银华美元债精选债券型证券投资基金 （QDII） 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 7 月 18 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 16 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 银华美元债精选债券（QDII） 交易代码 007204 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 5 月 27 日 报告期末基金份额总额 803,725,925.42 份 投资目标 通过研判债券市场的收益率变化，在控制风险的前提下， 力争为投资人获取稳健回报。 本基金密切跟踪相关国家或地区经济的景气周期以及财 政、货币政策变化，把握市场利率水平的运行态势，从 宏观层面了解全球各国的景气情况、防范系统性的宏观 经济、政治以及信用风险，确定基金资产在不同国家和 地区的配置比例。在品种选择层面，本基金将基于各品 种债券类金融工具收益率水平的变化特征、宏观经济预 测分析以及税收因素的影响，综合考虑流动性、收益性 投资策略 等因素，采取定量分析和定性分析结合的方法，在各种 债券类金融工具之间进行优化配置。 本基金的投资比例：本基金为固定收益类产品，投资于 债券资产的比例不低于基金资产的 80%，其中投资美元 债资产的比例不低于非现金基金资产的 80%；本基金保 持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的 政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、 应收申购款等。 业绩比较基准 彭博巴克莱新兴市场美元债中国总回报指数*95%+商业 银行活期存款基准利率（税后）*5% 本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币 市场基金，但低于股票型基金和混合型基金。本基金为 风险收益特征 境外证券投资的基金，除了需要承担境外市场波动风险 之外，本基金还面临汇率风险、国别风险等海外市场投 资所面临的特别投资风险。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 英文名称：JPMorgan Chase Bank, National Association 境外资产托管人 HONG KONG BRANCH 中文名称：摩根大通银行香港分行 下属分级基金的基金简称 银 华 美 元 债 精 选 债 券 银华美元债精选债券（QDII） （QDII）A C 下属分级基金的交易代码 007204 007205 报告期末下属分级基金的份额总额 561,721,267.84 份 242,004,657.58 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 4 月 1 日 － 2020 年 6 月 30 日 ） 银华美元债精选债券（QDII） 银华美元债精选债券（QDII） A C 1.本期已实现收益 -2,717,970.45 -1,382,811.36 2.本期利润 22,155,263.45 9,319,902.39 3.加权平均基金份额本期利润 0.0397 0.0385 4.期末基金资产净值 589,072,949.33 252,919,530.97 5.期末基金份额净值 1.0487 1.0451 注：1. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易的各项费用，计入后实际 ）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易的各项费用，计入后实际 ）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易的各项费用，计入后实际 收益水平要低于所列数字。 2. 本期已实现收益指基金利息入、投资其他（不含公允价值变动 收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为已实现加上公允价值变动。 收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为已实现加上公允价值变动。 收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为已实现加上公允价值变动。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华美元债精选债券（QDII）A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 3.91% 1.20% 4.26% 1.27% -0.35% -0.07% 月 过去六个 1.53% 1.32% 3.49% 1.60% -1.96% -0.28% 月 过去一年 4.75% 1.63% 6.48% 1.84% -1.73% -0.21% 自基金合 同生效起 4.87% 1.63% 8.26% 1.84% -3.39% -0.21% 至今 银华美元债精选债券（QDII）C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 3.82% 1.17% 4.26% 1.27% -0.44% -0.10% 月 过去六个 1.36% 1.32% 3.49% 1.60% -2.13% -0.28% 月 过去一年 4.43% 1.57% 6.48% 1.84% -2.06% -0.27% 自基金合 同生效起 4.51% 1.57% 8.26% 1.84% -3.75% -0.27% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：本基金合同生效日期为 2019 年 5 月 27 日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按 基金合同的规定，本基金自基金合同生效日起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例应当符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 任职日期 离任日期 限 硕士学位。曾任高华证券 A 股和港股金融业分析师， 2016年加入银华基金从事宏 吴 双 女 本基金的 2019 年 5 月 观资产配置研究，现任投资 士 基金经理 27 日 - 7.5 年 管理三部基金经理。自 2019 年5月27日起担任银华美元 债精选债券型证券投资基金 （QDII）基金经理。具有从 业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 经过一季度的跌宕起伏之后，在一季度末的历史低位的估值基础上，在全球风险资产持续反弹的推动下，中资美元债在境内向境外的资金流动以及海外向中国的资金流动的双重助推实现了整个季度的显著上涨，中资美元债高收益指数上涨 9.9%，投资级指数上涨 2.66%。 