国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：国联安基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国联安安泰灵活配置混合 基金主代码 000058 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 6 月 5 日 报告期末基金份额总额 259,500,674.96 份 投资目标 通过灵活运用多种投资策略，充分挖掘和利用市场中的潜在投资机 会，实现基金资产长期稳健增值。 投资策略 根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情 绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期 收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现 金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形 成大类资产的配置方案。本基金主要根据宏观经济运行、上下游行业 运行态势与利益分配的观察来确定优势或景气行业，以最低的组合风 险筛选出备选股票池。并在此基础上通过定性和定量相结合的方法， 主要通过对品质、成长性和估值三个方面进行评估，筛选出各个子行 业中具有竞争优势的优质上市公司。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45% 风险收益特征 本基金为灵活配置的混合型基金，属于基金中的中高风险品种，风险 与预期收益高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国联安基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 5,819,545.17 2.本期利润 1,761,235.64 3.加权平均基金份额本期利润 0.0069 4.期末基金资产净值 397,545,236.57 5.期末基金份额净值 1.5320 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包含停牌股票按公允价值调整的影响; 2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 （报告期：2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.45% 0.25% -0.54% 0.50% 0.99% -0.25% 过去六个月 1.93% 0.41% -0.31% 0.77% 2.24% -0.36% 过去一年 10.58% 0.42% 8.75% 0.72% 1.83% -0.30% 过去三年 14.39% 0.37% 3.07% 0.62% 11.32% -0.25% 过去五年 44.05% 0.38% 15.37% 0.64% 28.68% -0.26% 自基金合同 60.10% 0.48% 20.04% 0.65% 40.06% -0.17% 生效起至今 注：2019 年 6 月 5 日起原国联安保本混合型证券投资基金转型为国联安灵活配置混合型证券投资 基金，国联安灵活配置混合型证券投资基金的基金合同亦于该日同时生效。自 2019 年 7 月 1 日起， 国联安灵活配置混合型证券投资基金更名为国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%； 2、本基金基金合同于 2019 年 6 月 5 日生效； 3、本基金的投资转型期为基金合同生效日起的 3 个月，投资转型期结束时各项资产配置符合 合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 刘佃贵先生，硕士研究生。曾任航天科工 集团第六研究院助理工程师，兴业证券股 份有限公司研究员。2014 年 7 月加入国 联安基金管理有限公司，历任研究员、基 金经理。2021 年 6 月至 2022 年 11 月担 任国联安添鑫灵活配置混合型证券投资 刘佃贵 基金经理 2023 年 1 月 5 - 14 年（自 基金的基金经理；2021 年 8 月起兼任国 日 2011 年起）联安主题驱动混合型证券投资基金的基 金经理；2023 年 1 月起兼任国联安安泰 灵活配置混合型证券投资基金、国联安鑫 发混合型证券投资基金、国联安鑫稳 3 个月持有期混合型证券投资基金和国联 安鑫元 1 个月持有期混合型证券投资基 金的基金经理。 薛琳 基金经理 2024 年 2 月 20 - 19 年（自 薛琳女士，硕士学位。曾任上海红顶金融 日 2006 年起）研究中心公司职员，上海国利货币有限公 司债券交易员，长江养老保险股份有限公 司债券交易员。2010 年 6 月加入国联安 基金管理有限公司，历任债券交易员、基 金经理助理、基金经理。2012 年 7 月至 2016 年 1 月担任国联安货币市场证券投 资基金的基金经理；2012 年 12 月至 2015 年 11 月兼任国联安中债信用债指数增强 型发起式证券投资基金的基金经理；2015 年 6 月起兼任国联安鑫享灵活配置混合 型证券投资基金的基金经理；2016 年 3 月至 2018 年 5 月兼任国联安鑫悦灵活配 置混合型证券投资基金的基金经理；2016 年9月至2017年10月兼任国联安鑫瑞混 合型证券投资基金的基金经理；2016 年 10 月起兼任国联安通盈灵活配置混合型 证券投资基金的基金经理；2016 年 11 月 起兼任国联安添鑫灵活配置混合型证券 投资基金的基金经理；2016 年 12 月至 2018 年 7 月兼任国联安睿智定期开放混 合型证券投资基金的基金经理；2017 年 3 月起兼任国联安鑫汇混合型证券投资基 金和国联安鑫发混合型证券投资基金的 基金经理；2017 年 3 月至 2018 年 11 月 兼任国联安鑫乾混合型证券投资基金和 国联安鑫隆混合型证券投资基金的基金 经理；2017 年 9 月至 2022 年 2 月兼任国 联安信心增益债券型证券投资基金的基 金经理；2018 年 7 月至 2020 年 5 月兼任 国联安睿利定期开放混合型证券投资基 金的基金经理；2019 年 1 月至 2020 年 5 月兼任国联安添利增长债券型证券投资 基金的基金经理；2019 年 11 月至 2022 年 8 月兼任国联安恒利 63 个月定期开放 债券型证券投资基金的基金经理；2020 年 5 月起兼任国联安增祺纯债债券型证 券投资基金的基金经理；2020 年 5 月至 2024 年 3 月兼任国联安德盛安心成长混 合型证券投资基金的基金经理；2020 年 8 月至 2024 年 2 月兼任国联安增顺纯债债 券型证券投资基金的基金经理；2024 年 2 月起兼任国联安安泰灵活配置混合型证 券投资基金和国联安睿祺灵活配置混合 型证券投资基金的基金经理。 