易方达纯债1年定期开放债券型证券投资基金 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十二日 第1页共13页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达纯债1年定期开放债券 基金主代码 000111 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年7月30日 报告期末基金份额总额 755,754,394.24份 投资目标 本基金投资目标是在追求本金安全的基础上，力争 为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定收 益。 投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。封 闭期内，在投资组合平均久期与封闭运作期适当匹 配的基础上，本基金将密切关注宏观经济走势，采 取自上而下分析方法，预测未来利率走势和收益率 曲线变动情况，确定资产的最优配置比例及久期配 置策略。对于信用类固定收益品种，本基金在进行 信用风险评估后，积极发掘信用利差具有相对投资 机会的个券进行投资，并采取分散化投资策略。开 放运作期内，本基金为保持较高的组合流动性，方 便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与 投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资 品种，减小基金净值的波动。 业绩比较基准 中国人民银行公布的一年期银行定期整存整取存款 利率（税后）+1% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达纯债1年定期开 易方达纯债1年定期开 称 放债券A 放债券C 下属分级基金的交易代 000111 000112 码 报告期末下属分级基金 526,327,368.34份 229,427,025.90份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年1月1日-2015年3月31日) 易方达纯债1年定期 易方达纯债1年定期 开放债券A 开放债券C 1.本期已实现收益 8,569,745.51 3,519,724.00 2.本期利润 11,338,691.66 4,722,997.74 3.加权平均基金份额本期利润 0.0215 0.0206 4.期末基金资产净值 559,228,897.63 243,007,962.35 5.期末基金份额净值 1.063 1.059 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达纯债1年定期开放债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 2.11% 0.07% 0.92% 0.01% 1.19% 0.06% 月 易方达纯债1年定期开放债券C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.92% 0.07% 0.92% 0.01% 1.00% 0.06% 月 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达纯债1年定期开放债券型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2013年7月30日至2015年3月31日) 易方达纯债1年定期开放债券A 易方达纯债1年定期开放债券C 注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为11.60%，C类基金份额净值增长率为10.86%，同期业绩比较基准收益率为6.67％。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金的基金经 理、易方达永旭 添利定期开放债 券型证券投资基 硕士研究生， 金的基金经理 曾任易方达 （自2013年 基金管理有 4月22日至 限公司固定 2015年3月 收益部债券 13日）、易方达 研究员、基 纯债债券型证券 金经理助理 投资基金的基金 兼任债券研 经理（自 究员、易方 2013年4月 达中债新综 胡剑 22日至2015年 2013-07-30 2015-03-14 9年 合债券指数 3月13日）、易 发起式证券 方达信用债债券 投资基金 型证券投资基金 （LOF）的 的基金经理、易 基金经理、 方达稳健收益债 固定收益研 券型证券投资基 究部负责人、 金的基金经理、 固定收益总 易方达裕惠回报 部总经理助 定期开放式混合 理。 型发起式证券投 资基金的基金经 理、固定收益研 究部总经理 本基金的基金经 硕士研究生， 理、易方达永旭 曾任瑞银证 添利定期开放债 券有限公司 券型证券投资基 任研究员， 李一硕 金基金经理、易 2015-03-14 - 7年 中国国际金 方达稳健收益债 融有限公司 券型证券投资基 研究员，易 金的基金经理助 方达基金管 理、易方达中债 理有限公司 新综合债券指数 研究员。 发起式证券投资 基金的基金经理 助理、易方达信 用债债券型证券 投资基金的基金 经理助理、易方 达裕惠回报定期 开放式混合型发 起式证券投资基 金的基金经理助 理。 注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，胡剑的“任职日期”为基金合同生效之日，李一硕的“任职日期”为公告确定的聘任日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金 管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基 本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。 本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2015年一季度债券市场的走势分为两个阶段。年初至春节期间，随着资金面较去年末逐渐宽松以及经济基本面仍然维持在偏弱水平，收益率整体稳步持续下行。具体而言，1月份央行开始重启逆回购，并逐步引导逆回购利率下行；而继2014年四季度降息后，2月5日央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并于3月1日起将1年期存贷款基准利率进一步下调25个基点，这些举措均确认央行货币政策仍处于放松周期当中，提振了债券市场投资者的信心。