融通中国概念债券型证券投资基金（QDII） 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：融通基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 融通中国概念债券（QDII） 基金主代码 005243 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 11 月 27 日 报告期末基金份额总额 774,271,403.39 份 投资目标 本基金主要投资于具有中国概念的债券资产，在严格控制 风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争 实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金在宏观层面，采取自上而下的资产配置策略；在微 观层面，采取自下而上的证券优选策略。整体看，将宏观 与微观分析相结合，在有效分散风险的基础上，寻找海外 上市中国证券资产的价值洼地，提高基金资产的收益。 业绩比较基准 彭博巴克莱中资美元债指数（Bloomberg Barclays Asia Ex-Japan USD Credit China）收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均预期风险和预期收益率 低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 融通基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 融通中国概念债券（QDII）A 融通中国概念债券（QDII）C 下属分级基金的交易代码 005243 020571 报告期末下属分级基金的份额总额 734,923,380.71 份 39,348,022.68 份 境外资产托管人 英文名称：JPMorgan Chase Bank, N.A. 中文名称：摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 融通中国概念债券（QDII）A 融通中国概念债券（QDII）C 1.本期已实现收益 3,085,537.96 117,238.82 2.本期利润 11,054,630.69 485,888.73 3.加权平均基金份额本期利润 0.0179 0.0174 4.期末基金资产净值 867,386,281.40 46,273,434.66 5.期末基金份额净值 1.1802 1.1760 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 融通中国概念债券（QDII）A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.48% 0.11% 2.69% 0.18% -1.21% -0.07% 过去六个月 2.78% 0.19% 4.33% 0.25% -1.55% -0.06% 过去一年 2.41% 0.17% 9.11% 0.23% -6.70% -0.06% 过去三年 16.38% 0.26% 23.11% 0.33% -6.73% -0.07% 过去五年 6.92% 0.30% 2.47% 0.34% 4.45% -0.04% 自基金合同 24.09% 0.28% 20.18% 0.32% 3.91% -0.04% 生效起至今 融通中国概念债券（QDII）C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.37% 0.11% 2.69% 0.18% -1.32% -0.07% 过去六个月 2.56% 0.19% 4.33% 0.25% -1.77% -0.06% 过去一年 2.00% 0.17% 9.11% 0.23% -7.11% -0.06% 自基金合同 2.31% 0.16% 10.45% 0.22% -8.14% -0.06% 生效起至今 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金业绩比较基准项目分段计算：自 2017 年 11 月 27 日起，本基金采用“花旗中 国美元债券指数（Citi Asian Broad Bond Index (ABBI) China Issuers Index in LCL terms） 收益率”，并于 2018 年 7 月 18 日更名为“富时中国美元债券指数（FTSE Asian Broad Bond Index (ABBI) China Issuers Index in LCL terms）收益率”；自 2019 年 10 月 1 日起，本基金使用新 基准，即“彭博巴克莱中资美元债指数（Bloomberg Barclays Asia Ex-Japan USD Credit China） 收益率”。 2、本基金于 2024 年 1 月 17 日增设 C 类份额，该类份额首次确认日为 2024 年 1 月 18 日，故 本基金 C 类份额的统计区间为 2024 年 1 月 18 日至本报告期末。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 邱小乐女士，理学硕士，9 年证券、基金 本基金的 2023年4 月26 行业从业经历，具有基金从业资格。2019 邱小乐 基金经理 日 - 9 年 年 4 月加入融通基金管理有限公司，曾任 投资经理。现任融通中国概念债券型证券 投资基金(QDII)基金经理。 注：任免日期根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券、基金业务相关工作的时间为计算标准。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 无。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本基金报告期内未发生异常交易。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 1 季度，美国方面，“特朗普叙事”发生逆转，美债宽幅波动。年初在强劲的 12 月非农数据 推动下，10 年期美债利率一度上行至 4.8%高位，市场对 2025 年美联储降息预期纷纷调降，甚至开始出现加息的讨论。而随后公布的 CPI 数据显示核心 CPI 低于市场预期，很大程度缓解了市场对通胀的担忧，10 年期美债利率下行至 4.6%区间。1 月底“DeepSeek”事件挑战了美国例外论，美科技股受到冲击，尤其进入 2 月下旬后美国经济增长数据转弱，美股开启了持续下跌模式，加之特朗普表态不存在“特朗普看跌期权”，避险情绪推动美债利率快速大幅下行，市场叙事出现反转，“滞涨”担忧升温，此时市场解读关税政策影响的重心从推高通胀转向拖累增长。而国内方面，“DeepSeek”事件后风险情绪大幅好转，市场重燃对于中国经济内生动能的信心，3 月两会政策符合预期，后续关注政策细节及关税影响。 海外市场方面，标普 500 指数下跌 4.59%，美元指数下跌 3.94%，十年期美债收益率大幅下 36bps。国内市场方面，上证综指下跌 0.48%，十年期国债收益率上行 14bps。美元兑人民币汇率贬值 0.58%/0.98%(CNY/CNH)，中间价亦贬值 0.14%。