华泰柏瑞新利灵活配置混合型证券投资基 金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 04 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 2025 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞新利混合 基金主代码 001247 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 4 月 28 日 报告期末基金份额总额 1,563,841,805.70 份 投资目标 在有效控制风险的前提下，追求基金资产的长期增值， 前瞻性地把握不同时期股票市场、债券市场和银行间市 场的收益率，力争在中长期为投资者创造高于业绩比较 基准的投资回报。 投资策略 本基金为混合型基金，以获取长期稳定收益为目标。当 股票市场的整体估值水平严重地偏离了企业实际的盈利 状况和预期的成长率，出现明显的价值高估，如果不及 时调整将可能给基金份额持有人带来潜在的资本损失 时，本基金将进行大类资产配置调整，降低股票资产的 比例，同时相应提高债券等其他资产的比例。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：一年期银行定期存款利率（税 后）+1%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券 型基金与货币市场基金，低于股票型基金。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞新利混合 A 华泰柏瑞新利混合 C 下属分级基金的交易代码 001247 002091 报告期末下属分级基金的份额总额 821,871,948.97 份 741,969,856.73 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 华泰柏瑞新利混合 A 华泰柏瑞新利混合 C 1.本期已实现收益 15,860,279.17 13,020,639.80 2.本期利润 7,448,774.26 5,518,282.17 3.加权平均基金份额本期利润 0.0081 0.0069 4.期末基金资产净值 1,311,770,958.76 1,170,765,571.56 5.期末基金份额净值 1.5961 1.5779 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞新利混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.51% 0.15% 0.50% 0.01% 0.01% 0.14% 过去六个月 0.36% 0.25% 1.02% 0.01% -0.66% 0.24% 过去一年 4.19% 0.29% 2.06% 0.01% 2.13% 0.28% 过去三年 15.59% 0.24% 6.46% 0.01% 9.13% 0.23% 过去五年 63.05% 0.39% 11.25% 0.01% 51.80% 0.38% 自基金合同 91.74% 0.32% 25.44% 0.01% 66.30% 0.31% 生效起至今 华泰柏瑞新利混合 C 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 0.45% 0.15% 0.51% 0.01% -0.06% 0.14% 过去六个月 0.26% 0.25% 1.03% 0.01% -0.77% 0.24% 过去一年 3.98% 0.29% 2.09% 0.01% 1.89% 0.28% 过去三年 14.90% 0.24% 6.55% 0.01% 8.35% 0.23% 过去五年 61.43% 0.39% 11.42% 0.01% 50.01% 0.38% 自基金合同 87.08% 20.24% 23.76% 0.01% 63.32% 20.23% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：A 类图示日期为 2015 年 4 月 28 日至 2025 年 3 月 31 日。C 类图示日期为 2015 年 11 月 19 日 至 2025 年 3 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 经济学硕士。曾任职于国信证券股份有限 公司、平安资产管理有限责任公司，2008 年 3 月至 2010 年 4 月任中海基金管理有 限公司交易员，2010 年加入华泰柏瑞基 金管理有限公司，现任固定收益部联席总 监。2012 年 6 月起任华泰柏瑞货币市场 证券投资基金基金经理，2013 年 7 月至 固定收益 2017年11月任华泰柏瑞信用增利债券型 部联席总 2020年6 月23 证券投资基金的基金经理。2015 年 7 月 郑青 监、本基 日 - 19 年 起任华泰柏瑞交易型货币市场基金的基 金的基金 金经理。2016 年 9 月起任华泰柏瑞天添 经理 宝货币市场基金的基金经理。2020 年 6 月起任华泰柏瑞新利灵活配置混合型证 券投资基金和华泰柏瑞鼎利灵活配置混 合型证券投资基金的基金经理。2020 年 6 月至2022年12月任华泰柏瑞享利灵活配 置混合型证券投资基金的基金经理。2020 年7月至2021年12月任华泰柏瑞精选回 报灵活配置混合型证券投资基金的基金 经理。2021 年 1 月起任华泰柏瑞鸿利中 短债债券型证券投资基金的基金经理。 2022 年 3 月起任华泰柏瑞鸿益 30 天滚动 持有短债债券型证券投资基金的基金经 理。2022 年 6 月至 2023 年 8 月任华泰柏 瑞中证同业存单AAA指数7天持有期证券 投资基金的基金经理。2023 年 2 月起任 华泰柏瑞招享 6 个月持有期混合型证券 投资基金的基金经理。2023年5月至2024 年 6 月任华泰柏瑞鸿裕 90 天滚动持有短 债债券型证券投资基金的基金经理。