招商丰利灵活配置混合型证券投资基金 2015年第4季度报告 2015年12月31日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2016年1月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商丰利灵活配置混合 基金主代码 000679 交易代码 000679 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年8月12日 报告期末基金份额总额 623,657,994.37份 本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，并结 投资目标 合对个股、个券的精选策略，在控制风险的前提下力争为投资者 带来绝对收益。 本基金以获取绝对收益为投资目的，从资产配置和精选个股个券 两个方面来构建投资组合。 1、资产配置策略 本基金主要投资于国内依法发行上市的A股股票、债券（含中小 企业私募债）、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货及 法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 2、股票投资策略 投资策略 本基金股票投资以定性和定量分析为基础进行股票投资。 3、债券投资策略 采用定性与定量相结合的方式，在确保流动性充裕和业绩考核期 内可实现绝对收益的约束下设定债券投资的组合久期，并根据通 胀预期确定浮息债与固定收益债比例；在满足组合久期设置的基 础上，投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率 及收益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并结合 流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，综合评判个券 的投资价值。在个券选择的基础上，投资团队构建模拟组合，并 比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益 最佳匹配的组合。 4、权证投资策略 本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重 要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵 活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。 5、股指期货投资策略 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市 场风险和调节股票仓位为主要目的。 6、中小企业私募债券投资策略 针对市场系统性信用风险，本基金主要通过调整中小企业私募债 类属资产的配置比例，谋求避险增收。针对非系统性信用风险， 本基金通过分析发债主体的信用水平及个债增信措施，量化比较 判断估值，精选个债，谋求避险增收。 业绩比较基准 1年期存款利率+3%（单利年化） 本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益水平 风险收益特征 中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券 型基金，低于股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2015年10月1日－ 2015年12月31日） 1.本期已实现收益 18,790,399.11 2.本期利润 51,442,103.54 3.加权平均基金份额本期利润 0.0710 4.期末基金资产净值 750,275,302.66 5.期末基金份额净值 1.203 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 5.90% 0.44% 1.15% 0.01% 4.75% 0.43% 注：业绩比较基准收益率＝1年期存款利率+3%（年化单利），业绩比较基准在每个交易日实现再 平衡。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：根据基金合同第十二部分基金的投资的规定：本基金投资于股票的比例为基金资产0%-95%,投资于权证的比例为基金资产净值的0%-3%，本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，股指期货的投资比例遵循国家相关法律规定。本基金于2014年8月12日成立，自基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 何文韬，男，中国国籍，管理学硕 士。2007年7月加入招商基金管理 有限公司，曾任交易部研究员，专 户资产投资部研究员、助理投资经 理、投资经理。先后从事股票和债 何文韬 本基金的 2014年8月 - 8 券交易、债券及新股研究、投资组 基金经理 12日 合的投资管理等工作，现任招商丰 盛稳定增长灵活配置混合型证券 投资基金、招商丰利灵活配置混合 型证券投资基金及招商丰裕灵活 配置混合型证券投资基金基金经 理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任 基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 （1）股票市场回顾与操作 从四季度的宏观经济数据看，经济指标延续了较差的表现。消费方面，2015年11月份社会消费品零售总额同比名义增长11.2%，剔除价格因素，实际增长11%，增速比2015年10月份上升0.2个百分点；投资方面，2015年1-11月份固定资产投资同比增长10.2%，增速与1-10月份持平；房地产开发投资增速回落，基建和制造业投资增速有所提升；其中制造业投资同比增长8.4%，增速比1-10月份提高0.1个百分点；房地产开发投资同比增长1.3%，较1-10月份回落0.7个百分点；基建投资同比增长18.2%，较1-10月份提高0.8个百分点；2015年11月出口同比下降6.8%，前值为下降7.0%，连续9个月负增长。此外，从PMI指标来看，2015年12月财新中国制造业PMI终值为48.2，前值48.6，连续十个月低于50临界值，表明制造业运行继续放缓。本期我们适当减持了部分中小盘个股，市场增持了部分地产、金融，减少了部分从高点向下的回撤。四季度股票市场整体震荡上行，上证指数上涨16.5%，创业板指数上涨29.3%。从市场表现的结构特征看，房地产、餐饮旅游和家电等板块上涨较多，而国防军工、电力和公用事业板块略有下跌。 本期我们适当降低了仓位，减持了部分中小盘个股，积极参与新股申购。 （2）债券市场回顾及操作 经济基本面方面，PMI表现好于季节性，但高频数据显示经济偏弱格局未改。12月官方制造业PMI为49.7%，比上月回升0.1个百分点，好于2012-2014年同期的季节性表现，由于PMI指数与经济表现并非一一对应关系，需要关注PMI好转的持续性。资金方面，虽然资金利率水平在年末略有上行，但是整体资金面相当宽松，相比历年12月份资金面的变动，2015年12月的R007上行幅度仅略高于2009年，比2010-2014年任何一年的年末都要宽松。这可能也是为何降准降息迟迟不兑现的重要原因，同时考虑国库现金定存情况，央行反而在12月实现净回笼资金1000亿元。 四季度利率债收益率整体大幅下行，相比三季度末，10年国债收益率从3.23%下行41bp至2.82%，期间最低击破2.80%的历史低位。10年国开债收益率从3.7%下行57bp至3.13%，最低时击破3.10%。国债期限利差收窄，收益率曲线整体变平。政策性金融债隐含税率进一步下行，已经降至2011年以来新低。