银华永祥灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 7 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 07 月 15 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华永祥灵活配置混合 基金主代码 180028 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 8 月 8 日 报告期末基金份额总额 42,793,672.37 份 投资目标 在有效控制组合风险的前提下力争获取超越业绩比较基准的稳健收 益。 投资策略 本基金将采取积极、主动的灵活资产配置策略，注重风险与收益的平 衡，投资具有安全边际的股票和具有较高投资价值的固定收益类资 产，力求实现基金财产的长期稳定增值。基金的投资组合比例为：权 益类资产（即股票、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其 他权益类资产）占基金资产比例为 30%-80%，其中，基金持有全部权 证的市值不高于基金资产净值的 3%；债券、货币市场工具以及法律 法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类资产占基金资产 比例为 20%-70%，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低 于基金资产净值的 5%。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×55%+中国债券总指数收益率×45% 风险收益特征 本基金为混合型基金，预期风险与预期收益水平高于债券基金与货币 市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 -1,917,693.08 2.本期利润 8,481,949.26 3.加权平均基金份额本期利润 0.1994 4.期末基金资产净值 69,851,025.74 5.期末基金份额净值 1.632 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 13.89% 1.64% 3.96% 0.78% 9.93% 0.86% 过去六个月 -8.31% 1.62% -4.23% 0.80% -4.08% 0.82% 过去一年 -18.60% 1.52% -5.51% 0.69% -13.09% 0.83% 过去三年 62.39% 1.45% 17.42% 0.69% 44.97% 0.76% 自基金合同 63.20% 1.37% 25.97% 0.69% 37.23% 0.68% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：权益类资产（即股票、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他权益类资产）占基金资产比例为 30%-80%，其中，基金持有全部权证的市值不高于基金资产净值的 3%；债券、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类资产占基金资产比例为 20%-70%，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。2010 年 6 月至 2012 年 6 月任 职中邮人寿保险股份有限公司投资管理 部，任投资经理助理；2012 年 7 月至 2015 年 2 月任职于华夏人寿保险股份有限公 司资产管理中心，任投资经理；2015 年 3 孙慧女 本基金基 2017 年 8 月 8 月加盟银华基金管理有限公司，历任基金 士 金经理 日 - 11.5 年 经理助理。自 2016 年 2 月 6 日至 2017 年8月7日担任银华永祥保本混合型证券 投资基金基金经理，自 2016 年 2 月 6 日 至2020年5月21日兼任银华增值证券投 资基金基金经理，自 2016 年 2 月 6 日至 2020 年 10 月 16 日兼任银华中证转债指 数增强分级证券投资基金基金经理，自 2016 年 10 月 17 日至 2018 年 2 月 5 日兼 任银华稳利灵活配置混合型证券投资基 金基金经理，自2016年10月17日至2018 年 6 月 26 日兼任银华永泰积极债券型证 券投资基金基金经理，自 2016 年 12 月 22 日起兼任银华远景债券型证券投资基 金基金经理，自 2017 年 8 月 8 日起兼任 银华永祥灵活配置混合型证券投资基金 基金经理，自 2018 年 3 月 7 日至 2021 年 7 月 30 日兼任银华多元收益定期开放 混合型证券投资基金基金经理，自 2018 年 8 月 31 日起兼任银华可转债债券型证 券投资基金基金经理，自 2019 年 6 月 28 日起兼任银华信用双利债券型证券投资 基金基金经理，自 2021 年 2 月 8 日起兼 任银华远兴一年持有期债券型证券投资 基金基金经理。具有从业资格。国籍：中 国。 硕士学位，2008 年 3 月至 2011 年 3 月期 间任职于银华基金管理有限公司，担任行 业研究员职务；2011 年 4 月至 2012 年 3 月期间任职于瑞银证券有限责任公司，担 任行业研究组长；2012 年 4 月至 2014 年 6 月期间任职于建信基金管理有限公司， 担任基金经理助理。