摩根安荣回报混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人：平安银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 27 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 摩根安荣回报混合 基金主代码 012366 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 7 月 7 日 报告期末基金份额总额 286,751,916.61 份 投资目标 本基金在严格的风险控制的基础上，力争实现基金资 产的稳健增值。 1、资产配置策略 本基金主要根据宏观经济、政策环境、利率走势、市 场技术指标、市场资金构成及流动性情况，对证券市 场现阶段的系统性风险以及未来一段时期内各大类资 产的风险和预期收益率进行分析评估，综合制定基金 在各类资产中的配置比例、配置中枢和调整范围，并 随着宏观经济、市场环境以及投资者结构的变化等因 素进行调整。 投资策略 2、债券投资策略 本基金将采取久期管理策略、期限结构配置策略、类 属配置策略等积极投资策略，在严格控制风险的前提 下，发掘市场投资机会，实现债券组合增值，提高组 合综合收益。 3、股票投资策略 采用“自下而上”的个股精选策略，基于公司内部研 究团队对于个股的基本面的深入研究和细致的实地调 研，有效挖掘价值低估及具有增长潜力的个股。 4、其他投资策略 包括：存托凭证投资策略、港股投资策略、股指期货 投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券投资策 略。 中证 800 指数收益率×15%+中证港股通指数收益率× 业绩比较基准 5%+中证政策性金融债 1-3 年指数收益率×40%+中证中 高等级信用债指数收益率×40% 本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和 预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金和货币 风险收益特征 市场基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股 票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市 场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人 平安银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 摩根安荣回报混合 A 摩根安荣回报混合 C 下属分级基金的交易代码 012366 012367 报告期末下属分级基金的份额总额 112,238,792.51 份 174,513,124.10 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日 - 2025 年 9 月 30 日） 摩根安荣回报混合 A 摩根安荣回报混合 C 1.本期已实现收益 2,398,856.53 3,500,121.62 2.本期利润 3,096,065.32 4,598,815.23 3.加权平均基金份额本期利润 0.0238 0.0226 4.期末基金资产净值 122,763,148.75 187,668,791.90 5.期末基金份额净值 1.0938 1.0754 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 摩根安荣回报混合 A 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准收益率标 准差④ 过去三个月 2.28% 0.11% 3.61% 0.16% -1.33% -0.05% 过去六个月 2.78% 0.16% 4.74% 0.21% -1.96% -0.05% 过去一年 2.87% 0.24% 6.29% 0.24% -3.42% 0.00% 过去三年 8.08% 0.30% 13.71% 0.22% -5.63% 0.08% 自基金合同 9.38% 0.29% 10.53% 0.22% -1.15% 0.07% 生效起至今 摩根安荣回报混合 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 2.18% 0.11% 3.61% 0.16% -1.43% -0.05% 过去六个月 2.57% 0.16% 4.74% 0.21% -2.17% -0.05% 过去一年 2.46% 0.24% 6.29% 0.24% -3.83% 0.00% 过去三年 6.79% 0.30% 13.71% 0.22% -6.92% 0.08% 自基金合同 7.54% 0.29% 10.53% 0.22% -2.99% 0.07% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同生效日为 2021 年 7 月 7 日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金 合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 王娟 本基金基 2022 年 12 月 - 12 年 王娟女士曾任海通期货有限公司研究所 金经理 12 日 金融期货部经理，中国农业银行金融市 场部投资经理，尚腾资本管理有限公司 投资经理；自 2020 年 8 月加入摩根基金 管理(中国)有限公司(原上投摩根基金管 理有限公司)，历任绝对收益投资部基金 经理助理，现任基金经理。 杨鹏先生曾就职于华泰柏瑞基金管理有 限公司和华金证券，曾任建信人寿保险 股份有限公司 FOF 投资经理，鹏华基金 本基金基 2023 年 9 月 管理有限公司绝对收益投资部投资经 杨鹏 金经理 15 日 - 15 年 理，太平养老保险股份有限公司年金和 养老金投资经理。自 2023 年 5 月加入摩 根基金管理(中国)有限公司(原上投摩根 基金管理有限公司)，现任绝对收益投资 部高级基金经理。 周梦婕女士曾任东方证券资产管理有限 公司产品经理，长江证券股份有限公司 投资经理助理，长江证券(上海)资产管 周梦婕 本基金基 2025 年 1 月 - 13 年 理公司固定收益研究员、交易员，中海 金经理 16 日 基金管理有限公司担任基金经理助理、 基金经理。2021 年 10 月加入摩根基金 管理(中国)有限公司(原上投摩根基金管 理有限公司)，现任基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得 到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 16 次，均为指数投资组合因跟踪指数需要而发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 权益方面：三季度国内的宏观经济环比开始有走弱迹象，但权益市场行情走高，主要受到国内的资金配置需求，贸易摩擦后全球的风险偏好回升，人工智能产业的快速进步和国内反内卷政策推进的影响，是流动性和风险偏好提升带来的估值修复。与此同时三季度债券收益率上行，负债负相关明显。悲观的投资者认为是脱离了基本面的交易而乐观的投资人认为是经济的新旧动能和投资的新旧范式的切换。 债券方面：三季度债券市场出现调整，但整体央行的货币政策略宽松，资金面也比较平稳。债券市场调整的原因是权益市场的风险偏好上行和反内卷的政策预期，此外行业新规的一些变化也对债市的投资人行为有一些短期扰动。 具体投资操作上，组合在战略层面倾向于结构性配置，配置部分高股息的低波标的的同时，也积极配置了电子和通信等行业中预期景气向好、在手订单充裕的品种。 展望四季度： 权益方面，尽管从去年的基数原因和今年的经济动能环比变化来看，经济同比增速的环比变化的压力仍然存在，单凭市场化的因素短期仍难以看到价格回暖的趋势。但我们也看到了一些积极的信号，比如新兴产业的快速崛起在美国已经有了接管经济动能的趋势，而国内的人工智能产业还处于早期阶段，潜力巨大；传统行业的公司在过去三年经历了经济下行的考验，估值水平处 于历史低位；未来的反内卷政策的推进也是值得跟踪和期待的。