鹏华信用增利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 2011 年 6 月 30 日 基金管理人:鹏华基金管理有限公司 基金托管人:交通银行股份有限公司 报告送出日期:2011 年 7 月 21 日  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2011 年 7 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华信用增利债券 交易代码 206003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 5 月 31 日 报告期末基金份额总额 560,021,998.97 份 在控制风险并保持良好流动性的基础上,通过严格的信用分 投资目标 析和对信用利差变动趋势的判断,在获取当期收益的同时, 力争实现基金资产的长期稳健增值。 1.资产配置策略 本基金将在对未来宏观经济形势及利率变动趋势进行深入 研究的基础上,对固定收益类资产、权益类资产和现金资产 的配置比例进行动态调整。 2.债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、债券选 择策略、信用策略等积极投资策略, 在控制风险并保持良好 流动性的基础上,通过严格的信用分析和对信用利差变动趋 投资策略 势的判断,在获取当期收益的同时,力争实现基金资产的长 期稳健增值。 3.股票投资策略 本基金股票投资以精选个股为主。在严格控制风险并判断未 来股票市场趋势的基础上,考察上市公司所属行业发展前 景、行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等 多种因素,精选流动性好,成长性高,估值水平低的股票进 行投资。 第 2 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 业绩比较基准 中债总指数收益率 本基金属于债券型基金,其预期的风险和收益高于货币市场 风险收益特征 基金,低于混合型基金及股票型基金,为证券投资基金中的 低风险品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属两级基金简称 鹏华信用增利债券 A 鹏华信用增利债券 B 下属两级交易代码 206003 206004 下属两级基金报告期末份额总额 356,699,188.25 份 203,322,810.72 份 下属两级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2011 年 4 月 1 日 - 2011 年 6 月 30 日 ) 鹏华信用增利债券 A 鹏华信用增利债券 B 1.本期已实现收益 1,887,601.89 886,611.70 2.本期利润 -953,331.43 -464,435.69 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0025 -0.0020 4.期末基金资产净值 362,606,859.38 205,736,847.98 5.期末基金份额净值 1.017 1.012 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎 回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华信用增利债券 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 率(1) 标准差(2) 准收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个 -0.20% 0.16% 0.36% 0.07% -0.56% 0.09% 月 鹏华信用增利债券 B 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 率(1) 标准差(2) 准收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个 -0.30% 0.15% 0.36% 0.07% -0.66% 0.08% 月 注:业绩比较基准=中债总指数收益率 第 3 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 第 4 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 注:1、鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同于 2010 年 5 月 31 日生效。 2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券 姓名 职务 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 彭云峰先生,国籍中国,北京大学经济学 硕士,6 年证券从业经验。曾在国都证券 研究所从事债券研究和产品设计工作; 本基 2006 年 5 月加盟鹏华基金管理有限公司, 金基 2010 年 5 月 2011 年 6 月 从事债券研究工作,2008 年 8 月起担任社 彭云峰 6 金经 31 日 14 日 保基金组合投资经理,2010 年 5 月 31 日 理 至 2011 年 6 月担任鹏华信用增利债券型证 券投资基金基金经理。彭云峰具备基金从 业资格。本报告期内本基金基金经理发生 变动,彭云峰不再担任本基金基金经理。 刘建岩先生,国籍中国,经济学硕士,5 年证券从业经验。历任第一创业证券有限 本基 责任公司资管部投资经理;2009 年 12 月 金基 2011 年 4 月 加盟鹏华基金管理有限公司,从事债券研 刘建岩 - 5 金经 8日 究分析工作,担任固定收益部债券研究员, 理 2011 年 4 月起至今担任鹏华信用增利基金 基金经理。刘建岩具备基金从业资格,本 期内新聘任基金经理。 注:1、任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的, 任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地 为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《鹏华信用 增利债券型证券投资基金基金合同》的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等 各环节得到公平对待。 第 5 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。固定收益类公募基金中,鹏华普天债券、 鹏华丰收债券、鹏华信用增利债券、鹏华丰润债券、鹏华丰盛债券同属于债券型基金,但五者在 投资范围等方面存在明显差异,造成业绩差异。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内,本基金未发生违法违规且并对基金财产造成损失的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011 年 4-5 月中长期债券收益率整体有所回落,尤其是国债和中高评级企业债;央行在 4、5 月两次提高存款准备金率以及在 4 月的加息,也都没有给债市带来明显影响,这一方面说明市场 已有提前调整,另一方面也反映出投资者的预期稳定。但是 6 月下旬的准备金率上调打破了平静, 央行数量紧缩与银行半年末的资金需求叠加,导致货币市场利率大幅高企、债市需求骤减,债券 收益率也随之整体上升。 在债券投资上,信用增利报告期主要操作是调整持仓结构,适当提高组合久期,品种选择上 以中高评级企业债和金融债为主。在权益类投资上,二季度股票市场整体回落,对信用增利权益 类资产形成一定影响,也是造成二季度业绩增长低于基准增长的直接原因。但由于本基金只重点 关注具有安全边际的低估值和稳定增长类个股,同时仓位保持中等水平,因此所受影响并不剧烈。 在可转债投资上,信用增利二季度以两行转债为主,采取适度、灵活配置的基本策略,但受市场 趋势影响,可转债在二季度未能形成正贡献。在新股投资上,其高估值和过度炒作风险在二季度 开始暴露,我们在二季度对新股以规避和观察为主,较为成功地规避了风险。