国泰价值优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF） 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年七月二十一日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2022 年 7 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰价值优选灵活配置混合（LOF） 场内简称 国泰价值 基金主代码 501064 交易代码 501064 基金运作方式 契约型 基金合同生效日 2019 年 1 月 10 日 报告期末基金份额总额 169,185,710.43 份 本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利 投资目标 能力和价值被低估的股票，在严格控制风险的前提下，谋 求基金资产的长期稳定增值。 1、资产配置策略； 2、股票投资策略； 3、存托凭证投 投资策略 资策略；4、债券投资策略； 5、资产支持证券投资策略； 6、中小企业私募债投资策略； 7、权证投资策略； 8、 股指期货投资策略； 9、国债期货投资策略。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40% 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型 风险收益特征 基金，高于债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日) 1.本期已实现收益 17,791,233.81 2.本期利润 72,670,094.84 3.加权平均基金份额本期利润 0.4675 4.期末基金资产净值 560,632,069.03 5.期末基金份额净值 3.3137 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长 业绩比较 业绩比较 净值增长 阶段 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 15.09% 2.03% 3.96% 0.86% 11.13% 1.17% 过去六个月 1.42% 1.83% -5.21% 0.87% 6.63% 0.96% 过去一年 21.98% 1.65% -7.66% 0.75% 29.64% 0.90% 过去三年 205.49% 1.45% 13.17% 0.76% 192.32% 0.69% 自基金合同 231.37% 1.42% 29.22% 0.78% 202.15% 0.64% 生效起至今 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰价值优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF） 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2019 年 1 月 10 日至 2022 年 6 月 30 日) 注：本基金的合同生效日为2019年1月10日，在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 业年限 硕士研究生。2008 年 9 月至 2011 年 1 月在上海交通大学学习。曾 任西部证券投资管理总部行业 研究员，平安资产管理有限责任 公司行业研究员、股票投资经 理。2018 年 12 月加入国泰基金 国泰江源优 管理有限公司，拟任基金经理。 势精选灵活 2019 年 6 月起任国泰江源优势 配置混合、国 精选灵活配置混合型证券投资 泰致远优势 基金的基金经理，2020 年 7 月至 混合、国泰价 2022 年 1 月任国泰价值优选灵 郑有为 值 LOF、国泰 2020-07-24 - 11 年 活配置混合型证券投资基金的 致和两年封 基金经理，2020 年 7 月起兼任国 闭运作混合、 泰致远优势混合型证券投资基 国泰金龙行 金的基金经理，2022 年 1 月起兼 业混合的基 任国泰价值优选灵活配置混合 金经理 型证券投资基金（LOF）（由国 泰价值优选灵活配置混合型证 券投资基金转换而来）和国泰致 和两年封闭运作混合型证券投 资基金的基金经理，2022 年 3 月起兼任国泰金龙行业精选证 券投资基金的基金经理。 硕士研究生。曾任职于交银施罗 德基金，2018 年 8 月加入国泰基 本基金的基 金，历任研究员、基金经理助理。 丁小丹 2022-07-07 - 6 年 金经理 2022 年 7 月起任国泰价值优选 灵活配置混合型证券投资基金 （LOF）的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金组合与其他投资组合之间，由于组合流动性管理或投资策略调整需要，参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为 1 次。本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 今年二季度，身处上海的投资者面临了巨大的挑战。一方面工作、生活遭遇较大的困难，另一方面全球资本市场剧烈波动，给投资操作带来了前所未有的考验。我们顶住了压力，在市场迷茫时期保持独立思考精神，把握住了 5 月份以来的反弹主脉络，组合净值在二季度中旬后产生了一波明显反弹。 回顾二季度，我们认为在一季报时预判的观点总体上是正确的。剔除阶段性黑天鹅事件扰动后，A 股市场将回到经典意义上的流动性环境+基本面趋势的分析框架。对于权益市场，我们判断 Q3 依然值得期待，主要的驱动因素有以下几点： 1) 流动性环境依旧宽松：Q2 至 Q3 处于经济稳增长的关键时期，提供总量上的宽松依 然是必要的。可以预见，社融增速将处于年度高位，财政发力愈发明显，利率水平维持低位区间箱体内，适宜权益市场演绎。 2) 经济总量环比上行趋势巩固：随着政策发力与成效落地，可以预见今年 Q3 至 Q4 经 济将处于上行期，我们将以中性的眼光看待经济的修复水平，局部行业数据会较为亮眼，这些方向将是资本市场的重点关注领域。 3) 股票估值并不贵，估值具备切换空间：目前沪深 300 股债比指标回落到正一倍以下， 但依然处于中性区间。许多个股的估值分位数还处于历史中位以下，随着业绩修复与兑现，一批高成长个股在三季度具备估值切换能力。 我们维持积极心态应对权益市场，市场依然处于做多窗口期。我们将围绕着稳增长、稳经济脉络，在政策发力的方向积极把握投资机会。5 月份至今的反弹为对前四个月超跌的修复，Q3 起股价演绎将主要遵循基本面现实与估值切换牵引。 二季度操作原则与策略：如一季度报告内容所述，虽然 Q1 面临了许多困难，但是均值回归的力量已经开始产生作用，Q2 的权益市场预计将对 Q1 的过度、过快下跌进行修正，这一波快速修正行情是基金管理人必须努力把握的年度内投资机会。 围绕复工复产稳增长脉络积极布局：我们判断，随着疫情形势得到控制，政策重心将从防控转向经济，可以预见疫后将有一波政策密集出台期，政策稳经济的抓手将是数据改善最明显的行业，是资本市场的重点关注方向。