宏观方面，尽管债市的负面消息不断，如美联储首次加息、中央经济工作会议召开、2016年国债发行放量，同时12月份美元整体回调而人民币持续贬值，但是并没有阻挡债券收益率的下行，这其中的主要原因是政策宽松预期强烈、市场预期经济短暂好转难以持续、钱多被动配置。 在操作上我们适当配置债券。4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.203元，本报告期份额净值增长率为5.90%，同期业绩比较基准增长率为1.15%，基金净值表现优于业绩比较基准，幅度为4.75%，主要是因为下半年以来，二级市场股票取得了不错的收益。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 142,784,772.55 18.45 其中：股票 142,784,772.55 18.45 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 205,930,021.77 26.60 其中：债券 205,930,021.77 26.60 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 250,000,000.00 32.30 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 160,216,482.95 20.70 8 其他资产 15,172,664.07 1.96 9 合计 774,103,941.34 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 104,682,684.11 13.95 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 4,295,346.00 0.57 E 建筑业 7,688,491.65 1.02 F 批发和零售业 5,532,989.00 0.74 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 16,651,869.58 2.22 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 109,392.21 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 3,824,000.00 0.51 S 综合 - - 合计 142,784,772.55 19.03 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300463 迈克生物 233,333 27,390,960.87 3.65 2 300394 天孚通信 148,344 17,133,732.00 2.28 3 300443 金雷风电 65,566 12,675,219.12 1.69 4 300436 广生堂 94,594 7,891,977.42 1.05 5 300059 东方财富 149,600 7,783,688.00 1.04 6 002781 奇信股份 204,545 7,643,846.65 1.02 7 300488 恒锋工具 71,341 6,335,080.80 0.84 8 600271 航天信息 88,400 6,317,948.00 0.84 9 601607 上海医药 277,900 5,532,989.00 0.74 10 600420 现代制药 122,600 4,554,590.00 0.61 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 20,044,000.00 2.67 2 央行票据 - - 3 金融债券 50,045,000.00 6.67 其中：政策性金融债 50,045,000.00 6.67 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 50,340,000.00 6.71 6 中期票据 82,454,000.00 10.99 7 可转债 3,047,021.77 0.41 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 205,930,021.77 27.45 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 1282182 12渝能源MTN1 500,000 51,290,000.00 6.84 2 011599408 15津保税SCP004 500,000 50,340,000.00 6.71 3 150301 15进出01 500,000 50,045,000.00 6.67 4 101461020 14北大荒MTN001 300,000 31,164,000.00 4.15 5 019509 15国债09 200,000 20,044,000.00 2.67 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。5.10.3本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 123,420.42 2 应收证券清算款 10,000,000.00 3 应收股利 - 4 应收利息 4,913,181.30 5 应收申购款 136,062.35 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 15,172,664.07 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公 占基金资产净 流通受限情况说 允价值(元) 值比例（%） 明 1 300463 迈克生物 27,390,960.87 3.65 自愿锁定 2 300394 天孚通信 17,133,732.00 2.28 自愿锁定 3 300443 金雷风电 12,675,219.12 1.69 自愿锁定 4 300436 广生堂 7,891,977.42 1.05 自愿锁定 5 002781 奇信股份 7,643,846.65 1.02 自愿锁定 6 300488 恒锋工具 6,335,080.80 0.84 自愿锁定 7 600271 航天信息 6,317,948.00 0.84 重大事项 8 600420 现代制药 4,554,590.00 0.61 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 827,382,896.69 报告期期间基金总申购份额 73,162,920.15 减:报告期期间基金总赎回份额 276,887,822.47 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 623,657,994.37 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商丰利灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 3、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 4、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 5、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 6、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金2015年第4季度报告》。8.2存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦8.3查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2016年1月22日