2014 年 6 月起任职 于银华基金管理有限公司，自 2014 年 8 月 27 日至 2017 年8月7 日担任银华永祥 保本混合型证券投资基金基金经理，自 2014 年 8 月 27 日至 2016 年 12 月 22 日 兼任银华中证转债指数增强分级证券投 贾鹏先 本基金的 2017 年 8 月 8 资基金基金经理，自 2014 年 9 月 12 日至 生 基金经理 日 - 13.5 年 2020 年 5 月 21 日兼任银华增值证券投资 基金基金经理，自 2014 年 12 月 31 日至 2016 年 12 月 22 日兼任银华信用双利债 券型证券投资基金基金经理，自 2016 年 4 月 1 日至 2017 年 7 月 5 日兼任银华远 景债券型证券投资基金基金经理，自 2016 年 5 月 19 日起兼任银华多元视野灵 活配置混合型证券投资基金基金经理，自 2017 年 8 月 8 日起兼任银华永祥灵活配 置混合型证券投资基金基金经理，自 2017 年 12 月 14 日起兼任银华多元动力 灵活配置混合型证券投资基金基金经理， 自 2018 年 1 月 29 日至 2021 年 7 月 30 日兼任银华多元收益定期开放混合型证 券投资基金基金经理，自 2019 年 6 月 28 日起兼任银华信用双利债券型证券投资 基金基金经理，自 2020 年 1 月 6 日起兼 任银华远景债券型证券投资基金基金经 理，自 2020 年 2 月 19 日起兼任银华增强 收益债券型证券投资基金基金经理，自 2020 年 9 月 10 日起兼任银华多元机遇混 合型证券投资基金基金经理，自 2021 年 2 月8 日起兼任银华远兴一年持有期债券 型证券投资基金基金经理，自 2021 年 7 月 15 日起兼任银华多元回报一年持有期 混合型证券投资基金基金经理。具有从业 资格。国籍：中国。 硕士学位。曾就职于达科为生物科技有限 公司、中国银河证券股份有限公司。2015 年 6 月加入银华基金，历任研究部行业研 究员、研究组长、投资管理三部投资经理 助理、投资经理、基金经理助理，现任投 郭思捷 本基金的 2020 年7 月 29 资管理三部基金经理。自 2020 年 7 月 29 先生 基金经理 日 - 11.5 年 日起担任银华永祥灵活配置混合型证券 投资基金基金经理，自 2020 年 11 月 23 日起兼任银华多元视野灵活配置混合型 证券投资基金基金经理，自 2021 年 6 月 15 日起兼任银华多元机遇混合型证券投 资基金基金经理。具有从业资格。国籍： 中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永祥灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 操作回顾： 二季度市场呈现 V 型反转的走势，可以分为两个阶段：1）第一个阶段是疫情持续发酵带动市 场大跌。本轮疫情自 3 月以来发展远远超出了当初预期，4 月中旬全国单日新增突破 29000 例， 规模已经超过 2020 年，受影响省份占国内半数以上，其中上海疫情持续在高位，同时广州、北京等地疫情再起。疫情造成制造业停工、物流受限、消费场景消失等，对经济的冲击是巨大的。而海外不确定性中，无论是地缘冲突、联储缩表还是汇率问题，均间接压制了 A 股风险偏好。在此影响下市场大幅下挫，最低跌破 2900 点，创下本轮下跌的新低。2）进入五月之后，A 股市场迎来大幅反弹，表现超预期。一方面国内经济逐渐走出疫情的阴霾，复苏进度虽然缓慢但是方向确定，相比海外通胀高企、对经济担忧加重来看，我们的基本面有一定的比较优势。另一方面对冲政策不断出台，提升了市场的风险偏好。分行业看本轮反弹汽车、电气设备、军工等科技方向表现亮眼，主要是有相应的政策利好出台，其余消费等板块普涨，而金融地产等低估值板块表现较差。 在操作上，我们主要增加了可选消费和出行方向的配置，如白酒、啤酒、酒店等；此外在医药板块中，我们提前布局了一些业绩较好的公司，以对冲可能的疫情上行风险。 市场展望： 展望后市，我们认为经过两个多月的连续大涨后，市场从单边反弹转向震荡的概率较大。尽管政策利好不断，基本面继续修复是确定的，但是市场近期累计涨幅已经较高，也积累了一些风险。接下来经济修复从预期走向现实，需重点跟踪复工复产情况和相关政策落实后的效果，这是决定市场走势的关键。对于一些预期大幅领先基本面的行业，其性价比会下降；而对于一些现在预期比较低的行业，可以重点跟踪是否有超预期的可能。 对于消费，考虑到后续基本面持续向上，我们从中期的角度还是乐观的，但还需要警惕一些 风险：奥密克戎的传播性和隐蔽性很强。此外，居民收入连续三年放缓，并且看未来还有不确定性，也在一定程度上限制了消费意愿。从结构上主要关注疫后需求短期集中释放、修复弹性偏高、中长期业绩反转拐点可能出现的白酒、啤酒、酒店餐饮、医美等相关公司，以及在 CPI 上涨背景下，更易传导上游成本的食品个股。 对于医药，我们认为主要还是关注创新周期和政策周期：从创新角度看，主要选择高质量的创新及其产业链，如细胞基因治疗，心脏瓣膜等，预计相关领域在接下来一段时间有望取得一些突破性进展。从政策角度看，主要选择政策相对友好的方向，如中药、医疗新基建，或者政策免疫的产业链上游，如科研服务等。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.632 元；本报告期基金份额净值增长率为 13.89%，业绩 比较基准收益率为 3.96%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 54,407,814.14 75.60 其中：股票 54,407,814.14 75.60 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 14,572,519.66 20.25 其中：债券 14,572,519.66 20.25 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,977,151.94 2.75 8 其他资产 1,010,231.87 1.40 9 合计 71,967,717.61 100.00 注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 36,895,905.52 52.82 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 