嘉实稳固收益债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 04 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实稳固收益债券 基金主代码 070020 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 9 月 1 日 报告期末基金份额总额 2,869,987,093.24 份 投资目标 本基金在追求本金安全、有效控制风险的前提下，力争 持续稳定地获得高于存款利率的收益。 投资策略 为持续稳妥地获得高于存款利率的收益，本基金首先运 用本金保护机制，谋求有效控制投资风险。在此前提下， 本基金综合分析宏观经济趋势、国家宏观政策趋势、行 业及企业盈利和信用状况、债券市场和股票市场估值水 平及预期收益等，挖掘风险收益优化、满足组合收益和 流动性要求的投资机会，力求持续取得达到或超过业绩 比较基准的收益。 本基金的本金保护机制包括：嘉实护本目标抬升机 制、嘉实固定比例投资组合保险机制、嘉实债券组合风 险控制措施。 本基金为达到投资目标，从投资环境的现状和发展 出发，从投资人的需求出发，以“3 年运作周期滚动” 的方式，实施开放式运作。本基金的每个“3 年运作周 期”，包括为期 3 年的“运作期”及该“运作期”期满后 为期 1 个月的“间歇期”（请参考本基金合同第一部分“前 言和释义”中“3 年运作周期滚动”）。在 3 年运作期内， 本基金通过适当的投资策略和产品机制，增强对组合流 动性的保护，以便于本基金实施本金保护机制，力争达 到或超越业绩比较基准，优化基金组合的风险收益和流 动性，从而力求满足投资人持续稳定地获得高于存款利 率收益的需求。在 1 个月的间歇期内，本基金保持较高 的组合流动性，以便于本基金在前后两个运作期的过渡 期间调整组合配置，也便于投资人安排投资。 具体投资策略包括：资产配置、债券投资策略（构 建组合、嘉实债券组合风险控制措施、优化组合）、可转 债投资策略、权益类投资策略（新股申购策略、二级市 场股票投资策略、套利策略、存托凭证投资策略）。 业绩比较基准 本基金当期运作期平均年化收益率 = 三年期定期存 款利率+1.6% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票 型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉实稳固收益债券 A 嘉实稳固收益债券 C 下属分级基金的交易代码 009089 070020 报告期末下属分级基金的份额总额 1,878,250,064.96 份 991,737,028.28 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 嘉实稳固收益债券 A 嘉实稳固收益债券 C 1.本期已实现收益 28,784,315.31 14,655,393.92 2.本期利润 3,049,412.18 3,006,798.13 3.加权平均基金份额本期利润 0.0016 0.0028 4.期末基金资产净值 2,187,493,586.58 1,142,288,984.24 5.期末基金份额净值 1.165 1.152 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实稳固收益债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.30% 0.24% 1.06% 0.02% -0.76% 0.22% 过去六个月 0.73% 0.32% 2.15% 0.01% -1.42% 0.31% 过去一年 3.32% 0.29% 4.35% 0.01% -1.03% 0.28% 过去三年 6.14% 0.28% 13.64% 0.01% -7.50% 0.27% 过去五年 22.13% 0.32% 23.74% 0.01% -1.61% 0.31% 自基金合同 22.02% 0.32% 23.96% 0.01% -1.94% 0.31% 生效起至今 嘉实稳固收益债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.17% 0.25% 1.06% 0.02% -0.89% 0.23% 过去六个月 0.52% 0.33% 2.15% 0.01% -1.63% 0.32% 过去一年 2.86% 0.29% 4.35% 0.01% -1.49% 0.28% 过去三年 4.82% 0.28% 13.64% 0.01% -8.82% 0.27% 过去五年 19.68% 0.32% 23.74% 0.01% -4.06% 0.31% 自基金合同 94.45% 0.29% 97.93% 0.01% -3.48% 0.28% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金、 嘉实策略 优选混 合、嘉实 致融一年 定期债 券、嘉实 浦惠 6 个 月持有期 混合、嘉 实稳惠 6 个月持有 曾任天安保险固定收益组合经理，信诚基 期混合、 金投资经理，国泰基金固定收益部总监助 嘉实浦盈 2015年4 月18 理、基金经理。2013 年 11 月加入嘉实基 胡永青 一年持有 日 - 22 年 金管理有限公司，曾任策略组组长。现任 期混合、 投资总监（固收+）。硕士研究生，具有基 嘉实稳健 金从业资格。中国国籍。 添利一年 持有混 合、嘉实 民安添复 一年持有 期混合、 嘉实添惠 一年持有 混合、嘉 实融惠混 合基金经 理 注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。 （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实稳固收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 1 次，为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 一季度以来，中国经济基本面低位震荡企稳，财政前置发力，政府债券发行进度明显加快，3月 PMI 小幅回升至 50.5%，消费温和回暖，生产投资平稳，出口先稳后略回落。