风险等级

中高风险

业绩比较标准

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中证全债指数收益率×20%。

基金经理

叶嘉 -- 基金经理

投资目标

本基金在深入研究的基础上,精选沪港深市场中与驱动中国经济增长核心动力相关的投资机会,在严格控制投资风险的前提下,力求获得长期稳定的投资回报。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券、可交换债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金的投资策略主要有以下六方面内容: 1、大类资产配置 在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定量的分析手段,在对宏观经济因素进行充分研究的基础上,判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经济周期理论,结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估,制定本基金在沪深A股、港股、债券、现金等大类资产之间的配置比例。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产分布的实时监控,根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。在各类资产中,根据其参与市场基本要素的变动,调整各类资产在基金投资组合中的比例。 2、股票投资策略 (1)核心驱动的定义 本基金所指的核心驱动,是指在当前中国经济发展形势下,驱动中国经济健康快速发展的核心动力因素。本基金将围绕这些核心动力因素精选对应的行业及个股进行投资。 具体地,驱动中国经济健康快速发展的核心动力因素包括四个方面。 第一,科技创新驱动的前沿产业。十三五规划中明确提出创新是引领发展的第一动力,而促进科技创新是创新的核心举措。据此,具有高成长性、政策扶持和技术含量高的科技型企业将在国内市场打开发展空间并最终立足于国际和国内市场,促进中国经济发展。而这些领域涉及的行业包括但不限于电子、通信、计算机、生物医药等行业。 第二,需求升级驱动的新兴消费。以绿色、便捷、时尚、品质为特征的新型消费能够有效促进我国经济发展转型,这些新型消费如手机游戏、网络剧、美容整形、在线教育及体育健身等也将迎来高速增长。这些消费升级型行业由于其较高的景气度,在股市表现中往往排名居前,相对大盘享有一定的估值溢价。这些行业包括但不限于文化传媒等。 第三,去产能驱动的周期龙头。十三五规划中同样也提出改革是发展的强大动力,而着力推进供给侧结构性改革及推动传统产业改造升级是改革发展的重要措施。随着供给侧结构性改革的深入,中国经济结构将逐步优化。采掘、钢铁、建材、有色等周期行业内的龙头企业必将在去产能过程中获得整合优势,并在去产能重构市场供需结构后获得新的盈利增长空间。 第四,产业整合驱动的并购重组。推动传统产业改造升级,鼓励企业并购,形成以大企业集团为核心,集中度高、分工细化、协作高效的产业组织形态,将促使大量并购转型升级的企业从中获得新的增长动力,这些企业也将驱动中国经济健康快速发展。这些产业不仅存在于TMT等快速成长的高景气产业,更存在于房地产等景气下行而急于谋求转型的传统产业。 本基金通过围绕这些驱动中国经济健康发展的核心动力因素精选对应的行业及个股进行投资,为投资者获取超额收益。 核心驱动的范畴会随着中国经济结构调整优化的进程不断变化,基金管理人将持续跟踪相关行业最新技术及商业模式的发展变化,发现不断涌现的投资机会,对该范畴进行动态调整。 (2)个股投资策略 在个股选择上,除了筛选出与驱动中国经济健康发展核心动力因素相关的上市公司外,本基金还将结合上市公司所处行业特点,综合考虑公司质地和业绩弹性等因素,寻找基本面健康、业绩向上弹性较大、估值有优势的公司进行投资。在公司质地方面,选择治理结构优良、竞争优势强、管理水平高、资产负债表健康的公司;在业绩弹性方面,重点考虑盈利能力相对产能利用率、价格、成本弹性较大的公司;在估值方面,综合考虑市净率、市销率、EV/EBITDA、重置价值、市盈率等估值指标,选择估值具有较好安全边际的公司。通过对备选公司以上方面的分析,本基金将优选出具有综合优势的股票构建投资组合,并根据行业趋势、估值水平等因素进行动态调整。 (3)香港联合交易所上市的股票投资策略 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将精选核心驱动主题相关行业的公司,并优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。 3、债券投资策略 本基金主要基于流动性管理需求投资于债券。本基金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利等策略,权衡到期收益率与市场流动性,精选个券并构建和调整债券组合,在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。 4、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值,发现市场对股票权证的非理性定价;利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合风险收益特征的目的。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价,在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下,谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的,参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素,结合定性和定量方法,确定投资时机。基金管理人将结合股票投资的总体规模,以及中国证监会的相关限定和要求,确定参与股指期货交易的投资比例。 基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 基金管理人在进行股指期货投资前将建立股指期货投资决策部门或小组,负责股指期货的投资管理的相关事项,同时针对股指期货投资管理制定投资决策流程和风险控制等制度,并经基金管理人董事会批准后执行。 若相关法律法规发生变化时,基金管理人期货投资管理从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。