华夏能源革新股票型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二六年一月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基 金 简 华夏能源革新股票 称 基 金 主 003834 代码 交 易 代 003834 码 基 金 运 契约型开放式 作方式 基 金 合 同 生 效 2017 年 6 月 7 日 日 报 告 期 末 基 金 2,798,849,108.20 份 份 额 总 额 投 资 目 通过精选能源革新的优质企业，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期 标 稳健增值。 主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券 投 资 策 投资策略、权证投资策略、股指期货和股票期权投资策略、国债期货投资策略等。在 略 股票投资策略上，本基金投资的能源革新主题界定如下：①直接从事新能源产业相关 的行业，②受益于能源革新主题的行业，③新能源推广及其服务行业。 业 绩 比 中证内地新能源指数收益率*90%+上证国债指数收益率*10%。 较基准 风 险 收 本基金属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于益特征 较高风险、较高收益的品种。 基 金 管 华夏基金管理有限公司 理人 基 金 托 中国建设银行股份有限公司 管人 下 属 分 级 基 金 华夏能源革新股票 A 华夏能源革新股票 C 的 基 金 简称 下 属 分 级 基 金 003834 013188 的 交 易 代码 报 告 期 末 下 属 分 级 基 2,589,194,881.89 份 209,654,226.31 份 金 的 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日) 主要财务指标 华夏能源革新股 华夏能源革新股票 C 票 A 1.本期已实现收益 266,050,716.94 19,914,715.21 2.本期利润 -189,391,389.64 -5,241,453.35 3.加权平均基金份 -0.0702 -0.0247 额本期利润 4.期末基金资产净 8,366,908,706.59 660,107,313.85 值 5.期末基金份额净 3.231 3.149 值 注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ③本基金自 2021 年 8 月 4 日增加 C 类基金份额类别。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华夏能源革新股票A： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -2.09% 1.86% -2.28% 1.95% 0.19% -0.09% 月 过去六个 44.31% 1.67% 44.08% 1.78% 0.23% -0.11% 月 过去一年 37.26% 1.51% 35.98% 1.60% 1.28% -0.09% 过去三年 13.49% 1.51% -10.66% 1.70% 24.15% -0.19% 过去五年 19.53% 1.78% -3.17% 1.87% 22.70% -0.09% 自基金合 同生效起 223.10% 1.87% 81.10% 1.74% 142.00% 0.13% 至今 华夏能源革新股票C： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -2.20% 1.85% -2.28% 1.95% 0.08% -0.10% 月 过去六个 43.92% 1.67% 44.08% 1.78% -0.16% -0.11% 月 过去一年 36.56% 1.51% 35.98% 1.60% 0.58% -0.09% 过去三年 11.51% 1.51% -10.66% 1.70% 22.17% -0.19% 自新增份 额类别以 -19.69% 1.65% -35.80% 1.78% 16.11% -0.13% 来至今 注：本基金自 2021 年 8 月 4 日增加 C 类基金份额类别。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 华夏能源革新股票型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2017 年 6 月 7 日至 2025 年 12 月 31 日) 华夏能源革新股票 A： 华夏能源革新股票 C： 注：本基金自 2021 年 8 月 4 日增加 C 类基金份额类别。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 硕士。曾任中航 工业成都飞机 设计研究所工 程师。2017 年 7 月加入华夏基 金管理有限公 本基金 司。历任投资研 杨宇 的基金 2024-07-12 - 8 年 究部研究员、基 经理 金经理助理、华 夏盛世精选混 合型证券投资 基金基金经理 （2023 年 3 月 16日至2025年 3 月 3 日期间) 等。 注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 38 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 整体上看，2025 年四季度中国经济呈现出“内需有限修复、外需结构性分化”的特征，政策节奏总体转向适度积极。受房地产市场调整、以旧换新高基数效应以及内需消费弱复苏等多重因素影响，国内四季度经济数据整体维持弱复苏态势；另一方面，四季度出口方向韧性仍远超市场预期，截至 11 月，我国对东盟、欧盟、非洲等非美国家出口仍维持较高增速，同时装备制造业和高技术制造业等新质生产力相关行业增加值维持高速增长。政策层面，四季度财政方面完成 5000 亿元政策性金融工具投放并新增地方债务额度，央行重启购债操作以支持内需，政策节奏总体转向积极，内需方向有望得到进一步支撑。 受国内政策会议密集召开、美联储降息节奏反复以及全球 AI 叙事出现短暂分歧等多方因素影响，A 股市场在四季度整体维持震荡下的结构性行情，行业轮动显著加速，年底市场风格逐渐回归“科技+资源”双主线。