易方达上证 50 指数证券投资基金（LOF） 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二六年一月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达上证 50 指数（LOF） 场内简称 50LOF、上证 50LOF 基金主代码 502048 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 4 月 15 日 报告期末基金份额总额 211,551,914.20 份 投资目标 紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误 差最小化。 投资策略 本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数 的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并 根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调 整，力争将年化跟踪误差控制在 4%以内，日跟踪 偏离度绝对值的平均值控制在 0.35%以内，主要投 资策略包括资产配置策略、权益类品种投资策略、 股指期货投资策略等。 业绩比较基准 上证 50 指数收益率×95%+活期存款利率(税后)×5% 风险收益特征 本基金为股票基金，主要采用完全复制策略跟踪标 的指数的表现，其风险收益特征与标的指数相似。 长期而言，其风险收益水平高于混合基金、债券基 金和货币市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达上证 50 指数 易方达上证 50 指数 称 （LOF）A （LOF）C 下属分级基金的交易代 502048 012875 码 报告期末下属分级基金 173,631,924.96 份 37,919,989.24 份 的份额总额 注：自 2021 年 7 月 23 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2021 年 7 月 26 日。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日) 易方达上证 50 指数 易方达上证 50 指数 （LOF）A （LOF）C 1.本期已实现收益 4,057,949.21 862,398.83 2.本期利润 5,398,491.17 1,204,776.62 3.加权平均基金份额本期利润 0.0303 0.0292 4.期末基金资产净值 219,506,136.86 47,105,885.54 5.期末基金份额净值 1.2642 1.2422 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达上证 50 指数（LOF）A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 2.46% 0.69% 1.35% 0.68% 1.11% 0.01% 月 过去六个 13.38% 0.71% 11.18% 0.70% 2.20% 0.01% 月 过去一年 16.08% 0.79% 12.28% 0.78% 3.80% 0.01% 过去三年 24.25% 0.92% 14.47% 0.93% 9.78% -0.01% 过去五年 -1.39% 1.04% -15.61% 1.04% 14.22% 0.00% 自基金合 同生效起 31.73% 1.23% 0.62% 1.25% 31.11% -0.02% 至今 易方达上证 50 指数（LOF）C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 2.35% 0.69% 1.35% 0.68% 1.00% 0.01% 月 过去六个 13.15% 0.71% 11.18% 0.70% 1.97% 0.01% 月 过去一年 15.61% 0.79% 12.28% 0.78% 3.33% 0.01% 过去三年 22.77% 0.92% 14.47% 0.93% 8.30% -0.01% 过去五年 - - - - - - 自基金合 同生效起 1.37% 1.01% -8.92% 1.02% 10.29% -0.01% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达上证 50 指数证券投资基金（LOF） 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 易方达上证 50 指数（LOF）A （2015 年 4 月 15 日至 2025 年 12 月 31 日） 易方达上证 50 指数（LOF）C （2021 年 7 月 26 日至 2025 年 12 月 31 日） 注：自 2021 年 7 月 23 日起，本基金增设 C 类份额类别，份额首次确认日为 2021 年 7 月 26 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理，易方 达MSCI中国A股国际通 ETF 联接、易方达中证红 利 ETF 联接、易方达 硕士研究生，具有基金从业 MSCI 中国 A 股国际通 资格。曾任易方达基金管理 宋 ETF、易方达中证红利 2021- 2025- 有限公司投资支持专员、研 钊 ETF、易方达中证国有企 01-16 11-22 11 年 究员、投资经理助理、投资 贤 业改革指数（LOF）（自 经理，易方达资产管理（香 2021年01月16日至2025 港）有限公司基金经理。 