国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF) 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二六年一月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2026 年 01 月 20 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰价值经典灵活配置混合(LOF) 场内简称 国泰价值 LOF 基金主代码 160215 交易代码 160215 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 8 月 13 日 报告期末基金份额总额 74,859,339.60 份 本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利 投资目标 能力和价值被低估的股票，在有效控制风险的前提下，谋 求基金资产的长期稳定增值。 1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资 投资策略 策略；4、债券投资策略；5、权证投资策略；6、资产支 持证券投资策略；7、中小企业私募债投资策略；8、股指 期货投资策略。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40% 本基金为混合型基金，是证券投资基金中预期风险和预期 风险收益特征 收益中等的产品。基金的预期风险和预期收益高于债券型 基金和货币市场基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 20,702,611.30 2.本期利润 -18,622,491.40 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2123 4.期末基金资产净值 209,043,621.48 5.期末基金份额净值 2.792 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -4.74% 1.74% 0.15% 0.57% -4.89% 1.17% 过去六个月 43.77% 1.76% 10.13% 0.54% 33.64% 1.22% 过去一年 50.76% 1.86% 10.84% 0.56% 39.92% 1.30% 过去三年 24.81% 1.72% 19.06% 0.63% 5.75% 1.09% 过去五年 36.00% 1.66% 4.16% 0.68% 31.84% 0.98% 自基金合同 319.29% 1.59% 85.78% 0.97% 233.51% 0.62% 生效起至今 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF) 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2010 年 8 月 13 日至 2025 年 12 月 31 日) 注：（1）国泰价值经典混合型证券投资基金（LOF）的基金合同生效日期为2010年8月13日，自2017年2月24日起本基金变更为国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金（LOF）； （2）自2017年2月24日起本基金的业绩比较基准由原“沪深300指数收益率×80%＋中证全债指数收益率×20%”，变更为“沪深300指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%”。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士研究生。2012 年 7 月至 2014 年 6 月在国泰基金管 理有限公司工作，任研究 员。2014 年 6 月至 2017 年 国泰研 6 月在农银汇理基金管理有 究优势 限公司工作，历任研究员、 混合、 基金经理助理、基金经理， 国泰大 2017 年 7 月加入国泰基金。 健康股 2017 年 10 月起任国泰大健 票、国 康股票型证券投资基金的 泰金鹰 基金经理，2019 年 2 月至 增长灵 2020 年 5 月任国泰江源优 活配置 势精选灵活配置混合型证 混合、 券投资基金的基金经理， 国泰价 2019 年 12 月起兼任国泰研 值经典 究精选两年持有期混合型 徐治彪 灵活配 2020-07-24 - 14 年 证券投资基金的基金经理， 置混合 2020 年 7 月起兼任国泰金 （LOF 鹰增长灵活配置混合型证 ）、国泰 券投资基金和国泰价值经 医药健 典灵活配置混合型证券投 康股 资基金（LOF）的基金经理， 票、国 2020 年 8 月起兼任国泰医 泰研究 药健康股票型证券投资基 精选两 金的基金经理， 2020 年 9 年持有 月起兼任国泰研究优势混 期混合 合型证券投资基金的基金 的基金 经理，2022 年 3 月至 2023 经理 年8月任国泰估值优势混合 型证券投资基金（LOF）的 基金经理。2023 年 11 月至 2025 年 2 月任权益投资部 总监。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 四季度策略延续了三季度的主线，仍以科技制造为核心，并继续采取逆势交易操作。具体调整包括：在三季度末大幅降低的机器人仓位于四季度逐步回补，同时适度增配了医药与消费板块。考虑到锂电上游价格快速上涨，叠加下游汽车需求疲弱，行业可能面临两头挤压的风险，我们相应降低了锂电配置。 从结果来看，该季度组合小幅亏损，略微跑输基准。回顾反思，我们认为九月时应更果断地兑现收益，同时在存储板块暴涨的背景下，也应适度降低苹果产业链的配置。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内的净值增长率为-4.74%，同期业绩比较基准收益率为 0.15%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 宏观经济方面，我们维持前期判断：中国经济已度过高速增长阶段，当前正处于结构调 整期。CPI 连续多季度处于 1%以下，PPI 环比亦多次录得负增长，反映出内需仍待提振。 具体来看，地产与投资持续承压，但高端制造加速崛起，中国制造正逐步走向全球。在海外 逆全球化延续、贸易摩擦频发的背景下，内循环仍是经济核心焦点，而真正具备出海能力的 制造业依然是重要亮点。 证券市场展望方面，当前市场再次进入“分母定买卖、分子定方向”的有效阶段。分母端 利率持续低位，PPI 环比尚未明显改善，股债比处于历史高位，意味着权益资产仍具备较高 配置价值。科技成长方向依旧是我们关注的重点。若未来 PPI 环比显著回升、利率趋势上行， 顺周期板块预计将迎来较好表现。此外，量化与 ETF 已成为市场重要力量，在此环境下， 逆势交易策略显得尤为关键。我们长期看好科技方向，尤其是 AI 的端侧应用，包括智能驾 驶、机器人、智能穿戴等领域。 具体到组合构建，我们以 5 年年化业绩增速 15%以上且估值偏低为标准筛选公司，以争 取戴维斯双击的机会。目前组合仓位主要集中于 TMT 产业链中的智能驾驶与机器人、苹果 产业链，以及医药消费等板块。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 197,493,653.13 93.52 其中：股票 197,493,653.13 93.52 2 固定收益投资 404,462.03 0.19 其中：债券 404,462.03 0.19 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 13,140,387.68 6.22 7 其他各项资产 144,569.40 0.07 8 合计 211,183,072.24 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - 41,640.48 0.02 B 采矿业 C 制造业 169,138,207.49 80.91 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 26,694.44 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 28,255,687.53 13.52 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 27,747.19 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 3,676.00 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 197,493,653.13 94.47 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 603179 新泉股份 305,395 21,888,182.60 10.47 2 688279 峰岹科技 106,707 21,713,807.43 10.39 3 603920 世运电路 411,400 19,915,874.00 9.53 4 689009 九号公司 333,645 18,494,405.55 8.85 5 301087 可孚医疗 413,734 18,481,497.78 8.84 6 605288 凯迪股份 203,040 18,232,992.00 8.72 7 002475 立讯精密 311,400 17,659,494.00 8.45 8 688772 珠海冠宇 802,641 17,280,860.73 8.27 9 603800 洪田股份 327,800 15,986,806.00 7.65 10 603786 科博达 149,400 11,668,140.00 5.58 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 404,462.03 0.19 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 404,462.03 0.19 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 019766 25 国债 01 4,000 404,462.03 0.19 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，江苏洪田科技股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门立案调查、公开谴责、处罚的情况。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 96,970.25 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 47,599.15 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 144,569.40 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 603179 新泉股份 8,191,200.00 3.92 大宗交易 2 689009 九号公司 2,948,940.00 1.41 询价转让 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 101,262,558.45 报告期期间基金总申购份额 4,450,444.02 减：报告期期间基金总赎回份额 30,853,662.87 报告期期间基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 74,859,339.60 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF) 募集的批复 2、国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF) 基金合同 3、国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF) 托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 15-20 层。 基金托管人住所。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二六年一月二十二日