国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 2019 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年一月十七日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 1 月 15 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰鑫策略价值灵活配置混合 基金主代码 002197 交易代码 002197 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 1 月 3 日 报告期末基金份额总额 194,102,700.91 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 1、资产配置策略 本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态 势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变 投资策略 化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综 合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金 等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金主要根据上市公司获利能力、成长能力以及估值水平来进行个股选择。运用定性和定量相结合的方法，综合分析其投资价值和成长能力，确定投资标的股票，构建投资组合。 3、固定收益类投资工具投资策略 本基金基于流动性管理及策略性投资的需要，将投资于债券等固定收益类金融工具，投资的目的是保证基金资产流动性，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建债券投资组合。 4、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进行中小企业私募债券的投资。 5、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。 6、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。 7、股指期货投资策略 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风 险特征，通过资产配置、合约选择，谨慎地进行投资，旨 在通过股指期货实现组合风险敞口管理的目标。 8、股票期权投资策略 本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的， 参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提 下，选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。本基 金将基于对证券市场的预判，并结合股指期权定价模型， 选择估值合理的期权合约。 业绩比较基准 50%*沪深 300 指数收益率+50%*中证综合债指数收益率 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 风险收益特征 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2019 年 10 月 1 日-2019 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 8,614,853.17 2.本期利润 15,972,232.19 3.加权平均基金份额本期利润 0.0735 4.期末基金资产净值 220,436,782.41 5.期末基金份额净值 1.1357 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 7.01% 0.43% 4.30% 0.37% 2.71% 0.06% 注：（1）自2019年1月3日起国泰鑫保本混合型证券投资基金转型为国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金； （2）本基金转型后业绩比较基准由三年期银行定期存款利率（税后）变更为50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率。 3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2019 年 1 月 3 日至 2019 年 12 月 31 日) 注：本基金的合同生效日为2019年1月3日。截止至2019年12月31日，本基金运作时间未满一 年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 硕士研究生，CFA。曾任职 的基金 于申银万国证券研究所。 经理、 2004 年 4 月加盟国泰基金 国泰金 管理有限公司，历任高级策 牛创新 略分析师、基金经理助理， 混合、 2008 年 4 月至 2014 年 3 月 程洲 国泰大 2019-05-31 - 20 年 任国泰金马稳健回报证券 农业股 投资基金的基金经理，2009 票、国 年 12 月至 2012 年 12 月任 泰聚信 金泰证券投资基金的基金 价值优 经理，2010 年 2 月至 2011 势灵活 年 12 月任国泰估值优势可 配置混 分离交易股票型证券投资 合、国 基金的基金经理，2012 年 泰民丰 12 月至 2017 年 1 月任国泰 回报定 金泰平衡混合型证券投资 期开放 基金（由金泰证券投资基金 灵活配 转型而来）的基金经理， 置混 2013 年 12 月起兼任国泰聚 合、国 信价值优势灵活配置混合 泰聚优 型证券投资基金的基金经 价值灵 理，2015 年 1 月起兼任国泰 活配置 金牛创新成长混合型证券 混合、 投资基金（原国泰金牛创新 国泰聚 成长股票型证券投资基金） 利价值 的基金经理，2017 年 3 月起 定期开 兼任国泰民丰回报定期开 放灵活 放灵活配置混合型证券投 配置混 资基金的基金经理，2017 合、国 年6月起兼任国泰大农业股 泰鑫睿 票型证券投资基金的基金 混合的 经理，2017 年 11 月起兼任 基金经 国泰聚优价值灵活配置混 理 合型证券投资基金的基金 经理，2018 年 3 月起兼任国 泰聚利价值定期开放灵活 配置混合型证券投资基金 的基金经理，2019 年 5 月起 兼任国泰鑫策略价值灵活 配置混合型证券投资基金 的基金经理，2019 年 11 月 起兼任国泰鑫睿混合型证 券投资基金的基金经理。 