97% 1.15% 45.06% 0.59% 生效起至今 浦银安盛价值成长混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.62% 1.36% 1.51% 0.80% 0.11% 0.56% 过去六个月 2.24% 1.36% 0.44% 0.75% 1.80% 0.61% 过去一年 16.22% 1.60% 12.12% 1.03% 4.10% 0.57% 过去三年 -33.32% 1.36% -4.74% 0.82% -28.58% 0.54% 自基金合同 -39.68% 1.45% -8.83% 0.85% -30.85% 0.60% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、自 2015 年 8 月 4 日起，本基金类型由股票型证券投资基金变更为混合型证券投资基金， 本基金的基金名称变更为“浦银安盛价值成长混合型证券投资基金”。具体内容详见基金管理人于 2015 年 8 月 4 日发布的《关于浦银安盛价值成长股票型证券投资基金变更基金名称、基金类型及 业绩比较基准并相应修订基金合同部分条款的公告》。 2、本基金于 2021 年 11 月 4 日增加 C 类份额，详见本基金管理人于 2021 年 11 月 4 日发布的 《关于浦银安盛价值成长混合型证券投资基金增加 C 类基金份额、提高估值精度并修订基金合同相应条款的公告》。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 蒋佳良先生，德国法兰克福大学企业管理 学硕士，2006 年至 2008 年任职中国工商 银行法兰克福分行资金部，2009 年至 2011 年任职华宝证券有限责任公司证券 投资部担任投资经理，2011 年至 2015 年 任职于平安资产管理有限公司担任投资 经理，2015 年至 2018 年任职中海基金管 理有限公司投研中心，历任基金经理和研 究部总经理。2018 年 6 月加盟浦银安盛 基金管理有限公司，历任权益投资部总监 公司总经 助理、研究部副总监、研究部总监。2023 理助理兼 年 4 月起，担任本公司总经理助理兼首席 首席权益 权益投资官，兼任均衡策略部总经理。 投资官、 2020 年 7 月至 2024 年 3 月担任浦银安盛 蒋佳良 均衡策略 2023 年 3 月 3 - 16 年 价值精选混合型证券投资基金的基金经 部总经 日 理。2023 年 6 月至 2025 年 2 月担任浦银 理、本基 安盛景气优选混合型证券投资基金的基 金的基金 金经理。2018 年 11 月起担任浦银安盛新 经理。 经济结构灵活配置混合型证券投资基金 的基金经理。2021 年 5 月起担任浦银安 盛均衡优选 6 个月持有期混合型证券投 资基金的基金经理。2021 年 12 月起担任 浦银安盛品质优选混合型证券投资基金 的基金经理。2022 年 6 月起担任浦银安 盛兴耀优选一年持有期混合型证券投资 基金的基金经理。2023 年 2 月起担任浦 银安盛光耀优选混合型证券投资基金的 基金经理。2023 年 3 月起担任浦银安盛 价值成长混合型证券投资基金的基金经 理。 注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期。 2、证券从业含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提 下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据《公平交易管理规定》，建立并健全了有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个基金组合。 在具体执行中，在投资决策流程上，构建统一的研究平台，为所有投资组合公平的提供研究支持。在投资决策过程中，严格遵守公司的各项投资管理制度和投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作必须经过严格的审批程序。在交易执行环节上，详细规定了面对多个投资组合交易执行的流程和规定，以保证投资执行交易过程的公平性。公司严格控制主动投资组合的同日反向交易，非经特别控制流程审批同意，不得进行。从事后监控角度上，定期对组合间同一投资标的的临近交易日的同向交易和反向交易的合理性分析评估，以及不同时间窗口下（1 日、3 日、5 日、10 日）的季度公平性交易分析评估，对旗下投资组合及其各投资类别的收益率差异进行分析。公司定期对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行检查，季度公平交易分析报告按规定经基金经理或投资经理签字，并经督察长、总经理审阅签字后，归档保存。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交易的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。报告期内未发生本基金与旗下其他投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度，沪深 300 上涨 1.25%，创业板指上涨 2.34%；行业方面，涨跌互现，军工、通信、银 行涨幅居前，食品饮料、钢铁、家电跌幅居前。市场经历了 4 月初美国关税政策带来的波动，上证指数顽强地收复了失地，创新药、机器人、海外算力持续活跃。 二季度我们看到市场依然呈现了明显的哑铃型特征，一端是以银行板块持续新高，一端是各种热点题材反复轮动。这背后的逻辑也比较清楚，宏观经济的内需指标依然表现较平淡，以房地产、白酒为代表的和宏观经济相关性比较高的行业都表现较差，风险偏好低的资金就选择银行去配置，风险偏好高的资金会选择创新药、新消费、海外算力板块寻找机会。 我们的组合在二季度表现相对平淡，主要是 4 月份配置了较多的消费电子板块，受贸易战影 响跌幅较大，阶段性影响了净值表现。之后我们对组合进行了较大的调整，希望使净值更加平稳，业绩表现更能顺应市场的变化。我们增加了大金融板块的配置，作为组合的稳定器。在成长端，我们增加了对创新药的配置，同时，我们调整了科技板块的内部结构，减持了消费电子，增加了海外算力的配置，同时也增加了一部分传媒股的配置。