银华美元债精选债券型证券投资基金 （QDII） 2022 年第 1 季度报告 2022 年 3 月 31 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 4 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 04 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华美元债精选债券（QDII） 基金主代码 007204 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 5 月 27 日 报告期末基金份额总额 207,712,923.18 份 投资目标 通过研判债券市场的收益率变化，在控制风险的前提下，力争为 投资人获取稳健回报。 投资策略 本基金密切跟踪相关国家或地区经济的景气周期以及财政、货币 政策变化，把握市场利率水平的运行态势，从宏观层面了解全球 各国的景气情况、防范系统性的宏观经济、政治以及信用风险， 确定基金资产在不同国家和地区的配置比例。在品种选择层面， 本基金将基于各品种债券类金融工具收益率水平的变化特征、宏 观经济预测分析以及税收因素的影响，综合考虑流动性、收益性 等因素，采取定量分析和定性分析结合的方法，在各种债券类金 融工具之间进行优化配置。 本基金的投资比例：本基金为固定收益类产品，投资于债券资产 的比例不低于基金资产的 80%，其中投资美元债资产的比例不低 于非现金基金资产的 80%；本基金保持不低于基金资产净值 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算 备付金、存出保证金、应收申购款等。 业绩比较基准 彭博巴克莱新兴市场美元债中国总回报指数*95%+商业银行活期 存款基准利率（税后）*5% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金， 但低于股票型基金和混合型基金。本基金为境外证券投资的基 金，除了需要承担境外市场波动风险之外，本基金还面临汇率风 险、国别风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 银华美元债精选债券（QDII） 下属分级基金的基金简称 银华美元债精选债券（QDII）A C 下属分级基金的交易代码 007204 007205 报告期末下属分级基金的份 207,014,110.48 份 698,812.70 份 额总额 境外资产托管人 英文名称：JPMorgan Chase Bank,HONG KONG BRANCH 中文名称：摩根大通银行香港分行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 1 月 1 日-2022 年 3 月 31 日） 银华美元债精选债券（QDII）A 银华美元债精选债券（QDII）C 1.本期已实现收益 3,043,770.26 8,899.06 2.本期利润 -1,365,774.90 -5,024.57 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0066 -0.0073 4.期末基金资产净值 211,472,638.43 707,085.30 5.期末基金份额净值 1.0215 1.0118 注：1. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入后实际收益水平要低于所列数字。 2. 本期已实现收益指基金利息入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关 费用后的余额，本期利润为已实现加上公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华美元债精选债券（QDII）A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.65% 0.25% -6.70% 0.46% 6.05% -0.21% 过去六个月 -0.22% 0.27% -8.87% 0.41% 8.65% -0.15% 过去一年 4.25% 0.24% -10.19% 0.31% 14.44% -0.07% 自基金合同 生效起至今 7.54% 0.34% -1.19% 0.29% 8.73% 0.05% 银华美元债精选债券（QDII）C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.74% 0.25% -6.70% 0.46% 5.96% -0.21% 过去六个月 -0.39% 0.27% -8.87% 0.41% 8.48% -0.15% 过去一年 3.90% 0.24% -10.19% 0.31% 14.09% -0.07% 自基金合同 生效起至今 6.57% 0.34% -1.19% 0.29% 7.76% 0.05% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注：本基金合同生效日期为 2019 年 5 月 27 日、按照基金合同规定，本基金自基金合同生效起六 个月内为建仓期。截至建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十章的规定：投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，其中投资美元债资产的比例不低于非现金基金资产的80%；本基金保持不低于基金资产净值的 5%的现金或到期日一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。曾任高华证券 A 股和港股金融 业分析师，2016 年加入银华基金从事宏 吴双女 本基金的 2019 年5 月 27 - 9.5 年 观资产配置研究，现任投资管理三部基金 士 基金经理 日 经理。自 2019 年 5 月 27 日起担任银华美 元债精选债券型证券投资基金（QDII）基 金经理。具有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 一季度市场整体明显下跌，从指数来看，年初以来中资美元债指数下跌 7.16%，其中投资级下跌 5.87%，高收益级下跌 18.55%，影响因素核心在于地产行业基本面恶化导致地产板块的剧烈波动以及全球通胀上行、美国接近充分就业加快美联储货币政策调整节奏推动美债利率的显著上行。 