站在二季度末的时点，尽管中资美元债市场经历了比较大的上涨，相比 3 月末的估值目前的 点位已经不能算便宜，但横向对比境外其他市场和境内的大部分同主体估值，境外还是有一定优势，因此站在配置的角度，不管是基于绝对收益还是相对收益，我们认为中资美元债都值得继续进行投资。 当然市场并不是不存在风险，经过一个季度的持续反弹，目前全球权益市场都出现了结构性的泡沫现象，同时债券市场中的部分品种也有了估值比较贵的问题，另外，从基本面来看，全球经济恢复仍然是一波三折的过程，而且疫情的发展也一直在超出此前市场的预期，因此这部分的风险仍然不可小觑。同时，联储及全球主要央行货币政策的效用在边际上也在逐渐削弱，货币政策正常化的问题开始浮出水面。 抛开全球经济基本面和金融市场的问题，就中国而言，我们仍然坚持中国经济复苏进程和疫情防控优于全球其他主要经济体的判断，虽然近期市场有一定的对央行货币政策宽松退出的担忧，但我们认为这个问题短期还不是市场的主要矛盾，风险偏好提升、融资环境改善、基本面的缓慢反弹是下一阶段市场最核心的逻辑。 基于前面的判断，我们在信用上持谨慎乐观态度，总体上我们认为基本面对全球经济的冲击，将使得全球债券信用风险呈上升态势，而从风险偏好来看，有一定回落的风险，但是就国内而言，当前的基本面、信用环境的变化会更加降低龙头、核心企业的信用风险，同时，结合市场估值水平，我们认为城投、地产仍然是我们核心配置主线，坚持中短久期的票息策略。 截至本报告期末银华美元债精选债券（QDII）A 基金份额净值为 1.0487 元，本报告期基金份 额净值增长率为 3.91%，同期业绩比较基准收益率为 4.26%；截至本报告期末银华美元债精选债券（QDII）C 基金份额净值为 1.0451 元，本报告期基金份额净值增长率为 3.82%，同期业绩比较基准收益率为 4.26%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元 ） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 优先股 - - 存托凭证 - - 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 759,497,130.93 88.52 其中：债券 759,497,130.93 88.52 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金 87,210,067.66 10.16 合计 8 其他资产 11,276,251.69 1.31 9 合计 857,983,450.28 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 注：本基金报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 注：本基金报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资 明细 注：本基金报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 债券信用等级 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） BBB 273,892,352.99 32.53 BB 353,348,892.59 41.97 B 69,951,442.18 8.31 NA 62,304,443.17 7.40 注：上述债券投资组合采用标普、惠誉、穆迪等机构提供的债券信用评级信息，未提供评级的可适用内部评级。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值(人民币 占基金资产净值比 元) 例（％） 1 XS2091972435 SHRIHG 4.3 80,000 57,061,336.36 6.78 01/16/23 2 XS2060957177 KMCONS 5.8 62,500 42,511,070.09 5.05 10/17/22 3 018007 CG 018007 CG 400,000 40,048,000.00 4.76 4 XS1901718509 SINOCE 5 1/4 51,600 37,492,425.99 4.45 04/30/22 5 XS2029997942 DALWAN 7 1/2 55,000 36,457,725.92 4.33 07/24/22 注：1. 债券代码为 ISIN 或当地市场代码。 2. 外币按照期末估值汇率折为人民，四舍五入保留 2 位小数。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金报告期末未持有资产支证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细 序号 衍生品类别 衍生品名称 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例 (%) 1 其他衍生工具_外汇 UC.SGX2009 -750,625,134.98 -89.15 期货 注：本基金报告期末仅持有以上金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 注：本基金报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 2,253.18 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 11,250,040.44 5 应收申购款 23,958.07 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - - - 8 其他 - 9 合计 11,276,251.69 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华美元债精选债券（QDII） 银华美元债精选债券 A （QDII）C 报告期期初基金份额总额 558,671,497.96 241,865,693.74 报告期期间基金总申购份额 4,494,719.12 2,260,093.10 减:报告期期间基金总赎回份额 1,444,949.24 2,121,129.26 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 561,721,267.84 242,004,657.58 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例达到 者 序 期初 申购 赎回 份额占 或者超过 20%的时间区 持有份额 类 号 份额 份额 份额 比 间 别 机 1 2020/04/01-2020/06/30 250,007,000.00 0.00 0.00 250,007,000.00 31.11% 构 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）基金合同》 9.1.3《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）招募说明书》 9.1.4《银华美元债精选债券型证券投资基金（QDII）托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2020 年 7 月 18 日