泰信双息双利债券型证券投资基金 2015年第2季度报告 2015年6月30日 基金管理人：泰信基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2015年7月20日 §1 重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据基金合同已于2015年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金 的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期为2015年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 泰信双息双利债券 交易代码 290003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007年10月31日 报告期末基金份额总额 142,865,881.27份 本基金的投资目标是在获取债券稳定收益的基础上， 投资目标 通过股票一级市场申购及适当的二级市场投资等手 段谋求高于投资基准的收益。 在本基金投资管理计划中，投资策略由自上而下的 资产配置计划和自下而上的选股（或债券）计划组 成，本基金根据对宏观经济形势、货币和财政政策 投资策略 变化、经济周期及利率走势、企业盈利和信用状况 等等的动态分析，在限定投资范围内，决定债券类 资产、股票类等工具的配置比例。并跟踪影响资产 策略配置的各种因素的变化，定期对资产策略配置 比例进行调整。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为上证国债指数。 本基金为债券型基金，属证券投资基金中的低风险 风险收益特征 品种，预期收益高于货币市场基金，低于混合型基 金和股票型基金。 基金管理人 泰信基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年4月1日－ 2015年6月30日 ） 1.本期已实现收益 3,904,437.84 2.本期利润 4,012,752.47 3.加权平均基金份额本期利润 0.0340 4.期末基金资产净值 158,508,095.65 5.期末基金份额净值 1.1095 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 3.13% 0.14% 1.13% 0.06% 2.00% 0.08% 注：本基金业绩比较基准为：上证国债指数。 3.2.2 自基金合同转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：1、本基金建仓期为六个月。建仓期满，各项投资比例符合基金合同关于投资组合的相关规定。本基金主要投资于债券类金融工具。债券类金融工具包括国债、央行票据、金融债、信用等级为投资级的企业债（包括可转债）、可分离性债券、短期融资券、资产支持证券等法律法规或中国证监会允许投资的固定收益品种。上述资产投资比例不低于基金资产的80%。其中，本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。 2、经泰信中短期债券投资基金2007年9月27日基金份额持有人大会(通讯方式)表决通过， 并经中国证监会2007年10月26日证监基金字［2007］293号文核准，泰信中短期债券投资 基金 变更为泰信双息双利债券型证券投资基金，自2007年10月31日起，由《泰信中短期债 券投资基金基金合同》修订而成的《泰信双息双利债券型证券投资基金基金合同》正式生效。业 绩比较基准由“2年期银行定期存款利率（税后）”变更为“上证国债指数”。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券 姓名 职务 任职日期 离任日期 从业 说明 年限 工商管理硕士。具有基金从业 基金投资 资格。曾任职于上海鸿安投资 部固定收 咨询有限公司、齐鲁证券上海 益投资总 斜土路营业部。2002年12月 监、本基 加入泰信基金管理有限公司， 金基金经 先后担任泰信天天收益基金交 理兼泰信 易员、交易主管，泰信天天收 何俊春女士 债券增强 2008年 - 19年 益基金经理。自2009年7月 收益、泰 10月10日 29日起担任泰信债券增强收 信债券周 益基金经理；自2012年 期回报、 10月25日起担任泰信债券周 泰信鑫益 期回报基金经理；自2013年 定期开放 7月17日起担任泰信鑫益定 债券基金 期开放债券基金经理。现同时 经理 担任基金投资部固定收益投资 总监。 注：1、以上日期均是指公司公告的日期； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《泰信双息双利债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产。本基金管理人在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为，本基金的投资运作符合有关法规和基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（中国证监会公告[2011]18号），公司制定了《公平交易制度》，适用于所有投资品种，以及所有投资管理活动，涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各环节，从研究、投资、交易合规性监控，发现可疑交易立即报告，并由风险管理部负责对公平交易情况进行定期和不定期评估。 公司所有研究成果对公司所管理的所有产品公平开放，基金经理严格遵守公平、公正、独立的原则下达投资指令，所有投资指令在集中交易室集中执行，投资交易过程公平公正，投资交易监控贯穿于整个投资过程。 本报告期内，投资交易监控与价差分析未发现本基金与其他基金之间存在利益输送行为，公平交易制度整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金参与的交易所公开竞价同日反向交易，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况，亦无其他异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度，宏观经济底部企稳，中采PMI指数6月收于50.2较3月末微幅上涨0.1。固定资产投资增速下行，基建投资和房地产开发投资下滑较大；内需消费依旧疲弱，社消品零售总额二季度持续下行；海外经济体中美欧制造业有所回暖，日本小幅下行，出口企稳，外汇占款小幅回升，人民币汇率维持小幅区间振荡。通胀6月收于1.4%较一季度小幅上行，整体维持低位，二季度社融偏弱，新增贷款维持低位，M2增速放缓。二季度政府继续出台了多项稳增长政策，下达第二批地方政府债，取消银行存贷比限制，央行也继续通过降息降准，公开市场净投放，续作MLF并下调相应利率等手段维持整体宽松的货币政策。 二季度债券市场整体表现良好。中债总净价指数上行1.29%，信用债总净价指数上涨1.13%，中证转债指数下跌11.46%。7天回购利率季度均值为2.50%，较前一季度4.36%下行了176个基点，市场流动性充裕。利率品种收益率曲线陡峭化加剧，宽裕的流动性带动短端利率下行，而地方政府债发行工作启动，对长端利率债形成较大公司冲击，加上市场对宏观经济底部回升预期加强，长端利率债二季度整体表现为区间振荡。6月末，10年期国债及国开债分别收于 3.6%及4.09%。信用债受利率债带动表现同样良好，短端表现优于长端，高等级品种优于低等级。 城投债信用利差整体收窄，中票3、5年期信用利差收窄。多家地方国企发行主体受到评级下调 引发市场关注。转债市场因赎回因素影响，存量规模继续下降，供给偏紧，受6月股市冲击影响， 转债出现大幅下跌。 2015年二季度基金债券操作主要增加高收益信用债的配置，及通过杠杆养券方式获取收益。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金单位净值为1.1095元，本季度净值增长率为3.13%，同期业绩比较基准增长率1.13%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 三季度，宏观经济或呈底部回升。