经济数据方面，1月CPI同比增速仅为0.8%，且PPI同比降幅扩大至-4.3%，均低于市场预期。2月份虽然通胀水平企稳，但1-2月工业增加值同比增长6.8%，较去年12月的7.9%大幅回落，月度环比也显著下降，反映出经济内生增长的动力仍然疲弱。在利率债收益率迅速下行的同时，随着投资者风险偏好的提高，信用利差也有所压缩。 但收益率下行的态势在3月份有所转变。由于春节后现金回款节奏缓慢，银行间市场资金面始终维持在紧平衡的状态，3月中上旬新股发行加剧了资金面的紧张程度。另一方面，由于市场对降息政策出台已经充分预期，降息后市场获利盘兑现的行为比较集中。此外，财政部批复3万亿地方政府债务置换额度，可能将导致今年利率债券市场的供需格局出现显著变化。而随着股票市场快速上涨，资金重新配置也导致债券市场需求减弱。在以上诸多负面因素的影响下，债券市场收益率重新回升。 操作上，随着1-2月份市场收益率的整体下行，本组合适度降低了杠杆比例，减持了部分收益率下行幅度较大、相对价值偏低的个券，并同时在资金面紧张时增加了短融的配置。总体而言，一季度组合净值保持了稳健增长的态势。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.063元，本报告期份额净值增长率为2.11%；C类基金份额净值为1.059元，本报告期份额净值增长率为1.92%；同期业绩比较基准收益率为0.92%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 目前债券市场中的有利和不利因素交织在一起，对未来收益率走势作出判断的难度明显增加。 其中宏观经济能否复苏是影响债市最大的不确定因素。在政府“稳增长”意愿有所增加的背景下，随着房地产放松政策出台以及财政支出节奏明显加快，短期内经济数据环比改善的可能性上升。但从中期而言，国内需求的复苏仍然充满诸多变数。首先，今年以来房地产数据并不乐观，政策放松效果仍待观察。其次，私人部门投 资与融资需求仍然疲弱。最后，虽然2月份CPI企稳，但中期物价下行压力仍然存 在，央行近期也对通缩迹象表示出警惕。 因此，即使经济短期内有所企稳，但中长期看货币政策仍然存在继续放松的空间及必要。一方面，偏高的真实利率水平不利于实体经济中融资需求的恢复。另一方面，利率市场化改革最终实现仍然需要市场利率水平与目前政策利率水平大体接轨，但目前债券市场及货币市场收益率水平仍然高企，两者之间存在较大的利差。从基础货币投放的角度看，继续降低存款准备金率有助于对冲外汇占款处于低位带来的流动性缺口。 总体而言，债券市场短期内波动性可能加大，但没有必要过于悲观，尤其是随着近期收益率整体水平回升，未来债券市场收益率仍然存在下行的空间，久期策略上应当更加灵活。3月底4月初以来银行间市场资金面已经有所改善，收益率曲线形态可能重新恢复正常。信用债类属配置上，我们依然认为城投债的相对价值较高，尤其是债务置换将降低城投债板块的信用风险溢价。 在收益率上行风险有限的前提下，本组合将基本延续高杠杆、高静态收益率的投资策略。同时，保持组合持仓债券平均久期与剩余封闭期大体匹配。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 1,344,704,962.91 94.14 其中：债券 1,344,704,962.91 94.14 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 50,928,711.06 3.57 7 其他资产 32,795,379.18 2.30 8 合计 1,428,429,053.15 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 698,598,462.91 87.08 5 企业短期融资券 316,491,500.00 39.45 6 中期票据 329,615,000.00 41.09 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 1,344,704,962.91 167.62 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金 资产净 值比例 （％） 1 1082183 10首钢MTN2 700,000 69,769,000.00 8.70 2 124050 12榆城投 600,000 61,392,000.00 7.65 3 112093 11亚迪01 562,983 56,630,459.97 7.06 4 011518001 15铁物资 500,000 50,135,000.00 6.25 SCP001 5 1182324 11河钢MTN3 500,000 49,900,000.00 6.22 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金本报告期没有投资股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 21,836.90 2 应收证券清算款 3,475,419.20 3 应收股利 - 4 应收利息 29,298,123.08 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 32,795,379.18 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达纯债1年定期 易方达纯债1年定期 开放债券A 开放债券C 报告期期初基金份额总额 543,396,759.97 238,874,390.08 报告期基金总申购份额 - - 减：报告期基金总赎回份额 17,069,391.63 9,447,364.18 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 526,327,368.34 229,427,025.90 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会核准易方达纯债1年定期开放债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达纯债1年定期开放债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达纯债1年定期开放债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一五年四月二十二日