虽然基本面波动不大，但在楼市“小阳春”以及 DeepSeek 等一系列产业利好的催化之下，投资者对宏观预期较为乐观。同时，政府工作报告所提及的宏观政策力度基本符合市场预期，消费提振的重要性也有所提升，市场预计政策有望重演 2024 年三季度末的效用，并再度凝聚投资者的乐观共识。 在高涨的风险偏好推动之下，权益资产在一季度给出亮眼表现，不过各风格之间有所分化。在投资者风险偏好修复快于基本面实际修复、大科技板块利好因素不断涌现的市场环境下，中小市值风格表现明显优于大盘风格，大科技板块表现优于其他板块，上证 50、沪深 300 和上证指数 分别下跌 0.7%、1.2%和 0.5%，中证 500、中证 1000、创业板指和科创 50 分别变动 2.3%、4.5%、 -1.8%和 3.4%。具体行业表现方面，黄金上涨、DeepSeek 和人形机器人催化发酵以及智驾突破成为了重要主线，有色金属（+11.3%）、汽车（+11.3%）、机械（+8.9%）、计算机（+7.9%）和传媒（+5.7%）领涨。央行对货币政策的态度是一季度债市最重要主线。1 月以来，央行流动性投放较为克制，大行缺负债的问题凸显，导致资金面持续收紧，并引发了利率在一季度大部分时间呈现快速上行态势。不过，从 3 月中下旬开始，随着利率调整至高位，央行对货币政策的态度开始 放松，频繁通过逆回购和 MLF 投放流动性，利率由此逐步回落。截至一季度末，10Y 和 30Y 国债 收益率分别为 1.81%和 2.02%。 组合在一季度基于对经济长期结构转型忧虑的缓解和短期企稳的预期，做出了债市收益率低位震荡加剧，财富效应显著不如过去三年的判断，采取了相对灵活的应对策略，适度逆向，久期先降后升，杠杆小幅调整，较好地应付了大幅波动的市场。同时，权益市场活跃度提升，估值中 枢可能整体攀升，但结构性变化更为极致，策略上需要在平衡基础上适度集中，组合在长期配置有色、出海和先进制造优秀公司的底仓基础上，增持了电子、通讯、医药科研上游等成长型企业和大行、客车、港口等红利型资产，减持了部分机械、家电等受宏观周期影响偏大的品种，不过三月份以来受关税摩擦影响出口占比较高的公司股价波动加剧。转债波动性加大，组合维持相对长期中枢中性偏高仓位，三月份基于估值提升空间有限逐步降低仓位。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末嘉实稳固收益债券 A 基金份额净值为 1.165 元，本报告期基金份额净值增长 率为 0.30%；截至本报告期末嘉实稳固收益债券 C 基金份额净值为 1.152 元，本报告期基金份额 净值增长率为 0.17%；业绩比较基准收益率为 1.06%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 558,512,600.46 12.61 其中：股票 558,512,600.46 12.61 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 3,817,699,584.12 86.18 其中：债券 3,817,699,584.12 86.18 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 50,168,457.17 1.13 8 其他资产 3,585,464.11 0.08 9 合计 4,429,966,105.86 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 70,847,677.64 2.13 C 制造业 374,107,600.06 11.24 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 7,645,327.38 0.23 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 53,483,297.00 1.61 J 金融业 28,816,966.00 0.87 K 房地产业 7,176,856.00 0.22 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 16,434,876.38 0.49 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 558,512,600.46 16.77 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601728 中国电信 5,457,700 42,842,945.00 1.29 2 601899 紫金矿业 2,335,847 42,325,547.64 1.27 3 300119 瑞普生物 2,332,900 41,385,646.00 1.24 4 601567 三星医疗 1,384,800 40,948,536.00 1.23 5 000988 华工科技 843,300 34,651,197.00 1.04 6 002475 立讯精密 815,630 33,351,110.70 1.00 7 688361 中科飞测 376,487 29,900,597.54 0.90 8 600761 安徽合力 1,506,600 28,911,654.00 0.87 9 603979 金诚信 711,100 28,230,670.00 0.85 10 600066 宇通客车 1,041,300 27,604,863.00 0.83 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 503,152,028.90 15.11 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,707,036,823.03 51.27 其中：政策性金融债 266,713,419.18 8.01 4 企业债券 142,203,877.61 4.27 5 企业短期融资券 