通过这一调整，在 6 月份组合表现较好。后续我们将继续维持这一配置结构，不断优化个股，寻找新的方向，希望下半年为投资者创造更好的收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末浦银安盛价值成长混合 A 的基金份额净值为 1.1241 元，本报告期基金份额净 值增长率为 1.76%，同期业绩比较基准收益率为 1.51%，截至本报告期末浦银安盛价值成长混合 C的基金份额净值为 1.1069 元，本报告期基金份额净值增长率为 1.62%，同期业绩比较基准收益率为 1.51%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 1、本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。 2、本报告期内未出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 362,157,044.09 68.45 其中：股票 362,157,044.09 68.45 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 166,666,844.89 31.50 8 其他资产 290,501.50 0.05 9 合计 529,114,390.48 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 34,453,616.00 6.70 C 制造业 210,058,865.44 40.86 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 4,660,211.00 0.91 G 交通运输、仓储和邮政业 26,610.45 0.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,810,898.00 2.10 J 金融业 85,738,090.00 16.68 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 10,362,350.00 2.02 M 科学研究和技术服务业 28,403.20 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 6,018,000.00 1.17 S 综合 - - 合计 362,157,044.09 70.44 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300476 胜宏科技 220,900 29,684,542.00 5.77 2 601899 紫金矿业 1,119,800 21,836,100.00 4.25 3 688981 中芯国际 218,157 19,234,902.69 3.74 4 300750 宁德时代 76,000 19,168,720.00 3.73 5 300765 新诺威 323,700 16,732,053.00 3.25 6 605133 嵘泰股份 354,100 15,608,728.00 3.04 7 300394 天孚通信 188,040 15,013,113.60 2.92 8 601601 中国太保 365,300 13,702,403.00 2.67 9 300059 东方财富 579,300 13,399,209.00 2.61 10 600919 江苏银行 1,110,400 13,258,176.00 2.58 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内，本基金投资的前十名股票不存在超出基金合同规定的备选股票库的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 273,066.02 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 17,435.48 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 290,501.50 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 浦银安盛价值成长混合 A 浦银安盛价值成长混合 C 报告期期初基金份额总额 462,485,967.35 9,853,368.63 报告期期间基金总申购份额 2,849,733.10 47,247.02 减:报告期期间基金总赎回份额 8,645,205.40 9,191,126.37 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 456,690,495.05 709,489.28 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准浦银安盛价值成长混合型证券投资基金募集的文件 2、 浦银安盛价值成长混合型证券投资基金基金合同 3、 浦银安盛价值成长混合型证券投资基金招募说明书 4、 浦银安盛价值成长混合型证券投资基金托管协议 5、 基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程 6、 基金托管人业务资格批件和营业执照 7、 本报告期内在中国证监会规定媒介上披露的各项公告 8、 中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 上海市浦东新区滨江大道 5189 号 S2 座 1-7 层 基金管理人办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可登录基金管理人网站（www.py-axa.com）查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人。 客户服务中心电话：400-8828-999 或 021-33079999。 浦银安盛基金管理有限公司 2025 年 7 月 21 日