南方全球精选配置证券投资基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 06 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方全球精选配置(QDII-FOF) 基金主代码 202801 交易代码 202801 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007 年 9 月 19 日 报告期末基金份额总额 2,971,271,041.08 份 投资目标 通过基金全球化的资产配置和组合管理，实现组合资产的分散化 投资，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值。 本基金在基金资产的配置上采取战略性资产配置和战术性资产 配置相结合的配置策略，在有效分散风险的基础上，提高基金资 产的收益。 1、战略性资产配置策略（StrategicAssetAllocation） 在宏观经济与地区经济分析、掌握全球经济趋势的基础上，通过 量化分析，确定资产种类(Asset Class)与权重，并定期进行回顾 和动态调整。 2、战术性资产配置策略（TacticalAssetAllocation） 投资策略 在成熟市场和新兴市场中根据不同国家和地区经济发展及证券 市场的发展变化对资产进行国家及区域配置，在不同国家的配置 比例上采用“全球资产配置量化”模型进行配置和调整。由于短 期市场会受到一些非理性或者非基本面因素的影响而产生波动， 基金经理将根据对不同因素的研究与判断，对基金投资组合进行 调整，以降低投资组合的投资风险。本基金的大部分资产将投资 于 ETF 基金、股票型基金和在香港市场投资于公开发行、上市 的股票。利用定量和定性的方式筛选基金，在香港市场的选股策 略的主要标准： 市场及行业地位（market position）、估值 （intrinsic value）、盈利预期（earning surprise）、和良好的趋势 （investment trend）。 业绩比较基准 60%×MSCI 世界指数（MSCI World Index）+40%×MSCI 新兴 市场指数（MSCI Emerging Markets Index）。 本基金为基金中基金，属于中等偏高预期风险和预期收益的证券 风险收益特征 投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高 于债券基金及货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 境外资产托管人 英文名称：The Bank of New York Mellon Corporation 中文名称：纽约梅隆银行股份有限公司 注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方全球”。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 4 月 1 日－2020 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 3,799,424.89 2.本期利润 509,938,621.84 3.加权平均基金份额本期利润 0.1628 4.期末基金资产净值 3,318,094,073.08 5.期末基金份额净值 1.117 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 份额净值 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 增长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 17.09% 1.15% 18.23% 1.56% -1.14% -0.41% 过去六个月 5.47% 1.74% -6.57% 2.21% 12.04% -0.47% 过去一年 14.28% 1.25% 1.72% 1.59% 12.56% -0.34% 过去三年 37.69% 0.98% 13.72% 1.08% 23.97% -0.10% 过去五年 25.39% 0.94% 40.65% 0.99% -15.26% -0.05% 自基金合同 12.22% 1.11% 37.84% 1.18% -25.62% -0.07% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 北京大学工商管理硕士，具有基金从业 资格。