汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告 2025 年 09 月 30 日 基金管理人：汇添富基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 2025 年 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF） 基金主代 164701 码 基金运作 上市契约型开放式 方式 基金合同 2011 年 08 月 31 日 生效日 报告期末 基金份额 391,370,620.06 总额(份) 深入研究影响黄金及其他贵金属(如白银、铂金、钯金等)价格的主要因素，把 投资目标 握不同品种贵金属的长期价格趋势和短期市场波动，通过主动投资于有实物黄 金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金(ETF)，在严格控制风险的前提下， 力争基金收益率超越同期黄金价格走势。 综合考虑国际政治、经济、汇市、战争、主要国家货币和利率政策、贵金属市 场供求等多方面因素，本基金重点投资于境外上市有实物黄金或其他实物贵金 投资策略 属支持的交易所交易基金（ETF），长期持有结合动态调整。 本基金主要投资策略包括贵金属资产配置策略、交易所交易基金（ETF）投资策 略、货币市场工具投资策略以及金融衍生工具投资策略。 业绩比较 伦敦金价格收益率(折成人民币后) 基准 风险收益 本基金为基金中基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品 特征 种，主要投资于境外有实物黄金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金 （ETF），其预期风险收益水平与黄金价格相似。 基金管理 汇添富基金管理股份有限公司 人 基金托管 中国工商银行股份有限公司 人 下属分级 汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF） 汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF） 基金的基 A C 金简称 下属分级 基金场内 黄金 LOF - 简称 下属分级 基金的交 164701 018543 易代码 报告期末 下属分级 基金的份 290,365,151.70 101,005,468.36 额总额 (份) 境外资产 英文名称:Brown Brothers Harriman & Co. 托管人 中文名称:布朗兄弟哈里曼银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2025 年 07 月 01 日 - 2025 年 09 月 30 日) 汇添富黄金及贵金属 汇添富黄金及贵金属 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 1.本期已实现收益 -176,345.52 -151,415.15 2.本期利润 60,308,895.84 18,126,903.77 3.加权平均基金份 0.2106 0.2293 额本期利润 4.期末基金资产净 464,251,943.03 159,862,052.46 值 5.期末基金份额净 1.599 1.583 值 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值 变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）A 份额净值 业绩比较 阶段 份额净值增 增长率标 业绩比较基 基准收益 ①－③ ②－④ 长率① 准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三 15.37% 0.80% 15.50% 0.77% -0.13% 0.03% 个月 过去六 20.68% 1.18% 21.55% 1.17% -0.87% 0.01% 个月 过去一 43.67% 1.16% 47.49% 1.07% -3.82% 0.09% 年 过去三 114.06% 0.99% 129.00% 0.93% -14.94% 0.06% 年 过去五 87.68% 0.95% 111.52% 0.94% -23.84% 0.01% 年 自基金 合同生 59.90% 0.95% 133.26% 0.98% -73.36% -0.03% 效起至 今 汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）C 份额净值 业绩比较 阶段 份额净值增 增长率标 业绩比较基 基准收益 ①－③ ②－④ 长率① 准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三 15.29% 0.80% 15.50% 0.77% -0.21% 0.03% 个月 过去六 20.29% 1.19% 21.55% 1.17% -1.26% 0.02% 个月 过去一 42.74% 1.16% 47.49% 1.07% -4.75% 0.09% 年 自基金 合同生 83.01% 1.01% 96.95% 0.92% -13.94% 0.09% 效起至 今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金建仓期为本《基金合同》生效之日（2011 年 08 月 31 日）起 6 个月，建仓期结 束时各项资产配置比例符合合同约定。 