大成景荣债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 04 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大成景荣债券 基金主代码 002644 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 5 月 26 日 报告期末基金份额总额 1,643,289,972.23 份 投资目标 本基金主要通过投资于固定收益品种，在严格控制风险 的前提下力争获取高于业绩比较基准的投资收益，为投 资者提供长期稳定的回报。 投资策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的市场分析 相结合的方法实现大类资产配置，把握不同的经济发展 阶段各类资产的投资机会，根据宏观经济、基准利率水 平等因素，预测债券类、货币类等大类资产的预期收益 率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性状况分 析，进行大类资产配置。 业绩比较基准 中债综合全价指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率× 20% 风险收益特征 本基金是债券型基金，预期收益及风险水平低于混合型 基金、股票型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国光大银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 大成景荣债券 A 大成景荣债券 C 下属分级基金的交易代码 002644 002645 报告期末下属分级基金的份额总额 1,600,977,973.21 份 42,311,999.02 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日 - 2025 年 3 月 31 日） 大成景荣债券 A 大成景荣债券 C 1.本期已实现收益 18,062,825.94 379,335.65 2.本期利润 -3,408,112.70 110,863.43 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0023 0.0035 4.期末基金资产净值 1,841,698,177.54 47,557,029.26 5.期末基金份额净值 1.1504 1.1240 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成景荣债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.23% 0.08% -1.15% 0.19% 0.92% -0.11% 过去六个月 1.76% 0.09% 0.34% 0.28% 1.42% -0.19% 过去一年 3.11% 0.09% 4.18% 0.25% -1.07% -0.16% 过去三年 11.38% 0.08% 4.10% 0.22% 7.28% -0.14% 过去五年 23.61% 0.36% 7.84% 0.23% 15.77% 0.13% 自基金合同 24.20% 0.38% 13.22% 0.24% 10.98% 0.14% 生效起至今 大成景荣债券 C 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 -0.24% 0.09% -1.15% 0.19% 0.91% -0.10% 过去六个月 1.65% 0.09% 0.34% 0.28% 1.31% -0.19% 过去一年 2.83% 0.08% 4.18% 0.25% -1.35% -0.17% 过去三年 10.23% 0.08% 4.10% 0.22% 6.13% -0.14% 过去五年 21.33% 0.36% 7.84% 0.23% 13.49% 0.13% 自基金合同 21.21% 0.38% 13.22% 0.24% 7.99% 0.14% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、自 2018 年 5 月 26 日起，大成景荣保本混合型证券投资基金正式转型为大成景荣债券型证 券投资基金，基金名称相应变更为“大成景荣债券型证券投资基金”。 2、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中央财经大学经济学硕士，CFA。2012 年 7 月至 2015 年 7 月任华夏基金管理有限 公司机构债券投资部研究员。2015 年 8 月至 2017 年 1 月历任上海毕朴斯投资管 理合伙企业(有限合伙)固定收益部投资 经理、副总经理。2017 年 2 月至 2022 年 5 月历任融通基金管理有限公司固定收 朱浩然 本基金基 2024年1 月12 - 13 年 益部专户投资经理、基金经理。2022 年 5 金经理 日 月加入大成基金管理有限公司，现任固定 收益总部债券投资一部基金经理。2022 年 12 月 6 日起任大成惠利纯债债券型证 券投资基金基金经理。2023 年 3 月 29 日 起任大成惠泽一年定期开放债券型发起 式证券投资基金基金经理。2023 年 4 月 19 日至 2024 年 4 月 25 日任大成元合双 利债券型发起式证券投资基金基金经 理。2023 年 8 月 31 日起任大成景信债券 型证券投资基金基金经理。2023 年 10 月 27 日起任大成惠昭一年定期开放债券型 发起式证券投资基金基金经理。2023 年 12月29日起任大成惠明纯债债券型证券 投资基金基金经理。2024 年 1 月 12 日起 任大成景荣债券型证券投资基金、大成惠 信一年定期开放债券型发起式证券投资 基金基金经理。2024 年 9 月 19 日起担任 大成稳康 6 个月持有期债券型证券投资 基金基金经理。2025 年 1 月 21 日起任大 成添鑫债券型证券投资基金基金经理。具 备基金从业资格。国籍：中国 注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下 所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进 行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在证券同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情形。