所以我们对 Q4 国内权益市场观点为中性，更多的选择看到自下而上有变化的行业和公司。 债券方面，我们认为债券市场会趋于震荡运行，而不是单边的机会。基于前面对国内经济的看法，经济数据短期仍然难以显著改善；受益于美联储的降息预期，国内的资金面收紧的概率也较低。预计 Q4 的债券市场短端有票息价值，长端会随着风险偏好的波动和政策推进的波动产生阶段性的交易机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期摩根安荣回报混合 A 份额净值增长率为：2.28%，同期业绩比较基准收益率为：3.61%； 摩根安荣回报混合 C 份额净值增长率为：2.18%，同期业绩比较基准收益率为：3.61%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 78,639,084.27 24.74 其中：股票 78,639,084.27 24.74 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 138,321,699.96 43.52 其中：债券 138,321,699.96 43.52 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 80,034,745.06 25.18 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 20,484,368.08 6.45 8 其他资产 322,259.32 0.10 9 合计 317,802,156.69 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 6,918,010.09 元,占期末净值比例为 2.23%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 411,355.70 0.13 C 制造业 47,202,815.74 15.21 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 2,449,923.10 0.79 E 建筑业 763,696.00 0.25 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 4,669,356.00 1.50 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 5,459,804.36 1.76 J 金融业 8,504,574.48 2.74 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 2,259,548.80 0.73 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 71,721,074.18 23.10 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 基础材料 - - 消费者非必需品 3,004,297.64 0.97 消费者常用品 3,122,391.60 1.01 能源 - - 金融 - - 医疗保健 - - 工业 - - 信息技术 - - 电信服务 791,320.85 0.25 公用事业 - - 房地产 - - 合计 6,918,010.09 2.23 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600690 海尔智家 303,785 7,694,874.05 2.48 2 688036 传音控股 80,429 7,576,411.80 2.44 3 000425 徐工机械 591,800 6,805,700.00 2.19 4 603529 爱玛科技 179,500 6,232,240.00 2.01 5 603885 吉祥航空 343,335 4,669,356.00 1.50 6 601398 工商银行 523,080 3,818,484.00 1.23 7 02319 蒙牛乳业 228,000 3,122,391.60 1.01 8 601009 南京银行 281,700 3,078,981.00 0.99 9 600941 中国移动 29,377 3,075,184.36 0.99 10 09987 百胜中国 9,650 3,004,297.64 0.97 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 87,203,978.87 28.09 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 20,384,534.79 6.57 6 中期票据 30,733,186.30 9.90 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 138,321,699.96 44.56 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019766 25 国债 01 365,000 36,782,190.00 11.85 2 240021 24 附息国债 21 300,000 30,375,764.38 9.78 3 102282216 22 宁沪高 200,000 20,489,484.93 6.60 MTN002 4 042480552 24 国家管网 200,000 20,384,534.79 6.57 CP002 5 019758 24 国债 21 198,000 20,046,024.49 6.46 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 101,334.90 2 应收证券清算款 218,633.09 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,291.33 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 322,259.32 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 摩根安荣回报混合 A 摩根安荣回报混合 C 报告期期初基金份额总额 152,711,991.27 227,133,193.13 报告期期间基金总申购份额 961,564.24 660,103.64 减:报告期期间基金总赎回份额 41,434,763.00 53,280,172.67 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 112,238,792.51 174,513,124.10 注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 摩根安荣回报混合 A 摩根安荣回报混合 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 227,534.82 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 227,534.82 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.08 - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 (一)中国证监会准予本基金募集注册的文件 (二)摩根安荣回报混合型证券投资基金基金合同 (三)摩根安荣回报混合型证券投资基金托管协议 (四)法律意见书 (五)基金管理人业务资格批件、营业执照 (六)基金托管人业务资格批件、营业执照 (七)摩根基金管理(中国)有限公司开放式基金业务规则 (八)中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 摩根基金管理（中国）有限公司 2025 年 10 月 28 日