南方香港优选股票型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告 2020 年 03 月 31 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020 年4 月17日复核 了本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方香港优选股票（QDII-LOF） 场内简称 南方香港 基金主代码 160125 交易代码 160125 基金运作方式 上市契约型开放式（LOF） 基金合同生效日 2015 年 5 月 13 日 报告期末基金份额总额 341,336,231.52 份 在严格控制风险的前提下，积极挖掘香港证券市场上的主题 投资目标 性投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现 基金资产的长期稳健增值。 本基金主要采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略。在 资产配置中，通过“自上而下”的分析策略对宏观经济中结 构性、政策性、周期性以及突发性事件进行研判，挖掘未来 投资策略 经济的发展趋势及背后的驱动因素，预测可能对资本市场产 生的重大影响，确定投资组合的投资范围和比例。在股票投 资中，采用“自下而上”的策略，精选出具有持续竞争优势， 且估值有吸引力的股票，精心科学构建股票投资组合，并辅 以严格的投资组合风险控制，以获取超额收益。 业绩比较基准 经人民币汇率调整的恒生指数收益率×95%＋人民币同期活 期存款利率×5% 风险收益特征 本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券 投资基金品种，其预期风险和预期收益水平高于混合型基金、 债券型基金及货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 境外资产托管人 英文名称：The Bank of New York Mellon Corporat ion 中文名称：纽约梅隆银行股份有限公司 注：1、本 基金在交易 所行情系统 净值揭示等其 他信 息 披露场合下 ，可简称为“ 南方香港”。 2、本基金转型日期为 2015 年 5 月 13 日,该日起南方中国中小盘股票指数证券投资 基金(LOF)正式变更为南方香港优选股票型证券投资基金。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 1 月 1 日－2020 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 9,761,292.15 2.本期利润 -36,840,751.82 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1031 4.期末基金资产净值 355,092,515.65 5.期末基金份额净值 1.0403 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不含公允价 值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 -9.44% 2.09% -13.86% 2.01% 4.42% 0.08% 3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 美国埃默里大学工商管理专业（金融方 向）硕士，特许金融分析师（CFA），具 有基金从业资格。曾就职于赛灵思股份 有限公司、翰亚投资基金有限公司、晨 星资讯有限公司，历任高级分析师、绩 本基金 2017 年 8 效评价员、股票分析师。2015 年 6 月加 毕凯 基金经 月 24 日 - 7 年 入南方基金，任职国际业务部研究员； 理 2016 年 12 月 5 日至 2017 年 8 月 24 日， 任南方金砖基金经理助理；2017 年 8 月 24 日至 2019 年 4 月 22 日，任国企精明 基金经理；2017 年 8 月 24 日至今，任南 方香港优选基金经理；2018 年 6 月 8 日 至今，任南方沪港深价值基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 本基金无境外投资顾问。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金 基金合同的 规定，本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险 的基础上， 为基金份额持有人谋求 最大利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没 有损害基金 份额持有人利益。基金 的投资范围、投资比 例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通 过系统和人 工等各种方式在各业务 环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存 在异常交 易行为。本报告期内 基金管理人管理的所 有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 1 次，是由于接受投资者申赎后被动增减仓位所致。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年第一季度全球受到新冠疫情及石油市场份额战冲击，经济前景迅速转弱，货币 基金组织等机构预计全球 将陷入经济 衰退。我们认为本轮周 期的特征是公共卫生事件诱发的经济危机而不仅仅是信 贷危机，形 成全球范围的经济活动 减少、企业盈利下降、降低资本支出、预防式裁员、失 业率上升、 工资增速放缓、消费者 信心下降、需求下降的螺旋循环，即所谓的“债务-通缩”循环。目前的关键在于各国政府采取何种措施打破这种负循环链条。