国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告 2020 年 9 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 10 月 26 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰鑫策略价值灵活配置混合 基金主代码 002197 交易代码 002197 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 1 月 3 日 报告期末基金份额总额 414,246,004.12 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 1、资产配置策略 本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态 势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变 投资策略 化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综 合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金 等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金主要根据上市公司获利能力、成长能力以及估值水平来进行个股选择。运用定性和定量相结合的方法，综合分析其投资价值和成长能力，确定投资标的股票，构建投资组合。 3、固定收益类投资工具投资策略 本基金基于流动性管理及策略性投资的需要，将投资于债券等固定收益类金融工具，投资的目的是保证基金资产流动性，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建债券投资组合。 4、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进行中小企业私募债券的投资。 5、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。 6、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。 7、股指期货投资策略 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风 险特征，通过资产配置、合约选择，谨慎地进行投资，旨 在通过股指期货实现组合风险敞口管理的目标。 8、股票期权投资策略 本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的， 参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提 下，选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。本基 金将基于对证券市场的预判，并结合股指期权定价模型， 选择估值合理的期权合约。 业绩比较基准 50%*沪深 300 指数收益率+50%*中证综合债指数收益率 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 风险收益特征 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 7 月 1 日-2020 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 9,257,605.61 2.本期利润 14,926,128.25 3.加权平均基金份额本期利润 0.0712 4.期末基金资产净值 583,098,318.15 5.期末基金份额净值 1.4076 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 8.42% 1.17% 4.89% 0.80% 3.53% 0.37% 过去六个月 23.71% 1.02% 11.41% 0.65% 12.30% 0.37% 过去一年 32.63% 0.96% 11.97% 0.68% 20.66% 0.28% 自基金合同 35.48% 0.78% 29.48% 0.68% 6.00% 0.10% 生效起至今 注：（1）自2019年1月3日起国泰鑫保本混合型证券投资基金转型为国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金； （2）本基金转型后业绩比较基准由三年期银行定期存款利率（税后）变更为50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率。 3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2019 年 1 月 3 日至 2020 年 9 月 30 日) 注：本基金的合同生效日为2019年1月3日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 硕士研究生，CFA。曾任职 于申银万国证券研究所。 2004 年 4 月加盟国泰基金 管理有限公司，历任高级策 略分析师、基金经理助理， 2008 年 4 月至 2014 年 3 月 任国泰金马稳健回报证券 本基金 投资基金的基金经理，2009 程洲 的基金 2019-05-31 2020-07-24 20 年 年 12 月至 2012 年 12 月任 经理 金泰证券投资基金的基金 经理，2010 年 2 月至 2011 年 12 月任国泰估值优势可 分离交易股票型证券投资 基金的基金经理，2012 年 12 月至 2017 年 1 月任国泰 金泰平衡混合型证券投资 基金（由金泰证券投资基金 转型而来）的基金经理， 2013 年 12 月起兼任国泰聚 信价值优势灵活配置混合 型证券投资基金的基金经 理，2015 年 1 月起兼任国泰 金牛创新成长混合型证券 投资基金（原国泰金牛创新 成长股票型证券投资基金） 的基金经理，2017 年 3 月至 2020 年 7 月任国泰民丰回 报定期开放灵活配置混合 型证券投资基金的基金经 理，2017 年 6 月起兼任国泰 大农业股票型证券投资基 金的基金经理，2017 年 11 月起兼任国泰聚优价值灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理，2018 年 3 月起兼任国泰聚利价值定 期开放灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理， 2019 年 5 月至 2020 年 7 月 任国泰鑫策略价值灵活配 置混合型证券投资基金的 基金经理，2019 年 11 月起 兼任国泰鑫睿混合型证券 投资基金的基金经理，2020 年1月起兼任国泰鑫利一年 持有期混合型证券投资基 金的基金经理，2020 年 5 月起兼任国泰大制造两年 持有期混合型证券投资基 金的基金经理。 本基金 博士研究生。2009 年 2 月加 的基金 入国泰基金管理有限公司， 经理、 历任研究员、基金经理助 国泰安 理。2017 年 1 月起任国泰兴 康定期 益灵活配置混合型证券投 王琳 2019-05-31 - 11 年 支付混 资基金的基金经理，2017 合、国 年 1 月至 2018 年 8 月任国 泰安益 泰添益灵活配置混合型证 灵活配 券投资基金的基金经理， 置混 2017 年 1 月至 2018 年 4 月 合、国 任国泰福益灵活配置混合 泰多策 型证券投资基金的基金经 略收益 理，2017 年 6 月至 2018 年 灵活配 3 月任国泰睿信平衡混合型 置、国 证券投资基金的基金经理， 泰普益 2017 年 8 月至 2018 年 3 月 灵活配 任国泰鑫益灵活配置混合 置混 型证券投资基金的基金经 合、国 理，2017 年 8 月起兼任国泰 泰兴益 安康定期支付混合型证券 灵活配 投资基金（原国泰安康养老 置混 定期支付混合型证券投资 合、国 基金）的基金经理，2017 泰招惠 年 8 月至 2018 年 5 月任国 收益定 泰泽益灵活配置混合型证 期开放 券投资基金的基金经理， 债券、 2019 年 5 月起兼任国泰多 国泰双 策略收益灵活配置混合型 利债券 证券投资基金和国泰鑫策 的基金 略价值灵活配置混合型证 经理 券投资基金的基金经理， 2019 年 8 月起兼任国泰安 益灵活配置混合型证券投 资基金、国泰普益灵活配置 混合型证券投资基金和国 泰招惠收益定期开放债券 型证券投资基金的基金经 理，2020 年 3 月起兼任国泰 双利债券证券投资基金的 基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份 额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年三季度，市场整体反弹，且延续了此前的结构性差异。最终上证指数上涨 7.82%，深证成指上涨 7.63%，创业板指上涨 5.60%。