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 海外方面，一季度美国经济有所下滑，主要体现在消费信心指数、消费支出 数据、净出口拖累等方面，就业相关数据较强。通胀方面，美国 2 月 CPI 和核心 CPI 均低于 预期，但关税可能持续影响，通胀预期可能反复，整体看滞涨风险提高。从最新 3 月议息会议来看，3 月点阵图显示降息次数不变，但较去年年底略显鹰派。 国内方面，春节以后虽然复工偏慢，但近期金融数据、PMI、地产销售、消费等相关数据显示经济运行平稳，但往后看经济在高质量发展背景下动力有待提升。内需方面，消费在各项政策大力支持下有所企稳，但传统产能过剩问题拖累制造业，财政资金对基建投资的撬动倍数有待提高，房地产呈现出以价换量的特征。外需方面，由于关税政策反复，年初抢出口支撑了出口增速。 政策方面，财政政策发力更为明显，国债、地方置换债都加快了发行进度，有效支持了融资增速，货币政策方面，虽然央行暂停了债券买入，但整体还是维持了充裕的流动性，支持了政府债券的快速发行。 一季度来看，收益率呈现倒震荡走高再回落的形态，1 月初和 2 月初，10 年国债突破 1.60% 之下，2 月初之后，随着政府债加速发行、央行暂停买入债券等因素的持续影响，收益率曲线明 显熊平，10 年国债在 3 月中旬最高达到 1.90%的水平。随着 3 月中旬央行开始净投放、MLF 实行 多重价格招标，市场解读利好，收益率下行到 1.80%附近。 转债方面，一季度转债整体震荡走高，累计上涨 3.13%。从结构上看，TMT、机械、汽车行业 转债表现强势，引领转债市场，消费板块表现弱势。 本组合在运作期内，应对资本市场的波动进行灵活应对，久期先降后升，提高了中高等级信用债及长久期利率债券占比，并减持了 1 年以内短债。转债方面进行了波段操作。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末大成景荣债券 A 的基金份额净值为 1.1504 元，本报告期基金份额净值增长率 为-0.23%，同期业绩比较基准收益率为-1.15%；截至本报告期末大成景荣债券 C 的基金份额净值为 1.1240 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.24%，同期业绩比较基准收益率为-1.15%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,173,178,867.48 98.26 其中：债券 2,173,178,867.48 98.26 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,057,030.61 0.05 8 其他资产 37,463,560.85 1.69 9 合计 2,211,699,458.94 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 296,020,019.88 15.67 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,238,572,133.95 65.56 其中：政策性金融债 279,583,168.49 14.80 4 企业债券 50,507,163.30 2.67 5 企业短期融资券 10,116,309.59 0.54 6 中期票据 496,784,133.71 26.30 7 可转债（可交换债） 40,105,308.73 2.12 8 同业存单 - - 9 其他 41,073,798.32 2.17 10 合计 2,173,178,867.48 115.03 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 250004 25 附息国债 04 1,400,000 137,760,193.37 7.29 2 092200008 22农行二级资本 1,000,000 103,981,808.22 5.50 债 02A 3 240203 24 国开 03 800,000 81,959,561.64 4.34 4 2128025 21建设银行二级 700,000 72,911,597.26 3.86 01 5 2228006 22中国银行二级 700,000 71,965,082.19 3.81 01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、本基金投资的前十名证券 24 国开 08、24 国开 03 的发行主体国家开发银行于 2024 年 12 月 24 日因贷款支付管理不到位、向未取得行政许可的项目发放贷款等受到北京金融监管局处罚（京金罚决字〔2024〕43 号）。本基金认为，对国家开发银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 2、本基金投资的前十名证券 21 建设银行二级 01 的发行主体中国建设银行股份有限公司于 2025 年 3 月 27 日因违反金融统计相关规定等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2025〕1 号）。 本基金认为，对中国建设银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 3、本基金投资的前十名证券 22 农行二级资本债 02A 的发行主体中国农业银行股份有限公司 于 2024 年 12 月 30 日因违反账户管理规定、违反清算管理规定、违反特约商户实名制管理规定、 违反反假货币业务管理规定、违反人民币流通管理规定、违反国库科目设置和使用规定、占压财政存款或者资金等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2024〕67 号）。