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 2011 年二季度本基金 A 类份额净值增长率为-0.2%,本基金 B 类份额净值增长率为-0.3%, 同期业绩基准增长率为 0.36%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2011 年三季度,我们认为中国经济将延续今年上半年的减速回落趋势,且通胀压力仍然 较大,三季度 CPI 同比增速很可能维持在 5%以上。国际经济也难有较好表现,增长疲软和债务压 力很可能在下半年更加明显。 从债券市场看,目前收益率处于高位,继续上升的空间有限,但通胀压力也制约着收益率的 下降空间,因此整体来看三季度债市很可能以震荡行情为主;同时城投债供给规模后期或保持在 第 6 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 较高水平,甚至增多,需要关注其信用风险和流动性风险。从权益市场看,其整体估值水平处于 合理区间,不存在系统性低估,同时受国内货币信贷调控影响,股市短期内也难有系统性机会, 但部分板块和公司存在阶段的结构性机会。新股的发行估值需要继续修复,前期已发行中小盘股 的实际盈利能力逐渐显现后,也会给新股发行定价带来压力。从可转债市场看,以两行、石化为 代表的大盘转债目前市场价格较低,债性更加明显,难以继续大幅下跌。 基于以上分析,我们认为三季度投资操作仍要以稳健原则为主。债券组合可考虑保持中性久 期,类属配置上以中高评级信用债和金融债为主。对于权益市场要保持谨慎态度,坚持以价值为 投资基础,择机适度参与;同时关注新股的估值变化,等待和挖掘投资机会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 46,378,303.34 6.73 其中:股票 46,378,303.34 6.73 2 固定收益投资 606,890,290.47 88.00 其中:债券 606,890,290.47 88.00 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 15,333,659.62 2.22 6 其他资产 21,008,447.77 3.05 7 合计 689,610,701.20 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 5,426,633.34 0.95 C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 1,083,833.34 0.19 C5 电子 - - C6 金属、非金属 4,342,800.00 0.76 C7 机械、设备、仪表 - - C8 医药、生物制品 - - C99 其他制造业 - - 第 7 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 D 电力、煤气及水的生产和供应业 5,335,400.00 0.94 E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 17,698,590.00 3.11 G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 17,917,680.00 3.15 J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 46,378,303.34 8.16 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 601006 大秦铁路 2,161,000 17,698,590.00 3.11 2 000001 深发展A 360,000 6,145,200.00 1.08 3 600000 浦发银行 622,000 6,120,480.00 1.08 4 601988 中国银行 1,800,000 5,652,000.00 0.99 5 600900 长江电力 740,000 5,335,400.00 0.94 6 002444 巨星科技 280,000 4,342,800.00 0.76 7 601058 赛轮股份 108,167 1,083,833.34 0.19 注:上述股票明细为本基金本报告期末持有的全部股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 32,075,193.90 5.64 2 央行票据 - - 3 金融债券 90,837,000.00 15.98 其中:政策性金融债 90,837,000.00 15.98 4 企业债券 378,423,197.17 66.58 5 企业短期融资券 50,044,000.00 8.81 6 中期票据 - - 7 可转债 55,510,899.40 9.77 8 其他 - - 9 合计 606,890,290.47 106.78 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 126011 08 石化债 865,770 78,023,192.40 13.73 2 080205 08 国开 05 500,000 51,250,000.00 9.02 3 126018 08 江铜债 535,850 42,868,000.00 7.54 4 122033 09 富力债 400,000 41,736,000.00 7.34 5 122065 11 上港 01 400,000 39,756,000.00 7.00 第 8 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制 日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 50,279.63 2 应收证券清算款 14,437,703.45 3 应收股利 680,715.00 4 应收利息 5,828,756.05 5 应收申购款 10,993.64 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 21,008,447.77 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113002 工行转债 37,280,139.60 6.56 2 113001 中行转债 15,837,000.00 2.79 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例(%) 1 601058 赛轮股份 1,083,833.34 0.19 新股锁定 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 第 9 页 共 10 页  鹏华信用增利债券 2011 年第 2 季度报告 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 鹏华信用增利债券 A 鹏华信用增利债券 B 本报告期期初基金份额总额 387,010,699.69 280,882,834.74 本报告期基金总申购份额 56,778,403.65 6,826,905.05 减:本报告期基金总赎回份额 87,089,915.09 84,386,929.07 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 356,699,188.25 203,322,810.72 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 (一)《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》; (二)《鹏华信用增利债券型证券投资基金托管协议》; (三)《鹏华信用增利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告》(原文)。 7.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 7.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理 人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客 户服务系统,咨询电话:4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2011 年 7 月 21 日 第 10 页 共 10 页