从有利的方面看，随着地方政府债陆续发行，基建投资有望取得回升；房地产市场量价齐升有望带动开发商投资热情；中央稳经济的决心依旧坚定，积极财政政策和稳健的货币政策仍将得以延续。但同时我们也看到，当前宽货币向宽信贷的传导仍旧不通畅，信贷投放依旧疲弱。股市近期的快速下跌也会从一定程度上影响市场风险偏好，带来信用收缩，同时蒸发企业和居民财富，透支部分投资和消费能力。从国际环境看，美国复苏相对稳定，日欧整体表现一般，出口对经济拉动的动能有限，希腊退欧、全球股市下跌及美联储加息等事件将将带来海外避险情绪上升，也将对国内流动性也将形成一定冲击。通胀三季度有望小幅回升，整体压力不大。稳增长、严控金融风险背景下央行将继续维持宽松货币政策，市场流动性有望整体维持稳定。 目前看影响债市的主要矛盾在于宏观经济的实际表现和市场风险偏好改变带来的资产配置变化，我们对三季度的债市表现整体保持谨慎乐观的观点。IPO暂停也将缓解阶段性的流动性冲击，7天质押式回购利率有望维持相对底部，从而带来短端收益率稳定。信用债方面看，较低的回购 利率仍将带来套息空间，城投债仍是优质投资标的，产业债中规避高负债及产能过剩企业，看好 优质房地产企业债。估值方面看，当前城投债利差整体处于历史1/4分位数，利差压缩空间有限。 低等级中票利差较高，中高等级中票低于历史中位数，短久期中短票利差目前高于历史3/4分位 数，具有压缩空间。信用风险看，当前多家地方国企及城投背景企业受到评级及展望下调，甚至 存在兑付风险，我们认为不会出现系统性风险，但未来债市更需要对个券风险进行甄别。转债方 面，关注转债伴随正股反弹的契机及转债一级市场投资机会。 三季度基金资产配置主要增加三年以内中高等级中票及城投债的配置，在流动性宽松的预期下，适度提高杠杆以获取收益。积极参与一级市场可转债的申购，同时关注二级市场权益类资产的低吸机会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 4,516,265.00 2.36 其中：股票 4,516,265.00 2.36 2 固定收益投资 136,195,344.10 71.12 其中：债券 136,195,344.10 71.12 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 47,622,754.92 24.87 7 其他资产 3,157,018.01 1.65 8 合计 191,491,382.03 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,310,430.00 2.09 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 395,500.00 0.25 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 810,335.00 0.51 业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 4,516,265.00 2.85 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002241 歌尔声学 35,000 1,256,500.00 0.79 2 601727 上海电气 80,000 1,194,400.00 0.75 3 300075 数字政通 21,500 810,335.00 0.51 4 002049 同方国芯 10,000 480,000.00 0.30 5 600018 上港集团 50,000 395,500.00 0.25 6 002312 三泰控股 10,000 374,600.00 0.24 7 002770 N科迪 500 4,930.00 0.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 104,696,450.00 66.05 其中：政策性金融债 104,696,450.00 66.05 4 企业债券 31,197,894.10 19.68 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 - - 8 其他 301,000.00 0.19 9 合计 136,195,344.10 85.92 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 150202 15国开02 600,000 60,324,000.00 38.06 2 140220 14国开20 300,000 30,624,000.00 19.32 3 140225 14国开25 100,000 10,162,000.00 6.41 4 041554038 15沪城建 100,000 9,977,000.00 6.29 CP001 5 018001 国开1301 35,000 3,586,450.00 2.26 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细本报告期末本基金未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细报告期末本基金未投资贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 截至报告期末本基金未投资国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 截至报告期末本基金未投资国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 截至报告期末本基金未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 31,992.40 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,078,104.31 5 应收申购款 46,921.30 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,157,018.01 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末本基金持有的前十名股票中不存在流通受限的股票。 5.10.6 本报告涉及合计数相关比例的，均以合计数除以相关数据计算，而不是对不 同比例进行合计。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 35,388,397.90 报告期期间基金总申购份额 118,694,150.14 减:报告期期间基金总赎回份额 11,216,666.77 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 142,865,881.27 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、原泰信中短期债券投资基金基金份额持有人大会经中国证监会证监基金字［2007］293号文核准的文件 2、《泰信双息双利债券型证券投资基金基金合同》 3、《泰信双息双利债券型证券投资基金招募说明书》 4、《泰信双息双利债券型证券投资基金托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 6、基金托管人业务资格批件和营业执照8.2 存放地点 本报告分别置备于基金管理人、基金托管人的办公场所，供投资者免费查阅。在支付必要的工本费后，投资者可在有效的工作时间内取得本报告及上述备查文件的复制件或复印件。 8.3 查阅方式 投资者可直接登录本基金管理人公司网站(www.ftfund.com)查阅上述相关文件，或拨打客户服务中心电话(400-888-5988，021-38784566)，和本基金管理人直接联系。 泰信基金管理有限公司 2015年7月20日