曾任职于招商证券股份有限公司、 天华投资有限责任公司，2005 年加入南 方基金国际业务部，现任国际业务部总 本基金 2009 年 6 经理、国际投资决策委员会委员；2011 黄亮 基金经 月 25 日 - 19 年 年 9 月 26 日至 2015 年 5 月 13 日，任南 理 方中国中小盘基金经理；2015 年 5 月 13 日至 2017 年 11 月 9 日，任南方香港优 选基金经理；2017 年 4 月 26 日至 2019 年 4 月 22 日，任国企精明基金经理；2009 年 6 月 25 日至今，任南方全球基金经理； 2010 年 12 月 9 日至今，任南方金砖基金 经理；2016 年 6 月 15 日至今，任南方原 油基金经理；2017 年 10 月 26 日至今， 任美国 REIT 基金经理；2019 年 4 月 3 日至今，任南方香港成长基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 本基金无境外投资顾问。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 2 次，是由于接受投资者申赎后被动增减仓位所致。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年二季度全球受到新冠疫情全面冲击，对二季度全球经济造成整体重大影响。本次疫情对原本就处于后周期的经济造成了重大打击，美国国家经济研究局（NBER）已正式宣布美国经济进入衰退，国际货币基金组织等机构也预计全球将陷入经济衰退。 我们认为本次衰退的主要原因是为了防止疫情大面积传播所采取的隔离措施，迫使制造业停产停工、服务业大范围关闭，致使全球范围经济活动锐减、企业盈利下降、资本支出下滑、破产率提高、失业率上升、人均可支配收入下降、消费者信心下降、社会需求下降的螺旋循环，即所谓的“债务-通缩”循环。经济活动的停滞同时影响供给端和需求端，对总产出的影响造成双重打击。本次疫情传播范围广、扩散速度快，美国已经出现二次爆发，疫情对经济的不确定性仍然较高。 较为积极的方面是，目前各国政府和资本市场展现出较强的历史经验学习能力，政策跟进和资本市场反应均较以往周期更为迅速。政府对经济的支持政策主要体现在三个方向：1）直升机撒钱缓解大规模失业带来的民生压力，避免贫富差距大幅扩大 2）政府通过信用扩张纾解企业的违约风险，避免企业资金链断裂导致的信贷危机蔓延 3）财政政策发力，通过政府端需求来弥补居民端需求和企业端需求的下滑。 主要国家的政府及央行通过大规模临时性财政政策及央行扩表等方式缓解了资本市场出现的流动性枯竭的局面。目前市场的资本价格主要由资金面支撑，随着政策发挥作用和疫情的消退，经济基本面可能逐渐复苏，对市场起到稳定作用。 根据 Bloomberg 的统计，2020 年 3 月至 2020 年 6 月发达市场 Markit 制造业月度 PMI 分别为 45.9、36.8、39.5 和 46.4，在 3 月份疫情爆发后出现断崖式下跌，在低位持续 2 个 月后于 6 月回升至疫情前水平；其中美国 Markit 制造业月度 PMI 分别为 48.5、36.1、39.8 和 49.8；新兴市场 Markit 制造业月度 PMI 分别为 49.0、42.7、45.4 和 49.6，虽也受到疫 情导致的全球经济停滞影响，但下跌幅度较小，绝对水平高于发达市场。从市场风格上来看，成长类个股跑赢价值类个股。按美元计价全收益口径计算，2020年二季度MSCI全球价值指数上涨 12.99%，MSCI 全球成长指数上涨 25.24%。 报告期间，MSCI全球指数按美元计价上涨19.39%，MSCI新兴市场指数按美元计价上涨17.27%，黄金价格按美元计价上涨 12.93%，十年期美国国债、十年期日本国债及十年期德国国债收益率分别下降98个基点、提升60个基点和下降30个基点。新兴市场方面,巴西圣保罗证交所指数按本币计价上涨 30.18%,印度 Nifty 指数按本币计价上涨 19.82%，俄罗斯 MOEX 指数按本币计价上涨 9.34%。美元指数走弱,由 98.96 下跌至 97.38。 港股市场方面，2020年第二季度恒生指数上涨3.49%，恒生国企指数上涨1.71%。从市值角度来看，恒生大型股指数上涨 8.52%，恒生中型股指数上涨 12.18%，恒生小型股指数上涨13.73%。根据Wind统计，2020年二季度港股通南下资金累计净买入717亿港元，上半 年累计 3000 亿港元，已超过 2019 年全年的 2493 亿港元，南下资金的流入对于港股形成了 重要的底部支撑。 大类资产配置方面，报告期内本基金保持了相对均衡的资产配置，把握了二季度全球权益市场大幅反弹的机会。在区域配置上，对除美国外的发达市场依然保持了谨慎的观点，超配美国，低配非美国发达市场。对港股保持了长期积极的观点，坚持以价值投资为导向，遵循自下而上为主的原则，利用内部投研一体的优势，在大消费、大科技、大周期、大金融四个行业投研团队的支持下，在行业中精选管理层优质、盈利长期成长强劲、估值水平合理的公司，并长期持有，该策略在 2019 年为基金港股组合提供了良好的超额收益，我们会在 2020 年及长期坚持这一策略。同时，基金通过分散化投资控制投资组合整体的风险，港股维持了相对均衡的行业配置，在市场剧烈变化时起到了较好的相对收益。 展望 2020 年下半年，我们对于全球权益市场持谨慎乐观的判断。以中美为代表的全球主要经济体的推动复工复产的政策效果明显，全球经济逐步企稳并好转。同时，全球主要经济体的宽松政策未来将进一步推升市场流动性，提升投资者的风险偏好。港股方面，我们维持相对乐观的判断。