本基金各类份额自实际有资产之日起披露业绩数据。 本基金于 2023 年 05 月 19 日新增 C 类份额。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 （年） 国籍：中国。学历： 中国科学技术大 学金融工程博士。 从业资格：证券投 资基金从业资格。 从业经历：曾任国 泰基金管理有限 公司金融工程部 助理分析师、量化 投资部基金经理 助理。2015 年 6 月加入汇添富基 金管理股份有限 公司，现任指数与 本基金的基 量化投资部副总 过蓓蓓 金经理,指 2023 年 08 月 - 14 监。2015 年 8 月 3 数与量化投 23 日 日至今任汇添富 资部副总监 中证主要消费交 易型开放式指数 证券投资基金联 接基金的基金经 理。2015 年 8 月 3 日至 2023 年 4 月 13 日任中证金融 地产交易型开放 式指数证券投资 基金的基金经理。 2015 年 8 月 3 日 至 2023 年 4 月 6 日任中证能源交 易型开放式指数 证券投资基金的 基金经理。2015 年8月3日至今任 中证医药卫生交 易型开放式指数 证券投资基金的 基金经理。2015 年8月3日至今任 中证主要消费交 易型开放式指数 证券投资基金的 基金经理。2015 年 8 月 18 日至 2023 年 8 月 29 日 任汇添富深证 300 交易型开放 式指数证券投资 基金联接基金的 基金经理。2015 年 8 月 18 日至 2023 年 5 月 22 日 任深证 300 交易 型开放式指数证 券投资基金的基 金经理。2016 年 12月22日至今任 汇添富中证生物 科技主题指数型 发起式证券投资 基金（LOF）的基 金经理。2016 年 12月29日至2022 年 12 月 1 日任汇 添富中证中药指 数型发起式证券 投资基金(LOF)的 基金经理。2018 年 5 月 23 日至今 任汇添富中证新 能源汽车产业指 数型发起式证券 投资基金（LOF） 的基金经理。2018 年 10 月 23 日至 2023 年 5 月 22 日 任中证银行交易 型开放式指数证 券投资基金的基 金经理。2019 年 3 月 26 日至今任汇 添富中证医药卫 生交易型开放式 指数证券投资基 金联接基金的基 金经理。2019 年 4 月 15 日至 2022 年 6 月 13 日任中 证银行交易型开 放式指数证券投 资基金联接基金 的基金经理。2019 年 10 月 8 日至今 任中证 800 交易 型开放式指数证 券投资基金的基 金经理。2021 年 2 月 1 日至今任汇 添富国证生物医 药交易型开放式 指数证券投资基 金的基金经理。 2021 年 6 月 3 日 至今任汇添富中 证新能源汽车产 业交易型开放式 指数证券投资基 金的基金经理。 2021 年 9 月 29 日 至 2023 年 5 月 18 日任汇添富中证 800 交易型开放 式指数证券投资 基金联接基金的 基金经理。2022 年 2 月 28 日至 2022 年 10 月 31 日任汇添富国证 生物医药交易型 开放式指数证券 投资基金联接基 金的基金经理。 2022 年 8 月 15 日 至今任汇添富纳 斯达克生物科技 交易型开放式指 数证券投资基金 （QDII）的基金经 理。2022 年 9 月 26 日至今任汇添 富中证中药交易 型开放式指数证 券投资基金的基 金经理。2022 年 10月20日至2024 年4月8日任汇添 富中证 100 交易 型开放式指数证 券投资基金的基 金经理。2022 年 12 月 2 日至今任 汇添富中证中药 交易型开放式指 数证券投资基金 联接基金（LOF） 的基金经理。2023 年 3 月 14 日至今 任汇添富纳斯达 克生物科技交易 型开放式指数证 券投资基金发起 式联接基金 （QDII）的基金经 理。2023 年 3 月 30 日至今任汇添 富纳斯达克 100 交易型开放式指 数证券投资基金 （QDII）的基金经 理。2023 年 8 月 2 日至今任汇添富 纳斯达克 100 交 易型开放式指数 证券投资基金发 起式联接基金 （QDII）的基金经 理。2023 年 8 月 23 日至今任汇添 富黄金及贵金属 证券投资基金 （LOF）的基金经 理。 注:基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离任日期”为根据公司决议确定的解聘日期。 非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。 证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：截至本报告期末，本基金的基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的成员简介 注: 本基金无境外投资顾问。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本基金管理人在本报告期内遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，力争在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资运作符合有关法规及基金合同的约定。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人通过建立事前、事中和事后全程嵌入式的管控模式，保障公平交易制度的执行和实现。具体情况如下： 一、本基金管理人建立了内部公平交易管理规范和流程，公平交易管控覆盖公司所有业务类型、投资策略、投资品种，以及投资授权、研究分析、投资决策、交易执行等投资管理活动相关的各个环节。 