广发亚太中高收益债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年四月十九日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2基金产品概况 基金简称 广发亚太中高收益债券（QDII） 基金主代码 000274 交易代码 000274 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 11 月 28 日 报告期末基金份额总额 948,001,572.75 份 本基金通过分析亚太市场(除日本外)各国家和地区 的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面，寻 投资目标 找各类债券的投资机会，力争获取高于业绩基准的 投资收益。 本基金密切跟踪相关国家或地区经济的景气周期 投资策略 以及财政、货币政策变化，把握市场利率水平的运 行态势，从宏观层面了解亚太地区各国家的景气情 况、防范系统性的宏观经济、政治以及信用风险， 确定基金资产在不同国家和地区的配置比例。本基 金通过主动投资策略，一方面通过买入并持有中高 收益的债券组合获取稳定票息收益，一方面也会在 控制风险的前提下通过杠杆放大收益，力争获取中 长期较高的投资收益。 本基金将以投资组合避险 或有效管理为目标，在基金风险承受能力许可的范 围内，本着谨慎原则，适度参与衍生品投资；可能 使用到的衍生产品包含货币远期/期货/互换、利率 互换、信用违约互换等，以更好地进行组合风险管 理。 业绩比较基准 同期人民币三年期定期存款利率(税后) 本基金属于债券型基金，主要投资于亚太地区（除 日本外）市场的各类债券，预期收益和风险高于货 币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属 风险收益特征 于中等风险、中等收益的产品。同时，本基金为境 外证券投资的基金，除了需要承担境外市场波动风 险之外，本基金还面临汇率风险、国别风险等海外 市场投资所面临的特别投资风险。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 Brown Brothers Harriman & Co. 境外资产托管人中文名称 布朗兄弟哈里曼银行 下属分级基金的基金简称 广发亚太中高收益债券 广发亚太中高收益债券 （QDII）A （QDII）C 下属分级基金的交易代码 000274 013508 报告期末下属分级基金的 93,055,296.36 份 854,946,276.39 份 份额总额 注：广发亚太中高收益债券（QDII）A含A类人民币份额（份额代码：000274） 及A类美元现汇份额（份额代码：000275），交易代码仅列示A类人民币份额代码； 广发亚太中高收益债券（QDII）C含C类人民币份额（份额代码：013508）及C 类美元现汇份额（份额代码：013509），交易代码仅列示C类人民币份额代码。 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日) 广发亚太中高收益债 广发亚太中高收益债 券（QDII）A 券（QDII）C 1.本期已实现收益 -102,531.98 -742,693.70 2.本期利润 -191,208.53 -1,426,043.97 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0023 -0.0020 4.期末基金资产净值 106,573,269.90 974,636,575.95 5.期末基金份额净值 1.1453 1.1400 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公 允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实 现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、广发亚太中高收益债券（QDII）A： 阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -0.22% 0.11% 0.70% 0.00% -0.92% 0.11% 月 过去六个 -0.14% 0.10% 1.40% 0.00% -1.54% 0.10% 月 过去一年 2.03% 0.15% 2.80% 0.00% -0.77% 0.15% 过去三年 -13.56% 0.37% 8.37% 0.00% -21.93% 0.37% 过去五年 -12.10% 0.39% 13.96% 0.00% -26.06% 0.39% 自基金合 同生效起 21.89% 0.35% 31.11% 0.00% -9.22% 0.35% 至今 2、广发亚太中高收益债券（QDII）C： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -0.17% 0.10% 0.70% 0.00% -0.87% 0.10% 月 过去六个 -0.09% 0.10% 1.40% 0.00% -1.49% 0.10% 月 过去一年 2.03% 0.15% 2.80% 0.00% -0.77% 0.15% 自基金合 同生效起 -10.87% 0.37% 7.13% 0.00% -18.00% 0.37% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基准收益率变动的比较 广发亚太中高收益债券型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2013 年 11 月 28 日至 2024 年 3 月 31 日） 1、广发亚太中高收益债券（QDII）A： 2、广发亚太中高收益债券（QDII）C： §4管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 金经理期限 证券 姓名 职务 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 李耀柱先生，理学硕士， 持有中国证券投资基金 业从业证书。