自2018年4月30日，港交所修改上市制度以来，港股市场逐步呈现出以下四个特征：（1）港股市场上市的创新生物医药企业越来越多，港交所已经是继纳斯达克之后全球第二大创新生物医药公司的募资地点；（2）同股不同权的公司上市并纳入港股通之后，南下资金对其的持股比例出现了明显的上涨；（3）继相关公司实现在香港的二次上市后，优质的互联网企业都逐渐回归港股市场，香港市场也成为了目前中国最优质的互联网公司的上市地之一；（4）8 月份恒生指数调整，一些具备代表性的新经济公司有望纳入指数之后，这将进一步改善恒生指数结构。港股市场整体生态的变化将有助于吸引更多的南下资金以及海外资金沉淀在港股市场，对港股估值形成支持。同时，考虑到2018-2019 年港股连续两年在全球主要股市中涨幅相对较为落后，在目前低利率环境下，相比于其他主要股市，港股估值层面仍然具有较好的相对优势。因此，我们认为香港局势的逐步稳定，海外资金以及南下资金的持续流入，未来中期内港股有望在主要风险资产中取得较好的相对表现。行业和个股层面，在持续关注新经济长期成长投资回报的同时对于基本面改善或者没有明显下滑、分红稳定、低估值的传统行业个股进行适当配置，保持整个组合长期稳定的投资策略和风格。 本基金投资团队通过大类资产配置、区域配置、行业配置和个股选择等多层面投资策略的实施，在控制基金的回撤水平，力争稳定战胜业绩比较基准，为投资者创造持续稳健的投资回报。 4.5.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.117 元，报告期内，份额净值增长率为 17.09%， 同期业绩基准增长率为 18.23%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 1,047,588,448.23 31.10 其中：普通股 1,047,588,448.23 31.10 存托凭证 - - 2 基金投资 1,980,638,157.35 58.79 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 货币市场工具 101,725,237.94 3.02 7 银行存款和结算备付金合计 199,592,000.11 5.92 8 其他资产 39,393,353.53 1.17 9 合计 3,368,937,197.16 100.00 注：1、上述货币市场工具均为货币市场基金投资。 2、本基金本报告期末通过沪港通交易机制投资的港股市值为人民币 457,161,409.83元，占基金资产净值比例 13.78%；通过深港通交易机制投资的港股市值为人民币34,577,102.00 元，占基金资产净值比例 1.04%。 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 中国香港 1,047,588,448.23 31.57 合计 1,047,588,448.23 31.57 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 能源 19,317,429.12 0.58 材料 42,093,360.39 1.27 工业 38,290,765.39 1.15 非必需消费品 203,079,324.00 6.12 必需消费品 33,811,164.29 1.02 医疗保健 160,555,878.60 4.84 金融 303,189,235.35 9.14 科技 128,750,719.89 3.88 通讯 91,088,236.80 2.75 公用事业 27,412,334.40 0.83 合计 1,047,588,448.23 31.57 注：本基金对以上行业分类采用彭博行业分类标准。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 所属 占基金 序 公司名称（英 公司名称 证券 所在证 国家 数量（股） 公允价值（人 资产净 号 文） （中文） 代码 券市场 （地 民币元） 值比例 区） （％） Hygeia 海吉亚医 中国香 1 Healthcare 疗控股有 6078 港联合 中国 4,817,400 117,490,836.36 3.54 Holdings Co., 限公司 HK 交易所 香港 Limited Tencent 腾讯控股 0700 中国香 中国 2 Holdings Ltd 有限公司 HK 港联合 香港 200,000 91,088,236.80 2.75 交易所 AIAGroup 友邦保险 1299 中国香 中国 3 Limited 控股有限 HK 港联合 香港 1,000,000 66,041,712.00 1.99 公司 交易所 Hong Kong 香港交易 中国香 4 Exchanges 及结算所 0388 港联合 中国 200,000 60,287,040.00 1.82 and Clearing 有限公司 HK 交易所 香港 Ltd. 0799 中国香 中国 5 IGG Inc IGG Inc HK 港联合 香港 10,000,000 57,912,096.00 1.75 交易所 China New Higher 中国新高 2001 中国香 中国 6 Education 教集团有 HK 港联合 香港 10,000,000 46,768,128.00 1.41 Group 限公司 交易所 Limited Shandong 山东黄金 1787 中国香 中国 7 Gold Mining 矿业股份 HK 港联合 香港 2,799,650 42,093,360.39 1.27 Co.,Ltd. 