银华可转债债券型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 27 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 23 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华可转债债券 基金主代码 005771 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 8 月 31 日 报告期末基金份额总额 373,822,279.35 份 投资目标 本基金通过对可转换债券的积极投资，在严格控制风险 的基础上，追求基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，结合对宏 观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场 风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等 因素的定性分析，综合评价各类资产的市场趋势、预期 风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极 主动地对固定收益类资产、现金和权益类资产等各类金 融资产的配置比例进行实时动态调整。 本基金投资组合比例为：债券资产占基金资产的比例不 低于 80％，其中投资于可转换债券（含可分离交易可转 债）的比例不低于非现金基金资产的 80%；每个交易日 日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当 保持不低于基金资产净值的 5%的现金或到期日在一年 以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出 保证金、应收申购款等。 业绩比较基准 中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富（总值） 指数收益率*15%+沪深 300 指数收益率*5% 风险收益特征 本基金为可转换债券主题的债券型基金，其预期风险、 预期收益高于货币市场基金和普通债券型基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银华可转债债券 A 银华可转债债券 D 下属分级基金的交易代码 005771 023702 报告期末下属分级基金的份额总额 277,640,633.43 份 96,181,645.92 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日 - 2025 年 9 月 30 日） 银华可转债债券 A 银华可转债债券 D 1.本期已实现收益 55,949,052.44 23,994,064.44 2.本期利润 72,461,319.41 34,410,927.73 3.加权平均基金份额本期利润 0.2313 0.2447 4.期末基金资产净值 458,644,466.71 158,908,210.31 5.期末基金份额净值 1.6519 1.6522 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华可转债债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 16.07% 0.98% 8.25% 0.59% 7.82% 0.39% 过去六个月 21.48% 1.07% 11.88% 0.58% 9.60% 0.49% 过去一年 31.04% 1.16% 19.99% 0.59% 11.05% 0.57% 过去三年 7.78% 1.01% 19.77% 0.48% -11.99% 0.53% 过去五年 21.87% 1.09% 32.13% 0.50% -10.26% 0.59% 自基金合同 65.19% 1.04% 65.06% 0.54% 0.13% 0.50% 生效起至今 银华可转债债券 D 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 16.07% 0.98% 8.25% 0.59% 7.82% 0.39% 过去六个月 21.49% 1.07% 11.88% 0.58% 9.61% 0.49% 自基金合同 16.33% 1.06% 9.91% 0.57% 6.42% 0.49% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：债券资产占基金资产的比例不低于 80%，其中投资于可转换债券（含可分离交易可转债）的比例不低于非现金基金资产的 80%；每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。2010 年 6 月至 2012 年 6 月任 职中邮人寿保险股份有限公司投资管理 部，任投资经理助理；2012 年 7 月至 2015 年 2 月任职于华夏人寿保险股份有限公 司资产管理中心，任投资经理；2015 年 3 月加盟银华基金管理有限公司，历任基金 孙慧女 本基金的 2018 年8 月 31 经理助理。自 2016 年 2 月 6 日至 2017 士 基金经理 日 - 14.5 年 年8月7日担任银华永祥保本混合型证券 投资基金基金经理，自 2016 年 2 月 6 日 至2020年3月16日兼任银华保本增值证 券投资基金基金经理，自 2020 年 3 月 17 日至2020年5月21日兼任银华增值证券 投资基金基金经理，自 2016 年 2 月 6 日 至 2020 年 10 月 16 日兼任银华中证转债 指数增强分级证券投资基金基金经理，自 2016 年 10 月 17 日至 2018 年 2 月 5 日兼 任银华稳利灵活配置混合型证券投资基 金基金经理，自2016年10月17日至2018 年 6 月 26 日兼任银华永泰积极债券型证 券投资基金基金经理，自 2016 年 12 月 22 日起兼任银华远景债券型证券投资基 金基金经理，自 2017 年 8 月 8 日至 2025 年 3 月 12 日兼任银华永祥灵活配置混合 型证券投资基金基金经理，自 2018 年 3 月7 日至 2021年7月 30 日兼任银华多元 收益定期开放混合型证券投资基金基金 经理，自 2018 年 8 月 31 日起兼任银华可 转债债券型证券投资基金基金经理，自 2019 年 6 月 28 日起兼任银华信用双利债 券型证券投资基金基金经理，自 2021 年 2 月8 日起兼任银华远兴一年持有期债券 型证券投资基金基金经理,自 2025 年 2 月 13 日起兼任银华汇利灵活配置混合型 证券投资基金基金经理,自 2025 年 9 月 24 日起兼任银华钰盈债券型证券投资基 金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华可转债债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾三季度，尽管短期宏观经济表现略有放缓，但新兴产业亮点层出，同时外围环境趋于缓和。