摩根全景优势股票型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 摩根全景优势股票 基金主代码 013899 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2022 年 1 月 11 日 报告期末基金份额总额 189,399,125.34 份 在严格的风险控制的前提下，采用定性与定量的分 投资目标 析，自上而下进行宏观分析和行业配置，自下而上精 选个股，力争实现基金资产的长期增值。 本基金将采用自上而下与自下而上相结合的投资策 略，全景布局 A 股及港股两地市场，挖掘并灵活投资 于最具有投资价值的上市公司，通过行业配置与个股 选择，获取超越业绩比较基准的超额收益。 1、 资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场 面等多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和 市场情绪等影响证券市场的重要因素进行深入分析， 投资策略 重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口 增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋 势，结合股票、债券等各类资产风险收益特征，确定 合适的资产配置比例。本基金将根据各类证券的风险 收益特征的相对变化，适度的调整确定基金资产在股 票、债券及现金等类别资产间的分配比例，动态优化 投资组合。在控制风险的前提下，本基金将优先配置 股票资产，本基金股票资产占基金资产的投资比例为 80%-95%，其中港股通标的股票的投资比例不超过股票 资产的 50%。 2、 股票投资策略 本基金依托基金管理人的研究平台，自上而下形成行 业配置观点，选择中长期有较大发展空间的优势行业 进行重点配置；同时自下而上形成个股配置观点，挖 掘并灵活投资于各行业中最具有投资价值的上市公 司，对买入个股进行 深度研究和跟踪；通过行业配置 与个股选择，获取超越业绩比较基准的超额收益。 行业配置上，基金管理人自上而下通过把握不同行业 周期的演变路径，在行业间同时进行横向和纵向的比 较，并从行业景气度、估值等多角度，综合评估各个 行业的投资价值，并相应确定不同行业的配置权重。 个股选择上，基金管理人自下而上基于对上市公司质 地、经营周期、估值驱动力等维度的深入研究和跟 踪，综合运用定量和定性分析的手段，精选个股买入 并长期持有。于此同时，紧跟持仓个股盈利变化等核 心因素，及时评估和控制个股回撤风险。 3、 港股投资策略 本基金可通过港股通机制投资于香港股票市场。对于 港股投资，本基金将结合宏观基本面，包含资金流向 等对香港上市公司进行初步判断，并结合产业趋势以 及公司发展前景自下而上进行布局，从公司商业模 式、产品创新及竞争力、主营业务收入来源和区域分 布等多维度进行考量，挖掘优质企业。同时，关注港 股中的稀缺行业和标的，与 A 股形成互补。 4、 其他投资策略 包括债券投资策略、股指期货投资策略、资产支持证 券投资策略、股票期权投资策略、证券公司短期公司 债券投资策略、存托凭证投资策略。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率*65%+中证港股通指数收益率 *20%+上证国债指数收益率*15% 本基金属于股票型基金产品，预期风险和收益水平高 于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金 风险收益特征 可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机 制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则 等差异带来的特有风险。 基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 摩根全景优势股票 A 摩根全景优势股票 C 下属分级基金的交易代码 013899 013900 报告期末下属分级基金的份额总额 179,094,140.95 份 10,304,984.39 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 摩根全景优势股票 A 摩根全景优势股票 C 1.本期已实现收益 2,537,241.66 131,788.35 2.本期利润 8,894,039.18 501,443.13 3.加权平均基金份额本期利润 0.0488 0.0475 4.期末基金资产净值 135,363,659.41 7,664,179.78 5.期末基金份额净值 0.7558 0.7437 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 摩根全景优势股票 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 6.83% 1.28% 2.63% 0.88% 4.20% 0.40% 过去六个月 3.75% 1.45% 1.68% 1.12% 2.07% 0.33% 过去一年 11.05% 1.28% 15.00% 1.08% -3.95% 0.20% 过去三年 -20.72% 1.17% 0.78% 0.95% -21.50% 0.22% 自基金合同 -24.42% 1.14% -9.13% 0.99% -15.29% 0.15% 生效起至今 摩根全景优势股票 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 6.70% 1.28% 2.63% 0.88% 4.07% 0.40% 过去六个月 3.48% 1.45% 1.68% 1.12% 1.80% 0.33% 过去一年 10.49% 1.28% 15.00% 1.08% -4.51% 0.20% 过去三年 -21.90% 1.17% 0.78% 0.95% -22.68% 0.22% 自基金合同 -25.63% 1.14% -9.13% 0.99% -16.50% 0.15% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同生效日为 2022 年 1 月 11 日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金 合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 倪权生先生曾任博时基金管理有限公司 高级研究员，浙商基金管理有限公司投 资经理助理、基金经理/股票投资部副总 倪权生 本基金基 2022 年 1 月 - 14 年 经理。2019 年 8 月起加入摩根基金管理 金经理 11 日 (中国)有限公司(原上投摩根基金管理有 限公司)，历任领先组副组长兼资深基金 经理，现任国内权益投资部均衡组组长 兼资深基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购 投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 一季度尽管 A 股大盘指数表现较为平稳，但市场不乏结构性热点行情，一些成长性板块如AI 相关产业链、机器人产业链等，在产业信息的不断刺激下表现较为活跃。