二、本着“时间优先、价格优先”的原则，对同一证券有相同交易需求的投资组合采用交易系统中的公平交易模块，实现事中交易执行层面的公平管控。 三、对不同投资组合进行同向交易价差分析，具体方法为：在不同时间窗口（日内、3日内、5 日内）下，对不同组合同一证券同向交易的平均价差率进行 T 检验。对于未通过 T检验的交易，再根据同向交易占优比、交易价格、交易频率、交易数量和交易时间等进行具体分析，进一步判断是否存在重大利益输送的可能性。 四、对于反向交易，根据交易顺序、交易时间窗口跨度、交易价格、交易数量等综合判 断交易是否涉及利益输送。 综上，本基金管理人通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估，严格执行了公平交易制度，公平对待旗下各投资组合。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况。4.4.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未出现异常交易的情况。 本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的次数为 0。基金管理人事前严格根据内部规定进行管控，事后对交易时点、交易数量、交易价差等多方面进行综合分析，未发现导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 此外，为防范基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的潜在利益冲突，本基金管理人从投资指令、交易行为、交易监测等多方面，对兼任组合进行监控管理和分析评估。本报告期内兼任组合未出现违反公平交易或异常交易的情况。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2025 年三季度，美股连创历史新高，但主线依然集中在科技板块，和今年以来的特征 相比并未发生显著改变。MSCI 一级行业中的通信服务、工业、信息技术等板块也是涨幅居前，而能源、公用事业、地产等顺周期行业则依旧相对落后。这表明，全球先进制造业率先进入修复预期，科技板块成为带动行情的核心力量，这与全球降息预期的升温密切相关，市场对风险资产的偏好明显提升。 美联储降息预期落地，9 月议息会议中降息 25 个基点，标志着降息周期正式启动。美 联储降息被定位为“预防式”降息，旨在应对潜在经济风险，但官员对降息节奏和幅度未达 成共识，市场预期年内累计降息 3 次，至 2025 年末利率中枢降至 3.75%。经济数据方面， 一方面，第二季度 GDP 大幅上修，PCE 修正，强劲增长主要源于进口的急剧下降，扭转了关税生效前一季度出现的进口激增态势。另一方面，初请失业金人数大幅下降，显示出美国就业加速疲软态势基本止跌回稳。经济数据强化“软着陆”叙事，美元指数有望企稳。 在风险资产上涨的同时，黄金价格突破历史新高，逼近 4000 美元/盎司，而白银价格则 接近历史高点。三季度，伦敦金现货价格上涨 16.83%，伦敦银现货价格上涨 29.27%，白银今年以来涨幅远超黄金，成为贵金属中弹性最强的品种之一。黄金及白银价格大幅上涨的主要驱动因素，一是美联储降息预期的显著增强，流动性宽松预期推升贵金属价格。在明确降息信号后，实际利率下行降低了贵金属作为无息资产的机会成本，而前期黄金价格已经在交易降息预期，当降息落地后，对利率更敏感的白银迅速补涨修复“金银比”。其次，特朗普 关税政策不时扰动市场情绪，投资者转向黄金以对冲风险。第三，白银库存持续下降，较峰值减少约 1 万吨，实物供应偏紧，但工业需求存在韧性，光伏、新能源汽车及 AI 硬件用银量增长，全年工业需求同比增 3.6%。 从资金情况来看，欧美资金加速流入黄金 ETF，而中国央行仍在持续积极增持黄金作为 储备，市场以配置盘为主导。沪金相对伦敦金溢价转负，涨幅 14.05%，低于伦敦金涨幅，主要受人民币升值影响。 报告期内，本基金遵循基金的投资原则，动态投资于海外实物支持的黄金 ETF、白银 ETF 等，基本实现了本基金的投资目的。 本报告期汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）A 类份额净值增长率为 15.37%，同期业 绩比较基准收益率为 15.50%。本报告期汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）C 类份额净值增长率为 15.29%，同期业绩比较基准收益率为 15.50%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额 序号 项目 占基金总资产的比例（%） （人民币元） 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 563,595,796.96 88.46 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 60,691,314.32 9.53 8 其他资产 12,858,106.21 2.02 9 合计 637,145,217.49 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 注:本基金本报告期末未持有权益投资。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 注：本基金本报告期末未持有权益投资。