我们认为各国政府在政策方面有三个重要发力点：1）直升机撒钱缓解失业危机带来 的民生压力，避免贫富差距大幅扩大 2）政府接盘、托管及信用兜底等方式避免信贷危机蔓延 3）财政政策发力，通过政府端需求来弥补居民端需求和企业端需求的下滑。 由于疫情仍在动态变化中 ，各国政 府的应对措施也在不 断调整，本轮衰退基 本面层面的冲击程度尚需进一步评 估。从现阶 段的进展来看，中国国 内疫情已经得到相对有效的控制，生产活动进入有序恢复 阶段；欧洲 、美国仍处于爆发期 ，但欧洲有见顶的趋势；印度、非洲等地区仍存在大规模爆发的风险。 尽管衰退阴霾尚未解除， 但较为积 极的一方面是各国政 府和资本市场展现出 较强的历史经验学习能力，政策跟 进和资本市 场反应均较以往周期更 为迅速。主要国家的政府及央行通过大规模临时性财政政 策及央行扩 表等方式缓解了资本 市场出现的流动性枯竭的局面。随着 政策发 挥作用， 市场可 能逐步 由情 绪面及资 金面主 导的阶 段过渡到 基本面 主导的阶段。 根据 Bloomberg 的统计，2019 年 12 月至 2020 年 2 月发达市场 Markit 制造业月度 PMI 分别为49.1、49.8和49.5，持续低于容枯线，其中美国Markit制造业月度PMI分别为52.4、 51.9 和 50.7，呈现趋势性下降，并且在 3 月进一步下降至 48.5；新兴市场 Markit 制造业 月度 PMI 分别为 51.0、51.0 和 44.6。从市场风格上来看，成长类个股跑赢价值类个股。按 美元计价全收益口径计算，2020 年第一季度 MSCI 全球价值指数下跌 26.8%，MSCI 全球成长 指数下跌 15.1%。 报告期间，MSCI 全球指数按美元计价下跌 21.44%，MSCI 新兴市场指数按美元计价下跌 23.87%，恒生指数按港币计价下跌 16.27%，黄金价格按美元计价上涨 3.95%，十年期美国国债、十年期日本国债及十年期德国国债收益率分别下降125个基点、提升3个基点和下降29 个基点。新兴市场方面,巴西圣保罗证交所指数按本币计价下跌 36.86%,印度 Nifty 指数按本币计价 下跌 29.34%， 俄罗斯 MOEX 指数按本 币计价下 跌 17.63%。美 元指数走 强,由96.39 上涨至 99.05。 港股市场方面，2020 年第一季度恒生指数下跌 16.27%，恒生国企指数下跌 14.09%。从 市值角度来看，恒生大型股指数下跌 14.45%，恒生中型股指数下跌 17.44%，恒生小型股指 数下跌 13.13%。根据 Wind 统计，2020 年一季度港股通南下资金累计净买入 2217 亿元人民 币，接近2019年全年的2458亿元人民币，南下资金的流入对于港股形成了重要的底部支撑。 恒生 AH 股溢价指数于报告期内小幅回落，由 127.12 点下降至 125.30 点。恒生行业方面， 资讯科技、电讯、公用事业板块分别跑赢恒生指数 12.10%、3.69%和 0.77%，而跌幅较大的能源、综合和原材料板块分别落后恒生指数 11.72%、11.09%和 9.95%。 在资产配置上，本基金股 票整体仓位 维持平稳，行业仓位 水平采取了均衡配置的策略，主要通过自下而上的选股 获取超额收 益。在投资 策略上以价 值投资为导向，遵循 自下而上为主的原则,在行业中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司，尤其关注公司的技术优势、发展战略、行业成 长性以及产 业政策的变化。基金围 绕港股市场估值体系重构的长期逻辑进行个股筛选，不 断发掘存在 估值重估机会的细分行 业和个股，同时通过分散化投资控制投资组合整体的风 险。本基金 在配置过程中也兼顾流 动性、市场风格转换及调仓成本等其他相关因素，努力 控制基金的 回撤水平，力争战胜业 绩比较基准，为投资者创造持续稳健的投资回报。 4.5.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.0403 元，报告期内，份额净值增长率为-9.44%， 同期业绩基准增长率为-13.86%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现 连续二十 个交易日基金份额持 有人数量不满二百人 或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 324,157,480.87 89.00 其中：普通股 324,157,480.87 89.00 存托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 431.27 0.00 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 431.27 0.00 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 34,274,135.48 9.41 8 其他资产 5,786,744.99 1.59 9 合计 364,218,792.61 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为人民币 164,141,366.05 元，占基金资产净值比例 46.23%。 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 中国香港 324,157,480.87 91.29 合计 324,157,480.87 91.29 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 能源 41,787,521.28 11.77 材料 8,998,246.54 2.53 工业 4,612,819.02 1.30 非必需消费品 109,027,100.82 30.70 必需消费品 1,822,694.45 0.51 医疗保健 7,417,553.66 2.09 金融 47,485,776.61 13.37 科技 31,601,027.19 8.90 通讯 2,653,841.65 0.75 公用事业 68,750,899.65 19.36 合计 324,157,480.87 91.29 注：本基金对以上行业分类采用彭博行业分类标准。