国内政策对于结构优化、产业发展、资本市场健康运行保持呵护力度，微观预期持续改善。在此背景下，权益市场震荡上行，同时结构性机会轮番活跃。转债在跟随正股表现的同时，估值持续攀升至历史高位。 操作上，我们总体维持了中性的仓位水平。股票配置上仍以景气作为最重要的线索，转债配置维持既有风格以平衡型品种为主，在保持弹性风格的基础上努力控制组合波动。 展望四季度，我们认为，权益市场上涨的中期逻辑仍然没有本质变化。经济总体维持底部区域，下行风险大大降低；同时利率低位、流动性较为宽松。在宏观和产业政策加持、以及 AI 产业趋势下，预计结构性机会仍将活跃，我们将在一定的含权敞口下积极操作。转债在较好的供需形势下，预计估值仍将维持较高水平。每一次估值风险释放的时候，可能都是较好的配置时点。不过估值水平较高的情况下，择券的难度也在加大。品种上我们仍然最关注中等价格平衡双低品种，因为这类品种已经有了结构性机会赋予的动量特征，但是估值又不贵，而且又有较大的价格提升空间，总体凸性较强。 自下而上的我们仍然坚持既定框架，重点关注两类股票市场的机会：一是正在处于良好盈利趋势中而估值并不贵的公司，我们将重点关注上市公司中期业绩的情况；二是尽管当前还没有显示出较强的盈利趋势，但是调整时间足够长、空间足够大，通过领先指标我们推断未来一段时间大概率将走出盈利趋势的行业。我们仍将重点关注科技成长板块的投资机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银华可转债债券 A 基金份额净值为 1.6519 元，本报告期基金份额净值增长率 为 16.07%；截至本报告期末银华可转债债券 D 基金份额净值为 1.6522 元，本报告期基金份额净 值增长率为 16.07%；业绩比较基准收益率为 8.25%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 123,047,498.03 17.22 其中：股票 123,047,498.03 17.22 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 563,370,106.46 78.83 其中：债券 563,370,106.46 78.83 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 3,457,336.99 0.48 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 14,025,812.94 1.96 8 其他资产 10,731,297.62 1.50 9 合计 714,632,052.04 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 9,417,886.00 1.53 C 制造业 95,412,632.53 15.45 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 4,571,845.00 0.74 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,425,612.50 0.72 J 金融业 4,281,316.00 0.69 K 房地产业 2,619,185.00 0.42 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 2,319,021.00 0.38 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 123,047,498.03 19.93 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 603606 东方电缆 44,000 3,108,160.00 0.50 2 688122 西部超导 47,602 3,098,414.18 0.50 3 601899 紫金矿业 100,300 2,952,832.00 0.48 4 002353 杰瑞股份 52,100 2,901,970.00 0.47 5 002028 思源电气 26,100 2,845,422.00 0.46 6 300750 宁德时代 6,800 2,733,600.00 0.44 7 601555 东吴证券 278,300 2,727,340.00 0.44 8 002920 德赛西威 17,600 2,661,648.00 0.43 9 603699 纽威股份 59,200 2,652,752.00 0.43 10 002997 瑞鹄模具 67,200 2,650,368.00 0.43 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 36,066,404.65 5.84 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 527,303,701.81 85.39 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 563,370,106.46 91.23 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019773 25 国债 08 315,000 31,699,813.56 5.13 2 110067 华安转债 200,480 26,709,922.94 4.33 3 110062 烽火转债 179,910 23,441,952.61 3.80 4 123107 温氏转债 160,410 21,033,570.08 3.41 5 110073 国投转债 124,650 15,142,789.36 2.45 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 99,483.15 2 应收证券清算款 10,510,401.53 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 121,412.94 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 10,731,297.62 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110067 华安转债 26,709,922.94 4.33 2 110062 烽火转债 23,441,952.61 3.80 3 123107 温氏转债 21,033,570.08 3.41 4 110073 国投转债 15,142,789.36 2.45 5 128116 瑞达转债 13,871,259.02 2.25 6 113052 兴业转债 12,887,725.40 