本基金 博士研究生。2009 年 2 月加 的基金 入国泰基金管理有限公司， 经理、 历任研究员、基金经理助 国泰安 理。2017 年 1 月起任国泰兴 康定期 益灵活配置混合型证券投 支付混 资基金的基金经理，2017 合、国 年 1 月至 2018 年 8 月任国 王琳 泰安益 2019-05-31 - 11 年 泰添益灵活配置混合型证 灵活配 券投资基金的基金经理， 置混 2017 年 1 月至 2018 年 4 月 合、国 任国泰福益灵活配置混合 泰多策 型证券投资基金的基金经 略收益 理，2017 年 6 月至 2018 年 灵活配 3 月任国泰睿信平衡混合型 置、国 证券投资基金的基金经理， 泰普益 2017 年 8 月至 2018 年 3 月 灵活配 任国泰鑫益灵活配置混合 置混 型证券投资基金的基金经 合、国 理，2017 年 8 月起兼任国泰 泰兴益 安康定期支付混合型证券 灵活配 投资基金（原国泰安康养老 置混 定期支付混合型证券投资 合、国 基金）的基金经理，2017 泰招惠 年 8 月至 2018 年 5 月任国 收益定 泰泽益灵活配置混合型证 期开放 券投资基金的基金经理， 债券的 2019 年 5 月起兼任国泰多 基金经 策略收益灵活配置混合型 理 证券投资基金和国泰鑫策 略价值灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理， 2019 年 8 月起兼任国泰安 益灵活配置混合型证券投 资基金、国泰普益灵活配置 混合型证券投资基金和国 泰招惠收益定期开放债券 型证券投资基金的基金经 理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份 额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披 露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2019 年四季度，市场震荡向上，同时风格差异较大。最终上证指数上涨 4.99%，深证成指上涨 10.42%，创业板指上涨 10.48%，建材、家电、电子、传媒等板块涨幅较大，相对优势明显。涨幅较小的板块有军工、建筑、餐饮旅游、纺织服装等。 四季度中美贸易战仍持续反复，但是整体对市场情绪的影响进一步降温；宏观经济数据、信贷以及社融数据在 10 月阶段性见底之后，11 月明显回升，进而稳定了市场对宏观经济的预期，以 TMT、医药为代表的前期涨幅较高、估值较高的公司股价较为大幅的调整，金融、地产、建材等周期股实现较大幅度的估值修复，消费相对平稳；中央经济工作会议再次从经济、民生、就业各方面强调稳，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升，进而稳定了市场的政策预期。 本基金以绝对收益策略为主，四季度较为及时的调整了股票仓位、结构，并积极参与科创板、主板新股申购。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2019 年第四季度的净值增长率为 7.01%，同期业绩比较基准收益率为 4.30%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 进入 2020 年，中美贸易战的持续反复应该还是常态，但是对市场情绪的影响降低，同时考虑到美国进入到大选年，贸易战有可能阶段性缓和；考虑到专项债、企业债等的发行节奏，一季度社融数据向好的概率增加；受益于货币、财政等支持，国内经济短期无忧。因此， 市场预计一季度机会大于风险。 基于此，我们对 2020 年一季度的观点如下：股票方面，维持当前仓位，结构上相对看 好此前估值相对偏低、2019 年涨幅较低的板块、个股，主要是金融、地产以及相关产业链 等；同时甄选部分经过调整后估值合理、具有中长期逻辑的消费股、科技股进行配置。债券 方面，继续延续四季度的配置思路。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 105,208,972.82 46.93 其中：股票 105,208,972.82 46.93 2 固定收益投资 56,398,653.78 25.16 其中：债券 56,398,653.78 25.16 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 39,800,000.00 17.75 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 21,815,221.55 9.73 7 其他各项资产 939,988.87 0.42 8 合计 224,162,837.02 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 47,934,542.66 21.75 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 3,502,356.00 1.59 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 8,778,176.84 3.98 J 金融业 29,088,699.28 13.20 K 房地产业 7,309,808.00 3.32 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 