招商丰利灵活配置混合型证券投资基金 2015年第2季度报告 2015年6月30日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2015年7月20日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商丰利灵活配置混合 基金主代码 000679 交易代码 000679 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年8月12日 报告期末基金份额总额 2,590,689,023.83份 本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，并结 投资目标 合对个股、个券的精选策略，在控制风险的前提下力争为投资者 带来绝对收益。 本基金以获取绝对收益为投资目的，从资产配置和精选个股个券 两个方面来构建投资组合。 1、资产配置策略 本基金主要投资于国内依法发行上市的A股股票、债券（含中小 企业私募债）、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货 及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 投资策略 2、股票投资策略 本基金股票投资以定性和定量分析为基础进行股票投资。 3、债券投资策略 采用定性与定量相结合的方式，在确保流动性充裕和业绩考核期 内可实现绝对收益的约束下设定债券投资的组合久期，并根据通 胀预期确定浮息债与固定收益债比例；在满足组合久期设置的基 础上，投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率 及收益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并结合 流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，综合评判个券 的投资价值。在个券选择的基础上，投资团队构建模拟组合，并 比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益 最佳匹配的组合。 4、权证投资策略 本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重 要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵 活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。 5、股指期货投资策略 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市 场风险和调节股票仓位为主要目的。 6、中小企业私募债券投资策略 针对市场系统性信用风险，本基金主要通过调整中小企业私募债 类属资产的配置比例，谋求避险增收。针对非系统性信用风险， 本基金通过分析发债主体的信用水平及个债增信措施，量化比较 判断估值，精选个债，谋求避险增收。 业绩比较基准 1年期存款利率+3%（单利年化） 本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益水平 风险收益特征 中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券 型基金，低于股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年4月1日－ 2015年6月30日 ） 1.本期已实现收益 97,555,063.97 2.本期利润 133,627,197.79 3.加权平均基金份额本期利润 0.0489 4.期末基金资产净值 2,968,719,179.86 5.期末基金份额净值 1.146 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 4.66% 0.15% 1.33% 0.01% 3.33% 0.14% 注：业绩比较基准收益率＝1年期存款利率+3%（年化单利），业绩比较基准在每个交易日实现 再平衡。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：1、根据基金合同第十二部分基金的投资的规定：本基金投资于股票的比例为基金资产0%-95%,投资于权证的比例为基金资产净值的0%-3%，本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，股指期货的投资比例遵循国家相关法律规定。本基金于2014年8月12日成立，自基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。 2、本基金合同于2014年8月12日生效，截至本报告期末本基金成立未满一年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从 姓名 职务 期限 业年限 说明 任职日期 离任日期 何文韬，男，中国国籍，管理学硕士。 2007年7月加入招商基金管理有限公司， 曾任交易部交易员，专户资产投资部研 本基金的 2014年 究员、助理投资经理、投资经理。先后 何文韬 基金经理 8月 - 8 从事股票和债券交易、债券及新股研究、 12日 投资组合的投资管理等工作，现任招商 丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资 基金及招商丰利灵活配置混合型证券投 资基金基金经理。 梁亮，男，中国国籍，经济学硕士。 2007年7月加入平安证券有限责任公司， 曾任研究员、投资经理，2010年5月加 2014年 入广发基金管理有限公司，曾任权益投 梁亮 本基金的 8月 - 8 资二部投资经理助理、投资经理。 基金经理 12日 2014年加入招商基金管理有限公司，任 职于投资管理二部，现任招商丰盛稳定 增长灵活配置混合型证券投资基金及招 商丰利灵活配置混合型证券投资基金基 金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历 任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商 丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责 的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资 组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 总体来看，2015年2季度沪深300上涨10.4%，创业板上涨22.42%。但是6月份市场整体大幅回调，上证指数下跌7.25%，而创业板指数则大跌19.31%。从市场表现的结构特征看，银行、交运和石油石化板块下跌较少，而计算机、传媒和通信等板块大幅下挫。 操作上，本期继续参与新股申购，适当的降低权益仓位，减少了一定的回撤。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.146元，本报告期份额净值增长率为4.66%，同期业绩比较基准增长率为1.33%，基金净值表现优于业绩比较基准，幅度为3.33%。主要原因是新股和次新股表现较好。