嘉合磐石混合型证券投资基金 2025年第1季度报告 2025年03月31日 基金管理人:嘉合基金管理有限公司 基金托管人:平安银行股份有限公司 报告送出日期:2025年04月22日 目录 §1 重要提示......3 §2 基金产品概况 ......3 §3 主要财务指标和基金净值表现......4 3.1 主要财务指标......4 3.2 基金净值表现......4 §4 管理人报告......6 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介......6 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ......7 4.3 公平交易专项说明 ......7 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析......7 4.5 报告期内基金的业绩表现......8 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明......8 §5 投资组合报告 ......8 5.1 报告期末基金资产组合情况......8 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......9 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......10 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......10 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......10 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......11 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ......11 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......11 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......11 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......11 5.11 投资组合报告附注......11 §6 开放式基金份额变动 ......13 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 ......13 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......13 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......13 §8 影响投资者决策的其他重要信息 ......13 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ......13 8.2 影响投资者决策的其他重要信息......14 §9 备查文件目录 ......14 9.1 备查文件目录......14 9.2 存放地点 ......14 9.3 查阅方式 ......14 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年04月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年01月01日起至2025年03月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉合磐石 基金主代码 001571 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年07月03日 报告期末基金份额总额 53,084,056.88份 在严格控制投资风险、保持组合流动性的前提下， 投资目标 本基金通过大类资产配置，优选投资标的，力争实 现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 1、大类资产配置；2、债券投资策略；3、股票投 资策略；4、存托凭证投资策略；5、权证投资策略。 业绩比较基准 一年期人民币定期存款利率（税后）+3% 风险收益特征 本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于 货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 嘉合基金管理有限公司 基金托管人 平安银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉合磐石A 嘉合磐石C 下属分级基金的交易代码 001571 001572 报告期末下属分级基金的份额总 10,203,365.08份 42,880,691.80份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2025年01月01日 - 2025年03月31日) 嘉合磐石A 嘉合磐石C 1.本期已实现收益 281,880.71 1,124,275.02 2.本期利润 16,615.24 66,594.57 3.加权平均基金份额本期利润 0.0016 0.0015 4.期末基金资产净值 8,292,166.78 33,335,508.89 5.期末基金份额净值 0.8127 0.7774 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉合磐石A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.51% 1.46% 1.11% 0.00% -0.60% 1.46% 过去六个月 12.48% 1.84% 2.24% 0.00% 10.24% 1.84% 过去一年 5.75% 1.58% 4.49% 0.00% 1.26% 1.58% 过去三年 -5.07% 1.41% 13.50% 0.00% -18.57% 1.41% 过去五年 -24.03% 1.28% 22.49% 0.00% -46.52% 1.28% 自基金合同 生效起至今 2.15% 0.99% 43.97% 0.00% -41.82% 0.99% 嘉合磐石C净值表现 阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.41% 1.46% 1.11% 0.00% -0.70% 1.46% 过去六个月 12.26% 1.84% 2.24% 0.00% 10.02% 1.84% 过去一年 5.31% 1.58% 4.49% 0.00% 0.82% 1.58% 过去三年 -6.27% 1.41% 13.50% 0.00% -19.77% 1.41% 过去五年 -25.59% 1.28% 22.49% 0.00% -48.08% 1.28% 自基金合同 -1.94% 0.96% 43.97% 0.00% -45.91% 0.96% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 固定收益研究部总 监，嘉合磐固一年定 上海交通大学理学学士。曾 期开放纯债债券型 任友邦保险中国区资产管 发起式证券投资基 理中心债券交易员、浦银安 金、嘉合磐立一年定 盛基金管理有限公司债券 期开放纯债债券型 交易员、国投瑞银基金管理 发起式证券投资基 有限公司投资经理助理、交 李超 金、嘉合磐石混合型 2021- - 18年 银施罗德基金管理有限公 证券投资基金、嘉合 06-30 司投资经理、富国基金管理 锦元回报混合型证 有限公司投资经理、上海弘 券投资基金、嘉合磐 尚资产管理中心（有限合 益纯债债券型证券 伙）固定收益总监，2020年 投资基金、嘉合胶东 加入嘉合基金管理有限公 经济圈中高等级信 司。 用债一年定期开放 债券型发起式证券 投资基金、嘉合磐辉 纯债债券型证券投 资基金、嘉合磐稳纯 债债券型证券投资 基金、嘉合磐昇纯债 债券型证券投资基 金的基金经理。 注：1、李超的“任职日期”为公告确定的聘任日期。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 一季度国内宏观经济整体运行平稳，市场预期有所回暖。房地产市场中二手房销售较好，新房销售企稳，底部基本夯实；基建投资进展较去年略有滞后，但地方政府债务压力得到明显缓解后，基建增速预计将有效回升；居民消费情绪明显回升，娱乐、旅游等服务业消费出现回暖，但价格指标显示目前复苏斜率偏缓；出口方面，虽然关税问题悬而未决，但短期存在一定“抢出口”效应，总体外需强度较高。经济基本面不断夯实，部分领域出现向好趋势，助推风险偏好抬升。年初机器人行业利好频发，春节期间 DeepSeek横空出世，都说明国内高科技企业经过长时间的研发积累已经赶超趋势，市场信心助推科技股持续上涨，市场风险偏好抬升。与此同时，基于对经济基本面的信心， 央行并未过早地释放货币政策空间，使得债券市场前期过于乐观的预期有所回落，叠加资金利率和债券收益率的短期错配，使得债券收益率在一季度出现了明显调整。展望二季度，宏观经济企稳向好的趋势不改，但国内外环境的大幅变化将加大市场波动。2025年政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益”放在政府工作的首要位置，政策对于消费的支持、促进力度较往年将明显增强。