10 月市场在三季报市场盈利回正、四中全会预期升温以及中美关税缓和的背景下震荡走高，上证指数时隔 10 年再次突破 4000 点，上游资源板块领涨市场；11月市场在美联储降息预期反复以及全球AI叙事出现短暂分歧等影响下震荡回调，科技方向有所承压，银行等低估值资产表现靠前，另一方面，市场存量资金博弈下主题投资热度上升，海南自贸港、福建概念股等题材持续走高；进入 12 月，国内中央经济工作会议召开，海外美联储如期降息，市场情绪有所修复，日本央行加息落地后，增量资金逐渐入场，A 股重回上升通道，市场回归“科技+资源品”双主线。 新能源行业分板块来看，基本面各有亮点。光伏方面，近期硅料、硅片、电池、组件均上调报价，我们认为其核心支撑在于不得低于完全成本销售。光伏趋势性行情仍需跟踪需求预期转变，需求短期受国内 136 号文影响存在不确定性，但是未来随着储能装机占比提升需求有望重回增长。短期行情驱动主要在于供给端报价上涨、储能等第二成长曲线、新技术进展等新应用场景。光伏行业 2027 年有望恢复至供需合理水平，2026H2 我们需要重视行业盈利反转机会。风电方面，四季度国内风电行业开工步入淡季，产业链出货交付环比有所下降。风机环节部分涨价订单开始交付，预计 2026 年一季度有望起量，带动风机盈利改善。同时，海外海风竞配加速推进，英国 AR7 中标结果有望在 2026 年初落地，释放出海订单增量。储能方面，全球大储需求延续高增，国内以内蒙为代表年底抢装明显，四季度发货/确收同环比延续较好增长。户储欧洲需求较为平淡，四季度乌克兰战后修复、澳洲补贴驱动需求环比增长。国内储能电芯涨价在四季度影响有限，出货量提升下费用有所摊薄，出海受关税/出口退税影响四季度利润率可能略有下降。2026 年电网投资有望积极向好，陕北-安徽、甘肃-浙江、蒙西-京津冀、藏粤直流等重点工程持续推进建设，预计 2026 年将有 4-5 条直流核准开工，同时国家发改委、能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔2025〕1710 号），明确 2030 年发展目标，有望引导产业链持续增长。 锂电板块，需求方面，在国内大储商业模式改善、美国 AI 数据中心配储、欧洲电动化加速、国内商用车爆发式增长的带动下，产业链排产有逐月提升趋势，且预期 2026 年一季度将呈现淡季不淡。国内乘用车因各地以旧换新额度收紧，自 11 月中开始需求有所承压，但随着开年政策延续落地，有望逐步恢复。供给和价格方面，在近两年产业链亏损和承压的背景下，供给扩张速度显著低于需求增长，2025 上半年开始出现结构性紧缺，2025 年四季度起总量偏紧逐步体现，6F、VC、碳酸锂价格率先上涨，铝箔、铁锂、隔膜、铜箔等材料 也迎来加工费改善，电池供给同样偏紧，有望传导成本压力。 报告期内，本基金继续加仓了部分锂电材料和二线锂电池企业相关标的。这些公司处在周期底部位置，随着需求增长和产能逐步出清，盈利能力有望触底回升，从而带来较好投资机会。 我们努力通过扎实的基本面研究，来寻找新能源行业中的超额收益。我们重点的布局方向包括：1.汽车电动化。中国的锂电池行业在全球范围内已经取得了非常明显的比较优势，龙头企业全球份额不断提升，同时带动整个产业链在全球范围内持续扩张。2.汽车智能化。类似过去十年功能手机向智能手机进步的过程，我们认为未来十年是“功能汽车”向“智能汽车”进步的过程，从而会诞生较多汽车零部件智能化升级的投资机会，譬如域控制器、智能座舱、线控底盘等。3.新能源发电，作为新能源车整体产业链的上游，真正实现碳中和远景的重要抓手，譬如光伏、风电、氢能源、储能、电力设备等。我们选股的标准为：1.符合产业发展方向（如锂电池领域的高镍化、大电芯、高能量密度、长循环、安全性提升，如汽车智能化方面的智能座舱、驾驶域等）、渗透率持续提升，带来更好的消费者体验的细分环节；2.可以持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本，并取得相较于竞争对手的明显优势；3.业绩持续高增，估值合理。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 12 月 31 日，华夏能源革新股票 A 基金份额净值为 3.231 元，本报告期份 额净值增长率为-2.09%；华夏能源革新股票 C 基金份额净值为 3.149 元，本报告期份额净值增长率为-2.20%，同期业绩比较基准增长率为-2.28%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 8,277,552,965.18 90.60 其中：股票 8,277,552,965.18 90.60 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 21,161,523.70 0.23 其中：债券 21,161,523.70 0.23 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 7 银行存款和结算备付金合计 788,452,760.08 8.63 8 其他资产 48,917,986.49 0.54 9 合计 9,136,085,235.45 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 426,830.84 0.00 C 制造业 8,275,208,807.14 91.67 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 50,320.00 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 334,206.44 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 27,741.12 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 633,063.98 0.01 J 金融业 14,829.40 0.00 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 794,126.41 