2023 年 11 月至 2024 年 12 月任华泰柏瑞鸿瑞 60 天持有期债券型证券投资基金的基金 经理。2024 年 11 月起任华泰柏瑞集利债 券型证券投资基金基金经理。 上海理工大学金融学硕士，曾任长江证券 首席分析师，2016 年 6 月加入华泰柏瑞 基金管理有限公司，现任总经理助理、投 资二部总监、基金经理。2020 年 7 月起 任华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理。2020 年 8 月起任华 泰柏瑞新利灵活配置混合型证券投资基 金的基金经理。2020 年 12 月起任华泰柏 瑞多策略灵活配置混合型证券投资基金、 华泰柏瑞鼎利灵活配置混合型证券投资 总经理助 基金、华泰柏瑞享利灵活配置混合型证券 理、投资 投资基金的基金经理。2021年6月至2022 二部总 2020年8 月25 年 10 月任华泰柏瑞景气优选混合型证券 董辰 监、本基 日 - 12 年 投资基金的基金经理。2021 年 9 月起任 金的基金 华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金的基 经理 金经理。2022 年 4 月至 2023 年 6 月任华 泰柏瑞恒悦混合型证券投资基金的基金 经理。2022 年 6 月至 2023 年 7 月任华泰 柏瑞恒泽混合型证券投资基金的基金经 理。2023 年 2 月起任华泰柏瑞招享 6 个 月持有期混合型证券投资基金的基金经 理。2023 年 5 月起任华泰柏瑞轮动精选 混合型证券投资基金的基金经理。2023 年 6 月起任华泰柏瑞景气汇选三年持有 期混合型证券投资基金的基金经理。2024 年 11 月起任华泰柏瑞集利债券型证券投 资基金基金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：截至本报告期末，本基金的基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 权益方面，2025 年 1 季度 A 股市场震荡上行，科技等板块表现抢眼。 1 季度宏观政策环境友好，流动性保持适度宽松，AI、机器人等产业催化不断，A 股震荡上行， 逼近前高。海外市场动荡不断，美国新政府上台政策摇摆不定，对地缘政治、国际贸易造成一定不确定性。 报告期内，本基金保持适当的权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。 展望接下来的市场，政策利好仍有空间，经济在政策推动下已显现企稳迹象，预计上半年市场或仍能维持高位震荡。A 股面临的风险主要来自海外，美国激进的“效率”政策和关税政策可能对全球经济产生影响，同时国际地缘政治格局仍然处于动荡上升期。美联储维持利率高位对风险资产不太友好，随着美国通胀压力显现，利率环境可能会更加艰难。鉴于海外风险，本基金适当降低了权益仓位。 我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。 债券方面，2025 年，宏观经济基本面平稳修复的预期逐渐升温，但价格水平仍较低。在此背 景下央行采取了一系列调控措施：一，持续做出“择机降准降息”的表述；二，收紧资金面并根据时点边际调整；三，多次提出关注债券市场风险；四，公告为调整国债市场供求状况而暂停国债买入。央行态度的边际变化，叠加春节期间 Deepseek 和人形机器人等科技创新横空出世带动权益市场风险偏好回升，使债券收益率从年初开局的低位水平，开启了震荡上行的走势，但市场整体表现平稳，未发生负反馈的情况。随着 3 月资金边际转松，债券收益率自 3 月下旬转为震荡下行。具体来看，10 年国债收益率在 1.6%到 1.9%的区间内波动，季末收于 1.81%。本基金根据市场趋势对久期进行调整，把控制风险放在首位，尽量利用骑乘策略和波动交易争取提升收益，同时结合各类债券资产的性价比对组合进行调整。组合保持高流动性，坚守规避信用风险理念，实现了“在保证安全性和流动性的前提下，争取获取较高收益”的运作目标。 展望未来，美国的关税政策及未来的政策变化，对全球经济和资产的表现都会产生很大影响，同时国内对冲政策的推出时点和内容，也会给境内市场带来较大的影响。未来，国内债券市场可能表现为波动加剧。债券中长端受降准降息预期提升，存在一定的下行空间，但下行空间可能因为美债的波动而有所限制。资金面偏宽松的概率较大，短端债券的确定性更高。交易上首选流动性好的利率债资产，配置上继续关注中短久期信用债。总体上，由于低利率水平的现实，本基金仍将保持偏低的久期，但久期和杠杆将根据市场波动灵活调整，同时积极管理组合的信用风险，做好流动性预估。同时我们将继续坚守规避信用风险的理念，以“在保证安全性和流动性的前提下，争取获取较高收益”为该基金的运作目标。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞新利混合 A 的基金份额净值为 1.5961 元，本报告期基金份额净值增 长率为 0.51%，同期业绩比较基准收益率为 0.50%，截至本报告期末华泰柏瑞新利混合 C 的基金份额净值为 1.5779 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.45%，同期业绩比较基准收益率为 0.51%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 341,651,068.66 12.94 其中：股票 341,651,068.66 12.94 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,264,401,094.03 85.78 其中：债券 2,264,401,094.03 85.78 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 8,888,057.95 0.34 8 其他资产 24,820,400.66 0.94 9 合计 2,639,760,621.30 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 11,803,121.00 0.48 B 采矿业 7,331,359.20 0.30 C 制造业 177,742,976.26 7.16 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 34,596,081.00 1.39 E 建筑业 3,020,233.00 0.12 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 49,779,370.92 2.