曾任广发 基金管理有限公司中央 交易部股票交易员、 国 际业务部研究员、基金 经理助理、国际业务部 总经理助理、国际业务 部副总经理、广发亚太 中高收益债券型证券投 资基金基金经理(自 本基金的基金经理；广发 2016年8月23日至2017 沪港深新起点股票型证 年 11 月 9 日)、广发标普 券投资基金的基金经理； 全球农业指数证券投资 广发科技动力股票型证 基金基金经理(自 2016 券投资基金的基金经理； 年8月23日至2018年9 广发港股通成长精选股 月 20 日)、广发美国房 票型证券投资基金的基 地产指数证券投资基金 李耀 金经理；广发全球科技三 2022- - 13.7 基金经理(自 2016 年 8 柱 个月定期开放混合型证 11-24 年 月 23 日至 2018 年 9 月 券投资基金（QDII）的基 20 日)、广发全球医疗保 金经理；广发全球精选股 健指数证券投资基金基 票型证券投资基金的基 金经理(自 2016 年 8 月 金经理；广发沪港深价值 23 日至 2018 年 9 月 20 成长混合型证券投资基 日)、广发纳斯达克生物 金的基金经理；国际业务 科技指数型发起式证券 部总经理 投资基金基金经理(自 2016年8月23日至2018 年 9 月 20 日)、广发港 股通恒生综合中型股指 数证券投资基金(LOF) 基金经理(自 2017 年 9 月 21 日至 2018 年 10 月 16 日)、广发纳斯达克 100 指数证券投资基金 基金经理(自 2016 年 8 月 23 日至 2019 年 4 月 12 日)、广发道琼斯美国 石油开发与生产指数证 券投资基金(QDII-LOF) 基金经理(自 2017 年 3 月 10 日至 2019 年 4 月 12 日)、广发纳斯达克 100 交易型开放式指数 证券投资基金基金经理 (自 2015 年 12 月 17 日 至 2020 年 2 月 14 日)、 广发消费升级股票型证 券投资基金基金经理 (自 2019 年 5 月 27 日至 2020 年 7 月 31 日)、广 发恒生中国企业精明指 数型发起式证券投资基 金(QDII)基金经理(自 2019 年 3 月 7 日至 2020 年 8 月 10 日)、广发港 股通优质增长混合型证 券投资基金基金经理 (自 2019 年 5 月 6 日至 2020 年 8 月 10 日)、广 发海外多元配置证券投 资基金(QDII)基金经理 (自 2018 年 2 月 8 日至 2020 年 11 月 27 日)、广 发高股息优享混合型证 券投资基金基金经理 (自 2020 年 1 月 20 日至 2021 年 2 月 1 日)、广发 中小盘精选混合型证券 投资基金基金经理(自 2020年2月14日至2022 年 9 月 26 日)、广发瑞 福精选混合型证券投资 基金基金经理(自 2020 年 11 月 10 日至 2022 年 9 月 26 日)。 沈博文女士，材料科学 本基金的基金经理；国际 工程和金融工程双硕 沈博 业务部副总经理，广发国 2023- - 13.2 士，持有中国证券投资 文 际资产管理有限公司首 04-10 年 基金业从业证书。曾任 席投资官（CIO） 国泰君安（香港）有限 公司研究部研究员，中 投国际（香港）有限责 任公司债券投资部副经 理，先后任富国基金管 理有限公司固定收益投 资经理、固定收益基金 经理、跨境投资部总经 理。 注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。 2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从 业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等 有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚 实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基 金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人 利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。 在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权 制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内 可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配 投资指令。金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程 进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究 及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了 公平对待，未发生任何不公平的交易事项。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 5 次，其中 4 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，其余1 次为不同投资经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 一季度，美债收益率震荡走高，市场修正了去年年底关于 2024 年降息 6 次 的乐观预期，回到预期降息 3 次的合理水平。