3,371,592.00 1.53 N 水利、环境和公共设施管理业 6,578.04 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 5,217,220.00 2.37 S 综合 - - 合计 105,208,972.82 47.73 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600036 招商银行 176,800 6,644,144.00 3.01 2 600030 中信证券 219,700 5,558,410.00 2.52 3 601398 工商银行 905,600 5,324,928.00 2.42 4 600031 三一重工 283,600 4,835,380.00 2.19 5 600383 金地集团 319,700 4,635,650.00 2.10 6 600570 恒生电子 57,100 4,438,383.00 2.01 7 600690 海尔智家 220,800 4,305,600.00 1.95 8 601138 工业富联 222,100 4,057,767.00 1.84 9 300788 中信出版 76,500 3,901,500.00 1.77 10 600585 海螺水泥 67,100 3,677,080.00 1.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 21,345,799.80 9.68 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 5,061,500.00 2.30 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 209,353.98 0.09 8 同业存单 29,782,000.00 13.51 9 其他 - - 10 合计 56,398,653.78 25.58 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 019611 19 国债 01 213,330 21,345,799.80 9.68 2 111915519 19 民生银 200,000 19,856,000.00 9.01 行 CD519 19 无锡农 3 111975617 村商业银行 100,000 9,926,000.00 4.50 CD068 4 143746 18 光明 02 50,000 5,061,500.00 2.30 5 128078 太极转债 1,551 209,353.98 0.09 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除民生银行、无锡农村商业银行、工商银行、招商银行、中信证券公告其违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 民生银行及下属分支行，因涉及同业票据业务管理失控、违反内控指引要求计量转贴现卖断业务信用风险加权资产、案件风险信息报送管理不到位、未有效管理承兑业务、办理无真实贸易背景承兑业务、承兑业务质押资金来源为本行贷款、为已注销法人公司办理票据贴现业务、为票据中介办理票据贴现业务、转贴现卖断业务担保情况数据严重失实等问题，受到当地银保监最高 700 万元的罚款。无锡农村商业银行因未依法履行其他职责等原因被当地银保监处以最高 50 万元的罚款。 根据工商银行 2018 年 4 月到 2019 年 3 月期间发布的公告，工商银行西安、贵州、 广东、湖南、湖北等省下属分行、支行由于在代理销售保险业务过程中存在欺骗投保人的行为、授信业务严重违反审慎经营规则、违规签发银行承兑汇票、贷后管理不到位等行为分别受到当地银保监局罚款、警告等监管处罚。 招商银行及下属多家分、支行，因内控管理严重违反审慎经营规则；违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款；同业投资业务违规接受第三方金融机构信用担保； 销售同业非保本理财产品时违规承诺保本；违规将票据贴现资金直接转回出票人账户；为同业投资业务违规提供第三方金融机构信用担保；未将房地产企业贷款计入房地产开发贷款科目；高管人员在获得任职资格核准前履职；未严格审查贸易背景真实性办理银行承兑业务；未严格审查贸易背景真实性开立信用证；违规签订保本合同销售同业非保本理财产品；非真实转让信贷资产；违规向典当行发放贷款；违规向关系人发放信用贷款等原因，受到银保监最高 80 万元的罚款。 中信证券股份有限公司广州番禺万达广场证券营业部由于未及时披露公司重大事项，受到广东证监局责令改正等监管措施。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 49,865.82 2 应收证券清算款 168,470.33 3 应收股利 - 4 应收利息 685,794.78 5 应收申购款 35,857.94 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 939,988.87 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 200,129,007.75 报告期基金总申购份额 57,650,793.33 减：报告期基金总赎回份额 63,677,100.17 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 194,102,700.91 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管 理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于准予国泰鑫保本混合型证券投资基金注册的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 本基金托管人住所。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年一月十七日