整体风格偏向中小盘和成长，因此相关领域的中小盘个股表现较好。而大盘和顺周期品种在相对平稳的宏观环境下，相关指数表现相对平淡，但细分领域也不乏投资机会，如有色、钢铁、化工等部分领域，在供给端因素的影响下，出现相关品种的价格上涨预期，对应的股票板块也有所表现。这说明整体市场流动性和交易情绪的改善。交易情绪的改善在港股表现更为明显，以恒生科技指数为代表的科技行业一季度表现较好。 组合操作层面，在维持此前关注的优质资产配置的同时，我们也在寻找估值低位、周期底部具有反转改善的细分行业。在总量相对维持稳定的背景下，一些供给格局趋于稳定，龙头公司资产质量、现金流和盈利能力优于同行的资产仍是组合的底仓配置，如锂电、商用车、白电等行业的龙头公司，具备稳定增长、现金流好、分红持续提升的优势，在这类资产中我们增加了工程机械、油气设备等资产的配置。除此之外，我们在供需两端寻找有改善迹象的公司，供给端我们关注有色钢铁行业在未来供给约束下的盈利改善机会。基于需求逻辑，我们一方面维持此前配置的基于 AI 需求的电子、通信等行业配置，另一方面基于需求改善的变化增加了军工、医药等行业的配置。港股方面，基于人工智能渗透加快的背景，组合增加了算力和应用领域的配置，如半导体、互联网、云计算相关等领域的龙头公司。 展望后市，二季度海外贸易环境的变化以及对应的政策是需要关注的重要变量，这对内外需相关产业的格局可能会产生长远影响，我们也将会进一步保持跟踪。在需求预期仍未稳定的背景下，我们认为供给格局好或者有改善迹象的行业仍是当下值得关注的配置资产。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期摩根全景优势股票 A 份额净值增长率为：6.83%，同期业绩比较基准收益率为：2.63%； 摩根全景优势股票 C 份额净值增长率为：6.70%，同期业绩比较基准收益率为：2.63%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 122,663,349.28 85.21 其中：股票 122,663,349.28 85.21 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 18,246,178.34 12.67 8 其他资产 3,049,570.70 2.12 9 合计 143,959,098.32 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 28,769,289.85 元,占期末净值比例为 20.11%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 270,000.00 0.19 C 制造业 76,654,390.78 53.59 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 2,735,681.85 1.91 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 7,082,049.37 4.95 J 金融业 6,042,486.38 4.22 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 1,109,451.05 0.78 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 93,894,059.43 65.65 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 基础材料 3,312,442.92 2.32 消费者非必需品 3,082,990.46 2.16 消费者常用品 - - 能源 1,372,358.95 0.96 金融 - - 医疗保健 5,066,595.09 3.54 工业 875,396.54 0.61 信息技术 10,885,490.43 7.61 电信服务 3,348,119.52 2.34 公用事业 825,895.94 0.58 房地产 - - 合计 28,769,289.85 20.11 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 00981 中芯国际 186,000 7,912,898.12 5.53 2 300750 宁德时代 24,178 6,115,583.32 4.28 3 300476 胜宏科技 74,530 6,037,675.30 4.22 4 000425 徐工机械 628,900 5,421,118.00 3.79 5 002384 东山精密 132,758 4,346,496.92 3.04 6 600066 宇通客车 148,659 3,940,950.09 2.76 7 00700 腾讯控股 7,300 3,348,119.52 2.34 8 688100 威胜信息 84,816 3,199,259.52 2.24 9 09988 阿里巴巴-W 26,100 3,082,990.46 2.16 10 688213 思特威 31,121 3,019,981.84 2.11 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 222,952.91 2 应收证券清算款 2,825,895.57 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 722.22 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,049,570.70 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 摩根全景优势股票 A 摩根全景优势股票 C 报告期期初基金份额总额 184,535,394.77 10,763,496.31 报告期期间基金总申购份额 361,420.78 247,354.56 减:报告期期间基金总赎回份额 5,802,674.60 705,866.48 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 179,094,140.95 10,304,984.39 注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 (一)中国证监会准予本基金募集注册的文件 (二)摩根全景优势股票型证券投资基金基金合同 (三)摩根全景优势股票型证券投资基金托管协议 (四)法律意见书 (五)基金管理人业务资格批件、营业执照 (六)基金托管人业务资格批件、营业执照 (七)摩根基金管理(中国)有限公司开放式基金业务规则 (八)中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 摩根基金管理（中国）有限公司 2025 年 4 月 22 日