华富强化回报债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：华富基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华富强化回报债券 场内简称 华富强债 基金主代码 164105 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 9 月 8 日 报告期末基金份额总额 543,425,704.61 份 投资目标 在控制风险的基础上，力争为持有人创造稳定的当期收益和长期 回报。 投资策略 本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、法规政策、利率走 势、资金供求关系、证券市场走势、流动性风险、信用风险等因 素，研判各类固定收益类资产以及参与新股申购、股票增发、可 转换债券转股、要约收购类股票等非固定收益类资产投资的预期 收益和预期风险，以确定各类金融资产的配置比例。 业绩比较基准 中证全债指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险品种，预期 风险和预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基 金。 基金管理人 华富基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 11,796,828.16 2.本期利润 18,935,037.90 3.加权平均基金份额本期利润 0.0346 4.期末基金资产净值 877,291,306.95 5.期末基金份额净值 1.6144 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 2.14% 0.35% 1.95% 0.11% 0.19% 0.24% 过去六个月 5.17% 0.40% 1.14% 0.12% 4.03% 0.28% 过去一年 8.25% 0.48% 5.52% 0.12% 2.73% 0.36% 过去三年 6.24% 0.34% 17.62% 0.09% -11.38% 0.25% 过去五年 26.95% 0.34% 27.28% 0.08% -0.33% 0.26% 自基金合同 157.13% 0.31% 93.41% 0.09% 63.72% 0.22% 生效起至今 注：本基金业绩比较基准收益率=中证全债指数收益率。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金建仓期为 2010 年 9 月 8 日到 2011 年 3 月 8 日，建仓期结束时各项资产配置比例符合 合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富强化回报债券型证券投资基金基金合同》的规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 兰州大学工商管理硕士，硕士研究生学 历。历任上海君创财经顾问有限公司顾 问部项目经理、上海远东资信评估有限 公司集团部高级分析师、新华财经有限 本基金基 公司信用评级部高级分析师、上海新世 金经理、 纪资信评估投资服务有限公司高级分析 公司副总 师、德邦证券有限责任公司固定收益部 经理、固 高级经理。2012 年 7 月加入华富基金管 尹培俊 定收益部 2014 年 3 月 6 - 二十年 理有限公司，曾任固定收益部信用研究 总监、公 日 员、总监助理、副总监、公司总经理助 司公募投 理，自 2014 年 3 月 6 日起任华富强化回 资决策委 报债券型证券投资基金基金经理，自 员会联席 2018 年 1 月 30 日起任华富安享债券型 主席 证券投资基金基金经理，自 2018 年 8 月 28 日起任华富收益增强债券型证券投资 基金基金经理，自 2021 年 1 月 28 日起 任华富安华债券型证券投资基金基金经 理，自 2021 年 8 月 26 日起任华富安盈 一年持有期债券型证券投资基金基金经 理，自 2021 年 11 月 8 日起任华富吉丰 60 天滚动持有中短债债券型证券投资基 金基金经理，自 2023 年 7 月 28 日起任 华富荣盛一年持有期混合型证券投资基 金基金经理，具有基金从业资格。 注：1、上述任职日期为根据公司决定确定的聘任日期，离任日期为根据公司决定确定的解聘日期；首任基金经理任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年二季度，国内经济总体运行平稳。4 月 PMI 因关税摩擦出现走弱，随后在国内政策对 冲下 5-6 月持续升高，尤其 6 月制造业 PMI 较 5 月上升 0.2 个百分点至 49.7%，上升幅度高于季 节性。分项来看，投资方面，二季度地产投资仍造成一定影响，制造业投资高位回落，基建投资 依然是投资方面主要支撑力；出口方面，虽然关税扰动较大，但是在抢出口以及非美出口占比不断提升背景下，二季度出口增速依然保持韧性；消费方面：二季度受政策补贴相关领域拉动，消 费整体向好，尤其 5 月社零总额同比增长 6.4%，创 2024 年以来的增速新高。国内政策方面，二 季度财政、货币政策继续协同发力，持续加大对“两重”“两新”的支持。前 5 个月，政府债 券净融资 6.3 万亿元，同比多融资 3.8 万亿元。5 月末，M2、社融余额同比增速分别维持在 7.9%、8.7%的较高水平。总体来看，2025 年二季度在面临海外不确定扰动下，国内经济经受住了考验，保持了自身的韧性。 海外方面，回顾 2025 年二季度，美国超预期宣布“对等关税”政策，全球需求受到抑制， 同时美元资产安全性受到质疑，美国出现罕见的“股债汇三杀”，美元指数一度跌破 97。二季度美国通胀预期持续高位，欧元区经济稍改善，国际资本多元化配置对欧元形成提振，欧元兑美元明显走升。日本经济整体适中，核心通胀走热，贸易冲突令日元避险属性增强，日元兑美元震荡走升。 2025 年二季度，债券市场在货币政策适度宽松、外部关税冲击与内部政策对冲的综合影响 下，呈现出收益率中枢整体下行、波动率上升的特点。