2,213,098.80 3.17 H 住宿和餐饮业 5,668,304.42 8.11 I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 2,492,351.00 3.57 M 科学研究和技术服务业 7,138,154.40 10.22 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 54,407,814.14 77.89 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600809 山西汾酒 13,660 4,436,768.00 6.35 2 688198 佰仁医疗 30,457 3,713,317.44 5.32 3 300759 康龙化成 33,150 3,156,543.00 4.52 4 000799 酒鬼酒 16,290 3,026,844.90 4.33 5 603076 乐惠国际 64,692 2,804,398.20 4.01 6 600702 舍得酒业 13,198 2,692,260.02 3.85 7 603259 药明康德 24,500 2,547,755.00 3.65 8 600600 青岛啤酒 24,236 2,518,605.12 3.61 9 002821 凯莱英 8,700 2,514,300.00 3.60 10 601888 中国中免 10,700 2,492,351.00 3.57 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 5,571,681.39 7.98 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 9,000,838.27 12.89 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 14,572,519.66 20.86 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019658 21 国债 10 51,720 5,270,523.06 7.55 2 127005 长证转债 20,770 2,403,876.55 3.44 3 110075 南航转债 14,090 1,970,304.30 2.82 4 123107 温氏转债 13,682 1,796,351.01 2.57 5 123119 康泰转 2 12,099 1,405,913.41 2.01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券包括舍得酒业（证券代码：600702）。 根据舍得酒业 2021 年 8 月 6 日披露的公告，该公司多次违规向控股股东及关联方提供资金、 关联方相关信息披露不完整，收到上海证券交易所发出的《纪律处分决定书》。 上述处罚信息公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的投资判断未发生改变。 报告期内，本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 16,667.38 2 应收证券清算款 986,647.80 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 6,916.69 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,010,231.87 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 127005 长证转债 2,403,876.55 3.44 2 110075 南航转债 1,970,304.30 2.82 3 123107 温氏转债 1,796,351.01 2.57 4 123119 康泰转 2 1,405,913.41 2.01 5 128135 洽洽转债 1,140,515.88 1.63 6 128137 洁美转债 283,877.12 0.41 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 42,878,668.91 报告期期间基金总申购份额 610,243.38 减：报告期期间基金总赎回份额 695,239.92 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 42,793,672.37 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比（%） 类 的时间区间 份额 份额 份额 别 机 1 20220401-2022063011,198,751.55 - -11,198,751.55 26.17 构 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转 换转入申请可能被确认失败。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准银华永祥保本混合型证券投资基金募集的文件及中国证监会准予银 华永祥保本混合型证券投资基金变更注册为银华永祥灵活配置混合型证券投资基金的文件 9.1.2《银华永祥灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华永祥灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华永祥灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的住所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2022 年 7 月 19 日