鹏华信用增利债券型证券投资基金2015年 第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2015年4月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华信用增利债券 场内简称 - 基金主代码 206003 交易代码 206003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年5月31日 报告期末基金份额总额 328,803,001.61份 在控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严 投资目标 格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在 获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期 稳健增值。 1.资产配置策略 本基金将在对未来宏观经济形势及利率变动趋 势进行深入研究的基础上，对固定收益类资产、 权益类资产和现金资产的配置比例进行动态调 整。 2.债券投资策略 投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策 略、债券选择策略、信用策略等积极投资策略, 在控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严 格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在 获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期 稳健增值。 3.股票投资策略 本基金股票投资以精选个股为主。在严格控制风 险并判断未来股票市场趋势的基础上，考察上市 公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、 盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，精选 流动性好，成长性高，估值水平低的股票进行投 资。 业绩比较基准 中债总指数收益率 本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高 风险收益特征 于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基 金，为证券投资基金中的低风险品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B 下属分级基金的交易代码 206003 206004 报告期末下属分级基金的份额总额 271,071,218.15份 57,731,783.46份 下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年1月1日－ 2015年3月31日） 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B 1．本期已实现收益 9,065,663.52 1,633,848.37 2．本期利润 8,331,736.48 1,554,538.52 3．加权平均基金份额本期利润 0.0255 0.0268 4．期末基金资产净值 329,081,549.83 68,978,277.35 5．期末基金份额净值 1.214 1.195 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、 基金转换费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华信用增利债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 2.53% 0.17% 0.32% 0.12% 2.21% 0.05% 月 鹏华信用增利债券B 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 2.40% 0.17% 0.32% 0.12% 2.08% 0.05% 月 注：本基金业绩比较基准为中债总指数收益率。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：1、本基金基金合同于2010年5月31日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 刘建岩先生，国籍中国，经 济学硕士，9年证券从业经 验。历任第一创业证券有限 责任公司资管部投资经理； 本 基 金 2011年4 2009年12月加盟鹏华基金 刘建岩 基 金 经 月8日 - 9 管理有限公司，从事债券研 理 究分析工作，担任固定收益 部债券研究员，2011年4月 起担任鹏华信用增利债券 型证券投资基金基金经理， 2013年2月至2014年3月 担任鹏华产业债债券型证 券投资基金基金经理，2013 年3月起兼任鹏华国有企业 债债券型证券投资基金基 金经理，2013年11月起兼 任鹏华丰融定期开放债券 型证券投资基金基金经理， 2014年5月起兼任鹏华货币 市场证券投资基金基金经 理，2015年3月起兼任鹏华 双债增利债券型证券投资 基金基金经理。刘建岩先生 具备基金从业资格。本报告 期内本基金基金经理未发 生变动。 注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的， 任职日期为基金合同生效日。 2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2015年一季度中债总财富指数整体小幅上涨0.32%，但波动较大，其中1-2月呈上涨态势，3月大幅回调。权益市场持续上涨带来的资金分流，对债券市场形成一定压力。从各类属市场情况看：中长期利率债调整幅度相对较大，利率债收益率曲线也趋于陡峭化，但与历史平均水平比较，目前的曲线形态仍较为平坦。信用债收益率整体上升幅度小于利率债，信用利差较2014年末有所收窄，受交易所质押停滞、政府类债务划分结果未公布等因素影响，信用债市场流动性仍然偏弱。一季度央行货币政策操作继续推动宽松，2月5日下调法定存款准备金率0.5个百分点，并在3月1日进行了降息操作。 一季度权益市场继续大幅上涨，且市场风格由2014年四季度的大盘蓝筹类向主题类、成长类股票切换，因此中小板、创业板的整体表现好于主板。可转债市场也有较好表现，但由于大盘转债连续转股，转债存量明显缩小，流动性下降。 本报告期内信用增利基金以持有中等评级信用债为主，组合久期保持中性，适度提高了权益类市场投资。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 2015年一季度本基金A类份额净值增长率为2.53％，B类份额净值增长率为2.40％，同期业绩基准增长率为0.32％。