但进入 3 月以来，市场整体走出 V 字，地产债底部强势反弹，涨幅在 100%-200%左右，市场大幅 反弹的主要原因在于几个方面：第一，交易驱动因素方面，地产债经过 2-3 月长期的 sell-off，卖盘被大幅消耗，底部斩仓的投资者逐渐减少，买卖力量出现再平衡，同时前期积累的大量空单，在反弹中也积累了平仓买入的动能，第二，基本面驱动因素上，3 月份以来，多个主体坚强偿债，提振市场信心，在融创和龙光之后未新增新的展期主体，包括碧桂园、旭辉、新城、中骏、时代等还大量增加回购等安排，增强了市场信心，同时碧桂园、新城、旭辉等也迎来了银行的再融资支持，第三，政策方面，虽然没有出现系统性的放松政策，但一城一策暖风频吹，部分主体也迎来了包括央企、AMC 的融资支持，三方面因素形成了合力，推动市场大幅反弹。 展望二季度，我们认为，在美联储加息节奏相对确定和激进的背景下，投资级可能还会保持偏弱的状态，尤其考虑到目前投资级利差近期出现了显著的压缩后，因此久期方面需要保持谨慎，在信用方面，相比一季度的混乱，二季度无论是政策、行业基本面、企业个体等方面，都会出现一定改善和喘息的机会，因此我们认为信用尤其是高收益债方面，在二季度会进入缓和期，当然从中期来看，危险仍未解除，需要关注销售、政策、意愿等几方面的变化。 基于此，我们投资策略不做过多调整，继续维持国企短期债券为主的仓位，但会在二季度对部分个券在性价比基础上进行调整，在整体上，做到评级上移，久期缩短的特征，人民币汇率继续保持锁汇。 截至本报告期末银华美元债精选债券（QDII）A 基金份额净值为 1.0215 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.65%；截至本报告期末银华美元债精选债券（QDII）C 基金份额净值为 1.0118 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.74%；业绩比较基准收益率为-6.70%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 优先股 - - 存托凭证 - - 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 186,526,160.27 87.77 其中：债券 186,526,160.27 87.77 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 22,012,962.31 10.36 8 其他资产 3,974,671.37 1.87 9 合计 212,513,793.95 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 注：本基金报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 注：本基金报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证 投资明细 注：本基金报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） A 14,588,009.91 6.88 B 4,622,690.49 2.18 BB 28,901,062.20 13.62 BBB 95,496,105.46 45.01 NA 42,918,292.21 20.23 注：上述债券投资组合采用标普、惠誉、穆迪等机构提供的债券信用评级信息，未提供评级的可适用内部评级。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值（人民币 占基金资产净值比例（%） 元） 1 XS1989143984 ZZCITY 5.7 2,000,000 13,016,455.10 6.13 05/24/22 2 XS2040322898 ZHANLO 5 7/8 2,000,000 12,946,922.89 6.10 08/26/22 3 XS2403477099 JNUCGC 2.3 2,000,000 12,443,085.68 5.86 11/10/24 4 USG81877AA34 SINOPC 3 1/8 1,790,000 11,557,459.09 5.45 04/24/23 5 200011 20 附息国债 11 10,000,000 10,183,079.45 4.80 注：1. 债券代码为 ISIN 或当地市场代码。 2. 外币按照期末估值汇率折为人民，四舍五入保留 2 位小数。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明 细 序号 衍生品类别 衍生品名称 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例(%) 1 其他衍生工具 XUC2206 -191,232,000.00 -90.13 _外汇期货 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 注：本基金报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 3,960,506.83 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 14,164.54 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,974,671.37 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华美元债精选债券（QDII） 银华美元债精选债券 A （QDII）C 报告期期初基金份额总额 205,626,575.59 792,255.92 报告期期间基金总申购份额 1,538,370.06 266,208.07 减:报告期期间基金总赎回份额 150,835.17 359,651.29 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 207,014,110.48 698,812.70 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本基金本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20220101-20220331203,568,809.23 - -203,568,809.23 98.00 构 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）基金合同》 9.1.3《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）招募说明书》 9.1.4《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2022 年 4 月 20 日