易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 2014 年 3 月 31 日 基金管理人:易方达基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇一四年四月十九日 第 1 页 共 13 页 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 4月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2014 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 场外:易方达永旭定期开放债券;场内:易基永旭 基金主代码 161117 交易代码 161117 契约型开放式,本基金合同生效后,每封闭运作两年,基金运作方式 集中开放一次申购和赎回 基金合同生效日 2012年6月19日 报告期末基金份额总额 1,685,312,169.47份 本基金力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩投资目标 比较基准的收益,实现基金资产的长期增值。 本基金在封闭期与开放期将采取不同的投资策略,力 争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比较基准投资策略 的收益,实现基金资产的长期增值。 封闭期内,在遵循债券组合久期与封闭期适当匹配的 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 基础上,本基金通过对宏观经济变量和宏观经济政策 的分析,预测未来的市场利率、信用利差水平、利率 期限结构的变化,并据此对债券组合进行调整,力争 提高债券组合的总投资收益。 开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便投 资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投资比 例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品种,减 小基金净值的波动。 业绩比较基准 两年期银行定期存款收益率(税前)+0.5% 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率风险收益特征 低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2014年1月1日-2014年3月31日) 1.本期已实现收益 12,280,070.86 2.本期利润 28,103,305.14 3.加权平均基金份额本期利润 0.0167 4.期末基金资产净值 1,684,331,403.69 5.期末基金份额净值 0.999注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告变动收益。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个月 1.63% 0.08% 1.13% 0.01% 0.50% 0.07%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2012 年 6 月 19 日至 2014 年 3 月 31 日)注:1.按基金合同和招募说明书的约定,本基金的建仓期为六个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同(第十二部分二、投资范围和四、投资限制) 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告的有关约定。2.自基金合同生效至报告期末,基金份额净值增长率为 7.38%,同期业绩比较基准收益率为 8.20%。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理 证券从 姓名 职务 期限 说明 业年限 任职日期 离任日期 本基金的基金 经理、易方达 稳健收益债券 型证券投资基 金的基金经 理、易方达中 债新综合债券 指数发起式证 券投资基金 ( LOF) 的基 硕士研究生,曾任易方 金经理(自 达基金管理有限公司固 2012 年 11 月 8 定收益部债券研究员、 胡剑 2013-4-22 - 8年 日 至 2014 年 3 基金经理助理兼任债券 月28日)、易 研究员、固定收益研究 方达纯债债券 部负责人。 型证券投资基 金的基金经 理、易方达信 用债债券型证 券投资基金的 基金经理、易 方达纯债1年 定期开放债券 型证券投资基 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 金的基金经 理、易方达裕 惠回报债券型 证券投资基金 的基金经理、 固定收益总部 总经理助理 本基金的基金 经理、易方达 岁丰添利债券 博士研究生,曾任嘉实 型证券投资基 基金管理有限公司债券 金的基金经 研究员、基金经理助理, 理、易方达纯 嘉实国际资产管理有限 刘琦 2013-4-22 - 6年 债债券型证券 公司助理副总裁,易方 投资基金基金 达基金管理有限公司固 经理、易方达 定收益投资部投资经 资产管理(香 理。 港)有限公司 基金经理 注:1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 1 次,为纯被动指数基金因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 今年以来宏观经济数据大幅下滑,尤其是 1-2 月份工业增加值同比增长率仅为 8.6%,远低于市场之前的预期,且月度环比增长率已经与近年来低点相当。经济基本面下滑的同时,央行货币政策也较去年四季度出现了微妙的变化。虽然自 2 月份以来,公开市场操作以持续正回购为主,但力度较为温和,从而使得银行间市场资金面始终维持在相对宽松的局面。在基本面与资金面两个因素的共同带动下,一季度利率市场收益率整体呈现陡峭化下行的态势。 不过进入 3 月份中下旬以后,随着季末临近,流动性宽裕的局面有所改变,回购利率逐渐攀升;此外,政府表明希望“稳增长”的态度也再度使得市场对于未来宏观经济企稳的预期增强。受上述因素影响,市场观望心态逐渐增加,债券收益率止跌回升,中长端利率债券收益率回升幅度略大。 一季度信用市场出现了分化,最主要的根源在于债券投资者的风险偏好明显下降。中高评级信用债收益率跟随市场整体回落,信用利差有所收窄。但另一方面,随着个别信托产品出现兑付危机以及超日债利息违约事件出现,机构投资者普遍抛售中低评级信用债,尤其以民营背景交易所公司债表现最为明显。 组合操作上,一季度永旭添利基金在春节前存款利率高点时增加了协议存款 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告配置,并同时提高短融持仓比例。总体来看,组合平均久期进一步下降,净值波动率也有所降低,同时保持了相对较高的静态收益率。