但随着降息临近，美债收益率也未能重回去年 10 月高点，10 年美债收益率在 3.85%-4.35%之间波动。美国经济总体边际放缓但韧性依然较强，市场预计美国经济有望实现“软着陆”，风险情绪上扬，美股创新高。由于美国经济相对欧洲偏强，美元指数上行，季末收于 104 上方。日本央行退出负利率和收益率曲线控制（YCC），日元走贬。 年初美债收益率从去年 12 月末低位反弹之后，由于美国公布的 CPI 和非农 数据连续超预期，市场出于对通胀风险的担忧，美债收益率继续大幅上行，曲线 熊平。一季度以来，2 年期收益率上行 37bp 至 4.62%，5 年期上行 37bp 至 4.21%， 10 年期上行 32bp 至 4.20%。2 年期、10 年期曲线季度末倒挂 42bp，比上季度末 变平 5bp。 从经济基本面来看，美国经济相对欧洲、中国等大经济体继续维持强势，美国风险资产上涨。尽管资金持续回流美国在岸，但更多流向股市、虚拟资产和货币市场基金，而不是固定收益类基金。 从债券市场来看，美国债券一级市场供给超预期，接近 2023 年同期的 40%， 并得到市场的顺利消化，发行人提供的新发溢价仅 3.6bp，明显低于去年同期的8.5bp，美国投资级债券指数利差一季度仅收窄 9bp。美国高收益债券指数在一季度追随美股，利差收窄 20bp，向投资级进一步压缩，整体录得 1.47%的不错表现。反之，随着美元维持强势，美元利率维持高位，新兴市场债券基金持续录得净流出。另一方面，由于一级供给缺乏叠加处于历史高位的绝对收益率，中资投资级债券指数利差得以维持在历史低位，利差单季压缩 25bp，跑赢美国投资级。具体看，优质央企、国企利差收窄 10-20bp；TMT 板块在去年四季度上涨后利差仍 继续压缩 40-50bp，表现亮眼；AMC 上涨，大致收窄 50bp 左右；银行 AT1 因利 率处于相对高位、投资者持续买入，利差压缩 50-70bp，价格上涨 0.5-0.75pt；国企永续涨幅相近；地产板块继续分化，部分资质较好的央企地产个券价格平稳，但房屋销售不见起色，其他房企价格出现较大波动；城投板块继续稳定上涨，短期限的新发受到投资者追捧，二级市场价格较发行价上涨 1pt 左右。整体而言，虽然利差收窄，但利率上行令一季度美国投资级债券指数录得-0.40%的跌幅，高收益债券指数上涨 1.47%；中资投资级债券指数上涨 0.90%，中资高收益债券指数上涨 5.02%。 外汇市场在一季度大幅波动。随着市场对美联储 2024 年可能降息路径的预期调整，美元指数自去年年底已上涨约 3%。年初在美国强劲经济数据指引下，美元指数明显走高，大部分非美货币走弱，不过人民币汇率在稳汇率政策支持及季节性结汇因素支撑下，跌幅较其余主要货币相对较小，但随着临近季度末，瑞士央行的意外降息和英国央行转鸽带动欧系货币对美元显著回落，而在日本央行退出宽松的靴子落地之后，日元也开启了新一轮贬值，主要货币均对美元贬值。在横盘了 2 个多月之后，在岸人民币汇率于月末首次跌穿了 7.20 的关口，季末收于 7.22。 操作方面，一季度，配置层面，由于收益率曲线持续短低长高，我们仍旧将短债作为底仓，组合维持偏短久期；长端尚未开启显著下行的趋势，因而作为区间交易的工具。目前看，谨慎的操作实现了低波动、较高回报的投资效果。其次，我们抓住了美国投资级债券利差从去年年底偏窄位置拉宽的机会，配置了部分中长端信用债，实现了在理想的利差点位配置优质信用债。第三，我们抓住一季度美国投资级新发供给旺盛的市场机会，积极参与具有估值优势的新发交易。第四，我们基于对政策走向的研判，积极运用灵活的外汇对冲策略，给组合带来一定收益。 中长期来看，我们认为中期市场乐观，但短期市场可能仍旧波动。美国通胀下行的速度仍旧偏慢，经济衰退风险显著下降，倒逼降息的压力不大，降息速度可能偏慢。但拉长看，美联储大概率在今年启动降息，降息周期开启前美债收益率下行趋势相对确定。从未来一年的维度看，预计曲线变陡，短端收益率下行空间更大。 信用债方面，由于新发供给依旧缺乏，预计中资信用债利差将仍旧维持在偏窄水平，美元债券整体收益主要跟随美债变化。板块上，我们仍旧看好投资级国企、金融机构以及 TMT 板块。在预期美国“软着陆”背景下，美资利差可能波动相对不大，关注稳定的消费、公用事业板块。 本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为-0.22%，C 类基金份额净值 增长率为-0.17%，同期业绩比较基准收益率为 0.70%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的比 序号 项目 金额(人民币元) 例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 11,029,887.00 1.01 3 固定收益投资 983,866,058.18 90.20 其中：债券 983,866,058.18 90.20 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 银行存款和结算备付金 7 合计 85,506,111.75 7.84 8 其他资产 10,412,816.81 0.95 9 合计 1,090,814,873.74 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 占基金资产净值比例 债券信用等级 公允价值(人民币元) （％） A+至 A- 722,624,348.31 66.83 BBB+至 BBB- 194,375,919.78 17.98 BB+至 BB- 21,550,569.40 1.99 B+至 B- - - CCC+至 CCC- - - 未评级 45,315,220.69 4.19 合计 983,866,058.18 91.00 注：本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪等机构提供的债券信用评级信息。