华润元大润鑫债券型证券投资基金 2018年第1季度报告 2018年3月31日 基金管理人：华润元大基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2018年4月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华润元大润鑫债券 交易代码 003418 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年10月17日 报告期末基金份额总额 200,020,203.19份 本基金通过投资于债券品种，努力降低基金净值波 投资目标 动风险，力争为基金份额持有人提供超过业绩比较 基准的长期稳定回报。 1、久期策略 在分析宏观经济指标和财政、货币政策等的基础上， 对未来较长的一段时间内的市场利率变化趋势进行 预测，决定组合的久期，并通过不同债券剩余期限 的合理分布，有效地控制利率波动对基金净值波动 的影响，并尽可能提高基金收益率。 2、收益率曲线策略 投资策略 收益率曲线策略是基于对收益率曲线变化特征的分 析，预测收益率曲线的变化趋势，并据此进行投资 组合的构建。收益率曲线策略有两方面的内容，一 是收益率曲线本身的变化，根据收益率曲线可能向 上移动或向下移动，降低或加长整个投资组合的平 均剩余期限。二是根据收益率曲线上不同年限收益 率的息差特征，通过骑乘策略，投资于最有投资价 值的债券。 3、类别资产配置策略 根据整体策略要求，决定组合中类别资产的配置内 容和各类别投资的比例。 根据不同类别资产的流动性指标，决定类别资产的 当期配置比率。 根据不同类别资产的收益率水平、市场偏好、法律 法规对基金投资的规定、基金合同、基金收益目标、 业绩比较基准等决定不同类别资产的目标配置比率。 4、个券选择策略 在个券选择层面，首先将考虑安全性，优先选择高 信用等级的债券品种以规避违约风险。除考虑安全 性因素外，在具体的券种选择上，基金管理人将在 正确拟合收益率曲线的基础上，找出收益率明显偏 高的券种，并客观分析收益率出现偏离的原因。若 出现因市场原因所导致的收益率高于公允水平，则 该券种价格出现低估，本基金将对此类低估值品种 进行重点关注。此外，鉴于收益率曲线可以判断出 定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值投资， 这也可以帮助基金管理人选择投资于定价低估的短 期债券品种。 5、资产支持证券投资策略 当前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品 为主（包括以银行贷款资产、住房抵押贷款等作为 基础资产），仍处于创新试点阶段。产品投资关键 在于对基础资产质量及未来现金流的分析，本基金 将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基 本面分析和数量化模型相结合，对个券进行风险分 析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产 支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低 流动性风险。 6、中小企业私募债的投资策略 由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易， 并限制投资人数量上限，整体流动性相对较差。同 时，受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、 信用基本面稳定性较差的影响，整体的信用风险相 对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具 体的投资过程中，应采取更为谨慎的投资策略。本 基金认为，投资该类债券的核心要点是分析和跟踪 发债主体的信用基本面，并综合考虑信用基本面、 债券收益率和流动性等要素，确定最终的投资决策。 7、流动性管理策略 本基金管理人将在流动性优先的前提下，综合平衡 基金资产在流动性资产和收益性资产之间的配置比 例，通过现金留存、持有高流动性债券种、正回购、 降低组合久期等方式提高基金资产整体的流动性。 同时，基金管理人将密切关注投资者大额申购和赎 回的需求变化规律，提前做好资金准备。 8、国债期货投资策略 本基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率， 更好地达到本基金的投资目的。本基金在国债期货 投资中根据风险管理的原则，以套期保值为目的， 在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期 货的投资，以管理投资组合的利率风险，改善组合 的风险收益特性。 业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的中低 风险收益特征 风险品种，预期风险和预期收益高于货币市场基金， 低于股票型基金和混合型基金。 基金管理人 华润元大基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日－ 2018年3月31日 ） 1.本期已实现收益 1,407,062.73 2.本期利润 2,916,062.73 3.加权平均基金份额本期利润 0.0146 4.期末基金资产净值 206,741,674.16 5.期末基金份额净值 1.0336 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回 费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 2018年1季 1.43% 0.03% 1.13% 0.04% 0.30% -0.01% 度 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：按照基金合同规定，本基金的建仓期为基金合同生效之日起6个月。建仓期结束时，本基金 各项资产配置比例符合基金合同的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 张俊杰 固定收益 2017年 - 11年 曾任平安证券有限责 投资部负 4月14日 任公司衍生产品部金 责人、华 融工程研究员、固定 润元大稳 收益事业部高级经理、 健收益债 高级债券研究员，金 券型证券 鹰基金管理有限公司 投资基金 固定收益部基金经理。 