广发成长优选灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年四月二十一日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 广发成长优选混合 基金主代码 000214 交易代码 000214 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 12 月 11 日 报告期末基金份额总额 196,976,985.29 份 在深入研究的基础上，自下而上精选具有良好持续 投资目标 成长潜力的上市公司，在严格控制投资风险的前提 下，力求获得长期稳定的投资回报。 本基金将根据宏观经济分析和整体市场估值水平 投资策略 的变化自上而下的进行资产配置，对股票、债券和 货币市场工具等大类资产配置比例进行动态调整， 在降低市场风险的同时追求更高收益。 业绩比较基准 50%×沪深 300 指数＋50%×中证全债指数 本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险 风险收益特征 高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金， 属于证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 514,528.71 2.本期利润 290,608.01 3.加权平均基金份额本期利润 0.0021 4.期末基金资产净值 266,877,803.37 5.期末基金份额净值 1.355 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①-③ ②-④ 长率① 长率标 较基准 较基准 准差② 收益率 收益率 ③ 标准差 ④ 过去三个 0.89% 0.87% -0.94% 0.45% 1.83% 0.42% 月 过去六个 -1.31% 1.25% -0.25% 0.69% -1.06% 0.56% 月 过去一年 12.26% 1.39% 8.27% 0.65% 3.99% 0.74% 过去三年 4.71% 0.96% 4.90% 0.56% -0.19% 0.40% 过去五年 33.35% 0.83% 17.01% 0.58% 16.34% 0.25% 自基金合 同生效起 105.88% 0.76% 80.02% 0.68% 25.86% 0.08% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 广发成长优选灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2013 年 12 月 11 日至 2025 年 3 月 31 日) §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 金经理期限 证券 姓名 职务 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理；广 发鑫裕灵活配置混合型 证券投资基金的基金经 姚秋先生，中国籍，经济 理；广发恒悦债券型证 学博士，持有中国证券投 券投资基金的基金经 资基金业从业证书。曾任 理；广发集汇债券型证 中国建设银行北京分行 券投资基金的基金经 2022- 15.7 投资银行部债券研究员； 姚秋 理；广发稳润一年持有 06-02 - 年 中国工商银行资产管理 期混合型证券投资基金 部固定收益投资经理；新 的基金经理；广发稳信 华基金管理股份有限公 六个月持有期混合型证 司总经理助理、基金经 券投资基金的基金经 理；广发基金管理有限公 理；混合资产投资部联 司债券投资部总经理。 席总经理，兼任固定收 益研究部总经理 注：1.对基金的首任基金经理，“任职日期”为基金合同生效日/转型生效日， “离任日期”为公司公告解聘日期。对此后的非首任基金经理/基金经理助理，“任 职日期”和“离任日期”分别指公司公告聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等 有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚 实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基 金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人 利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。 在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 10 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，有关投资经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年开年以来，宏观经济延续企稳态势，工业生产、消费与出口等相关数据表现稳健，新房与二手房合计的地产销售数据好于 2024 年同期。中长久期利率债收益率震荡上行，权益市场延续 2024 年四季度以来的活跃态势，主流指数表现有一定分化，截至一季度末沪深 300 录得小幅负收益。转债市场活跃度较好且有一定的赚钱效应。 报告期内，我们密切跟踪宏微观基本面变化以及各类资产的估值变化，在此基础上进行资产配置及组合调整。我们关注到来自基本面层面的变化，一是资产价格的止跌回稳：新房与二手房价格的跌幅在收窄，部分区域的房价出现了温和回升；权益市场连续两个季度呈现交投活跃状态，资产价格的回稳有望消除负向财富效应对消费的负面影响。二是政策对需求端的重视程度好于过去两年，包括消费品以旧换新的延续、生育补贴政策的酝酿等，都将对后续的消费形成支撑。 消费的企稳为经济提供了坚实的底部支撑。从估值角度看，权益类资产具有很好 的吸引力，纵向比较处于合理水平，横向比较国内其他资产或海外资产，也处于 较低分位水平。 从基本面和估值叠加来看，我们仍然倾向于维持债券部分的低敞口暴露，维 持权益部分的适度敞口。具体而言，我们在债券部分以严控风险、获取稳定票息 收益为配置思路，维持了短久期组合结构，不进行信用下沉。权益配置上，我们 坚持分散配置、不押注赛道，在标的选择和组合构建的过程中坚持以质量和估值 安全为先，远离题材炒作类标的。我们相信基于质量过关的前提下的估值衡量是 投资的可靠标尺。距离估值底部比较近的资产，给组合带来永久性损失的概率会 比较低。我们从三个方向出发进行权益配置：一是内需企稳受益的行业，在尾部 风险降低、负向财富效应减弱的背景下，食品饮料、家具家电、轻工纺服等行业 优质公司的阿尔法会较好地体现出来；二是供给侧发生明显变化的行业，包括传 统的工程机械、部分通用机械、造纸、新兴制造及部分地产后端等领域的供给格 局均呈现一定程度的优化，在需求走稳的情况下，这些行业中部分优秀公司的利 润率有望稳定或提升；三是出海方向，例如中游制造、资源品、消费品甚至饲料 行业中的部分标的都在明显地受益于出海带来的收入与利润提升，这是一个中期 一直有机会的方向，能够真实地反映在业绩上，我们在热度不高时择机布局。