广发多因子灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月十九日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 广发多因子混合 基金主代码 002943 交易代码 002943 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年12月30日 报告期末基金份额总额 81,989,820.43份 本基金以企业本身价值为基础，通过深入研究企 业基本面，精选出具有清晰经营模式、优良管理 投资目标 架构、稳定财务状况、股价大幅低于内在价值的 股票，优选个股力争获取超越市场表现的阿尔法 收益。 投资策略 （一）股票投资策略本基金通过以下三个因子精 选企业个股：基本面因子、管理因子、价格因子。 （二）债券投资策略 本基金通过对国内外宏观 经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信 用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固 定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。 （三）金融衍生品投资策略1、股指期货投资策 略2、权证投资策略3、国债期货投资策略 中证800指数收益率×65%+中债全债指数收益率 业绩比较基准 ×35% 本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高 风险收益特征 于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金， 属于中高收益风险特征的基金。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年10月1日-2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -4,139,489.34 2.本期利润 -7,334,418.34 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0893 4.期末基金资产净值 76,474,368.55 5.期末基金份额净值 0.9327 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公 允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 -8.61% 1.55% -7.18% 1.08% -1.43% 0.47% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 广发多因子灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2016年12月30日至2018年12月31日) §4管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经 理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日 离任日 年限 期 期 唐晓斌先生，工学硕士， 持有中国证券投资基金 业从业证书。曾任华泰 联合证券有限责任公司 研究员，广发基金管理 有限公司研究发展部行 业研究员、研究小组组 长、研究发展部总助、 权益投资二部投资经理、 本基金的基金 广发聚优灵活配置混合 唐晓 经理；广发转 2018-06- - 11年 型证券投资基金基金经 斌 型升级基金的 25 理（自2014年12月 基金经理 24日至2018年1月 9日）。现任广发转型 升级灵活配置混合型证 券投资基金基金经理 （自2017年11月 27日起任职）、广发多 因子灵活配置混合型证 券投资基金基金经理 （自2018年6月25日 起任职）。 注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关 规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 及其配套法规、《广发多因子灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他 有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基 金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。 在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库，投资的债券必须来自公司债券库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。 本投资组合为主动型开放式基金。本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况；与本公司管理的被动型投资组合发生过同日反向交易的情况，但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成交量的5%。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 10月份，上证指数下跌7.75%，沪深300指数上涨3.13%，中小板指数下跌13.05%，创业板指数下跌9.62%。10月份沪深300指数日均成交量环比大增26.4%，创业板日均成交量环比增长4.27%。10月份市场跌幅明显，由于美债 收益率创出7年新高，美股大幅下跌。外围市场的暴跌，以及汇率走低，使得A股下跌幅度较大。 11月份，上证指数下跌0.57%，沪深300指数上涨0.59%，中小板指数上涨1.75%，创业板指数上涨4.22%。11月份沪深300指数日均成交量环比下降6.19%，创业板日均成交量环比增长27.5%。11月份市场出现分化，上证指数微跌，而以成长股为代表的创业板指数涨幅较大。11月份市场情绪比较稳定，市场期待G20峰会中美能够在贸易战达成一致。美联储主席偏鸽派的言论也使得全球市场风险偏好提升。同时，国内成立纾困基金积极解决民营企业融资困境和股权质押风险，市场情绪出现好转。 12月份，上证指数下跌3.65%，沪深300指数下跌5.11%，中小板指数下跌7.56%，创业板指数下跌5.93%。12月份沪深300指数日均成交量环比下降19.93%，创业板日均成交量环比下降21.54%。12月份市场再次出现系统性下跌。A股在12月初G20峰会中美在贸易战达成一致时短暂的上涨了几天，但之后市场再次出现下跌。市场担心国内宏观经济数据不及预期，经济下滑可能持续两个季度或更长时间。 我们认为2018年，虽然宏观经济处于缓慢下行通道，基建和房地产投资增速低于预期，但我国总负债增速已经开始回落，实际利率水平在2019年有望下行。从近期的理财收益率下降也可从侧面验证。 从历史看，不同“信用+货币”组合形态下，细分行业的表现有着较为明显的差别。在信用扩张期，周期性行业有着明显的正收益，而成长股和公用事业类行业则明显跑输市场。而在信用收缩时期，则正好相反。 我们认为，本轮“货币+信用”双紧时期，与2013年更为相近。