年 12 月 26 日）、易方达 标普医疗保健指数 （QDII-LOF）、易方达标 普生物科技指数 （QDII-LOF）、易方达中 证香港证券投资主题（港 股通）ETF、易方达中证 石化产业 ETF（自 2021 年 06 月 09 日至 2025 年 12 月 26 日）、易方达 MSCI 中国 A50 互联互通 ETF、易方达中证现代农 业主题 ETF（自 2021 年 12 月 02 日至 2025 年 12 月 26 日）、易方达 MSCI 中国 A50 互联互通 ETF 联接、易方达中证装备产 业 ETF（自 2021 年 12 月 29 日至 2025 年 12 月 10 日）、易方达恒生港股通 新经济 ETF、易方达中证 全指建筑材料 ETF（自 2022年03月04日至2025 年 12 月 26 日）、易方达 中证装备产业 ETF 联接 发起式（自 2023 年 07 月 25 日至 2025 年 12 月 10 日）、易方达中证红利低 波动 ETF 联接发起式、易 方达中证红利低波动 ETF、易方达中证港股通 高股息投资指数发起式、 易方达中证港股通高股 息投资 ETF 的基金经理， 易方达北证 50 成份指数、 易方达中证家电龙头ETF 联接发起式、易方达 MSCI 美国 50ETF （QDII）、易方达中证石 化产业 ETF 联接发起式、 易方达中证 A50ETF、易 方达中证家电龙头 ETF、 易方达恒生港股通创新 药 ETF、易方达中证红利 价值 ETF、易方达恒生港 股通创新药 ETF 联接发 起式、易方达中证红利价 值 ETF 联接、易方达恒生 港股通高股息低波动 ETF、易方达恒生港股通 高股息低波动 ETF 联接 发起式的基金经理助理 本基金的基金经理，易方 达沪深 300 医药 ETF、易 方达沪深 300 非银 ETF、 易方达沪深 300 非银 ETF 联接、易方达沪深300ETF 硕士研究生，具有基金从业 联接、易方达沪深 资 格 。 曾 任 汇 丰 银 行 300ETF、易方达中证 Consumer Credit Risk 信用 500ETF、易方达中证海外 风险分析师，华宝兴业基金 中国互联网 50 管理有限公司分析师、基金 （QDII-ETF）、易方达沪 经理助理、基金经理，易方 深 300 医药 ETF 联接、易 达基金管理有限公司投资 方达恒生国企 ETF 联接 发展部产品经理，易方达上 余 （QDII）、易方达恒生国 2025- 证 50 分级、易方达国企改 海 企（QDII-ETF）、易方达 11-22 - 20 年 革分级、易方达军工分级、 燕 中证海外中国互联网 易方达证券公司分级、易方 50ETF 联接（QDII）、易 达中证军工 ETF、易方达 方达中证 500ETF 联接、 中证全指证券公司 ETF、 易方达奥明日经 225ETF 易方达黄金 ETF 联接、易 （QDII）、易方达上证 方达黄金 ETF、易方达中 50ETF、易方达上证 证港股通互联网 ETF、易 50ETF 联接、易方达中证 方达中证港股通互联网 军工指数（LOF）、易方达 ETF 联接发起式的基金经 中证全指证券公司指数 理。 （LOF）、易方达中证军工 ETF 的基金经理，指数投 资部副总经理、指数投资 决策委员会委员 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害 基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 36 次，其中 33 次为 指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 本基金跟踪上证 50 指数，该指数由沪市 A 股中规模大、流动性好的最具有代表 性的 50 只股票组成，以反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 2025 年四季度，中国经济在外部不确定性与内需疲软中展现出韧性，宏观政策精准发力，稳增长成效逐步显现，宏观经济运行总体平稳，延续了稳中有进的发展态势。面对复杂严峻的经济发展环境，中国政府实施了更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，着力推动高质量发展，生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，促进了新质生产力稳步发展。同时我们也看到在产业升级发展带动下，技术含量和附加值较高的装备制造业快速发展；高技术服务业、战略性新兴服务业发展态势也较好。科技创新和产业创新深度融合，新质生产力不断培育壮大，新业态新模式快速发展，为经济发展注入新的活力和动力。 资本市场方面，A 股市场在流动性充裕与政策预期驱动下，市场成交活跃，风格 显著分化，顺周期及政策受益板块表现突出，科技与消费板块承压，市场整体呈现“结构分化、估值修复、信心回暖”的格局。四季度主要指数表现稳健，市场风格由前期的极致成长向价值与均衡回归。分板块来看，保险、石油石化、通信、有色金属、国防军工等行业表现优异，而房地产、医药生物、计算机、传媒、食品饮料等板块表现相对较落后。从市场主流指数的表现来看，聚焦大盘价值的上证指数、上证 50、中证A500、沪深 300 等指数表现相对较好，而代表科技成长风格的科创 50 等指数表现相对落后。 上证 50 指数作为 A 股大盘蓝筹股的代表指数，其表现跟中国宏观经济周期以及 各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关。报告期内指数中的非银金融、银行、有色金属、石油化工等行业的成份股涨幅居前，对上证 50 指数收益贡献较大，而医药生物、电子、汽车、食品饮料等行业的成份股表现落后，拖累了指数表现。报告期内上证 50 指数上涨 1.41%。 在当前多措并举提高上市公司质量，有效提升上市公司投资价值的宏观背景下，A 股上市公司中符合国家发展战略和市场需求的各行业龙头优质企业有望保持良好的成长性和稳健的财务业绩，作为 A 股市场大盘蓝筹股的代表指数，上证 50 指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。 本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.2642 元，本报告期份额净值增长 率为 2.46%，同期业绩比较基准收益率为 1.35%；C 类基金份额净值为 1.2422 元，本 报告期份额净值增长率为 2.35%，同期业绩比较基准收益率为 1.35%。年化跟踪误差0.87%，在合同规定的目标控制范围之内。