有限公司 交易所 China 招商银行 中国香 8 Merchants 股份有限 3968 港联合 中国 1,250,000 40,705,170.00 1.23 Bank Co., 公司 HK 交易所 香港 Ltd. Sunac China 融创中国 1918 中国香 中国 9 Holdings 控股有限 HK 港联合 香港 1,300,000 38,533,466.40 1.16 Limited 公司 交易所 Alibaba 阿里巴巴 中国香 1 Group 集团控股 9988 港联合 中国 200,000 38,291,404.80 1.15 0 Holding 有限公司 HK 交易所 香港 Limited 注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 金额单位：人民币元 占基 金资 序 基金名称 基金类 运作方 管理人 公允价值（人 产净 号 型 式 民币元） 值比 例 （%） T Rowe Price Funds T Rowe Price 1 SICAV - Global 股票型 契约型 Luxembourg 533,995,357.80 16.09 Focused Growth Equity 基金 开放式 Management Sarl Fund 2 Wellington Global 股票型 契约型 Wellington 519,896,179.58 15.67 Quality Growth Fund 基金 开放式 Luxembourg Sarl Wellington Global 股票型 契约型 Wellington 3 Health Care Equity 基金 开放式 Management 302,886,920.97 9.13 Fund Group LLP 4 SPDR Gold Shares ETF 基 交易型 World Gold Trust 236,979,183.00 7.14 金 开放式 Services LLC 5 Vanguard Consumer ETF 基 交易型 Vanguard Group 211,776,163.00 6.38 Staples ETF 金 开放式 Inc/The 6 Vanguard Utilities ETF ETF 基 交易型 Vanguard Group 175,104,353.00 5.28 金 开放式 Inc/The BNY Mellon U.S. 货币市 契约型 BNY Mellon Fund 7 Dollar Liquidity Fund 场基金 开放式 Management 101,725,237.94 3.07 Luxembourg SA 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券除腾讯控股有限公司（证券代码 700 HK）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 腾讯控股有限公司于 2020 年 1 月 3 日因广告违法行为被南山市场监督管理局行政处罚 20 万。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.10.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 10,002,055.24 2 应收证券清算款 10,740,061.58 3 应收股利 7,599,122.21 4 应收利息 12,577.89 5 应收申购款 420,286.61 6 其他应收款 10,619,250.00 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 39,393,353.53 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 3,219,935,448.40 报告期期间基金总申购份额 7,836,211.77 减：报告期期间基金总赎回份额 256,500,619.09 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 2,971,271,041.08 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》； 2、《南方全球精选配置证券投资基金托管协议》； 3、南方全球精选配置证券投资基金 2020 年 2 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com