2.09 7 113056 重银转债 11,724,535.25 1.90 8 110081 闻泰转债 9,867,264.19 1.60 9 113043 财通转债 9,816,333.15 1.59 10 123212 立中转债 9,627,972.60 1.56 11 123247 万凯转债 9,495,156.98 1.54 12 111016 神通转债 9,439,649.06 1.53 13 113656 嘉诚转债 9,335,349.95 1.51 14 118024 冠宇转债 9,314,021.51 1.51 15 123215 铭利转债 9,308,121.06 1.51 16 118008 海优转债 9,058,105.55 1.47 17 111009 盛泰转债 8,710,606.21 1.41 18 110064 建工转债 8,559,910.82 1.39 19 127070 大中转债 8,251,679.12 1.34 20 123149 通裕转债 7,972,553.59 1.29 21 123251 华医转债 7,895,649.08 1.28 22 113658 密卫转债 7,769,011.39 1.26 23 123254 亿纬转债 7,759,357.98 1.26 24 113640 苏利转债 7,693,982.50 1.25 25 113681 镇洋转债 7,605,471.73 1.23 26 123091 长海转债 7,432,120.11 1.20 27 111004 明新转债 7,378,576.06 1.19 28 123194 百洋转债 7,342,789.46 1.19 29 127026 超声转债 7,187,691.22 1.16 30 127073 天赐转债 7,177,417.65 1.16 31 111005 富春转债 7,139,382.84 1.16 32 123242 赛龙转债 6,600,890.53 1.07 33 123071 天能转债 6,575,223.24 1.06 34 127078 优彩转债 6,569,713.44 1.06 35 113657 再 22 转债 6,476,828.72 1.05 36 123189 晓鸣转债 6,473,351.21 1.05 37 123233 凯盛转债 6,415,321.21 1.04 38 128137 洁美转债 6,398,514.10 1.04 39 123230 金钟转债 6,389,506.67 1.03 40 113605 大参转债 6,331,981.78 1.03 41 123175 百畅转债 6,220,803.66 1.01 42 110090 爱迪转债 6,157,853.08 1.00 43 113046 金田转债 6,018,655.33 0.97 44 127069 小熊转债 5,996,602.00 0.97 45 118029 富淼转债 5,823,976.55 0.94 46 113623 凤 21 转债 5,683,030.64 0.92 47 123246 远信转债 5,612,509.11 0.91 48 123193 海能转债 5,567,434.60 0.90 49 113648 巨星转债 5,362,848.60 0.87 50 123171 共同转债 5,340,607.07 0.86 51 118049 汇成转债 5,158,981.06 0.84 52 113677 华懋转债 4,796,009.51 0.78 53 113042 上银转债 4,787,759.35 0.78 54 123185 能辉转债 4,697,689.18 0.76 55 123201 纽泰转债 4,616,176.47 0.75 56 113685 升 24 转债 4,541,122.63 0.74 57 123076 强力转债 4,502,024.41 0.73 58 123085 万顺转 2 4,501,661.43 0.73 59 123113 仙乐转债 4,459,247.48 0.72 60 128095 恩捷转债 3,802,574.36 0.62 61 113689 洛凯转债 3,627,935.70 0.59 62 118048 利扬转债 3,617,363.35 0.59 63 127079 华亚转债 3,557,421.72 0.58 64 123173 恒锋转债 3,278,520.71 0.53 65 127086 恒邦转债 3,267,946.96 0.53 66 111010 立昂转债 3,212,089.04 0.52 67 123183 海顺转债 2,968,968.35 0.48 68 113045 环旭转债 2,914,064.32 0.47 69 128144 利民转债 2,734,311.53 0.44 70 111018 华康转债 2,082,682.19 0.34 71 127024 盈峰转债 2,006,395.05 0.32 72 113639 华正转债 2,004,315.42 0.32 73 127094 红墙转债 1,538,694.42 0.25 74 127053 豪美转债 1,359,061.69 0.22 75 127060 湘佳转债 1,004,892.32 0.16 76 127034 绿茵转债 193,211.98 0.03 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华可转债债券 A 银华可转债债券 D 报告期期初基金份额总额 343,932,045.24 140,825,473.64 报告期期间基金总申购份额 43,282,550.60 154,808,722.62 减：报告期期间基金总赎回份额 109,573,962.41 199,452,550.34 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 277,640,633.43 96,181,645.92 注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 2025 年 09 月 05 日发布《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金持有的中芯国际估值 方法调整的公告》 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华可转债债券型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华可转债债券型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华可转债债券型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华可转债债券型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2025 年 10 月 27 日