基金经理、 2016年12月27日起 华润元大 担任华润元大稳健收 润泰双鑫 益债券型证券投资基 债券型证 金基金经理， 券投资基 2017年4月14日起 金基金经 担任华润元大润泰双 理、华润 鑫债券型证券投资基 元大现金 金基金经理， 收益货币 2017年4月14日起 市场基金 担任华润元大现金收 基金经理、 益货币市场基金基金 华润元大 经理，2017年4月 现金通货 14日起担任华润元大 币市场基 现金通货币市场基金 金基金经 基金经理，2017年 理、华润 4月14日起担任华润 元大润鑫 元大润鑫债券型证券 债券型证 投资基金基金经理。 券投资基 中国，厦门大学金融 金基金经 工程硕士，具有基金 理 从业资格。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规及公司内部制度关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，公平交易制度执行情况良好，未发生违反公平交易制度的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2018年一季度，国内经济运行较为平稳。1-2月工业增加值累计同比7.2%，主要是受极端天气的影响电热燃气行业增加值大幅提升所致。1-2月房地产开发投资同比9.9%，主要是因为土地购置费大幅增长47.90%。同期房屋新开工面积同比增速仅为2.9%。社会消费品零售总额同比虽达到9.7%，若扣除物价的话实际同比增速是下行的。供给侧改革和环保督察的政策效果逐渐消退，下游需求普遍较弱，PPI继续呈现回落态势，1月回落到4.3%，2月继续回落至3.7%。CPI由于原油价格上涨、春节错位的因素在2月份冲高至2.9%，贡献最大的是食品，同比 4.4%，非食品变化不大。 一季度债券收益率呈冲高回落的走势。1月份股市行情较好，债市受到压制，10年国开债最高上行到5.13%，10年国债最高到3.98%。2月份全球股市回调，避险情绪升温，国开债和国债收益率均有明显的下行。2月之后资金面超预期宽松，债市从2月底开始继续走出上涨行情。3月份两会结束后中美贸易摩擦升温，全球股市再次回调，债市再次迎来上涨。 一季度本基金的债券持仓保持较短的久期和较好的流动性，主要持有利率债，以应对可能的市场风险。二季度我们将根据市场变化来择机选配收益率和流动性均较好的债券。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，基金的净值收益率为1.43%，同期业绩比较基准收益率为1.13%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 189,357,000.00 91.52 其中：债券 189,357,000.00 91.52 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 13,928,911.32 6.73 8 其他资产 3,627,119.57 1.75 9 合计 206,913,030.89 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 189,357,000.00 91.59 其中：政策性金融债 189,357,000.00 91.59 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 189,357,000.00 91.59 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 150223 15国开23 1,000,000 99,620,000.00 48.19 2 130415 13农发15 700,000 70,189,000.00 33.95 3 150220 15国开20 200,000 19,548,000.00 9.46 注：本基金本报告期仅持有3只债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.9.1 本期国债期货投资政策 -5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。5.9.3 本期国债期货投资评价 -5.10 投资组合报告附注5.10.1 本报告期内本基金投资的前十名证券中没有出现发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本报告期内本基金未投资股票。5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,627,000.38 5 应收申购款 119.19 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,627,119.57 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 200,026,345.86 报告期期间基金总申购份额 456.97 减:报告期期间基金总赎回份额 6,599.64 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 200,020,203.19 注：本基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期期初基金管理人未持有本基金份额，且报告期内基金管理人持有基金份额未发生变动。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 者类 别 持有基金份 额比例达到 期初 申购 赎回 份额占 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 比 20%的时间区 间 2018年1月 机构 1 1日至 200,009,000.05 0.00 0.00 200,009,000.05 99.99% 2018年3月 30日 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金于本报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形，本基金管理 人已经采取措施，审慎确认大额申购与大额赎回，防控产品流动性风险并公平对待投资者。本 基金管理人提请投资者注意因单一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、大额赎回 风险以及净值波动风险等特有风险。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会关于核准本基金募集的批复； 2、本基金基金合同； 3、本基金托管协议； 4、本报告期内在指定报刊上披露的各项公告。9.2 存放地点 以上备查文件存放于基金管理人和基金托管人的办公场所。9.3 查阅方式 基金持有人可在办公时间到基金管理人和基金托管人的办公场所或网站免费查阅。 华润元大基金管理有限公司 2018年4月21日