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权益投资。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 注:本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细注:本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 注: 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 占基金 基金 运作 资产净 序号 基金名称 管理人 公允价值（元） 类型 方式 值比例 （％） iShares Gold ETF 开放 BlackRock Fund 1 104,637,369.38 16.77 Trust Micro 型 式 Advisors State Street SPDR Gold Global Advisors ETF 开放 2 MiniShares Funds 102,776,367.87 16.47 型 式 Trust Distributors LLC Graniteshares ETF 开放 GraniteShares 3 81,941,904.99 13.13 Gold Trust 型 式 ETF Trust State Street SPDR Gold ETF 开放 4 Global Advisors 69,459,282.34 11.13 Shares 型 式 Inc Goldman Sachs Goldman Sachs ETF 开放 5 Physical Gold Asset 62,839,905.12 10.07 型 式 ETF Management LP iShares Silver ETF 开放 BlackRock Fund 6 53,558,580.23 8.58 Trust 型 式 Advisors abrdn Physical ETF 开放 ETF Securities 7 38,186,804.43 6.12 Gold Shares ETF 型 式 US LLC Proshare ProShares Ultra ETF 开放 8 Capital 25,462,331.87 4.08 Gold 型 式 Management LLC iShares Gold ETF 开放 BlackRock Fund 9 23,785,092.81 3.81 Trust 型 式 Advisors 10 abrdn Physical ETF 开放 ETF Securities 948,157.92 0.15 Silver Shares 型 式 US LLC ETF 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资前十名证券的发行主体没有被中国人民银行及其派出机构、国家金融监督管理总局（前身为中国银保监会）及其派出机构、中国证监会及其派出机构、国家市场监督管理总局及机关单位、交易所立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 12,858,106.21 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 12,858,106.21 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 汇添富黄金及贵金属 汇添富黄金及贵金属 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 本报告期期初基金 295,081,397.92 66,375,175.61 份额总额 本报告期基金总申 88,922,255.87 84,274,907.02 购份额 减：本报告期基金总 93,638,502.09 49,644,614.27 赎回份额 本报告期基金拆分 - - 变动份额 本报告期期末基金 290,365,151.70 101,005,468.36 份额总额 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本基金的基金管理人本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情况 注：无 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）募集的文件； 2、《汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）基金合同》； 3、《汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）托管协议》； 4、基金管理人业务资格批件、营业执照； 5、报告期内汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）在规定报刊上披露的各项公告； 6、中国证监会要求的其他文件。 9.2 存放地点 上海市黄浦区外马路 728 号 汇添富基金管理股份有限公司 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站 www.99fund.com 查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-888-9918 查询相关信息。 汇添富基金管理股份有限公司 2025 年 10 月 28 日