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 公司名 公司名 所属国 公允价 占基金 序号 称（英 称（中 证券代 所在证 家（地 数量 值（人 资产净 文） 文） 码 券市场 区） （股） 民币 值比例 元） （％） China 中国神 中国香 中国香 1 Shenhua 华能源 1088 港联合 1,420,0 19,150, 5.39 股份有 HK 交易所 港 00 421.04 Energy Compan 限公司 y Lim ited Kunlun Energy 昆仑能 中国香 中国香 2 Compan 源有限 0135 港联合 4,400,0 18,211,8 5.13 公司 HK 交易所 港 00 68.40 y Lim ited Huan en 华能国 g Power 际电力 中国香 中国香 3 Internati 0902 港联合 6,450,0 17,149, 4.83 股份有 HK 交易所 港 00 692.15 onal,Inc 限公司 . Alibaba 阿里巴 中国香 Group 巴集团 9988 港联合 中国香 15,919, 4 Hold ing 控股有 HK 港 95,000 395.10 4.48 限公司 交易所 Lim ited Hisense Home 海信家 Applian 电集团 中国香 中国香 5 ces 0921 港联合 2,384,0 15,574, 4.39 股份有 HK 交易所 港 00 564.72 Group 限公司 Co., Ltd. Dongfe 东风汽 ng 车集团 中国香 中国香 6 Motor 0489 港联合 3,300,0 15,407, 4.34 股份有 HK 交易所 港 00 723.10 Group 限公司 Co. Ltd. China Resourc 华润电 es 力控股 中国香 中国香 7 Power 0836 港联合 1,750,0 13,655, 3.85 有限公 HK 交易所 港 00 246.50 Hold ing 司 s Co. Ltd. China Petroleu 中国石 m & 油化工 中国香 中国香 8 Chemic 0386 港联合 3,760,0 13,123, 3.70 股份有 HK 交易所 港 00 655.84 al 限公司 Corpora tion 9 IGG Inc IGG Inc 0799 中国香 中国香 2,988,0 12,640, 3.56 HK 港联合 港 00 527.83 交易所 China Yuhua 中国宇 Educati 华教育 中国香 中国香 10 on 6169 港联合 2,400,0 12,587, 3.54 集团有 HK 交易所 港 00 131.20 Corpora 限公司 tion Lim ited 注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 序号 衍生品类别 衍生品名称 公允价值（人民 占基金资产净值 币元） 比例（%） 1 权证 67 HK 配股权证 431.27 0.00 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内基金投资的前十 名证券的 发行主体未有被监管 部门立案调查，不存 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.10.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 992,890.69 2 应收证券清算款 2,835,415.50 3 应收股利 453,305.57 4 应收利息 6,809.20 5 应收申购款 1,498,324.03 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,786,744.99 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 368,660,845.51 报告期期间基金总申购份额 88,345,072.74 减：报告期期间基金总赎回份额 115,669,686.73 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 341,336,231.52 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 49,770,000.00 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 39,100,000.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 10,670,000.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 3.13 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费 率 1 赎回 2020 年 3月 2 39,100,000.00 43,885,840.00 0.00% 日 合计 - - 39,100,000.00 43,885,840.00 - §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 持有基金 投资者 份额比例 类别 序号 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占 超过 20% 比 的时间区 间 机构 1 20200101- 73,822,456.65 - 24,933,241.83 48,889,214.82 14.32% 20200102 产品特有风险 本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方香港优选股票型证券投资基金基金合同》； 2、《南方香港优选股票型证券投资基金托管协议》； 3、南方香港优选股票型证券投资基金 2020 年 1 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com