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 35,953.45 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 27,086.40 0.00 S 综合 - - 合计 8,277,552,965.18 91.70 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（%） 1 300274 阳光电源 5,017,141 858,131,796.64 9.51 2 300750 宁德时代 2,200,822 799,818,687.72 8.86 3 002850 科达利 3,628,834 572,847,735.24 6.35 4 002028 思源电气 3,664,100 566,433,219.00 6.27 5 603659 璞泰来 19,064,326 521,218,672.84 5.77 6 600066 宇通客车 13,627,584 445,621,996.80 4.94 7 301358 湖南裕能 6,360,635 411,278,659.10 4.56 8 300014 亿纬锂能 5,882,972 386,864,238.72 4.29 9 002709 天赐材料 6,786,600 314,423,178.00 3.48 10 603179 新泉股份 4,083,625 301,698,215.00 3.34 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值（元） 值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 21,161,523.70 0.23 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 21,161,523.70 0.23 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 值比例（%） 1 113696 伯 25 转债 144,640 20,640,175.55 0.23 2 127110 广核转债 3,736 521,348.15 0.01 3 - - - - - 4 - - - - - 5 - - - - - 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末无股指期货投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 659,596.28 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 48,258,390.21 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 48,917,986.49 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值（元） 值比例（%） 况说明 1 300750 宁德时代 134,776,200.00 1.49 非公开发行 流通受限 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华夏能源革新股票A 华夏能源革新股票C 报告期期初基金份额 2,859,486,680.41 181,894,703.25 总额 报告期期间基金总申 175,205,456.29 143,083,454.29 购份额 减：报告期期间基金 445,497,254.81 115,323,931.23 总赎回份额 报告期期间基金拆分 - - 变动份额 报告期期末基金份额 2,589,194,881.89 209,654,226.31 总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 1、报告期内披露的主要事项 2025 年 10 月 1 日发布华夏基金管理有限公司公告。 2025 年 11 月 27 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公 告。 2025 年 12 月 12 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公 告。 2025 年 12 月 25 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公 告。 2025 年 12 月 26 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公 告。 2、其他相关信息 华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国 性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州、青岛、武汉及沈阳设有分公司，在香港、深圳、上海、北京设有子公司。公司是首批全国社保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金管理人、境内首只 ETF 基金管理人、境内首只沪港通 ETF 基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批公募 FOF 基金管理人、首批公募养老目标基金管理人、首批个人养老金基金管理人、境内 首批中日互通 ETF 基金管理人、首批商品期货 ETF 基金管理人、首批纳入互联互通 ETF 基 金管理人、首批北交所主题基金管理人以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人、公募 REITs 管理人、首批浮动管理费基金管理人，境内首家承诺“碳中和”具体目标和路径的公募基金公司，香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予基金注册的文件； 2、基金合同； 3、托管协议； 4、法律意见书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 华夏基金管理有限公司 二〇二六年一月二十二日