风险等级

中风险

业绩比较标准

70%×天相280指数+30%×中债综合指数

基金经理

齐炜中 -- 基金经理

投资目标

通过精选符合本基金投资理念、流动性良好的证券,在控制非系统风险的前提下获取投资收益,同时辅助运用一系列数量分析方法,有效控制系统性风险,实现基金资产的中长期稳定增值。

投资范围

本基金主要投资于上证 180指数成份股、深证 100指数成份股以及未来可能入选成份股的股票、存托凭证,并适度投资于新股申购、股票、存托凭证增发申购等。债券投资以国债投资为主,并适度投资于国内依法公开发行、上市的金融债、企业(公司)债(包括可转债)等债券及中国证监会允许投资的其他金融工具。

投资策略

1、资产配置策略 本基金利用修正的恒定比例投资组合保险策略(CPPI)来动态调基金中股票、债券和现金的配置比例。其中,股票投资部分的 80%投资于上证 180指数成份股和深证 100指数成份股。 利用 CPPI 来动态调整基金资产配置,需要动态确定一些相关的参数:无风险利率、初始股票仓位、风险乘数、修正调整幅度等。一般来说,无风险率采用平均隔夜资金拆借成本。初始股票仓位取决于建仓初期宏观经济环境、市场状况和资金供求情况以及未来的市场预期。因此,我们将深入分析、研究宏观经济环境、市场特征、资金供求状况以及对市场未来做合理预期,在此基础上谨慎做出投资期初的资产配置决策,构建投资期初的股票仓位。而风险乘数则是通过对市场的收益、风险特征所做的数量化分析以及对投资者的风险容忍程度的深入调查后确定的,一般介于 2-5之间。 2、行业配置策略 本基金的行业配置采取较为积极的策略,以投资基准的行业权重为基础,以行业研究及比较分析为核心,通过适时增大或降低相应行业的投资权重,使整体投资表现跟上或超越投资基准。基金管理人将根据国家产业政策、行业周期和景气状况、行业发展前景预期、市场行业轮换情况等因素,综合判断行业投资价值,适当加大对处于产业复苏周期、被市场低估、行业景气指数上升、发展前景良好的行业的投资。具体根据基金管理人研究部的行业投资价值评估系统进行。 3、个股选择策略 个股选择策略采用蓝筹成份股优选策略,运用“价值—势头”选股方法,优选出被市场低估并有良好市场表现,处于价值回归阶段的天相 280指数成份股投资,并采用积极的资产管理方式,以期获得资本的稳健增值。 选股程序: (1)确定现有成份股和可能进入的股票以上证 180指数和深圳 100指数成分股作为基础备选股票库;再根据上证180指数和深圳 100指数编制原则,选出未来可能进入上证 180指数或深圳 100指数成分股并符合本基金投资理念的股票,加入备选股票库; (2)价值选股: ①蓝筹公司主要挑选标准: l 公司治理结构良好,行为规范,信息透明,注重公众股东利益和投资者关系; l 主营业务鲜明并具有一定的竞争力; l 经营管理能力和市场竞争能力在行业中具有明显优势; l 具备长期持续稳定成长性,预期至少未来两年的主营业务收入和利润增长率高于 GDP 增长率; l 财务状况良好,具备较好的抗风险能力; ②由基金管理人内设的研究部公司分析人员根据上述蓝筹公司挑选标准,采用 BOTTEM-UP 方式逐个筛选,形成基本面合规备选股票库。 ③将基本面合规备选股票库按 P/B 从小到大排序(删除业绩为负的股票),选取前 70%的股票作备选,产生投资备选股票库。 (3)势头选股: 将备选股票按如下公式计算势头,按势头从大到小排序,并参考排序结果形成最终股票组合; Momentum = ( )Tr R Rs is i ′- s -其中: Rs为股票最近三个月的收益率,Ri为股票所在行业最近三个月的收益率,s s-i为股票收益率与其对应行业收益率之差的月标准差, Tr 为股票交易活跃度,这里界定为股票最近 5个交易日平均换手率除以最近 30个交易日平均换手率。 (4)存托凭证投资策略在控制风险的前提下,本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 4、债券投资策略 本基金的债券投资采用完全积极的投资策略,采用利率预测、久期管理、收益率曲线移动策略、相对价值评估、收益率利差策略、套利交易策略以及利用正逆回购进行杠杆操作等积极的投资策略,力求获得超过债券市场的收益。