伴随市场收益率的整体下行,一季度组合净值稳健增长。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金份额净值为 0.999 元,本报告期份额净值增长率为1.63% ,同期业绩比较基准收益率为 1.13%。4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 未来制约债券市场收益率下行的因素主要存在于两个方面。首先,从二季度财政存款、外汇占款和存款对银行超额储备资金的消耗这些外生性变量来看,资金面有边际上收紧的趋势。如果央行只是被动反应而不主动释放流动性,那么资金面将逐渐收紧。其次,随着各项宏观经济指标不断回落,市场密切关注稳增长政策什么时候出台、会采取什么样的形式以及政策的效果。从近期政府释放的政策思路看,小微企业减税、棚户区改造以及铁路投资等领域成为政策着力点。如果稳定经济的措施集中通过财政政策体现,将对债券市场将构成一定利空。 虽然目前市场情绪仍然存在上述担忧,不过未来债市走势的关键仍然在于央行的政策态度。虽然今年以来央行对于资金面的态度较为温和,但市场机构对于未来流动性的预期仍然有所分歧。如果央行继续维持资金市场的整体稳定,在资金面收紧过程中是否主动释放信号,采取减少或暂停正回购、重启逆回购、降低正逆回购利率甚至降准等政策组合,债券市场短端收益率波动空间不大。同时考虑到目前收益率曲线形态比较陡峭以及中长端估值近期已经逐渐接近前期高点,中长端收益率上行空间很可能也比较有限。 信用债方面,由于流动性整体宽松,今年以来中高等级信用债与利率债收益率整体呈现同向波动、利差收窄的特征,但考虑到目前信用利差水平已经处于偏低水平,未来利差难以进一步收缩。如果资金面波动程度加剧,利差回升的风险偏大。另一方面,随着市场信用风险偏好的不断下降,今年中高等级信用债级与高收益债之间的利差持续扩大,我们认为这一过程还将延续。后续展望来看,需关注中低评级信用债利差进一步上升的风险。对于城投债而言,其信用基本面风险相对于同一收益率水平的产业债而言偏低,且市场认可度仍在逐渐提升,我们依然认为其相对价值较好。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 二季度永旭添利基金在资产配置上将仍然延续目前偏短的组合平均久期。由于即将结束封闭运作期,未来操作上将提前调整债券配置结构,适时降低杠杆比例,提升组合流动性。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 2,364,705,901.26 83.10 其中:债券 2,344,705,901.26 82.39 资产支持证券 20,000,000.00 0.70 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 - - 售金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 415,578,647.41 14.60 7 其他资产 65,430,100.78 2.30 8 合计 2,845,714,649.45 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 91,350,000.00 5.42 其中:政策性金融债 91,350,000.00 5.42 4 企业债券 1,512,558,901.26 89.80 5 企业短期融资券 623,029,000.00 36.99 6 中期票据 117,768,000.00 6.99 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 2,344,705,901.26 139.215.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资 数量 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 产净值比 (张) 例(%) 1 122964 09龙湖债 900,000 90,270,000.00 5.36 2 112100 12盾安债 853,418 83,208,255.00 4.94 3 112015 09泛海债 639,196 63,919,600.00 3.79 4 122033 09富力债 619,270 62,410,030.60 3.71 5 112086 12圣农01 664,280 61,645,184.00 3.665.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 净值比例 (%) 1 119030 澜沧江2 200,000.00 20,000,000.00 1.195.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明本基金本报告期末未投资股指期货。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本基金本报告期末未投资国债期货。5.11 投资组合报告附注5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。5.11.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 88,120.85 2 应收证券清算款 4,299,855.40 3 应收股利 - 4 应收利息 61,004,624.53 5 应收申购款 - 6 其他应收款 37,500.00 7 待摊费用 - 8 其他 - 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告 9 合计 65,430,100.785.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 1,685,312,169.47 报告期基金总申购份额 - 减:报告期基金总赎回份额 - 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 1,685,312,169.47 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录8.1 备查文件目录 1.中国证监会核准易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金募集的文件; 2.《易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金基金合同》; 3.《易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金托管协议》; 4.基金管理人业务资格批件、营业执照; 5.基金托管人业务资格批件、营业执照。 易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告8.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一四年四月十九日