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 252,258,836.16 93.80 其中：股票 252,258,836.16 93.80 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 16,015,372.65 5.96 7 其他资产 653,104.54 0.24 8 合计 268,927,313.35 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 31,408,160.57 11.78 C 制造业 89,928,880.12 33.73 电力、热力、燃气及水生产和供应 11,366,755.00 4.26 D 业 E 建筑业 2,853,136.71 1.07 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 6,646,091.00 2.49 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 16,686,709.39 6.26 J 金融业 84,833,020.08 31.82 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 2,486,928.00 0.93 M 科学研究和技术服务业 6,049,155.29 2.27 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 252,258,836.16 94.62 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 600519 贵州茅台 16,851 23,206,860.18 8.70 2 601318 中国平安 287,009 19,631,415.60 7.36 3 601899 紫金矿业 443,400 15,283,998.00 5.73 4 600036 招商银行 333,177 14,026,751.70 5.26 5 601166 兴业银行 455,814 9,599,442.84 3.60 6 600900 长江电力 329,400 8,956,386.00 3.36 7 688256 寒武纪 5,583 7,568,035.65 2.84 8 600030 中信证券 262,790 7,544,700.90 2.83 9 600276 恒瑞医药 120,216 7,161,267.12 2.69 10 601398 工商银行 870,968 6,906,776.24 2.59 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量 合约市值（元） 公允价值变 风险说明 动（元） 在本报告期内，基金 利用股指期货进行 套期保值操作，以应 对基金由于大额净 申赎等需要及时调 整组合市场暴露情 况时，通过股指期货 IH2603 IH2603 1 906,480.00 24,840.00 套保交易满足基金 的投资替代需求和 风险管理需求，利用 股指期货的杠杆作 用，降低股票仓位频 繁调整的交易成本 和跟踪误差，达到有 效跟踪标的指数的 目的。 公允价值变动总额合计(元) 24,840.00 股指期货投资本期收益(元) -23.48 股指期货投资本期公允价值变动(元) 24,840.00 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金可投资股指期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，按照相关法律法规的有关规定，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约来进行投资。本基金在出现大额净申赎等需要及时调整组合市场暴露情况时，通过股指期货套保交易满足基金的投资替代需求和风险管理需求。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。本报告期内，本基金投资股指期货符合既定 的投资政策和投资目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚。招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监管总局的处罚。中国工商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局北京市分局、中国人民银行的处罚。紫金矿业集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到福建省龙岩市上杭县住房和城乡建设局的处罚。 本基金为指数型基金，上述主体所发行的证券系标的指数成份股，上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 120,708.21 2 应收证券清算款 192,445.34 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 339,950.99 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 653,104.54 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达上证50指数 易方达上证50指数 （LOF）A （LOF）C 报告期期初基金份额总额 185,032,992.18 41,021,046.54 报告期期间基金总申购份额 18,661,610.33 16,237,804.31 减：报告期期间基金总赎回份额 30,062,677.55 19,338,861.61 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 173,631,924.96 37,919,989.24 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1. 中国证监会准予易方达上证 50 指数分级证券投资基金募集注册的文件； 2.《易方达上证 50 指数证券投资基金（LOF）基金合同》； 3.《易方达上证 50 指数证券投资基金（LOF）托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5. 基金管理人业务资格批件和营业执照。 8.2存放地点 广东省广州市天河区珠江东路 30 号 42 层。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二六年一月二十二日