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 83,913.34 0.00 J 金融业 - - K 房地产业 56,835,279.00 2.29 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 34,705.94 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 424,029.00 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 341,651,068.66 13.76 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 000932 华菱钢铁 4,687,200 23,342,256.00 0.94 2 600048 保利发展 2,702,800 22,325,128.00 0.90 3 001979 招商蛇口 2,340,000 21,457,800.00 0.86 4 002352 顺丰控股 347,860 14,999,723.20 0.60 5 600027 华电国际 2,400,100 13,800,575.00 0.56 6 603885 吉祥航空 910,500 11,927,550.00 0.48 7 600276 恒瑞医药 241,802 11,896,658.40 0.48 8 600029 南方航空 1,871,700 10,631,256.00 0.43 9 600011 华能国际 1,488,500 10,300,420.00 0.41 10 002244 滨江集团 960,700 10,029,708.00 0.40 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 32,645,172.51 1.31 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,233,565,996.74 49.69 其中：政策性金融债 850,993,487.69 34.28 4 企业债券 10,330,307.40 0.42 5 企业短期融资券 60,629,136.98 2.44 6 中期票据 629,580,080.02 25.36 7 可转债（可交换债） 242,308.50 0.01 8 同业存单 297,408,091.88 11.98 9 其他 - - 10 合计 2,264,401,094.03 91.21 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230305 23 进出 05 2,000,000 207,029,205.48 8.34 2 230403 23 农发 03 1,500,000 155,176,027.40 6.25 3 2128011 21邮储银行永续 1,100,000 112,680,907.95 4.54 债 01 4 112515027 25 民生银行 1,000,000 99,298,551.38 4.00 CD027 5 112592170 25 湖南银行 1,000,000 99,266,937.57 4.00 CD019 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，吉祥航空（603885）在报告编制日前一年内曾受到上海证券交易所的处罚，25 民生银行 CD027 的发行主体民生银行在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。 报告期内基金投资的前十名证券的其他发行主体，没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 315,122.58 2 应收证券清算款 22,354,461.69 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,150,816.39 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 24,820,400.66 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞新利混合 A 华泰柏瑞新利混合 C 报告期期初基金份额总额 981,231,940.83 847,162,688.43 报告期期间基金总申购份额 72,181,948.18 71,231,656.46 减:报告期期间基金总赎回份额 231,541,940.04 176,424,488.16 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 821,871,948.97 741,969,856.73 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层及托管人住所 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。客户服务热线：400-888-0001（免长途费）021-38784638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2025 年 4 月 22 日