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 从经济层面看，一季度我国整体经济情况仍延续低迷，工业生产、固定资产投资等主要经济指标均继续有所下滑，通胀维持低位，经济企稳迹象尚不明显。虽然新常态下我国经济增长将更注重质量，但仍需保持一定的经济增速，因此宏观调控要继续推进稳增长，调控力度也有继续加大的空间和必要。2014年下半年以来权益市场持续大幅上涨，虽然对经济稳定有正面作用，但需要关注其泡沫化风险和对实体经济的资金分流，防止过犹不及。我们认为，二季度货币政策将延续宽松，存款准备金率等政策仍有下调空间。 当前经济基本面和货币政策方向均有利于债券市场，债券调整压力主要来自于配置资金在大类资产上转移，权益投资的短期高收益表现吸引了巨量社会资金参与，同时新股连续发行，推升了市场利率。我们认为，短期来看权益市场仍会是社会资金的主要参与市场，债券收益率存在波动风险，但是从中长期看，权益类资产难以长期偏离基本面，市场存在泡沫化风险。因此我们将遵循宏观调控主线，挖掘实际价值，适时适度参与权益投资。 基于以上分析，预计2015年二季度信用增利基金将以配置中等评级信用债为主，维持中性久期，根据市场情况有效参与可转债及权益市场投资机会。本基金将继续坚持稳健投资原则，以获取中长期收益为最主要目标。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 24,571,450.00 4.16 其中：股票 24,571,450.00 4.16 2 固定收益投资 519,547,037.68 87.94 其中：债券 519,547,037.68 87.94 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 31,812,171.70 5.38 7 其他资产 14,845,144.87 2.51 8 合计 590,775,804.25 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 9,842,900.00 2.47 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 2,967,000.00 0.75 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 - - 业 J 金融业 3,376,950.00 0.85 K 房地产业 8,384,600.00 2.11 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 24,571,450.00 6.17 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 000024 招商地产 200,000 6,588,000.00 1.66 2 601727 上海电气 535,000 5,842,200.00 1.47 3 000925 众合科技 160,000 3,934,400.00 0.99 4 601818 光大银行 690,000 3,263,700.00 0.82 5 601669 中国电建 300,000 2,967,000.00 0.75 6 000002 万 科Ａ 130,000 1,796,600.00 0.45 7 600958 东方证券 5,000 113,250.00 0.03 8 603020 爱普股份 1,000 40,500.00 0.01 9 603012 创力集团 1,000 25,800.00 0.01 注：以上为本基金本报告期末持有的所有股票。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 516,475,608.28 129.75 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 3,071,429.40 0.77 8 其他 - - 9 合计 519,547,037.68 130.52 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 122727 PRST东胜 800,100 58,407,300.00 14.67 2 122672 12西城投 400,100 41,610,400.00 10.45 3 124146 13海发控 400,000 40,000,000.00 10.05 4 122644 12铁岭债 300,000 30,741,000.00 7.72 5 124333 13铜城建 300,000 30,519,000.00 7.67 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.9.3本期国债期货投资评价 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 30,845.24 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 14,661,419.83 5 应收申购款 152,879.80 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,845,144.87 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末持有前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B 报告期期初基金份额总额 461,149,808.74 64,593,688.22 报告期期间基金总申购份额 25,482,282.57 14,303,401.65 减:报告期期间基金总赎回份额 215,560,873.16 21,165,306.41 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 271,071,218.15 57,731,783.46 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 注：截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:本基金管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 （一）《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》； （二）《鹏华信用增利债券型证券投资基金托管协议》； （三）《鹏华信用增利债券型证券投资基金2015年第1季度报告》（原文）。8.2存放地点 深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心43层鹏华基金管理有限公司 上海市仙霞路18号交通银行股份有限公司8.3查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2015年4月21日