国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2025 年 04 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 为了更好地满足投资人的理财需求，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律法规的规定和本基金基金合同的有关约定，本基金管理人经与 基金托管人协商一致，决定自 2025 年 2 月 27 日起对本基金增加 C 类基金份额，降低管理费率、 托管费率和 A 类基金份额的申购费率，并相应修改基金合同和托管协议的部分条款。具体可查阅 本基金管理人于 2025 年 2 月 27 日发布的《关于国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金增 加 C 类基金份额、降低相关费率并修改基金合同和托管协议的公告》。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰多策略收益灵活配置混合 基金主代码 001922 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 12 月 4 日 报告期末基金份额总额 148,237,226.24 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 1、资产配置策略； 2、股票投资策略；3、存托凭证投资 投资策略 策略；4、固定收益类投资工具投资策略；5、中小企业私 募债投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、权证投资 策略；8、股指期货投资策略；9、股票期权投资策略。 业绩比较基准 50%*沪深 300 指数收益率+50%*中证综合债指数收益率 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 风险收益特征 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 国泰多策略收益灵活配置混 国泰多策略收益灵活配置混 下属分级基金的基金简称 合 A 合 C 下属分级基金的交易代码 001922 023289 报告期末下属分级基金的份 62,405,487.26 份 85,831,738.98 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日) 主要财务指标 国泰多策略收益灵活配 国泰多策略收益灵活配 置混合 A 置混合 C 1.本期已实现收益 2,552,897.35 475,326.47 2.本期利润 2,002,494.49 565,584.63 3.加权平均基金份额本期利润 0.0427 0.0175 4.期末基金资产净值 90,943,850.74 125,056,569.63 5.期末基金份额净值 1.4573 1.4570 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰多策略收益灵活配置混合 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.03% 0.14% -0.87% 0.45% 3.90% -0.31% 过去六个月 7.79% 0.13% -0.35% 0.69% 8.14% -0.56% 过去一年 7.04% 0.16% 8.01% 0.65% -0.97% -0.49% 过去三年 -1.63% 0.21% 4.23% 0.56% -5.86% -0.35% 过去五年 21.67% 0.27% 16.16% 0.58% 5.51% -0.31% 自基金合同 40.53% 0.33% 29.43% 0.60% 11.10% -0.27% 生效起至今 2、国泰多策略收益灵活配置混合 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 自新增 C 类 1.07% 0.08% -0.22% 0.39% 1.29% -0.31% 份额起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2018 年 12 月 4 日至 2025 年 3 月 31 日) 1．国泰多策略收益灵活配置混合 A： 注：本基金的合同生效日为 2018 年 12 月 4 日。 2．国泰多策略收益灵活配置混合 C： 注：本基金的合同生效日为 2018 年 12 月 4 日。自 2025 年 2 月 27 日起，本基金增加 C 类份 额并分别设置对应的基金代码。自 2025 年 3 月 3 日起，C 类基金开始有份额并计算净值。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 国泰兴 博士研究生。2009 年 2 月加入国 益灵活 泰基金，历任研究员、基金经理助 配置混 理。