分行业来看，军工、电力设备新能源、汽车、食品饮料以及建材涨幅居前，通信、商贸零售、计算机、传媒、农林牧渔等呈现不同程度的跌幅。 三季度国内疫情趋于平稳，本土病例一度清零。7 月份新疆有小幅的反复，但是政府较为及时的反应使得整体态势可控，新增病例数快速回落，国内的复工复产因此较为有序的恢复，经济数据显示在逐步企稳回升，但是由于海外疫情反复，经济数据并非单边线性复苏。海外疫情在四五月份有所回落，但是随着部分国家复工复产，疫情再度飙高，三季度欧洲等地单日新增病例创新高。流动性边际有所收缩，7 月份信贷数据低于预期。在此背景下，市 场结束了 3 月下旬开始延续至 7 月底的持续上涨行情，8-9 月进入了调整期，其中前期涨幅 占优的医药、TMT 调整幅度较大，光伏、新能源汽车等板块相对优势明显。 本基金以绝对收益策略为主，三季度较为及时的调整了股票仓位及结构，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，同时视市场情 况阶段性进行回购。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2020 年第三季度的净值增长率为 8.42%，同期业绩比较基准收益率为 4.89%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 进入四季度，国内的疫情相对稳定可控，在此背景下，复工复产稳步推进，居民生活有 序回归正常，消费企稳回升；基建、地产发力带动投资；流动性预计平稳。海外疫情在持续 发酵，更多国家遭受疫情爆发，部分国家因为复工复产导致疫情反弹，全球的大宗商品供需 受到明显影响，全球供应链体系受到考验，市场因此对全球经济的担忧仍在。但同时已经有 多款疫苗进入临床三期，从一定程度上缓解了市场对疫情的担忧。美国大选在即，中美关系 或有变数。 基于此，我们对 2020 年四季度的观点如下：股票方面，维持当前仓位，结构上更加均 衡。相对看好行业景气度向上的新能源车、光伏，看好内需相关、部分医药（CXO、创新药 等）、电子等；甄选部分低估值、同时受益复工复产基本面有企稳趋势的传统行业个股。债 券方面，继续延续三季度的配置思路。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 138,531,227.80 23.71 其中：股票 138,531,227.80 23.71 2 固定收益投资 223,750,878.48 38.30 其中：债券 223,750,878.48 38.30 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 172,000,000.00 29.44 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 9,149,547.51 1.57 7 其他各项资产 40,736,787.56 6.97 8 合计 584,168,441.35 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - 5,447,520.00 0.93 B 采矿业 C 制造业 87,481,734.83 15.00 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 13,029.12 0.00 F 批发和零售业 2,658,164.03 0.46 G 交通运输、仓储和邮政业 3,539,424.00 0.61 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,313,921.82 3.31 J 金融业 6,335,901.00 1.09 K 房地产业 7,812,323.00 1.34 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 3,544,380.00 0.61 N 水利、环境和公共设施管理业 2,384,830.00 0.41 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 138,531,227.80 23.76 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 002285 世联行 839,300 5,791,170.00 0.99 2 000858 五 粮 液 26,200 5,790,200.00 0.99 3 600690 海尔智家 255,800 5,581,556.00 0.96 4 600985 淮北矿业 561,600 5,447,520.00 0.93 5 002459 晶澳科技 142,800 5,057,976.00 0.87 6 600570 恒生电子 50,090 4,938,373.10 0.85 7 601012 隆基股份 62,100 4,658,121.00 0.80 8 002507 涪陵榨菜 96,800 4,555,408.00 0.78 9 600031 三一重工 157,800 3,927,642.00 0.67 10 300750 宁德时代 18,600 3,891,120.00 0.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 4,071,924.00 0.70 2 央行票据 - - 3 金融债券 29,721,000.00 5.10 其中：政策性金融债 29,721,000.00 5.10 4 企业债券 40,385,000.00 6.93 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 149,483,000.00 25.64 7 可转债（可交换债） 89,954.48 0.02 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 223,750,878.48 38.37 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 200211 20 国开 11 300,000 29,721,000.00 5.10 17 京城建 2 101766011 200,000 20,926,000.00 3.59 MTN001 18 越秀金 3 101800366 200,000 20,670,000.00 3.54 融 MTN002 4 163096 20 长电 01 200,000 19,906,000.00 3.41 20 深业 5 102000308 200,000 19,768,000.00 3.39 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“国开行”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。国开行下属分支机构因违规经营等原因，多次受到地方银保监局罚款的公开处 罚。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 34,696.03 2 应收证券清算款 2,335,709.65 3 应收股利 - 4 应收利息 3,327,747.42 5 应收申购款 35,038,634.46 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 40,736,787.56 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 67,517,849.21 报告期基金总申购份额 360,001,359.25 减：报告期基金总赎回份额 13,273,204.34 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 414,246,004.12 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管 理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 赎回份额 持有份额 份额占比 额 额 20%的时间区间 2020 年 07 月 27 81,670 81,670,381. 1 日至2020年09月 - ,381.5 - 19.72% 55 29 日 5 机构 2020 年 07 月 17 22,289 22,289,174. 2 日至2020年07月 - ,174.5 - 5.38% 53 26 日 3 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰鑫保本混合型证券投资基金注册的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 本基金托管人住所。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年十月二十八日