本基金认为，对中国农业银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 21,325.95 2 应收证券清算款 37,431,167.01 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 11,067.89 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 37,463,560.85 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113673 岱美转债 1,577,877.13 0.08 2 123241 欧通转债 618,123.23 0.03 3 111012 福新转债 608,633.69 0.03 4 123131 奥飞转债 600,311.93 0.03 5 123248 恒辉转债 596,419.96 0.03 6 123213 天源转债 595,060.06 0.03 7 123174 精锻转债 594,740.26 0.03 8 113669 景 23 转债 592,921.78 0.03 9 123228 震裕转债 589,045.78 0.03 10 123235 亿田转债 587,318.94 0.03 11 127037 银轮转债 582,773.44 0.03 12 123239 锋工转债 582,703.68 0.03 13 118028 会通转债 581,705.75 0.03 14 123237 佳禾转债 581,686.41 0.03 15 118043 福立转债 581,663.17 0.03 16 113588 润达转债 581,416.97 0.03 17 128109 楚江转债 578,799.40 0.03 18 113667 春 23 转债 578,447.68 0.03 19 127051 博杰转债 578,351.07 0.03 20 118013 道通转债 577,411.10 0.03 21 113654 永 02 转债 577,152.16 0.03 22 110062 烽火转债 576,033.37 0.03 23 128101 联创转债 575,296.61 0.03 24 123217 富仕转债 575,129.50 0.03 25 113639 华正转债 575,065.38 0.03 26 123210 信服转债 574,504.05 0.03 27 113069 博 23 转债 573,757.53 0.03 28 128130 景兴转债 573,658.52 0.03 29 113597 佳力转债 573,125.34 0.03 30 113649 丰山转债 572,456.07 0.03 31 111003 聚合转债 571,997.96 0.03 32 111016 神通转债 571,837.66 0.03 33 128105 长集转债 571,656.78 0.03 34 123104 卫宁转债 571,439.84 0.03 35 127101 豪鹏转债 571,111.17 0.03 36 113045 环旭转债 571,055.10 0.03 37 113643 风语转债 570,949.60 0.03 38 118015 芯海转债 570,757.99 0.03 39 128076 金轮转债 570,677.41 0.03 40 113664 大元转债 570,208.46 0.03 41 118030 睿创转债 570,133.23 0.03 42 127038 国微转债 570,058.95 0.03 43 113651 松霖转债 569,971.82 0.03 44 110074 精达转债 569,809.68 0.03 45 113638 台 21 转债 569,702.19 0.03 46 128131 崇达转 2 569,393.60 0.03 47 113674 华设转债 569,288.44 0.03 48 123145 药石转债 569,113.05 0.03 49 113676 荣 23 转债 569,032.48 0.03 50 113577 春秋转债 567,907.92 0.03 51 123122 富瀚转债 567,815.87 0.03 52 113685 升 24 转债 567,018.76 0.03 53 110090 爱迪转债 566,137.68 0.03 54 127066 科利转债 565,387.47 0.03 55 128136 立讯转债 565,234.74 0.03 56 123169 正海转债 565,165.07 0.03 57 127090 兴瑞转债 565,079.06 0.03 58 123177 测绘转债 564,792.93 0.03 59 113616 韦尔转债 564,513.95 0.03 60 113059 福莱转债 564,226.27 0.03 61 127104 姚记转债 563,925.62 0.03 62 123138 丝路转债 563,567.92 0.03 63 110093 神马转债 562,854.50 0.03 64 110081 闻泰转债 562,062.54 0.03 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 大成景荣债券 A 大成景荣债券 C 报告期期初基金份额总额 1,407,578,372.28 105,592,361.35 报告期期间基金总申购份额 384,086,300.68 21,704,533.44 减:报告期期间基金总赎回份额 190,686,699.75 84,984,895.77 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,600,977,973.21 42,311,999.02 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20250320-20250331131,347,635.73261,163,924.44 -392,511,560.17 23.89 构 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成景荣保本混合型证券投资基金的文件； 2、《关于大成景荣保本混合型证券投资基金保本周期到期安排及转型为大成景荣债券型证券投资基金后相关业务规则的公告》； 3、《大成景荣债券型证券投资基金基金合同》； 4、《大成景荣债券型证券投资基金托管协议》； 5、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程； 6、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。 9.2 存放地点 备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。 大成基金管理有限公司 2025 年 4 月 22 日