2017 年 1 月起任国泰兴益灵 合、国 活配置混合型证券投资基金的基 泰多策 金经理，2017 年 1 月至 2018 年 8 略收益 月任国泰添益灵活配置混合型证 灵活配 券投资基金的基金经理，2017 年 1 置、国 月至 2018 年 4 月任国泰福益灵活 泰鑫策 配置混合型证券投资基金的基金 略价值 经理，2017 年 6 月至 2018 年 3 月 灵活配 任国泰睿信平衡混合型证券投资 置混 基金的基金经理，2017 年 8 月至 合、国 2018 年 3 月任国泰鑫益灵活配置 泰安益 混合型证券投资基金的基金经理， 灵活配 2017 年 8 月至 2024 年 1 月任国泰 置混 安康定期支付混合型证券投资基 合、国 金（原国泰安康养老定期支付混合 王琳 泰佳益 2019-05-31 - 16 年 型证券投资基金）的基金经理， 混合、 2017 年 8 月至 2018 年 5 月任国泰 国泰悦 泽益灵活配置混合型证券投资基 益六个 金的基金经理，2019 年 5 月起兼 月持有 任国泰多策略收益灵活配置混合 混合、 型证券投资基金和国泰鑫策略价 国泰慧 值灵活配置混合型证券投资基金 益一年 的基金经理，2019 年 8 月起兼任 持有混 国泰安益灵活配置混合型证券投 合、国 资基金的基金经理，2019 年 8 月 泰融丰 至 2024 年 8 月任国泰普益灵活配 外延增 置混合型证券投资基金的基金经 长灵活 理，2019 年 8 月至 2021 年 2 月任 配置混 国泰招惠收益定期开放债券型证 合 券投资基金的基金经理，2020 年 3 （LOF） 月至 2021 年 3 月任国泰双利债券 、国泰 证券投资基金的基金经理，2021 国策驱 年 6 月起兼任国泰佳益混合型证 动灵活 券投资基金的基金经理，2025 年 1 配置混 月起兼任国泰悦益六个月持有期 合的基 混合型证券投资基金的基金经理， 金经理 2025 年 2 月起兼任国泰融丰外延 增长灵活配置混合型证券投资基 金（LOF）和国泰慧益一年持有期 混合型证券投资基金的基金经理， 2025 年 4 月起兼任国泰国策驱动 灵活配置混合型证券投资基金的 基金经理。 国泰惠 硕士研究生。曾任职于湘财证券股 融纯债 份有限公司、平安证券有限责任公 债券、 司、苏州银行股份有限公司，2020 国泰惠 年 6 月加入国泰基金。2020 年 7 泰一年 月起任国泰惠融纯债债券型证券 定期开 投资基金、国泰惠泰一年定期开放 放债 债券型发起式证券投资基金和国 券、国 泰丰祺纯债债券型证券投资基金 泰丰祺 的基金经理，2020 年 7 月至 2023 纯债债 年 5 月任国泰润泰纯债债券型证 券、国 券投资基金和国泰聚禾纯债债券 泰惠瑞 型证券投资基金的基金经理，2020 一年定 年 7 月至 2023 年 6 月任国泰聚鑫 期开放 纯债债券型证券投资基金的基金 债券、 经理，2020 年 8 月起兼任国泰惠 国泰惠 瑞一年定期开放债券型发起式证 富纯债 券投资基金的基金经理，2021 年 2 胡智磊 债券、 2024-09-03 - 11 年 月至 2023 年 3 月任国泰添福一年 国泰瑞 定期开放债券型发起式证券投资 和纯债 基金的基金经理，2021 年 2 月至 债券、 2023 年 5 月任国泰聚瑞纯债债券 国泰嘉 型证券投资基金的基金经理，2021 睿纯债 年7月至2022年11月任国泰瑞泰 债券、 纯债债券型证券投资基金的基金 国泰裕 经理，2022 年 12 月起兼任国泰惠 祥三个 富纯债债券型证券投资基金的基 月定期 金经理，2023 年 4 月起兼任国泰 开放债 瑞和纯债债券型证券投资基金、国 券、国 泰嘉睿纯债债券型证券投资基金 泰兴富 和国泰裕祥三个月定期开放债券 三个月 型发起式证券投资基金的基金经 定期开 理，2023 年 6 月起兼任国泰兴富 放债 三个月定期开放债券型发起式证 券、国 券投资基金的基金经理，2023 年 8 泰鑫鸿 月起兼任国泰鑫鸿一年定期开放 一年定 债券型发起式证券投资基金和国 期开放 泰信瑞纯债债券型证券投资基金 债券发 的基金经理，2024 年 5 月起兼任 起式、 国泰泰合三个月定期开放债券型 国泰信 证券投资基金的基金经理，2024 瑞纯债 年 9 月起兼任国泰多策略收益灵 债券、 活配置混合型证券投资基金的基 国泰泰 金经理。 合三个 月定期 开放债 券、国 泰多策 略收益 灵活配 置混合 的基金 经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 由于 2024 年 12 月及今年 1 月初收益率下行速度过快，10 年国债收益率下行至 1.60%附近， 透支了后续大部分货币政策空间，因此在 1 月初将组合久期从 5-6 年降低至 2-3 年附近控制市场 风险，1-2 月收益率总体上行的行情中回撤相对可控。2 月末，资金面边际转松，美国宣布要对我国在年初加征 10%关税的基础上再额外加征 10%的关税，该政策超出市场预期，同时两会临近，市场风险偏好降温，叠加 10 年国债调整至 1.75%附近，因此快速加仓中长久期利率债将组合久期 提升至 7-8 年，在 3 月第一周收益率下行的行情中表现较好。随后，3 月 6 号，央行等几个部门 的发布会召开之后，市场对于后续货币宽松的预期有所减弱，快速减仓长久期利率债将组合久期 降至 3 年以内，基本上躲过了 10 年国债从 1.70%上行到 1.90%这一波快速的调整。3 月 17 日，10 年国债调整到 1.90%位置之后，金融时报发表文章“银行理财跌了？你选赎回还是坚守？”，表明央行关注到了债市持续调整对银行理财产品净值的影响，而央行并不希望看到收益率继续大幅上行引起理财产品的大规模负反馈。随后 3 月 18 日央行公开市场转为净投放，代表银行负债成本的Shibor3M 利率连续 3 天下行，债市情绪明显缓和，债市开启反弹行情，中短端表现相对更强，本 基金将组合久期由 3 年附近提升至 4 年的中性水平，加仓期限以 5-7 年为主。