中资美元债方面，彭博中资美元债指数上涨2.84%，其中投资级指数上涨 2.70%，高收益指数上涨 3.85%。 报告期内，本基金维持稳健的久期中枢，在利率较高位置适度增加久期，坚持高等级信用策略，并积极参与打新及波段机会力争获取收益增厚。 截至本报告期末融通中国概念债券（QDII）A 基金份额净值为 1.1802 元，本报告期基金份额 净值增长率为 1.48%，业绩比较基准收益率为 2.69%； 截至本报告期末融通中国概念债券（QDII）C 基金份额净值为 1.1760 元，本报告期基金份额 净值增长率为 1.37%，业绩比较基准收益率为 2.69%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 优先股 - - 存托凭证 - - 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 885,104,341.49 94.32 其中：债券 885,104,341.49 94.32 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 46,270,470.81 4.93 8 其他资产 7,046,297.00 0.75 9 合计 938,421,109.30 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 无。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 无。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 无。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） Aaa 129,791,868.14 14.21 AA+ 28,498,763.65 3.12 AA 7,449,555.77 0.82 Aa3 5,032,219.69 0.55 A1 51,312,612.78 5.62 A- 64,478,999.47 7.06 A3 16,497,654.33 1.81 Baa1 43,916,350.63 4.81 BBB+ 24,729,921.40 2.71 Baa2 88,453,811.34 9.68 BBB 81,141,329.73 8.88 Baa3 9,368,914.43 1.03 BBB- 38,768,867.31 4.24 Ba1 34,262,523.77 3.75 BB+ 57,971,548.99 6.34 Ba2 43,422,439.89 4.75 B1 5,775,688.18 0.63 无评级 154,231,271.99 16.88 注：债券信用评级取自第三方评级机构的评级。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值（人民币元）占基金资产 净值比例（%） 1 US91282CMG32 T 4 1/4 01/31/30 35,891,000 36,613,490.78 4.01 2 019740 24 国债 09 33,000,000 33,490,199.18 3.67 3 US91282CLF67 T 3 7/8 08/15/34 33,737,540 33,061,886.40 3.62 4 US91282CMM00 T 4 5/8 02/15/35 25,841,520 26,854,166.62 2.94 5 XS2238561281 BOCOM 3.8 PERP 22,970,240 23,136,211.18 2.53 注：1、境外债券代码为 ISIN 码。 2、数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整数。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 无。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制 日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 无。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 2,262.92 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 7,043,081.15 6 其他应收款 952.93 7 其他 - 8 合计 7,046,297.00 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 融通中国概念债券 融通中国概念债券 （QDII）A （QDII）C 报告期期初基金份额总额 513,780,171.93 12,362,958.63 报告期期间基金总申购份额 339,182,145.66 46,137,057.67 减:报告期期间基金总赎回份额 118,038,936.88 19,151,993.62 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 734,923,380.71 39,348,022.68 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 者类 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 份额 别 序号 或者超过 20%的时间区间 份额 份额 份额 持有份额 占比 （%） 1 20250101-20250218,202 112,206,590.62 59,838,433.92 - 172,045,024.54 22.22 50220-20250331 机构 20250101-20250102,202 2 50115-20250126,202502 105,794,863.38 92,284,329.56 60,632,893.65 137,446,299.29 17.75 20-20250220 个人 - - - - - - - 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能存在因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金份额净值剧烈波动的风险及流动性风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）中国证监会批准融通中国概念债券型证券投资基金（QDII）设立的文件 （二）《融通中国概念债券型证券投资基金（QDII）基金合同》 （三）《融通中国概念债券型证券投资基金（QDII）托管协议》 （四）《融通中国概念债券型证券投资基金（QDII）招募说明书》及其更新 （五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照 （六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，或登录本基金管理人网站 http://www.rtfund.com 查阅。 融通基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日