作为全球第二大消费市场，在外需存在较大不确定性的阶段，国内市场将发挥压舱石作用，有效承接投资、消费需求，对国内消费板块和自主可控的科技板块保持信心。同时，货币政策将有效配合财政政策发力，进行降息、降准等操作，整体政策环境对债券市场形成一定利好，对于债券市场同样保持乐观。 组合操作上，权益依然重点配置科技板块，债券方面依然以可转债为主。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末嘉合磐石A基金份额净值为0.8127元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.51%，同期业绩比较基准收益率为1.11%；截至报告期末嘉合磐石C基金份额净值为0.7774元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.41%，同期业绩比较基准收益率为1.11%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金自2024年8月6日起至2025年3月4日基金资产净值低于人民币五千万元，已经连续六十个工作日以上。本基金管理人已按照法律法规和基金合同的要求向中国证监会报告并提交了解决方案。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 15,803,751.78 37.44 其中：股票 15,803,751.78 37.44 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 16,229,169.86 38.45 其中：债券 16,229,169.86 38.45 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 10,083,214.77 23.89 计 8 其他资产 91,498.45 0.22 9 合计 42,207,634.86 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 9,019,665.68 21.67 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - 交通运输、仓储和邮政 G 业 1,617,378.00 3.89 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息 3,718,850.10 8.93 技术服务业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 1,447,858.00 3.48 N 水利、环境和公共设施 - - 管理业 居民服务、修理和其他 O 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 15,803,751.78 37.96 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 001696 宗申动力 103,800 2,283,600.00 5.49 2 688631 莱斯信息 24,055 2,175,053.10 5.23 3 000801 四川九洲 105,400 1,680,076.00 4.04 4 000099 中信海直 67,900 1,617,378.00 3.89 5 301091 深城交 38,900 1,447,858.00 3.48 6 688003 天准科技 25,988 1,341,240.68 3.22 7 600580 卧龙电驱 48,900 1,295,361.00 3.11 8 002085 万丰奥威 72,400 1,278,584.00 3.07 9 600990 四创电子 56,700 1,140,804.00 2.74 10 603602 纵横通信 66,900 1,112,547.00 2.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 16,229,169.86 38.99 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 16,229,169.86 38.99 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 127038 国微转债 16,150 1,946,395.79 4.68 2 123249 英搏转债 8,870 1,768,807.04 4.25 3 110062 烽火转债 14,140 1,718,378.03 4.13 4 113045 环旭转债 13,590 1,640,727.03 3.94 5 123048 应急转债 11,710 1,550,456.61 3.72 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中包括“应急转债”，中国船舶重工集团应急预警与救援装备股份有限公司（以下为“中船应急”）于2024年10月收到中国证券监督管理委员会（以下为“中国证监会”）下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0052024006 号），中国证监会因其涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，决定对中船应急立案。 注：本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 11,939.58 2 应收证券清算款 52,385.72 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 27,173.15 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 91,498.45 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 127038 国微转债 1,946,395.79 4.68 2 110062 烽火转债 1,718,378.03 4.13 3 113045 环旭转债 1,640,727.03 3.94 4 123048 应急转债 1,550,456.61 3.72 5 123210 信服转债 1,290,944.41 3.10 6 113672 福蓉转债 1,222,468.91 2.94 7 127037 银轮转债 1,091,992.94 2.62 8 113641 华友转债 971,666.85 2.33 9 118030 睿创转债 838,617.03 2.01 10 127091 科数转债 504,759.82 1.21 11 118013 道通转债 473,059.70 1.14 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 嘉合磐石A 嘉合磐石C 报告期期初基金份额总额 9,821,514.34 43,531,251.65 报告期期间基金总申购份额 1,328,230.34 11,226,159.78 减：报告期期间基金总赎回份额 946,379.60 11,876,719.63 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 10,203,365.08 42,880,691.80 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人本报告期未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金管理人本报告期内未运用固有资金对本基金进行交易。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比 者 序 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 类 号 20%的时间区间 别 个 1 20250101 - 2025 14,775,173.17 - - 14,775,173.17 27.83% 人 0331 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持 有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能 无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基 金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者 大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终 止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 一、中国证监会准予嘉合磐石混合型证券投资基金募集注册的文件 二、《嘉合磐石混合型证券投资基金基金合同》 三、《嘉合磐石混合型证券投资基金托管协议》 四、法律意见书 五、基金管理人业务资格批件、营业执照 六、基金托管人业务资格批件、营业执照 七、中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，可在合理时间内取得文件复印件。投资者也可以直接登录基金管理人的网站（www.haoamc.com）进行查阅。 嘉合基金管理有限公司 2025年04月22日