注：1、基金经理的任职日期和离职日期以公司对外公告为准； 2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投资组合的交易价差进行定期分析；对投资流程独立稽核等。 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未发现有超过该证券当日成交量 5%的情况。公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 权益部分：一季度，宏观数据延续了去年四季度的表现，PMI 基本保持在荣枯线以上，CPI 数据 2 月转负主要是春节效应影响，预计后期可以恢复转正。流动性方面，M1 回到同比正增长区间，社融规模保持了合理增长。综合来看，一季度宏观经济维持底部持稳趋势。股票市场在一季度总体震荡上行，结构分化明显，以 DeepSeek、人形机器人等为代表的科技板块表现突出。本基金保持了稳健的均衡配置，汽车、机械等板块成长股受益于科技板块催化获得较好的超额收益，但红利资产与消费、顺周期板块表现平淡。展望二季度，受美国关税等政策影响，海外不确定性加大，可能会影响出口对经济的带动作用，国内促销费等内循环政策力度有望加强。同时进入年 报与一季报披露期，市场对业绩的关注度会提升。二季度本基金权益部分将总体上保持均衡稳健的风格，一方面将根据季报情况自下而上调整科技成长板块个股，另一方面根据政策力度与宏观经济恢复情况，在红利与顺周期板块之间做动态调整。 固收部分：2025 年一季度，国内债券市场呈现先下后上的震荡格局，核心驱动因素包括政策 宽松预期、资金面波动及股债跷跷板效应。10 年期国债收益率自 2024 年末的 1.60%附近持续下行，3 月因资金面收紧及降息预期修正上行至 1.80%-1.87%区间，全季波动幅度达 28BP。短端利率同步下行，1 年期国债收益率从 1.85%降至 1.70%以下，收益率曲线阶段性陡峭化。资金利率 DR007中枢与国债收益率倒挂现象缓解，但银行负债成本压力仍存。央行通过逆回购、SLF 等工具补充流动性，降息预期延后导致市场波动放大。 本基金在一季度坚持稳久期、控风险、抓利差策略，动态应对市场变化。利率债以国开债和农发债为主，通过流动性溢价策略贡献收益。信用债聚焦中短端及高等级品种，城投债区域重点布局江苏、浙江等财政稳健区域城投债，久期控制在 1-3 年，规避尾部风险。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金的份额净值增长率为 0.45%，同期业绩比较基准收益率为-0.54%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 121,999,824.39 30.60 其中：股票 121,999,824.39 30.60 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 258,836,509.78 64.93 其中：债券 258,836,509.78 64.93 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 14,200,000.00 3.56 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 2,449,507.39 0.61 8 其他资产 1,142,068.89 0.29 9 合计 398,627,910.45 100.00 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 7,686,955.00 1.93 C 制造业 82,125,414.59 20.66 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 4,836,159.00 1.22 E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,758,033.00 0.44 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 52,099.20 0.01 J 金融业 25,525,158.00 6.42 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 16,005.60 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 121,999,824.39 30.69 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本报告期末本基金未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601328 交通银行 1,803,800 13,438,310.00 3.38 2 601939 建设银行 787,200 6,950,976.00 1.75 3 000858 五粮液 45,000 5,910,750.00 1.49 4 600900 长江电力 173,900 4,836,159.00 1.22 5 601799 星宇股份 33,700 4,641,501.00 1.17 6 600690 海尔智家 167,400 4,576,716.00 1.15 7 600309 万华化学 63,300 4,254,393.00 1.07 8 600031 三一重工 200,800 3,829,256.00 0.96 9 603035 常熟汽饰 258,200 3,772,302.00 0.95 10 603338 浙江鼎力 59,700 3,527,673.00 0.89 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 41,916,090.17 10.54 2 央行票据 - - 3 金融债券 51,690,040.00 13.00 其中：政策性金融债 31,046,202.74 7.81 4 企业债券 54,721,115.73 13.76 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 41,122,026.31 10.34 