其中短端利率受降准降息影响，下行幅度略大，利率曲线整体陡峭化。10 年期国债收益率从 1.83%下至 1.65%附近窄幅震荡。在宽松的货币政策下，信用债市场整体呈现票息为王的策略，各等级信用债收益率和利差均震荡下行。二季度可转债资产在全球风险偏好波动、A 股风格轮动、转债评级调整扰动等多重不确定性因素影响下，受益于大金融和微盘股的强势表现，整体表现较好，中证转债指数二季度上涨 3.77%。 2025 年二季度，A 股市场在经济弱复苏、政策支持与外部不确定性交织的影响下，波动加 大，整体呈现 V 型震荡上行格局，但结构性分化特征显著，以北证 50 和微盘股指数为代表的小市值风格受益于宽松的流动性整体涨幅明显，以沪深 300 指数为代表的受益于宏观基本面改善的权重指数小幅上涨，偏防御属性的中证红利指数进一步缩圈，仅有高股息低估值的银行板块表现较好，总体看出二季度 A 股市场结构性行情演绎较为充分。 本基金在 2025 年二季度提升信用债配置久期以期获得骑乘收益，同时加仓长久期利率债仓 位，以波段择时和对冲风险资产的思路来操作。风险资产部分减仓了获利较为丰厚的股票，同时降低了转债仓位。二季度内组合在关税冲突的冲击下波动一度有所放大，但之后逐步修复了净值并创出新高。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截止本期末，本基金份额净值为 1.6144 元，累计基金份额净值为 2.2718 元。报告期，本基 金份额净值增长率为 2.14%，同期业绩比较基准收益率为 1.95%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 109,328,700.27 10.10 其中：股票 109,328,700.27 10.10 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 947,149,674.45 87.47 其中：债券 947,149,674.45 87.47 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 13,055,841.87 1.21 8 其他资产 13,281,669.32 1.23 9 合计 1,082,815,885.91 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 32,604,445.77 3.72 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 24,112,000.00 2.75 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 31,704,261.60 3.61 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 20,907,992.90 2.38 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 109,328,700.27 12.46 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601006 大秦铁路 4,803,676 31,704,261.60 3.61 2 600900 长江电力 800,000 24,112,000.00 2.75 3 600926 杭州银行 704,845 11,855,492.90 1.35 4 000001 平安银行 750,000 9,052,500.00 1.03 5 605128 上海沿浦 218,739 6,619,042.14 0.75 6 600690 海尔智家 250,000 6,195,000.00 0.71 7 603225 新凤鸣 447,284 4,763,574.60 0.54 8 601677 明泰铝业 300,000 3,726,000.00 0.42 9 002706 良信股份 400,000 3,564,000.00 0.41 10 603596 伯特利 50,000 2,634,500.00 0.30 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 244,460,448.63 27.87 2 央行票据 - - 3 金融债券 134,499,279.99 15.33 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 198,440,705.76 22.62 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 104,855,723.30 11.95 7 可转债（可交换债） 264,893,516.77 30.19 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 947,149,674.45 107.96 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230023 23 附息国债 23 600,000 74,868,688.52 8.53 2 110073 国投转债 368,380 42,781,584.22 4.88 3 2500002 25 超长特别国 400,000 40,309,661.20 4.59 债 02 4 242480004 24 华夏银行永 300,000 30,578,350.68 3.49 续债 01 5 019766 25 国债 01 300,000 30,132,221.92 3.43 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，华夏银行股份有限公司、大秦铁路股份有限公司曾出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 32,489.06 2 应收证券清算款 13,187,162.32 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 