融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：融通基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 27 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 23 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 融通逆向策略灵活配置混合 基金主代码 005067 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 2 月 11 日 报告期末基金份额总额 5,298,747.83 份 投资目标 本基金将采用逆向投资策略，重点投资于价值低估及阶 段性错误定价的个股品种，在严格控制风险的前提下， 力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期自上 而下的研究，确定组合中股票、债券、货币市场工具及 其他金融工具的比例，并结合自下而上对投资标的基本 面分析，通过资产配置获得超额收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中债综合全价（总值）指数 收益率×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于 债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中 高预期收益和预期风险水平的投资品种。 基金管理人 融通基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 融通逆向策略灵活配置混合 融通逆向策略灵活配置混合 A C 下属分级基金的交易代码 005067 009270 报告期末下属分级基金的份额总额 5,042,983.28 份 255,764.55 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日） 融通逆向策略灵活配置混合 A 融通逆向策略灵活配置混合 C 1.本期已实现收益 1,189,546.04 58,471.42 2.本期利润 1,471,866.91 74,946.01 3.加权平均基金份额本期利润 0.2697 0.2615 4.期末基金资产净值 8,564,781.59 422,642.27 5.期末基金份额净值 1.6984 1.6525 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 融通逆向策略灵活配置混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 18.66% 0.98% 7.84% 0.42% 10.82% 0.56% 过去六个月 18.35% 1.15% 9.21% 0.47% 9.14% 0.68% 过去一年 18.30% 1.29% 8.29% 0.59% 10.01% 0.70% 过去三年 7.40% 1.09% 14.35% 0.54% -6.95% 0.55% 过去五年 9.04% 0.98% 7.08% 0.56% 1.96% 0.42% 自基金合同 76.63% 1.15% 21.90% 0.60% 54.73% 0.55% 生效起至今 融通逆向策略灵活配置混合 C 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 18.51% 0.98% 7.84% 0.42% 10.67% 0.56% 过去六个月 18.04% 1.15% 9.21% 0.47% 8.83% 0.68% 过去一年 17.70% 1.29% 8.29% 0.59% 9.41% 0.70% 过去三年 5.70% 1.09% 14.35% 0.54% -8.65% 0.55% 过去五年 6.26% 0.98% 7.08% 0.56% -0.82% 0.42% 自基金合同 38.36% 1.03% 14.37% 0.57% 23.99% 0.46% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金于 2020 年 5 月 13 日增加 C 类份额，该类份额首次确认日为 2020 年 5 月 14 日， 故该类份额的统计期间为 2020 年 5 月 14 日至本报告期末。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 刘安坤先生，武汉大学金融学硕士，12 年证券、 基金行业从业经历，具有基金从业资格。2013 年 7 月至 2015 年 6 月就职于长江证券股份有限 公司任分析师。2015 年 6 月加入融通基金管理 本基金 有限公司，历任金融行业研究员、策略研究员、 的基金 专户投资经理、研究部副总经理、融通稳健添 经理、 瑞灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融 刘安 权益研 2019 年 5 月 - 12 年 通研究优选混合型证券投资基金基金经理，现 坤 究部副 17 日 任权益研究部副总经理（主持工作）、融通逆向 总经理 策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理、 （主持 融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基 工作） 金经理、融通产业趋势先锋股票型证券投资基 金基金经理、融通明锐混合型证券投资基金基 金经理、融通内需驱动混合型证券投资基金基 金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基 金经理、融通央企精选混合型证券投资基金基 金经理。 注：任免日期根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券、基金业务相关工作的时间为计算标准。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 2 次，均为不同组合经理管理的产品因投资策略不同而发生的反向交易，有关组合经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 本基金坚持逆向投资的理念，保持配置的相对均衡，大幅增加了短期基本面底部，但长期优质的龙头公司。进入三季度后，市场在上半年宏观不确定性消退的背景下，出现了较为持续的上行走势。期间，人工智能、机器人等成长板块表现突出；与此同时，受美联储降息预期提振，工业金属、黄金等有色金属板块也出现显著涨幅。相对而言，国内消费、投资需求仍显疲软，PPI等价格指标仍处于低位，消费和房地产板块整体维持在底部区间。 基于上述行情，本基金在三季度继续加码景气类资产，适度削减防御类配置。具体来看，景气类资产方面，适度增持了光模块、风电、电气设备以及黄金等品种；结合国内“反内卷”政策 逻辑，亦提升了养殖业和部分化工品种的配置比例。同时，继续降低对银行股等高分红资产的持仓比重。 展望四季度及明年，我们认为自 2024 年 9 月底起，国内资本市场已进入一个持续的中枢上移 阶段，这既得益于企业竞争力的提升，也受外部宏观不确定性下降的推动，预计该趋势仍将延续。从产业结构来看，人工智能、机器人、固态电池、储能等新兴产业将继续提供成长机会；全球新一轮债务周期的演进也将带动黄金、工业金属及战略小金属等品种的需求。海外资产仍具长期配置价值；与此同时，国内“反内卷”政策的持续发力和稳增长措施的适时落地，有望为低估值的内需板块带来机会。因此，本基金将继续把握上述投资机会，同时注重风险收益比的平衡。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末融通逆向策略灵活配置混合 A 基金份额净值为 1.6984 元，本报告期基金份额 净值增长率为 18.66%，同期业绩比较基准收益率为 7.84%； 截至本报告期末融通逆向策略灵活配置混合 C 基金份额净值为 1.6525 元，本报告期基金份额 净值增长率为 18.51%，同期业绩比较基准收益率为 7.84%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截至本报告期末，本基金存在连续六十个工作日以上基金资产净值低于五千万的情形。本基金管理人已经按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》向中国证监会报告并提出解决方案。 本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人的情形。 自 2025 年 7 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日，基金管理人自主承担本基金项下相关固定费用。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 8,054,550.05 89.19 其中：股票 8,054,550.05 89.19 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 972,129.76 10.77 8 其他资产 3,673.76 0.04 9 合计 9,030,353.57 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 679,317.00 7.56 C 制造业 5,623,805.05 62.57 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 1,751,428.00 19.49 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 8,054,550.05 89.62 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300750 宁德时代 1,600 643,200.00 7.16 2 600030 中信证券 17,600 526,240.00 5.86 3 600031 三一重工 20,900 485,716.00 5.40 4 601665 齐鲁银行 76,000 436,240.00 4.85 5 601336 新华保险 7,100 434,236.00 4.83 6 002311 海大集团 6,800 433,636.00 4.82 7 000100 TCL 科技 92,300 397,813.00 4.43 8 603606 东方电缆 5,200 367,328.00 4.09 9 300502 新易盛 1,000 365,770.00 4.07 10 600547 山东黄金 9,300 365,769.00 4.07 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 在法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，提高投资效率。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 无。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 3,363.98 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 309.78 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,673.76 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 融通逆向策略灵活配置混 融通逆向策略灵活配置混 合 A 合 C 报告期期初基金份额总额 5,675,047.99 311,448.47 报告期期间基金总申购份额 24,268.06 46,861.63 减:报告期期间基金总赎回份额 656,332.77 102,545.55 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 5,042,983.28 255,764.55 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）中国证监会批准融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 （二）《融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （三）《融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （四）《融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》及其更新 （五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照 （六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，或登录本基金管理人网站 http://www.rtfund.com 查阅。 融通基金管理有限公司 2025 年 10 月 27 日