172,577,547.95 5.18 6 中期票据 972,102,098.63 29.19 7 可转债（可交换债） 320,627,208.00 9.63 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,817,699,584.12 114.65 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 2028018 20交通银行二级 1,700,000 175,043,783.56 5.26 2 019735 24 国债 04 1,500,000 156,278,013.71 4.69 3 210203 21 国开 03 1,500,000 152,673,287.67 4.59 4 232380021 23浙商银行二级 1,200,000 128,393,858.63 3.86 资本债 01 5 2028052 20恒丰银行永续 1,200,000 124,210,454.79 3.73 债 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，恒丰银行股份有限公司、国家开发银行、交通银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 508,438.42 2 应收证券清算款 2,991,976.91 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 85,048.78 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,585,464.11 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113623 凤 21 转债 49,024,425.20 1.47 2 113042 上银转债 35,997,236.94 1.08 3 111021 奥锐转债 23,800,914.93 0.71 4 113675 新 23 转债 22,970,785.53 0.69 5 110095 双良转债 18,686,346.80 0.56 6 113048 晶科转债 17,938,453.62 0.54 7 127039 北港转债 15,681,727.09 0.47 8 113052 兴业转债 13,678,743.82 0.41 9 110062 烽火转债 12,601,033.78 0.38 10 118006 阿拉转债 11,748,906.66 0.35 11 113682 益丰转债 11,312,749.92 0.34 12 123150 九强转债 11,170,262.99 0.34 13 128137 洁美转债 10,577,975.42 0.32 14 118000 嘉元转债 9,093,819.18 0.27 15 123039 开润转债 9,081,762.19 0.27 16 128142 新乳转债 7,189,009.82 0.22 17 123090 三诺转债 6,900,094.94 0.21 18 110079 杭银转债 6,373,091.78 0.19 19 113577 春秋转债 2,284,900.57 0.07 20 127038 国微转债 1,325.72 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实稳固收益债券 A 嘉实稳固收益债券 C 报告期期初基金份额总额 2,309,151,928.79 882,572,294.44 报告期期间基金总申购份额 567,741,662.83 503,812,701.69 减:报告期期间基金总赎回份额 998,643,526.66 394,647,967.85 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,878,250,064.96 991,737,028.28 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份 期初 申购 赎回 者 序号 额比例达到 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 类 或者超过 别 20%的时间 区间 机 2025-01-01 构 1 至 656,579,875.50 -656,579,875.50 - - 2025-01-05 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金连续 60 个工作日出现基金份额持有人数量不满200 人或者基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式或者与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 注：申购份额包括申购、转换转入、红利再投或份额拆分等导致增加的份额，赎回份额包括赎回、转换转出或份额合并等导致减少的份额。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 (1)中国证监会《关于核准嘉实稳固收益债券型证券投资基金募集的批复》； (2)《嘉实稳固收益债券型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实稳固收益债券型证券投资基金招募说明书》； (4)《嘉实稳固收益债券型证券投资基金托管协议》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实稳固收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。 9.2 存放地点 北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司 9.3 查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2025 年 4 月 22 日