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 近期政府稳定经济增长的工作重心由货币政策转向了财政政策为主，同时两融杠杆监管日趋严格，两融余额连续下降，而公募基金遭遇赎回后被动卖出及杠杆资金强行平仓引发了连锁反应，导致市场出现了连续的较大幅度的调整，尤其是前期涨幅较大的创业板；但经济数据持续低迷，中长期看降息、降准等货币宽松政策仍持续推出，国企改革也将持续推进；综合来看我们认为中短期将难以延续前期的趋势性上涨行情，未来一段时间市场的震荡将加剧，但优质个股在经历了大幅回调后机会逐渐显现；长期来看，中央反复强调改革和经济转型，而消费、医药、 TMT、环保等新兴产业依旧是经济转型的长期受益板块，转型与成长依然会是中长期市场的核心 主题，符合政策趋势和经济发展方向的优质成长股将长期存在机会。 虽然宽松的货币政策在持续，但由于金融地产等板块去年已经涨幅较大，因此出现大的趋势性上涨的机会并不大，更多的是跟随指数的上涨，这类板块的防御性更强，进攻性偏弱；同时，创业板短期回调较大，部分前期领涨的龙头个股已经出现大幅回调，其中估值具备一定安全边际的行业龙头可以逐步开始关注。 策略上，未来继续参与新股申购。二级市场方面，控制仓位，不盲目加仓；在个股选择上，我们未来主要着重于几个方向：一是估值较低或者市值较小，前期涨幅不是特别大的具备国企改革预期的国有企业；二是经过回调的次新股，这类股票市值小，机构持仓低，获利盘较少；三是有较大幅度回调的且基本面没有恶化的，估值具备一定安全边际的成长龙头，这类股票符合经济转型的方向，长期来看依然会是未来市场的核心主题。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 113,631,504.13 3.75 其中：股票 113,631,504.13 3.75 2 固定收益投资 122,591,699.72 4.04 其中：债券 122,591,699.72 4.04 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 2,158,405,077.60 71.14 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 银行存款和结算备付金合计 610,978,260.26 20.14 7 其他资产 28,521,042.81 0.94 8 合计 3,034,127,584.52 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 484,279.65 0.02 B 采矿业 - - C 制造业 85,480,491.08 2.88 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 3,084,837.96 0.10 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 13,060,874.46 0.44 J 金融业 - - K 房地产业 4,655,625.00 0.16 L 租赁和商务服务业 347,952.30 0.01 M 科学研究和技术服务业 823,611.68 0.03 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 5,693,832.00 0.19 S 综合 - - 合计 113,631,504.13 3.83 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300463 迈克生物 233,333 20,477,304.08 0.69 2 300394 天孚通信 148,344 11,955,042.96 0.40 3 300443 金雷风电 65,566 9,571,324.68 0.32 4 300047 天源迪科 264,454 9,488,609.52 0.32 5 300406 九强生物 169,178 7,920,913.96 0.27 6 300436 广生堂 47,297 7,065,698.83 0.24 7 000719 大地传媒 255,100 5,693,832.00 0.19 8 600715 *ST松辽 166,000 5,330,260.00 0.18 9 600158 中体产业 162,500 4,655,625.00 0.16 10 300005 探路者 129,952 3,560,684.80 0.12 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 120,628,000.00 4.06 其中：政策性金融债 120,628,000.00 4.06 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 1,963,699.72 0.07 8 其他 - - 9 合计 122,591,699.72 4.13 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 150301 15进出01 500,000 50,290,000.00 1.69 2 150202 15国开02 300,000 30,162,000.00 1.02 3 140230 14国开30 200,000 20,096,000.00 0.68 4 140223 14国开23 200,000 20,080,000.00 0.68 5 132002 15天集EB 11,210 1,120,901.72 0.04 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 184,686.65 2 应收证券清算款 3,668,076.66 3 应收股利 - 4 应收利息 4,069,614.21 5 应收申购款 20,598,665.29 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 28,521,042.81 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情况说明 公允价值(元) 值比例（%） 1 300463 迈克生物 20,477,304.08 0.69 自愿锁定 2 300394 天孚通信 11,955,042.96 0.40 自愿锁定 3 300443 金雷风电 9,571,324.68 0.32 自愿锁定 4 300047 天源迪科 9,488,609.52 0.32 重大事项 5 300406 九强生物 7,920,913.96 0.27 自愿锁定 6 300436 广生堂 7,065,698.83 0.24 自愿锁定 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 3,118,097,485.00 报告期期间基金总申购份额 748,506,314.92 减:报告期期间基金总赎回份额 1,275,914,776.09 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 2,590,689,023.83 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商丰利灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 3、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 4、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 5、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 6、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金2015年第2季度报告》。8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2015年7月20日