62,017.94 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 13,281,669.32 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110073 国投转债 42,781,584.22 4.88 2 123107 温氏转债 24,612,169.86 2.81 3 113052 兴业转债 14,319,013.12 1.63 4 127045 牧原转债 12,134,901.37 1.38 5 110085 通 22 转债 11,280,753.43 1.29 6 113691 和邦转债 6,495,105.21 0.74 7 118031 天 23 转债 6,300,147.95 0.72 8 127102 浙建转债 5,904,741.10 0.67 9 111010 立昂转债 5,902,791.92 0.67 10 113641 华友转债 5,036,301.37 0.57 11 110093 神马转债 4,971,104.66 0.57 12 113043 财通转债 4,817,759.67 0.55 13 127031 洋丰转债 4,793,065.21 0.55 14 123158 宙邦转债 4,632,173.97 0.53 15 113054 绿动转债 4,510,381.37 0.51 16 113685 升 24 转债 4,484,530.50 0.51 17 118034 晶能转债 4,146,987.40 0.47 18 113652 伟 22 转债 3,747,621.70 0.43 19 110095 双良转债 3,668,642.47 0.42 20 127088 赫达转债 3,647,402.29 0.42 21 123233 凯盛转债 3,630,473.78 0.41 22 123197 光力转债 3,554,460.82 0.41 23 110075 南航转债 3,496,962.19 0.40 24 127073 天赐转债 3,448,581.37 0.39 25 118042 奥维转债 3,379,047.95 0.39 26 113059 福莱转债 3,256,644.38 0.37 27 110086 精工转债 3,101,283.84 0.35 28 127077 华宏转债 3,048,304.11 0.35 29 118028 会通转债 2,754,273.97 0.31 30 113666 爱玛转债 2,726,252.05 0.31 31 113579 健友转债 2,639,109.55 0.30 32 123216 科顺转债 2,581,583.01 0.29 33 110082 宏发转债 2,526,975.34 0.29 34 123215 铭利转债 2,500,476.71 0.29 35 123240 楚天转债 2,435,909.59 0.28 36 113064 东材转债 2,423,350.69 0.28 37 113639 华正转债 2,382,789.04 0.27 38 113648 巨星转债 2,376,205.48 0.27 39 118011 银微转债 2,375,042.19 0.27 40 123159 崧盛转债 2,289,630.47 0.26 41 113542 好客转债 2,207,482.19 0.25 42 127062 垒知转债 2,157,901.64 0.25 43 127069 小熊转债 2,136,661.49 0.24 44 111019 宏柏转债 1,911,686.30 0.22 45 123212 立中转债 1,851,322.60 0.21 46 128125 华阳转债 1,784,593.15 0.20 47 110089 兴发转债 1,747,021.23 0.20 48 113033 利群转债 1,666,483.56 0.19 49 113657 再 22 转债 1,514,192.88 0.17 50 127103 东南转债 1,272,313.97 0.15 51 123247 万凯转债 1,235,597.53 0.14 52 127024 盈峰转债 1,235,329.04 0.14 53 118038 金宏转债 1,229,824.66 0.14 54 123192 科思转债 1,215,031.51 0.14 55 113623 凤 21 转债 1,168,513.97 0.13 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 534,983,728.15 报告期期间基金总申购份额 42,892,919.87 减：报告期期间基金总赎回份额 34,450,943.41 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 543,425,704.61 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投 持有基金 资 份额比例 者 序号 达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 超过 20% 份额 份额 份额 （%） 别 的时间区 间 机 1 20250401-294,151,664.90 0.00 0.00294,151,664.90 54.13 构 20250630 个 - - - - - - - 人 - - - - - - - - 产品特有风险 无 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、华富强化回报债券型证券投资基金基金合同 2、华富强化回报债券型证券投资基金托管协议 3、华富强化回报债券型证券投资基金招募说明书 4、报告期内华富强化回报债券型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅,相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站查阅。 华富基金管理有限公司 2025 年 7 月 19 日