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金的份额净值增长率为 0.89%，同期业绩比较基准收益率 为-0.94%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人 或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 251,197,721.04 93.74 其中：普通股 251,197,721.04 93.74 存托凭证 - - 2 固定收益投资 9,378,362.42 3.50 其中：债券 9,378,362.42 3.50 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 7,363,700.15 2.75 7 其他资产 44,230.71 0.02 8 合计 267,984,014.32 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 3,292,126.00 1.23 B 采矿业 11,682,107.00 4.38 C 制造业 145,893,332.00 54.67 电力、热力、燃气及水生产和供应 5,419,992.00 2.03 D 业 E 建筑业 5,870,864.00 2.20 F 批发和零售业 4,149,990.00 1.56 G 交通运输、仓储和邮政业 7,579,993.00 2.84 H 住宿和餐饮业 1,335,000.00 0.50 I 信息传输、软件和信息技术服务业 13,336,563.52 5.00 J 金融业 46,001,105.00 17.24 K 房地产业 3,390,865.00 1.27 L 租赁和商务服务业 520,884.00 0.20 M 科学研究和技术服务业 1,999,811.52 0.75 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 725,088.00 0.27 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 251,197,721.04 94.12 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 600519 贵州茅台 7,200 11,239,200.00 4.21 2 300750 宁德时代 39,800 10,067,012.00 3.77 3 000848 承德露露 687,100 5,860,963.00 2.20 4 601318 中国平安 113,200 5,844,516.00 2.19 5 600036 招商银行 118,600 5,134,194.00 1.92 6 002594 比亚迪 11,800 4,423,820.00 1.66 7 000333 美的集团 56,300 4,419,550.00 1.66 8 603345 安井食品 53,700 4,285,260.00 1.61 9 600900 长江电力 147,700 4,107,537.00 1.54 10 300415 伊之密 176,500 4,013,610.00 1.50 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 5,070,212.87 1.90 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,115,133.15 1.54 其中：政策性金融债 4,115,133.15 1.54 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 193,016.40 0.07 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 9,378,362.42 3.51 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 200212.IB 20 国开 12 40,000 4,115,133.15 1.54 2 019740.SH 24 国债 09 40,000 4,059,418.08 1.52 3 019723.SH 23 国债 20 5,000 507,417.26 0.19 4 019758.SH 24 国债 21 5,000 502,178.63 0.19 5 113693.SH 志邦转债 1,690 169,015.56 0.06 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有股指期货。 （2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有国债期货。 （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行、招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局或其派出机构的处罚。 本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2 本报告期内，本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 34,093.45 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 10,137.26 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 44,230.71 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 114,015,731.24 报告期期间基金总申购份额 88,016,341.09 减：报告期期间基金总赎回份额 5,055,087.04 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少 以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 196,976,985.29 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 62,965,197.12 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 62,965,197.12 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 31.97 例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基 金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额 期初 申购份 赎回 类别 序号 比例达到或者 份额 额 份额 持有份额 份额占比 超过 20%的时 间区间 20250101-2025 62,96 62,965,197. 机构 1 0331 5,197. - - 12 31.97% 12 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括： 1、当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响； 2、在极端情况下，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险； 3、当个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理； 4、在特定情况下，当个别投资者大额赎回，可能导致本基金资产规模和基金份额持有人数量未能满足合同约定，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形； 5、在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时，持有基金份额占比较高的投资者可能拥有较大话语权。 本基金管理人将对基金的大额申赎进行审慎评估并合理应对，完善流动性风险管控机制，切实保护持有人利益。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准广发成长优选灵活配置混合型证券投资基金募集的文件 2.《广发成长优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》 4.《广发成长优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 5.法律意见书 6.基金管理人业务资格批件、营业执照 7.基金托管人业务资格批件、营业执照 9.2 存放地点 广东省广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼 9.3 查阅方式 1.书面查阅：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址 www.gffunds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇二五年四月二十一日