因此在加仓方向上我们主要以高端制造、汽车、新能源产业链等行业为主，这些板块既是稳增长的抓手，也是经济转型升级的重要方向，政策的提前发力不会造成长期负面影响。 延续一贯风格，本基金将持续追求确定性与稳健性，把握好控制回撤与实现净值增长的平衡，杜绝风格漂移，通过稳定的投资框架实现长期较好的投资回报，积极有为的把组合管理好。我们要感谢各位持有人的信任，建议大家在 2022 年维持耐心与定力，在组合管理上我们始终以务实、积极的态度应对市场考验。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内的净值增长率为 15.09%，同期业绩比较基准收益率为 3.96%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 1. 2022 宏观大势研判：维持前期观点，上海疫情得到控制后是宏观稳增长的重要窗口期，信贷规模扩大，政策工具发力，GDP 增速环比回升。在政策多重宽松背景下，市场年 度出现大熊市的概率较小，延续积极把握结构性机会的思路。投资上我们核心把握两方面的 投资机会，稳健性机会主要集中在金融与消费板块、进攻性机会我们继续聚焦于“双碳”与“安 全”相关领域。 我们更青睐同时具备长、短期逻辑的行业，比如新能源产业链投资机会，既是稳增长也 是促转型的抓手，业绩估值都具有弹性，是很好的进攻品种。 2. 2022Q3 展望：进攻机会上积极把握稳增长与促转型结合的方向，且陆续关注疫后消 费： a) 高端制造是我们重点挖掘方向：以新能源、电动车、新材料、电子等为代表的新兴 制造业，在中国经济结构调整过程中，占国民经济比重持续提升，是把握股票市场结构性机 会的主要方向。例如，光伏、风电、新能源汽车、储能、特高压、天然气等行业 2022 年依 然处于高度景气阶段，行业增长水平处于全社会前列，板块内有较多的个股机会。此外，跟 国家安全相关的领域，如 信息安全、生产安全、国防安全，也是我们重点挖掘成长型个股 机会的方向； b) 金融、消费具备稳健性机会，适合作为基础配置：我们依然聚焦在财富管理领域有 特色的金融机构，不限于银行或券商，判断是否具备稳健收益机会。消费大类我们聚焦于疫 情后泛消费行业，包括酒店、旅游、汽车等前期受疫情影响较大的行业。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 513,579,652.78 88.45 其中：股票 513,579,652.78 88.45 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 64,284,791.40 11.07 7 其他各项资产 2,811,126.53 0.48 8 合计 580,675,570.71 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 482,430,250.27 86.05 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 19,998,211.09 3.57 E 建筑业 - - F 批发和零售业 10,701,501.30 1.91 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 69,888.80 0.01 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 196,267.78 0.04 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 183,533.54 0.03 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 513,579,652.78 91.61 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 300750 宁德时代 91,500 48,861,000.00 8.72 2 002180 纳思达 833,891 42,211,562.42 7.53 3 601012 隆基绿能 524,220 34,928,778.60 6.23 4 000733 振华科技 218,036 29,646,354.92 5.29 5 000519 中兵红箭 890,900 25,969,735.00 4.63 6 002056 横店东磁 939,153 25,000,252.86 4.46 7 300014 亿纬锂能 254,300 24,794,250.00 4.42 8 002050 三花智控 874,600 24,034,008.00 4.29 9 002245 蔚蓝锂芯 1,005,328 23,333,662.88 4.16 10 603799 华友钴业 235,104 22,480,644.48 4.01 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名证券中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 232,749.68 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,578,376.85 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,811,126.53 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 143,858,721.48 报告期期间基金总申购份额 41,562,584.98 减：报告期期间基金总赎回份额 16,235,596.03 报告期期间基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 169,185,710.43 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 26,499,136.50 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 26,499,136.50 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 15.66 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于准予国泰价值优选灵活配置混合型证券投资基金注册的批复 2、国泰价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、国泰价值优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 基金托管人住所。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二二年七月二十一日