风险等级

中风险

业绩比较标准

中证 500指数收益率×50%+恒生指数收益率×20%+中证全债指数收益率×30%

基金经理

孙亚超 -- 基金经理

投资目标

本基金基于全情景经济环境的配置理念,通过多种投资策略构建融合股票、债券等不同类型资产的投资组合,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具, 包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业 板及其他经中国证监会核准上市的股票)、 内地与香 港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围 内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股 通标的股票”)、 债券(包括国内依法发行和上市交 易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司 债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次 级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政 府债、可转换债券及其他中国证监会允许投资的债 券)、资产支持证券、 同业存单、 债券回购、银行存 款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国 证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中 国证监会相关规定)。

投资策略

本基金的投资策略为首先确定各大类资产间的配置比例,即股票、债券和现金等资产间的配置比例,以严格控制风险为目标。然后通过定量的方式遴选个股并确定个股权重,确定股票投资组合,以求将本基金投资组合的风险控制在特定的水平以内。 1.大类资产配置 本基金将综合运用定性和定量的分析方法,在对宏观经济进行深入研究的基础上,判断宏观经济周期所处阶段及变化趋势,并结合估值水平、政策取向等因素,综合评估各大类资产的预期收益率和风险,合理确定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例,以最大限度降低投资组合的风险、提高投资组合的收益。 2.股票投资策略 本基金以多因子选股模型为基础,结合强大的优化 系统,同时注重量化及定性相结合,在坚持模型驱 动的纪律性投资的基础上,辅以定性分析,遵循精 细化的投资流程,严格控制组合的多维度的风险暴 露,并不断精进因子的选取和模型的修正,每日进 行详细的组合风险分析、定期进行业绩归因分析。 本基金股票组合的构建包括多因子模型、投资组合 优化模型和风险控制模型三个部分。 1、多因子模型 多因子模型是一套通用的定量分析框架。在这一框 架下,股票收益可分解为一系列因子收益及权重的 组合。多因子模型致力于寻找持续稳健的超额收益 因子,并进而根据因子收益的预测,形成股票超额 收益的预测结果。本基金根据国内证券市场的实际 情况,在实证检验的基础上,寻找适合国内市场的 因子组合。 本基金所采用的多因子模型主要运用包括价值、质 量、动量、市场预期等类型的基本因子,并将根据 市场状态的变化和因子研究的更新结论,对多因子 模型及其所采用的具体因子进行适度调整。在此基 础上,基金管理人将根据市场环境的变化,综合因 子的实际表现及影响因子收益的众多信息进行前瞻 性研判,适时调整各因子类别的具体组合及权重。 2、投资组合优化模型 在形成股票投资组合的具体结构时,本基金将采取 基于风险预算框架、结合交易成本控制的投资组合 优化模型。具体而言,根据多因子模型的超额收益 预测结果,基金管理人将综合考虑股票超额收益预 测值、投资组合整体风险水平、交易成本、冲击成本、流动性以及投资比例限制等因素,通过主动投 资组合优化器,构建风险调整后的最优投资组合。 3、风险控制模型 本基金通过完善的风险模型,衡量并控制投资组合 中的各类风险因素,力争 避免投资绩效大幅落后于市场基准。投资组合面临 的风险因素主要包含行业风险、风格风险、模型和 个股风险等等。其中,行业风险可通过控制投资组 合的行业权重来约束,风格风险可通过控制投资组 合在各类风险因子(成长、价值、市值、动量等) 上的暴露来约束,模型和个股风险可通过尽量分散 化投资、控制单一模型及单一个股的市值权重来约 束。 4、本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通 机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投 资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将 精选个股,并优先将基本面健康、业绩向上弹性较 大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组 合。 3.债券投资策略 在债券投资策略方面,本基金将在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理,采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。在宏观环境分析方面,结合对宏观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分析,根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征,定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整,确定不同类属资产的最优权重。 在微观市场定价分析方面,本基金以中长期利率趋势分析为基础,结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。具体投资策略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略,来构建债券投资组合。 4.权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值,发现市场对股票权证的非理性定价;利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合风险收益特征的目的。 5.资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价,在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下,谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 6.股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的,参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素,结合定性和定量方法,确定投资时机。基金管理人将结合股票投资的总体规模,以及中国证监会的相关限定和要求,确定参与股指期货交易的投资比例。 基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 基金管理人在进行股指期货投资前将建立股指期货投资决策部门或小组,负责股指期货的投资管理的相关事项,同时针对股指期货投资管理制定投资决策流程和风险控制等制度,并经基金管理人董事会批准后执行。 若相关法律法规发生变化时,基金管理人期货投资管理遵从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。