随后 10 年国债下行 突破 1.80%，但由于大行融出的隔夜资金利率仍然在 1.80%以上，债券收益率下行空间受到制约，同时经济数据显示国内基本面仍有一定韧性，央行货币政策发力的时间可能延后，因此减仓部分长久期利率债，组合久期小幅降低。总的来说，本基金在一季度结合国内经济基本面、货币政策、资金利率、国际形势等方面，灵活调整投资策略。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金 A 类本报告期内的净值增长率为 3.03%，同期业绩比较基准收益率为-0.87%。 本基金 C 类自新增 C 类份额以来的净值增长率为 1.07%，同期业绩比较基准收益率为-0.22%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 124,034,285.96 56.61 其中：债券 124,034,285.96 56.61 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 60,005,589.04 27.39 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 20,099,089.23 9.17 7 其他各项资产 14,973,931.50 6.83 8 合计 219,112,895.73 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 国家债券 17,977,346.61 8.32 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,659,920.55 9.56 其中：政策性金融债 10,334,835.62 4.78 4 企业债券 6,083,580.66 2.82 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 74,146,591.56 34.33 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 5,166,846.58 2.39 10 合计 124,034,285.96 57.42 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 019766 25 国债 01 110,000 10,993,568.77 5.09 2 102100675 21 浙能源 100,000 10,544,493.15 4.88 MTN002 3 102102134 21 豫交运 100,000 10,427,729.32 4.83 MTN005 4 230203 23 国开 03 100,000 10,334,835.62 4.78 5 212380006 23华夏银行债 100,000 10,325,084.93 4.78 02 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行、华夏银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名证券中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,242.95 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 14,971,688.55 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,973,931.50 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 国泰多策略收益灵活配 国泰多策略收益灵活配 项目 置混合A 置混合C 本报告期期初基金份额总额 42,208,711.50 - 报告期期间基金总申购份额 26,695,983.90 87,013,961.18 减：报告期期间基金总赎回份额 6,499,208.14 1,182,222.20 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 62,405,487.26 85,831,738.98 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、国泰新目标收益保本混合型证券投资基金基金合同 2、国泰新目标收益保本混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰新目标收益保本混合型证券投资基金注册的批复 4、国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同 5、国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金托管协议 6、报告期内披露的各项公告 7、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦15-20 层。 基金托管人住所。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二五年四月二十二日