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 US91282CJ T 4 1/2 92,235,000 95,905,440.10 8.87 J18 11/15/33 2 200203 20 国开 03 30,000,000 30,538,098.36 2.82 3 210218 21 国开 18 30,000,000 30,485,754.10 2.82 XS2188681 SHCONS 2 4 774 1/4 28,450,950 27,479,029.58 2.54 06/16/25 US12591D CNOOC 4 5 AC56 1/4 26,606,250 27,046,947.98 2.50 04/30/24 注：（1）债券代码为ISIN码或当地市场代码。 （2）数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整数。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 占基 基 金资 序 金 运作 公允价值 产净 基金名称 管理人 号 类 方式 （人民币元） 值比 型 例 (%) iShares iBoxx 股 交易 BlackRock 1 $ High Yield 票 型开 FundAdvisors 11,029,887.00 1.02 Corporate Bond ETF 型 放式 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.10.2 本基金本报告期末未投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情况。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 9,003,565.48 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,409,251.33 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 10,412,816.81 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6开放式基金份额变动 单位：份 广发亚太中高收益 广发亚太中高收益 项目 债券（QDII）A 债券（QDII）C 报告期期初基金份额总额 65,673,867.91 502,010,639.28 报告期期间基金总申购份额 47,054,818.74 442,720,121.48 减：报告期期间基金总赎回份额 19,673,390.29 89,784,484.37 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 93,055,296.36 854,946,276.39 注：本基金份额变动含人民币份额及美元现汇份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基 金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情 况 投资者 持有基金份额 类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回份 持有份额 份额占 超过20%的时 份额 份额 额 比 间区间 20240101-2024 131,4 43,62 机构 1 0123,20240205- 06,04 6,210. - 175,032,255 18.46% 20240207,20240 4.68 63 .31 219-20240220 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括： 1、当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响； 2、在极端情况下，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险； 3、当个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理； 4、在特定情况下，当个别投资者大额赎回，可能导致本基金资产规模和基金份额持有人数量未能满足合同约定，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形； 5、在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时，持有基金份额占比较高的投资者可能拥有较大话语权。 本基金管理人将对基金的大额申赎进行审慎评估并合理应对，完善流动性风险管控机制，切实保护持有人利益。 §9备查文件目录 9.1 备查文件目录 1．中国证监会批准广发亚太中高收益债券型证券投资基金募集的文件 2．《广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金合同》 3．《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》 4．《广发亚太中高收益债券型证券投资基金托管协议》 5．法律意见书 6．基金管理人业务资格批件、营业执照 7．基金托管人业务资格批件、营业执照 9.2 存放地点 广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼 9.3 查阅方式 1.书面查阅：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址 www.gffunds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇二四年四月十九日