国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：国联安基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月十九日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 国联安新精选混合 基金主代码 000417 交易代码 000417 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年3月4日 报告期末基金份额总额 90,449,355.60份 通过投资财务稳健、业绩良好、管理规范的公司，力争 投资目标 为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。 1、资产配置策略 本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面 投资策略 因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性 和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益 风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、 债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。 2、股票投资策略 在股票投资上本基金主要根据上市公司获利能力、资本成本、增长能力以及股价的估值水平来进行个股选择。同时，适度把握宏观经济情况进行资产配置。具体来说，本基金通过以下步骤进行股票选择： 首先，通过ROIC(ReturnOnInvestedCapital)指标来衡量公司的获利能力，通过WACC(Weighted AverageCostofCapital)指标来衡量公司的资本成本；其次，将公司的获利能力和资本成本指标相结合，选择出创造价值的公司；最后，根据公司的成长能力和估值指标，选择股票，构建股票组合。 3、普通债券投资策略 在债券投资上，本基金将重点关注具有以下一项或者多项特征的债券： 1）信用等级高、流动性好； 2）资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有明显改善的企业发行的债券； 3）在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下，运用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后，市场交易价格被低估的债券； 4）公司基本面良好，具备良好的成长空间与潜力，转股溢价率合理、有一定下行保护的可转债。 4、中小企业私募债券投资策略 本基金将在严格控制信用风险的基础上，通过严密的投资决策流程、投资授权审批机制、集中交易制度等保障审慎投资于中小企业私募债券，并通过组合管理、分散化投资、合理谨慎地评估、预测和控制相关风险，实现 投资收益的最大化。本基金依靠内部信用评级系统持续跟踪研究发债主体的经营状况、财务指标等情况，对其信用风险进行评估并作出及时反应。内部信用评级以深入的企业基本面分析为基础，结合定性和定量方法，注重对企业未来偿债能力的分析评估，对中小企业私募债券进行分类，以便准确地评估中小企业私募债券的信用风险程度，并及时跟踪其信用风险的变化。 5、股指期货投资策略 在股指期货投资上，本基金以避险保值和有效管理为目标，在控制风险的前提下，谨慎适当参与股指期货的投资。本基金在进行股指期货投资中，将分析股指期货的收益性、流动性及风险特征，主要选择流动性好、交易活跃的期货合约，通过研究现货和期货市场的发展趋势，运用定价模型对其进行合理估值，谨慎利用股指期货，调整投资组合的风险暴露，及时调整投资组合仓位，以降低组合风险、提高组合的运作效率。 6、权证投资策略 本基金将在严格控制风险的前提下，进行权证的投资。(1)综合分析权证的包括执行价格、标的股票波动率、剩余期限等因素在内的定价因素，根据BS模型和溢价率对权证的合理价值做出判断，对价值被低估的权证进行投资。 (2)基于对权证标的股票未来走势的预期，充分利用权证的杆杆比率高的特点，对权证进行单边投资； (3)基于权证价值对标的价格、波动率的敏感性以及价格未来走势等因素的判断，将权证、标的股票等金融工具合理配置进行结构性组合投资，或利用权证进行风险对冲。 7、资产支持证券等品种投资策略 资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券（ABS）、住房 抵押贷款支持证券（MBS）等，其定价受多种因素影响， 包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提 前偿还率等。 本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上， 结合蒙特卡洛模拟等数量化方法，对资产支持证券进行 定价，评估其内在价值进行投资。 对于监管机构允许基金投资的其他金融工具，本基金将 在谨慎分析收益性、风险水平、流动性和金融工具自身 特征的基础上进行稳健投资，以降低组合风险，实现基 金资产的保值增值。 业绩比较基准 沪深300指数×85%＋上证国债指数×15％ 本基金属于主动式混合型证券投资基金，属于较高预期 风险、较高预期收益的证券投资基金，通常预期风险与 风险收益特征 预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股 票型基金。 基金管理人 国联安基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年10月1日-2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -24,677,770.38 2.本期利润 -18,945,471.61 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1946 4.期末基金资产净值 67,479,362.92 5.期末基金份额净值 0.7460 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包含停牌股票按公允价值调整的影响； 2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -18.73% 2.01% -10.36% 1.39% -8.37% 0.62% 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2014年3月4日至2018年12月31日) 注：1、本基金业绩比较基准为：沪深300指数×85%＋上证国债指数×15％； 2、本基金基金合同于2014年3月4日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的6个月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定； 3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 §4管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 魏东先生，硕士研究生。 基金经 曾任职于平安证券有限责 理、兼 任公司和国信证券股份有 任国联 限公司；2003年1月加入 安德盛 21年(自 华宝兴业基金管理有限公 魏东 精选混 2014-03-04 - 1997年起) 司，先后担任交易部总经 合型证 理、宝康灵活配置基金和 券投资 先进成长基金基金经理、 基金基 投资副总监及国内投资部 金经理、 总经理职务。2009年6月 常务副 加入国联安基金管理有限 总经理、 公司，先后担任总经理助 投资总 理、投资总监、副总经理， 监。 现任公司常务副总经理兼 投资总监。2009年9月起 担任国联安德盛精选混合 型证券投资基金的基金经 理，2009年12月至 2011年8月兼任国联安主 题驱动混合型证券投资基 金的基金经理，2014年 3月起兼任国联安新精选灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理。 注：1、基金经理的任职日期和离职日期为公司对外公告之日； 2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安 新精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定， 本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金 份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定， 无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公 司公平交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、 投资决策、交易执行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关 的各个环节。 本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合， 确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环 节严格按照时间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市 场条件都满足时，及时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投 资组合的交易价差进行定期分析；对投资流程独立稽核等。 