比较2003年开始的四轮“货币+信用”双紧时期的经济背景，2004年、2008年、2011年通胀高企，经济过热后信用收紧，工业企业业绩增速下行。 由于“资管新规”对宏观经济的影响，以及贸易战对估值的压制，未来一段时间我们偏谨慎，以防御为主。因为A股的盈利周期主要受地产周期所驱动，而地产周期又主要由债务周期所驱动。广义社融增速领先地产投资6个月，紧信用背景下，地产投资下滑将带动整个地产产业链盈利下降。虽然目前市场可能已经是底部区域，但可能会出现较长的“磨底”过程，谨防强势股补跌。在配 置方面，我们首先控制仓位，选择与宏观经济“脱敏”的板块个股。 4.5报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金的净值增长率为-8.61%，同期业绩比较基准收益率为- 7.18%。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 66,901,958.04 86.91 其中：股票 66,901,958.04 86.91 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 9,922,951.81 12.89 7 其他各项资产 153,317.73 0.20 8 合计 76,978,227.58 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A农、林、牧、渔业 - - B采矿业 3,292,906.00 4.31 C制造业 47,753,777.63 62.44 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - D业 E建筑业 - - F批发和零售业 3,357,572.00 4.39 G交通运输、仓储和邮政业 - - H住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,466,095.70 7.15 J金融业 - - K房地产业 1,548,037.00 2.02 L租赁和商务服务业 - - M科学研究和技术服务业 - - N水利、环境和公共设施管理业 5,483,569.71 7.17 O居民服务、修理和其他服务业 - - P教育 - - Q卫生和社会工作 - - R文化、体育和娱乐业 - - S综合 - - 合计 66,901,958.04 87.48 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例(％) 1 000546 金圆股份 633,183 5,483,364.78 7.17 2 002470 金正大 835,192 5,278,413.44 6.90 3 002129 中环股份 549,700 3,974,331.00 5.20 4 300271 华宇软件 263,900 3,961,139.00 5.18 5 002223 鱼跃医疗 201,600 3,953,376.00 5.17 6 002402 和而泰 631,500 3,902,670.00 5.10 7 002838 道恩股份 196,600 3,446,398.00 4.51 8 603156 养元饮品 82,520 3,431,181.60 4.49 9 600694 大商股份 138,800 3,357,572.00 4.39 10 601899 紫金矿业 985,900 3,292,906.00 4.31 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有股指期货。 （2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有国债期货。 （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 150,081.91 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,210.85 5 应收申购款 24.97 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 153,317.73 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 83,302,455.88 本报告期基金总申购份额 27,043.17 减：本报告期基金总赎回份额 1,339,678.62 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 81,989,820.43 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 27,143,503.44 本报告期买入/申购总份额 - 本报告期卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 27,143,503.44 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 33.11 例（%） 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本 基金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额 类别 序号 比例达到或者 期初 申购份 赎回 持有份额 份额占比 超过20%的时 份额 额 份额 间区间 20181001- 27,19 27,191,063. 机构 1 20181231 1,063. 0.00 0.00 17 33.16% 17 20181001- 27,14 27,143,503. 2 20181231 3,503. 0.00 0.00 44 33.11% 44 20181001- 27,14 27,144,317. 个人 1 20181231 4,317. 0.00 0.00 77 33.11% 77 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。本基金管理人将对基金的大额申赎进行审慎评估并合理应对，完善流动性风险管控机制，切实保护持有人利益。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 （一）中国证监会注册广发多因子灵活配置混合型证券投资基金募集的文 件 （二）《广发多因子灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （三）《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》 （四）《广发多因子灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （五）法律意见书 （六）《广发多因子灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》及其更新 版 9.2存放地点 广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼 9.3查阅方式 1.书面查阅：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇一九年一月十九日