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 59,375,563.60 14.94 9 其他 10,011,673.97 2.52 10 合计 258,836,509.78 65.11 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 112403268 24 农业银行 300,000 29,614,432.11 7.45 CD268 2 230208 23 国开 08 200,000 20,917,435.62 5.26 3 149474 21 深投 02 200,000 20,907,769.86 5.26 4 102481658 24 光明 MTN001 200,000 20,502,641.10 5.16 5 112409205 24 浦发银行 200,000 19,880,698.63 5.00 CD205 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本报告期末本基金未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本报告期末本基金未持有股指期货，若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，有选择地投资于股指期货，主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本报告期末本基金未持有国债期货，没有相关投资政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本报告期末本基金未持有国债期货，没有相关投资评价。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、江苏证监局、陕西证监局、国家金融监督管理总局河南监管局、国家税务总局甘孜藏族自治州税务局、国家税务总局道孚县税务局、国家金融监督管理总局三明监管分局的处罚。上海浦东发展银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行浙江省分行、国家金融监督管理总局山西监管局、国家金融监督管理总局宁波监管局、国家金融监督管理总局莆田监管分局的处罚。交通银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到宁德市市场监督管理局、国家金融监督管理总局天津监管局、青岛市市北区市场监管局、国家金融监督管理总局湖北监管局、国家金融监督管理总局吉林监管局、国家金融监督管理总局新疆监管局的处罚。兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到海南证监局、国家金融监督管理总局山西监管局、 国家金融监督管理总局泉州监管分局的处罚。 本报告期内，经查询上海证券交易所、深圳证券交易所等机构公开信息披露平台，除上述主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 59,706.49 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,082,362.40 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,142,068.89 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限的情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 253,847,706.22 报告期期间基金总申购份额 7,527,161.88 减：报告期期间基金总赎回份额 1,874,193.14 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 259,500,674.96 注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告期内发生的转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本报告期内，本基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 份额比例 期初 申购 赎回 类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 别 超过 20%的 时间区间 2025 年 1 1 月 1 日至 79,646,202.43 - - 79,646,202.43 30.69 2025 年 3 机 月 31 日 构 2025 年 1 2 月 1 日至 139,121,582.45 - -139,121,582.45 53.61 2025 年 3 月 31 日 产品特有风险 （1）持有份额比例较高的投资者（“高比例投资者”）大额赎回时易使本基金发生巨额赎回或连续巨额赎回，中小投资者可能面临赎回申请需要与高比例投资者按同比例部分延期办理的风险，赎回款项延期获得。 （2）基金净值大幅波动的风险 高比例投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；若高比例投资者赎回的基金份额收取赎回费，相应的赎回费用按约定将部分或全部归入基金资产，可能对基金资产净值造成较大波动。 （3）基金规模较小导致的风险 高比例投资者赎回后，可能导致基金规模较小，从而使得基金投资及运作管理的难度增加。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准国联安保本混合型证券投资基金（现国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金）发行及募集的文件 2、《国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3、《国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 4、《国联安安泰灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 5、基金管理人业务资格批件和营业执照 6、基金托管人业务资格批件和营业执照 7、中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318 号 9 楼 9.3 查阅方式 网址：www.cpicfunds.com 国联安基金管理有限公司 二〇二五年四月二十二日