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的 单边交易量未发现有超过该证券当日成交量5%的情况。公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 四季度市场继续维持疲弱态势，多数个股低位挣扎。从整个季度来看，上证50、沪深 300及中证500跌幅均在12-13%左右，医药板块受政策影响明显补跌。本季度对本基金组 合影响较大的是持仓较重的部分个股大幅下跌，对净值造成较大损失。在策略上，本基金 仓位保持在较高水平，是由于本基金预期四季度市场走势可能会随着国家支持政策的出台 和贸易摩擦的缓和迎来一次反弹，但这与四季度的实际走势相差甚远。另一方面，本基金 配置方面继续较多地保留了前一阶段配置的以半导体为核心的成长股，这在四季度仍然没 有明显机会，且遭遇了年底部分个股的大跌。本基金也在地产和消费板块增强了配置和交 易，略有跑赢市场。 我们可以从多个角度得出市场估值已经处于历史低位的水平，但这并不能保证在未来 的一个季度或半年内必然能够迎来一次像样的上升行情。我们已经看到国家出台了一系列 有针对性的政策：包括应对民企的流动性危机、增加基建支出、保证市场流动性相对宽裕 等，也看到中美关系缓和的迹象，但很明显，这些政策和迹象真正起作用都需要时间，而 此次去杠杆对企业所产生伤害已经产生，在债券市场也可以看到民企融资成本仍然极高， 从宏观数据上看，企业赢利增速继续下滑，明年一季度同比数据也无法乐观。因此，宏观 层面上我们判断未来将是一个刺激政策对冲经济下滑的过程，预期之中减税及中美关系缓 解将对市场产生一定支撑。我们预计市场将在下一阶段将以修养生息为主，下行或上行的 空间将都比较有限。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金的份额净值增长率为-18.73%，同期业绩比较基准收益率为-10.36%。4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 60,314,000.00 87.92 其中：股票 60,314,000.00 87.92 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 4,519,800.00 6.59 其中：债券 4,519,800.00 6.59 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 1,750,669.93 2.55 8 其他各项资产 2,016,690.53 2.94 9 合计 68,601,160.46 100.00 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 48,876,000.00 72.43 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 3,240,000.00 4.80 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 5,190,000.00 7.69 L 租赁和商务服务业 3,008,000.00 4.46 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 60,314,000.00 89.38 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资的股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 300316 晶盛机电 600,000 6,012,000.00 8.91 2 000671 阳光城 1,000,000 5,190,000.00 7.69 3 300285 国瓷材料 280,000 4,667,600.00 6.92 4 002572 索菲亚 240,000 4,020,000.00 5.96 5 300296 利亚德 500,000 3,845,000.00 5.70 6 002450 康得新 500,000 3,820,000.00 5.66 7 002371 北方华创 100,000 3,776,000.00 5.60 8 600703 三安光电 300,000 3,393,000.00 5.03 9 002640 跨境通 300,000 3,240,000.00 4.80 10 300003 乐普医疗 150,000 3,121,500.00 4.63 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,519,800.00 6.70 其中：政策性金融债 4,519,800.00 6.70 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,519,800.00 6.70 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 018005 国开1701 45,000 4,519,800.00 6.70 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货，没有相关投资政策。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资政策。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内，经查询上海证券交易所、深圳证券交易所等机构公开信息披露平台，本基金投资的前十名证券的发行主体中除康得新和利亚德外，没有出现被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 康得新（002450）的发行主体康得新复合材料集团股份有限公司因未披露股东间的一致行动关系于2018年10月28日被中国证监会立案调查；因违反深圳证券交易所《股票上市规则》相关规定于2018年11月22日被深圳证券交易所通报批评，并计入上市公司诚信档案。 利亚德（300296）的发行主体利亚德光电股份有限公司因违反深圳证券交易所《创业板股票上市规则》及《创业板上市公司规范运作指引》相关规定于 2018年5月4日被深圳证券交易所通报批评，并计入上市公司诚信档案。 本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前 提下履行了相关的投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。 5.11.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 73,799.31 2 应收证券清算款 1,803,760.49 3 应收股利 - 4 应收利息 127,136.38 5 应收申购款 11,994.35 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,016,690.53 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 138,139,190.88 报告期基金总申购份额 1,316,997.01 减：报告期基金总赎回份额 49,006,832.29 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 90,449,355.60 注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告 期内发生的转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本报告期内，本基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 2018年10月 44,863 机构 1 1日至2018年 ,989.7 - 44,863,9 - 0.00% 10月14日 3 89.73 产品特有风险 （1）持有份额比例较高的投资者（“高比例投资者”）大额赎回时易使本基金发生巨额赎回或连续巨额赎回，中小投资者可能面临赎回申请需要与高比例投资者按同比例部分延期办理的风险，赎回款项延期获得。 （2）基金净值大幅波动的风险 高比例投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；若高比例投资者赎回的基金份额收取赎回费，相应的赎回费用按约定将部分或全部归入基金资产，可能对基金资产净值造成较大波动。 （3）基金规模较小导致的风险 高比例投资者赎回后，可能导致基金规模较小，从而使得基金投资及运作管理的难度增加。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金发行及募集的文件 2、《国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3、《国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 4、《国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 5、基金管理人业务资格批件和营业执照 6、基金托管人业务资格批件和营业执照 7、中国证监会要求的其他文件 9.2存放地点 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号9楼 9.3查阅方式 网址：www.cpicfunds.com 国联安基金管理有限公司 二〇一九年一月十九日